FOTO DO ARQUIVO: Um doleiro segura notas de lira turca e dólar americano em uma casa de câmbio em Ancara, Turquia, 16 de dezembro de 2021. REUTERS / Cagla Gurdogan
31 de dezembro de 2021
Por Ece Toksabay e Tuvan Gumrukcu
ANKARA (Reuters) – A lira turca registrou seu pior ano desde que o presidente Tayyip Erdogan assumiu o poder há quase duas décadas, apesar de seu apelo na sexta-feira para que os turcos confiassem em suas políticas pouco ortodoxas de corte das taxas de juros em face da alta da inflação.
A lira – de longe o pior desempenho nos mercados emergentes em 2021, assim como nos últimos anos – caiu 44% de seu valor em relação ao dólar no ano e 19% apenas na última semana. [EMRG/FRX]
A crise cambial se acelerou nos últimos meses, sacudindo a economia de US $ 720 bilhões, em grande parte devido ao “novo programa econômico” de Erdogan focado nas exportações e crédito, apesar do colapso da lira e da inflação de mais de 21%.
Para amenizar a turbulência, o presidente revelou um esquema há duas semanas em que o estado protege os depósitos locais convertidos de perdas em relação às moedas fortes, provocando uma forte alta de 50% da lira com o apoio do banco central.
Na sexta-feira, Erdogan – cujas avaliações das pesquisas de opinião estão caindo antes das eleições de 2023 – pediu aos turcos que mantivessem todas as suas economias em liras e transferissem ouro para os bancos, dizendo que a volatilidade do mercado estava amplamente sob controle.
“Enquanto não tomarmos nosso próprio dinheiro como referência, estamos condenados a afundar. A lira turca, o nosso dinheiro, é com isso que iremos avançar. Não com essa moeda estrangeira ou aquela moeda estrangeira ”, disse ele a um grupo empresarial.
“Temos travado a batalha para salvar a economia do ciclo de altas taxas de juros e alta inflação”, disse ele, reiterando sua visão pouco ortodoxa de que as altas taxas elevam os preços.
Em resposta, a lira enfraqueceu para 13,63 antes de se recuperar para terminar o dia em 13,1875.
A crise cambial, a segunda desde 2018, corroeu gravemente as poupanças e ganhos dos turcos, enquanto a volatilidade recorde alterou os orçamentos das famílias e das empresas e os planos futuros.
A lira oscilou de 18,4 para 10,25 em relação ao dólar nas últimas duas semanas, coroando seu pior ano desde 2001, quando o apoio do Fundo Monetário Internacional estancou uma crise na Turquia.
O conservador Partido AK de Erdogan começou a governar no ano seguinte. Os ganhos econômicos subsequentes foram revertidos por volta de 2013, quando as medidas de prosperidade, igualdade e emprego dos turcos começaram a cair.
(Gráfico: moedas emergentes em 2021, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkvlgbgjkpb/EM%20currencies%20Turkey%20tumble.PNG)
AUMENTO DA INFLAÇÃO
A queda da moeda foi provocada pelos cortes de 500 pontos-base das taxas de juros do banco central para 14% desde setembro, levados a cabo sob pressão de Erdogan, que nomeou o governador do banco em março e desde então substituiu grande parte de sua liderança.
Economistas e ex-banqueiros centrais consideraram a flexibilização imprudente, uma vez que a inflação deve chegar a 30% em dezembro devido à depreciação da lira. A Goldman Sachs espera que atinja 40% em meados de 2022.
O novo esquema de depósito visa reverter uma maré de dolarização. Nele, o estado cobre a diferença entre as taxas de depósito e a taxa de câmbio e ouro da lira convertida no novo instrumento.
Marek Drimal, do Societe Generale, disse que isso forneceu algum apoio, embora “os participantes do mercado precisem ver medidas tangíveis para resolver os problemas subjacentes da economia”.
Muitos economistas alertaram que, se a lira continuar a se depreciar, o esquema pode aumentar ainda mais a inflação e aumentar a carga fiscal do estado.
Alguns analistas políticos dizem que Erdogan está apostando que a proteção dos depósitos, junto com um aumento de 50% no salário mínimo, interromperá a queda em suas pesquisas e abrirá uma janela para eleições antecipadas.
