FOTO DO ARQUIVO: O prédio do Federal Reserve Board na Constitution Avenue é retratado em Washington, EUA, 19 de março de 2019. REUTERS / Leah Millis
7 de julho de 2021
Por Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Em sua reunião de política de junho, o Federal Reserve se aproximou de um debate sobre quando e como reduzir seu apoio à recuperação da economia dos EUA da pandemia do coronavírus, e a divulgação da ata na quarta-feira pode fornecer informações sobre o quão rápido essa discussão está evoluindo em meio a um salto inesperadamente grande na inflação.
A reunião do Federal Open Market Committee de 15 a 16 de junho viu o banco central dos EUA mudar para uma visão pós-pandêmica do mundo, abandonando uma referência de longa data ao coronavírus como uma restrição à economia e, nas palavras do presidente do Fed, Jerome Powell, “Falando sobre falar sobre” quando mudar a política monetária também.
O início dessa discussão, juntamente com as projeções de taxas de juros mostrando custos de empréstimos mais elevados já em 2023, fez com que os investidores antecipassem que o Fed se moverá mais rápido do que o esperado para encerrar seu apoio a uma economia ainda afligida por altos níveis de desemprego e, agora, aumento da inflação.
Os rendimentos de longo prazo do Tesouro estão próximos dos mínimos de cinco meses, e a lacuna entre esses rendimentos e os de curto prazo tem diminuído, um desenvolvimento frequentemente associado ao ceticismo sobre as perspectivas de crescimento econômico de longo prazo.
Neste caso, o analista da Cornerstone Macro Roberto Perli escreveu recentemente, “o mercado vê a mudança percebida do Fed como prejudicial às perspectivas de longo prazo para a economia dos EUA”, com o compromisso declarado do Fed de voltar ao pleno emprego visto como enfraquecimento no face à inflação mais elevada do que o previsto.
A ata, que deve ser divulgada às 14h00 EDT (1800 GMT), pode ajudar a esclarecer a urgência de quaisquer temores sobre a inflação ou estabilidade financeira em uma reunião em que a política foi deixada em espera, mesmo com a discussão aberta sobre quando alterá-la .
Powell, falando a repórteres após o final da reunião de política do mês passado, disse que qualquer aumento na taxa de juros de referência overnight do Fed a partir do atual nível quase zero permanece longe. Ele disse, no entanto, que o Fed iniciaria uma avaliação “reunião por reunião” de quando começar a reduzir seus US $ 120 bilhões em compras mensais de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas, e de como anunciar seus planos para isso.
A economia dos Estados Unidos, disse ele, ainda está “muito longe” do progresso na criação de empregos que o Fed deseja ver antes de reduzir seu programa de compra de ativos, que ajuda a manter os custos dos empréstimos mais baixos para famílias e empresas e apóia a recuperação, tornando o compra de casas, carros e itens semelhantes mais acessíveis.
Mas “estamos progredindo”, disse Powell no briefing, e a tal ponto que ele e seus colegas agora precisavam “esclarecer … pensar sobre o processo de decidir se e como ajustar o ritmo e a composição das compras de ativos. ”
Gráfico: O mercado de títulos pandêmicos – https://graphics.reuters.com/USA-FED/xegpbzboypq/chart.png
LINHA DO TEMPO DE GRAVAÇÃO
Com o Fed ainda aparentemente um passo distante de um debate real naquele ponto, o que os investidores estão se perguntando, e o que as atas podem começar a mostrar, é quão rápido a discussão vai se desenrolar e quando a “redução” real pode começar.
Vários formuladores de políticas regionais do Fed disseram, desde então, que sentiam que a economia estava perto do ponto em que o banco central deveria recuar. No entanto, até mesmo alguns deles indicaram que serão necessárias várias reuniões para desenvolver e anunciar um plano para reduzir as compras de títulos.
O comitê de definição de políticas do Fed se reúne oito vezes por ano, com as próximas duas reuniões programadas para 27 a 28 de julho e 21 a 22 de setembro. Nesse ínterim, o banco central realizará sua conferência anual de pesquisa em Jackson Hole, Wyoming, um ambiente que os chefes do Fed frequentemente usam para sinalizar mudanças nas políticas.
A economia dos EUA criou 850.000 empregos em junho. Se esse ritmo de contratações continuar durante o verão, “poderia levar o Comitê a acelerar o cronograma de redução” de um início esperado em janeiro até outubro, escreveram analistas da Nomura na semana passada.
Economistas ouvidos pela Reuters esperam que o Fed anuncie uma estratégia para reduzir suas compras de ativos em agosto ou setembro, com o primeiro corte em seu programa de compra de títulos começando no início do próximo ano.
