FOTO DO ARQUIVO: O logotipo da Telecom Italia para a marca TIM é visto em um prédio em Roma, Itália, 9 de abril de 2016. REUTERS / Alessandro Bianchi / Foto do arquivo
25 de novembro de 2021
Por Valentina Za e Elvira Pollina
MILÃO (Reuters) – A empresa de capital privado dos EUA KKR apresentou uma proposta não vinculativa https://www.reuters.com/markets/deals/telecom-italia-board-meet-sunday-kkrs-takeover-proposal-sources-2021 -11-21 para tornar a Telecom Italia (TIM) privada, avaliando o antigo monopólio telefônico da Itália em 33 bilhões de euros (US $ 37 bilhões), incluindo dívida líquida.
A KKR é a mais recente empresa de investimentos a se envolver com a TIM, da qual o grupo de mídia francês Vivendi é o maior acionista individual.
PORQUE AGORA?
A KKR já está no jogo, tendo gasto 1,8 bilhão de euros em uma participação de 37,5% na rede de última milha da TIM que chega às residências das pessoas.
A Itália está atrás de outros países da União Europeia no fornecimento de serviços de banda larga rápida para residências e empresas, mas está se preparando para distribuir 6,7 bilhões de euros em fundos de recuperação da UE para acelerar sua implementação.
Os analistas de Redburn calculam uma lacuna de cerca de 10 milhões de linhas ultrarrápidas entre a Itália e o Reino Unido, que têm uma população semelhante, apontando para “um potencial incrível de aumento de 65% no tamanho do mercado”.
A estratégia de banda larga da Itália inclui incentivos para operadoras de telecomunicações e vouchers para empresas de pequeno e médio porte (PMEs) que acessam serviços de banda larga. A TIM espera que 500 milhões de euros em vouchers SME comecem a ser distribuídos em breve.
PODE A ITÁLIA PARAR A KKR EM SUAS TRILHAS?
O governo italiano, liderado pelo primeiro-ministro Mario Draghi, disse que sua posição sobre a proposta da KKR dependerá dos planos para os ativos de infraestrutura da TIM.
A Itália tem ‘poderes de ouro’ para proteger empresas estratégicas como a TIM de interesses estrangeiros indesejados.
No entanto, o governo saudou o interesse de KKR como uma boa notícia para a Itália, criando um comitê especial para supervisionar os desdobramentos da licitação.
As finanças frágeis da TIM e o destino de suas 42.500 empregadas domésticas há muito tempo são uma preocupação do governo, que deseja investimentos para modernizar a rede elétrica do país.
E AS FINANÇAS DA TIM?
A TIM está prejudicada por uma dívida igual a quase quatro vezes o seu lucro principal, o legado de uma privatização malfadada há mais de duas décadas, seguida por aquisições alimentadas por dívidas.
Como outras operadoras de telecomunicações, a TIM luta com valores de mercado deprimidos devido aos pesados investimentos que o setor enfrenta. A feroz competição de preços em casa aumenta o desafio, levando a uma queda de 17% nas receitas nos últimos cinco anos.
Para impulsionar a adesão à banda larga, o CEO da TIM, Luigi Gubitosi, fechou um acordo de direitos de futebol com o grupo de streaming DAZN custando à TIM 1 bilhão de euros em três anos, mas seu desempenho inicial ficou aquém das expectativas.
E SOBRE A VIVENDI?
O maior investidor da TIM gastou em média 1,07 euros por ação para construir sua participação de 24%, que continua em seus livros a 0,83 euros. A oferta da KKR, equivalente a 0,505 euros por ação, a expõe a uma grande perda de capital.
No entanto, de acordo com o plano da KKR de separar os ativos de infraestrutura da TIM de seus serviços, a Vivendi poderia fazer parceria com o braço de serviços para fornecer conteúdo e promover seu projeto de construir um grupo de mídia do sul da Europa.
A Vivendi está em desacordo com Gubitosi, que foi trazido pelo rival Elliott, investidor da TIM, em 2018 e está pressionando para destituí-lo para ter mais voz sobre a estratégia.
O futuro de Gubitosi estará sob os holofotes novamente em uma reunião do conselho planejada para sexta-feira.
O QUE PODE ACONTECER COM OS ATIVOS DA TIM?
O endividamento da TIM torna provável que a KKR siga uma estratégia de separação para recuperar seu investimento.
A KKR está tentando separar os negócios de linha fixa da TIM para criar um grupo de infraestrutura de acesso aberto com um terço controlado pelo investidor estatal CDP, como as redes de gás ou energia da Itália, disseram duas pessoas próximas ao assunto.
O controle estatal da rede poderia ajudar a superar a oposição das autoridades de concorrência da UE ao plano de rede única da Itália, disseram as pessoas, removendo o principal obstáculo para uma fusão proposta entre os ativos de rede da TIM e os do grupo de fibra rival Open Fiber, controlado pelo CDP.
A Mediobanca Securities calculou o valor dos ativos da TIM, compreendendo seus negócios domésticos fixos e móveis, uma unidade brasileira e uma unidade de torres, data centers, em 26 bilhões de euros antes de levar em consideração a dívida da empresa.