PROTEGENDO ECONOMIAS
O ministro das Finanças, Nureddin Nebati, disse no início da semana que as participações em dólares dos turcos caíram, mas dados oficiais mostram que as participações locais em moedas fortes, que incluem empresas, dispararam para um recorde de US $ 238,97 bilhões na semana passada.
Ao mesmo tempo, as reservas líquidas de moeda estrangeira do banco central – seu amortecedor efetivo contra a crise financeira – despencaram para uma baixa de quase duas décadas de US $ 8,63 bilhões.
O banco central anunciou cinco intervenções diretas para apoiar a lira no início de dezembro, incluindo mais de US $ 2 bilhões nas três primeiras iniciativas.
Ela não anunciou nenhuma desde que o esquema antidolarização foi revelado em 20 de dezembro, embora a queda de suas reservas indique que apoiou cerca de US $ 8 bilhões em intervenções estatais adicionais, de acordo com banqueiros e outros.
A política econômica de Erdogan enviou rendimentos reais profundamente negativos e representou uma bandeira vermelha para os investidores estrangeiros, que fugiram da Turquia nos últimos cinco anos, período em que a lira perdeu cerca de três quartos de seu valor.
O prêmio exigido para manter os títulos soberanos em moeda forte da Turquia em vez de títulos do Tesouro dos EUA como portos-seguros disparou 136 pontos-base ao longo de 2021, com base no índice diversificado global JPMorgan EMBI.
O custo de garantir a exposição à dívida turca com base em CDS (credit default swaps) de cinco anos quase dobrou ao longo do ano para 566 pontos-base de 305, mostraram os dados da IHS Markit.
(Gráfico: cronograma de Lira, dezembro de 2021, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egpbkjkqavq/Lira%20timeline%20December%202021.PNG)
(Reportagem adicional de Karin Strohecker em Londres e Daren Butler em Istambul; Escrita de Jonathan Spicer; Edição de Alex Richardson e Hugh Lawson)
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FOTO DO ARQUIVO: Um doleiro segura notas de lira turca e dólar americano em uma casa de câmbio em Ancara, Turquia, 16 de dezembro de 2021. REUTERS / Cagla Gurdogan
31 de dezembro de 2021
Por Ece Toksabay e Tuvan Gumrukcu
ANKARA (Reuters) – A lira turca registrou seu pior ano desde que o presidente Tayyip Erdogan assumiu o poder há quase duas décadas, apesar de seu apelo na sexta-feira para que os turcos confiassem em suas políticas pouco ortodoxas de corte das taxas de juros em face da alta da inflação.
A lira – de longe o pior desempenho nos mercados emergentes em 2021, assim como nos últimos anos – caiu 44% de seu valor em relação ao dólar no ano e 19% apenas na última semana. [EMRG/FRX]
A crise cambial se acelerou nos últimos meses, sacudindo a economia de US $ 720 bilhões, em grande parte devido ao “novo programa econômico” de Erdogan focado nas exportações e crédito, apesar do colapso da lira e da inflação de mais de 21%.
Para amenizar a turbulência, o presidente revelou um esquema há duas semanas em que o estado protege os depósitos locais convertidos de perdas em relação às moedas fortes, provocando uma forte alta de 50% da lira com o apoio do banco central.
Na sexta-feira, Erdogan – cujas avaliações das pesquisas de opinião estão caindo antes das eleições de 2023 – pediu aos turcos que mantivessem todas as suas economias em liras e transferissem ouro para os bancos, dizendo que a volatilidade do mercado estava amplamente sob controle.
“Enquanto não tomarmos nosso próprio dinheiro como referência, estamos condenados a afundar. A lira turca, o nosso dinheiro, é com isso que iremos avançar. Não com essa moeda estrangeira ou aquela moeda estrangeira ”, disse ele a um grupo empresarial.
“Temos travado a batalha para salvar a economia do ciclo de altas taxas de juros e alta inflação”, disse ele, reiterando sua visão pouco ortodoxa de que as altas taxas elevam os preços.
