FOTO DO ARQUIVO: Traders trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, EUA, 20 de outubro de 2021. REUTERS / Brendan McDermid / Foto do arquivo
8 de novembro de 2021
Por Pete Schroeder e Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – As preocupações com a inflação mais alta e a política monetária mais rígida se tornaram a principal preocupação dos participantes do mercado, deixando de lado a pandemia COVID-19, disse o Federal Reserve na segunda-feira em seu último relatório sobre estabilidade financeira.
Ao mesmo tempo, o relatório semestral também sinalizou o uso crescente de stablecoins e “os chamados estoques de meme” como questões que merecem atenção e representam novos tipos de riscos potenciais para o sistema financeiro.
Aproximadamente 70% dos participantes do mercado pesquisados pelo Fed apontaram a inflação e a política mais rígida do Fed como sua principal preocupação nos próximos 12 a 18 meses, à frente das variantes resistentes à vacina do COVID-19 e uma potencial repressão regulatória chinesa.
O próprio Fed está lutando com o risco de inflação enquanto debate quando as taxas de juros podem precisar subir, e neste ponto os investidores esperam que o banco central seja forçado a agir mais cedo do que os próprios formuladores de políticas previram.
O foco na inflação marca um retorno, em certo sentido, a preocupações mais normais à medida que a pandemia diminui, e o relatório do Fed retratou amplamente os riscos financeiros como contidos.
“A acomodação da política fiscal e monetária, junto com o progresso contínuo nas vacinações, continuou a apoiar uma forte recuperação econômica”, afirmou o relatório. “Apesar do trágico tributo humano, a variante Delta deixou uma marca limitada nos mercados financeiros dos EUA.”
O Fed descobriu que as vulnerabilidades em empresas e famílias diminuíram, em parte graças às baixas taxas de juros e aos programas de apoio do governo. Os preços das casas subiram amplamente, mas havia poucos sinais de erosão nos padrões de subscrição ou comportamento especulativo.
Embora a qualidade geral do crédito das carteiras dos bancos tenha melhorado amplamente nos últimos seis meses, o Fed observou que as taxas de inadimplência para tomadores de empréstimos imobiliários comerciais e outros setores afetados pela pandemia continuam elevadas. Também sinalizou que a alavancagem permaneceu alta para seguradoras de vida e fundos de hedge.
Mas o Fed identificou preocupações, lideradas pela incerteza sobre o curso da pandemia, graus de apoio do governo e a esperada recuperação econômica.
“A incerteza sobre o curso da pandemia e a expiração dos programas de socorro podem representar riscos significativos para os balanços das famílias”, afirmou o relatório.
ESTOQUES ‘MEME’
Em um primeiro momento, o Fed dedicou uma seção de seu relatório para explorar especificamente a rápida volatilidade impulsionada pela mídia social em algumas ações como GameStop e AMC Entertainment Holdings Inc.
Embora as oscilações violentas em seus preços e outras manias de ações “meme” tenham um impacto limitado sobre a estabilidade financeira, o Fed disse que a questão apresenta algumas preocupações potenciais. Por um lado, os investidores mais jovens que migram para essas empresas tendem a ter encargos mais elevados da dívida das famílias, deixando-os mais vulneráveis se os preços dos ativos despencarem.
Além disso, o Fed disse que o apetite pelo risco entre os investidores está em níveis não vistos desde o boom “ponto com” de 2001, mas que as condições podem mudar rapidamente, com a volatilidade potencialmente sobrecarregada pelas mídias sociais, caso a pandemia se agravar ou a recuperação econômica estagnar.
Os sistemas de gestão de risco em instituições financeiras, disse o Fed, podem não ser calibrados para levar em conta a nova abordagem de investimento de alto risco para o comércio de varejo.
“Um resultado potencialmente desestabilizador pode surgir se o elevado apetite ao risco entre os investidores de varejo recuar rapidamente”, observou o relatório.
O Fed também destacou o uso crescente de “stablecoins”, que são moedas digitais cujo valor supostamente está vinculado a uma moeda tradicional como o dólar americano. A rápida adoção desses produtos chamou a atenção dos reguladores, que temem que eles possam ser suscetíveis a falhas e à falta de supervisão adequada.