(Reportagem de Howard Schneider; Edição de Dan Burns e Paul Simao)
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FOTO DO ARQUIVO: O prédio do Federal Reserve Board na Constitution Avenue é retratado em Washington, EUA, 19 de março de 2019. REUTERS / Leah Millis
7 de julho de 2021
Por Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Em sua reunião de política de junho, o Federal Reserve se aproximou de um debate sobre quando e como reduzir seu apoio à recuperação da economia dos EUA da pandemia do coronavírus, e a divulgação da ata na quarta-feira pode fornecer informações sobre o quão rápido essa discussão está evoluindo em meio a um salto inesperadamente grande na inflação.
A reunião do Federal Open Market Committee de 15 a 16 de junho viu o banco central dos EUA mudar para uma visão pós-pandêmica do mundo, abandonando uma referência de longa data ao coronavírus como uma restrição à economia e, nas palavras do presidente do Fed, Jerome Powell, “Falando sobre falar sobre” quando mudar a política monetária também.
O início dessa discussão, juntamente com as projeções de taxas de juros mostrando custos de empréstimos mais elevados já em 2023, fez com que os investidores antecipassem que o Fed se moverá mais rápido do que o esperado para encerrar seu apoio a uma economia ainda afligida por altos níveis de desemprego e, agora, aumento da inflação.
Os rendimentos de longo prazo do Tesouro estão próximos dos mínimos de cinco meses, e a lacuna entre esses rendimentos e os de curto prazo tem diminuído, um desenvolvimento frequentemente associado ao ceticismo sobre as perspectivas de crescimento econômico de longo prazo.
Neste caso, o analista da Cornerstone Macro Roberto Perli escreveu recentemente, “o mercado vê a mudança percebida do Fed como prejudicial às perspectivas de longo prazo para a economia dos EUA”, com o compromisso declarado do Fed de voltar ao pleno emprego visto como enfraquecimento no face à inflação mais elevada do que o previsto.
A ata, que deve ser divulgada às 14h00 EDT (1800 GMT), pode ajudar a esclarecer a urgência de quaisquer temores sobre a inflação ou estabilidade financeira em uma reunião em que a política foi deixada em espera, mesmo com a discussão aberta sobre quando alterá-la .
Powell, falando a repórteres após o final da reunião de política do mês passado, disse que qualquer aumento na taxa de juros de referência overnight do Fed a partir do atual nível quase zero permanece longe. Ele disse, no entanto, que o Fed iniciaria uma avaliação “reunião por reunião” de quando começar a reduzir seus US $ 120 bilhões em compras mensais de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas, e de como anunciar seus planos para isso.
A economia dos Estados Unidos, disse ele, ainda está “muito longe” do progresso na criação de empregos que o Fed deseja ver antes de reduzir seu programa de compra de ativos, que ajuda a manter os custos dos empréstimos mais baixos para famílias e empresas e apóia a recuperação, tornando o compra de casas, carros e itens semelhantes mais acessíveis.
Mas “estamos progredindo”, disse Powell no briefing, e a tal ponto que ele e seus colegas agora precisavam “esclarecer … pensar sobre o processo de decidir se e como ajustar o ritmo e a composição das compras de ativos. ”
Gráfico: O mercado de títulos pandêmicos – https://graphics.reuters.com/USA-FED/xegpbzboypq/chart.png
LINHA DO TEMPO DE GRAVAÇÃO
Com o Fed ainda aparentemente um passo distante de um debate real naquele ponto, o que os investidores estão se perguntando, e o que as atas podem começar a mostrar, é quão rápido a discussão vai se desenrolar e quando a “redução” real pode começar.
Vários formuladores de políticas regionais do Fed disseram, desde então, que sentiam que a economia estava perto do ponto em que o banco central deveria recuar. No entanto, até mesmo alguns deles indicaram que serão necessárias várias reuniões para desenvolver e anunciar um plano para reduzir as compras de títulos.
O comitê de definição de políticas do Fed se reúne oito vezes por ano, com as próximas duas reuniões programadas para 27 a 28 de julho e 21 a 22 de setembro. Nesse ínterim, o banco central realizará sua conferência anual de pesquisa em Jackson Hole, Wyoming, um ambiente que os chefes do Fed frequentemente usam para sinalizar mudanças nas políticas.
A economia dos EUA criou 850.000 empregos em junho. Se esse ritmo de contratações continuar durante o verão, “poderia levar o Comitê a acelerar o cronograma de redução” de um início esperado em janeiro até outubro, escreveram analistas da Nomura na semana passada.
Economistas ouvidos pela Reuters esperam que o Fed anuncie uma estratégia para reduzir suas compras de ativos em agosto ou setembro, com o primeiro corte em seu programa de compra de títulos começando no início do próximo ano.
(Reportagem de Howard Schneider; Edição de Dan Burns e Paul Simao)
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