Em resposta, a lira enfraqueceu para 13,63 antes de se recuperar para terminar o dia em 13,1875.
A crise cambial, a segunda desde 2018, corroeu gravemente as poupanças e ganhos dos turcos, enquanto a volatilidade recorde alterou os orçamentos das famílias e das empresas e os planos futuros.
A lira oscilou de 18,4 para 10,25 em relação ao dólar nas últimas duas semanas, coroando seu pior ano desde 2001, quando o apoio do Fundo Monetário Internacional estancou uma crise na Turquia.
O conservador Partido AK de Erdogan começou a governar no ano seguinte. Os ganhos econômicos subsequentes foram revertidos por volta de 2013, quando as medidas de prosperidade, igualdade e emprego dos turcos começaram a cair.
(Gráfico: moedas emergentes em 2021, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkvlgbgjkpb/EM%20currencies%20Turkey%20tumble.PNG)
AUMENTO DA INFLAÇÃO
A queda da moeda foi provocada pelos cortes de 500 pontos-base das taxas de juros do banco central para 14% desde setembro, levados a cabo sob pressão de Erdogan, que nomeou o governador do banco em março e desde então substituiu grande parte de sua liderança.
Economistas e ex-banqueiros centrais consideraram a flexibilização imprudente, uma vez que a inflação deve chegar a 30% em dezembro devido à depreciação da lira. A Goldman Sachs espera que atinja 40% em meados de 2022.
O novo esquema de depósito visa reverter uma maré de dolarização. Nele, o estado cobre a diferença entre as taxas de depósito e a taxa de câmbio e ouro da lira convertida no novo instrumento.
Marek Drimal, do Societe Generale, disse que isso forneceu algum apoio, embora “os participantes do mercado precisem ver medidas tangíveis para resolver os problemas subjacentes da economia”.
Muitos economistas alertaram que, se a lira continuar a se depreciar, o esquema pode aumentar ainda mais a inflação e aumentar a carga fiscal do estado.
Alguns analistas políticos dizem que Erdogan está apostando que a proteção dos depósitos, junto com um aumento de 50% no salário mínimo, interromperá a queda em suas pesquisas e abrirá uma janela para eleições antecipadas.
PROTEGENDO ECONOMIAS
O ministro das Finanças, Nureddin Nebati, disse no início da semana que as participações em dólares dos turcos caíram, mas dados oficiais mostram que as participações locais em moedas fortes, que incluem empresas, dispararam para um recorde de US $ 238,97 bilhões na semana passada.
Ao mesmo tempo, as reservas líquidas de moeda estrangeira do banco central – seu amortecedor efetivo contra a crise financeira – despencaram para uma baixa de quase duas décadas de US $ 8,63 bilhões.
O banco central anunciou cinco intervenções diretas para apoiar a lira no início de dezembro, incluindo mais de US $ 2 bilhões nas três primeiras iniciativas.
Ela não anunciou nenhuma desde que o esquema antidolarização foi revelado em 20 de dezembro, embora a queda de suas reservas indique que apoiou cerca de US $ 8 bilhões em intervenções estatais adicionais, de acordo com banqueiros e outros.
A política econômica de Erdogan enviou rendimentos reais profundamente negativos e representou uma bandeira vermelha para os investidores estrangeiros, que fugiram da Turquia nos últimos cinco anos, período em que a lira perdeu cerca de três quartos de seu valor.
O prêmio exigido para manter os títulos soberanos em moeda forte da Turquia em vez de títulos do Tesouro dos EUA como portos-seguros disparou 136 pontos-base ao longo de 2021, com base no índice diversificado global JPMorgan EMBI.
O custo de garantir a exposição à dívida turca com base em CDS (credit default swaps) de cinco anos quase dobrou ao longo do ano para 566 pontos-base de 305, mostraram os dados da IHS Markit.
(Gráfico: cronograma de Lira, dezembro de 2021, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egpbkjkqavq/Lira%20timeline%20December%202021.PNG)
(Reportagem adicional de Karin Strohecker em Londres e Daren Butler em Istambul; Escrita de Jonathan Spicer; Edição de Alex Richardson e Hugh Lawson)
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