(Reportagem de Pete Schroeder, edição de Nick Zieminski e Dan Grebler)
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FOTO DO ARQUIVO: Traders trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, EUA, 20 de outubro de 2021. REUTERS / Brendan McDermid / Foto do arquivo
8 de novembro de 2021
Por Pete Schroeder e Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – As preocupações com a inflação mais alta e a política monetária mais rígida se tornaram a principal preocupação dos participantes do mercado, deixando de lado a pandemia COVID-19, disse o Federal Reserve na segunda-feira em seu último relatório sobre estabilidade financeira.
Ao mesmo tempo, o relatório semestral também sinalizou o uso crescente de stablecoins e “os chamados estoques de meme” como questões que merecem atenção e representam novos tipos de riscos potenciais para o sistema financeiro.
Aproximadamente 70% dos participantes do mercado pesquisados pelo Fed apontaram a inflação e a política mais rígida do Fed como sua principal preocupação nos próximos 12 a 18 meses, à frente das variantes resistentes à vacina do COVID-19 e uma potencial repressão regulatória chinesa.
O próprio Fed está lutando com o risco de inflação enquanto debate quando as taxas de juros podem precisar subir, e neste ponto os investidores esperam que o banco central seja forçado a agir mais cedo do que os próprios formuladores de políticas previram.
O foco na inflação marca um retorno, em certo sentido, a preocupações mais normais à medida que a pandemia diminui, e o relatório do Fed retratou amplamente os riscos financeiros como contidos.
“A acomodação da política fiscal e monetária, junto com o progresso contínuo nas vacinações, continuou a apoiar uma forte recuperação econômica”, afirmou o relatório. “Apesar do trágico tributo humano, a variante Delta deixou uma marca limitada nos mercados financeiros dos EUA.”
O Fed descobriu que as vulnerabilidades em empresas e famílias diminuíram, em parte graças às baixas taxas de juros e aos programas de apoio do governo. Os preços das casas subiram amplamente, mas havia poucos sinais de erosão nos padrões de subscrição ou comportamento especulativo.
Embora a qualidade geral do crédito das carteiras dos bancos tenha melhorado amplamente nos últimos seis meses, o Fed observou que as taxas de inadimplência para tomadores de empréstimos imobiliários comerciais e outros setores afetados pela pandemia continuam elevadas. Também sinalizou que a alavancagem permaneceu alta para seguradoras de vida e fundos de hedge.
Mas o Fed identificou preocupações, lideradas pela incerteza sobre o curso da pandemia, graus de apoio do governo e a esperada recuperação econômica.
“A incerteza sobre o curso da pandemia e a expiração dos programas de socorro podem representar riscos significativos para os balanços das famílias”, afirmou o relatório.
ESTOQUES ‘MEME’
Em um primeiro momento, o Fed dedicou uma seção de seu relatório para explorar especificamente a rápida volatilidade impulsionada pela mídia social em algumas ações como GameStop e AMC Entertainment Holdings Inc.
Embora as oscilações violentas em seus preços e outras manias de ações “meme” tenham um impacto limitado sobre a estabilidade financeira, o Fed disse que a questão apresenta algumas preocupações potenciais. Por um lado, os investidores mais jovens que migram para essas empresas tendem a ter encargos mais elevados da dívida das famílias, deixando-os mais vulneráveis se os preços dos ativos despencarem.
Além disso, o Fed disse que o apetite pelo risco entre os investidores está em níveis não vistos desde o boom “ponto com” de 2001, mas que as condições podem mudar rapidamente, com a volatilidade potencialmente sobrecarregada pelas mídias sociais, caso a pandemia se agravar ou a recuperação econômica estagnar.
Os sistemas de gestão de risco em instituições financeiras, disse o Fed, podem não ser calibrados para levar em conta a nova abordagem de investimento de alto risco para o comércio de varejo.
“Um resultado potencialmente desestabilizador pode surgir se o elevado apetite ao risco entre os investidores de varejo recuar rapidamente”, observou o relatório.
O Fed também destacou o uso crescente de “stablecoins”, que são moedas digitais cujo valor supostamente está vinculado a uma moeda tradicional como o dólar americano. A rápida adoção desses produtos chamou a atenção dos reguladores, que temem que eles possam ser suscetíveis a falhas e à falta de supervisão adequada.
(Reportagem de Pete Schroeder, edição de Nick Zieminski e Dan Grebler)
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