($ 1 = 0,8911 euros)
(Reportagem de Valentina Za e Elvira Pollina; Edição de Keith Weir, Kirsten Donovan)
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FOTO DO ARQUIVO: O logotipo da Telecom Italia para a marca TIM é visto em um prédio em Roma, Itália, 9 de abril de 2016. REUTERS / Alessandro Bianchi / Foto do arquivo
25 de novembro de 2021
Por Valentina Za e Elvira Pollina
MILÃO (Reuters) – A empresa de capital privado dos EUA KKR apresentou uma proposta não vinculativa https://www.reuters.com/markets/deals/telecom-italia-board-meet-sunday-kkrs-takeover-proposal-sources-2021 -11-21 para tornar a Telecom Italia (TIM) privada, avaliando o antigo monopólio telefônico da Itália em 33 bilhões de euros (US $ 37 bilhões), incluindo dívida líquida.
A KKR é a mais recente empresa de investimentos a se envolver com a TIM, da qual o grupo de mídia francês Vivendi é o maior acionista individual.
PORQUE AGORA?
A KKR já está no jogo, tendo gasto 1,8 bilhão de euros em uma participação de 37,5% na rede de última milha da TIM que chega às residências das pessoas.
A Itália está atrás de outros países da União Europeia no fornecimento de serviços de banda larga rápida para residências e empresas, mas está se preparando para distribuir 6,7 bilhões de euros em fundos de recuperação da UE para acelerar sua implementação.
Os analistas de Redburn calculam uma lacuna de cerca de 10 milhões de linhas ultrarrápidas entre a Itália e o Reino Unido, que têm uma população semelhante, apontando para “um potencial incrível de aumento de 65% no tamanho do mercado”.
A estratégia de banda larga da Itália inclui incentivos para operadoras de telecomunicações e vouchers para empresas de pequeno e médio porte (PMEs) que acessam serviços de banda larga. A TIM espera que 500 milhões de euros em vouchers SME comecem a ser distribuídos em breve.
PODE A ITÁLIA PARAR A KKR EM SUAS TRILHAS?
O governo italiano, liderado pelo primeiro-ministro Mario Draghi, disse que sua posição sobre a proposta da KKR dependerá dos planos para os ativos de infraestrutura da TIM.
A Itália tem ‘poderes de ouro’ para proteger empresas estratégicas como a TIM de interesses estrangeiros indesejados.
No entanto, o governo saudou o interesse de KKR como uma boa notícia para a Itália, criando um comitê especial para supervisionar os desdobramentos da licitação.
As finanças frágeis da TIM e o destino de suas 42.500 empregadas domésticas há muito tempo são uma preocupação do governo, que deseja investimentos para modernizar a rede elétrica do país.
E AS FINANÇAS DA TIM?
A TIM está prejudicada por uma dívida igual a quase quatro vezes o seu lucro principal, o legado de uma privatização malfadada há mais de duas décadas, seguida por aquisições alimentadas por dívidas.
Como outras operadoras de telecomunicações, a TIM luta com valores de mercado deprimidos devido aos pesados investimentos que o setor enfrenta. A feroz competição de preços em casa aumenta o desafio, levando a uma queda de 17% nas receitas nos últimos cinco anos.
Para impulsionar a adesão à banda larga, o CEO da TIM, Luigi Gubitosi, fechou um acordo de direitos de futebol com o grupo de streaming DAZN custando à TIM 1 bilhão de euros em três anos, mas seu desempenho inicial ficou aquém das expectativas.
E SOBRE A VIVENDI?
O maior investidor da TIM gastou em média 1,07 euros por ação para construir sua participação de 24%, que continua em seus livros a 0,83 euros. A oferta da KKR, equivalente a 0,505 euros por ação, a expõe a uma grande perda de capital.
No entanto, de acordo com o plano da KKR de separar os ativos de infraestrutura da TIM de seus serviços, a Vivendi poderia fazer parceria com o braço de serviços para fornecer conteúdo e promover seu projeto de construir um grupo de mídia do sul da Europa.
A Vivendi está em desacordo com Gubitosi, que foi trazido pelo rival Elliott, investidor da TIM, em 2018 e está pressionando para destituí-lo para ter mais voz sobre a estratégia.
O futuro de Gubitosi estará sob os holofotes novamente em uma reunião do conselho planejada para sexta-feira.
O QUE PODE ACONTECER COM OS ATIVOS DA TIM?
O endividamento da TIM torna provável que a KKR siga uma estratégia de separação para recuperar seu investimento.
A KKR está tentando separar os negócios de linha fixa da TIM para criar um grupo de infraestrutura de acesso aberto com um terço controlado pelo investidor estatal CDP, como as redes de gás ou energia da Itália, disseram duas pessoas próximas ao assunto.
O controle estatal da rede poderia ajudar a superar a oposição das autoridades de concorrência da UE ao plano de rede única da Itália, disseram as pessoas, removendo o principal obstáculo para uma fusão proposta entre os ativos de rede da TIM e os do grupo de fibra rival Open Fiber, controlado pelo CDP.
A Mediobanca Securities calculou o valor dos ativos da TIM, compreendendo seus negócios domésticos fixos e móveis, uma unidade brasileira e uma unidade de torres, data centers, em 26 bilhões de euros antes de levar em consideração a dívida da empresa.
($ 1 = 0,8911 euros)
(Reportagem de Valentina Za e Elvira Pollina; Edição de Keith Weir, Kirsten Donovan)
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