FMI diz que política monetária dos EUA deve se concentrar mais nos riscos de inflação

3 de dezembro de 2021

Por Andrea Shalal

WASHINGTON (Reuters) – O Fundo Monetário Internacional alertou na sexta-feira sobre a intensificação das pressões inflacionárias, especialmente nos Estados Unidos, e novas incertezas causadas pela variante Omicron do COVID-19, e disse que os banqueiros centrais dos EUA deveriam se concentrar mais nos riscos de inflação.

Em um blog publicado na sexta-feira, o economista-chefe do FMI Gita Gopinath e Tobias Adrian, chefe da divisão monetária e de mercado de capitais do fundo, alertaram que o ressurgimento da pandemia e a variante Omicron aumentaram drasticamente a incerteza sobre as perspectivas econômicas globais.

Mas eles disseram que a força da recuperação e a magnitude das pressões inflacionárias subjacentes variam amplamente entre os países, e as respostas políticas podem ser calibradas de acordo com as circunstâncias específicas de cada economia.

Nos Estados Unidos, onde os preços ao consumidor atingiram a maior alta em 31 anos em outubro, eles disseram, havia motivos para a política monetária dar mais peso aos riscos de inflação, em comparação com outras economias avançadas, incluindo a área do euro.

“Seria apropriado para o Federal Reserve acelerar a redução das compras de ativos e antecipar o caminho para aumentos das taxas de juros”, escreveram eles, ecoando os comentários feitos esta semana pelo presidente do Fed, Jerome Powell.

Com o tempo, escreveram eles, outros países podem precisar apertar a política monetária antes do esperado se as pressões inflacionárias se tornarem mais amplas.

Eles conclamaram os formuladores de políticas a permanecerem ágeis, com foco em dados e a comunicarem cuidadosamente suas ações políticas “de modo a não desencadear um pânico no mercado que teria efeitos deletérios”, especialmente nas economias emergentes e em desenvolvimento.

Eles disseram que o aumento dos preços da energia e dos alimentos alimentou a inflação em muitos países, e fatores globais, como os altos preços das commodities, podem continuar a aumentar a pressão em 2022.

Embora a inflação deva permanecer elevada até 2022 em vários países, as medidas das expectativas de inflação para o médio e longo prazo permaneceram perto das metas políticas na maioria das economias, disse o FMI.

O relatório afirmou que as expectativas de inflação de longo prazo aumentaram nos Estados Unidos, mas permaneceram próximas às médias históricas e ainda pareciam bem ancoradas. As expectativas de inflação para a área do euro aumentaram, mas deverão ficar mais bem ancoradas no objetivo de 2% do Banco Central Europeu.

Uma exceção foi a Turquia, onde o risco de as expectativas de inflação “se tornarem indiferentes à medida que a política monetária é atenuada, apesar do aumento da inflação”.

Ele disse que o aumento do núcleo da inflação foi devido a vários fatores, incluindo aumento da demanda, interrupções na oferta e pressões salariais em alguns mercados de trabalho.

O FMI disse que espera que o descompasso entre oferta e demanda seja atenuado ao longo do tempo, reduzindo algumas pressões sobre os preços, com atrasos na remessa, atrasos nas entregas e escassez de semicondutores provavelmente melhorando no segundo semestre de 2022.

Mas as interrupções na oferta e o aumento da demanda duraram mais tempo do que o esperado e a inflação provavelmente será mais alta por mais tempo do que se pensava, disse o FMI.

Ele observou que uma resposta antecipada do Fed para diminuir os riscos de inflação poderia resultar em volatilidade do mercado e criar problemas em outros lugares – especialmente em economias emergentes e em desenvolvimento.

Para evitar isso, as mudanças nas políticas precisam ser bem telegrafadas, mas os mercados emergentes e as economias em desenvolvimento também devem se preparar para o aumento das taxas de juros nas economias avançadas, negociando extensões do vencimento da dívida quando viável, escreveram os autores.

(Reportagem de Andrea Shalal; Edição de Simon Cameron-Moore)