Os aumentos de preços que atormentam consumidores, empresas e formuladores de políticas em todo o mundo provocaram um debate acalorado em Washington sobre quanto da rápida inflação de hoje é resultado de escolhas políticas nos Estados Unidos e quanto decorre de fatores globais ligados à pandemia, como cadeias de suprimentos emaranhadas. .
Em um momento em que os ganhos de preços teimosamente rápidos estão pesando na confiança do consumidor e criando uma responsabilidade política para o presidente Biden, funcionários da Casa Branca culparam repetidamente as forças internacionais pela alta inflação, incluindo o fechamento de fábricas na Ásia e rotas marítimas sobrecarregadas que estão causando escassez e aumentando preços em todos os lugares. As autoridades citam cada vez mais a alta inflação em lugares como a zona do euro, onde os preços estão subindo na ritmo mais rápido já registrado, como um sinal de que o mundo está passando por um momento compartilhado de dor de preços, desviando a culpa da política dos EUA.
Mas um coro de economistas aponta para as políticas governamentais como uma grande parte da razão pela qual a inflação dos EUA está em alta de 40 anos. Embora concordem que os preços estão subindo como resultado de paralisações e problemas na cadeia de suprimentos, eles dizem que a decisão dos Estados Unidos de inundar a economia com dinheiro de estímulo ajudou a aumentar os gastos do consumidor, exacerbando essas tendências globais.
A máquina de comércio mundial está produzindo, enviando e entregando mais mercadorias aos consumidores americanos do que nunca, à medida que as pessoas estão cheias de dinheiro comprando sofás, carros e equipamentos de escritório em casa, mas as cadeias de suprimentos simplesmente não conseguiram acompanhar essa demanda sobrecarregada .
Kristin J. Forbes, economista do Instituto de Tecnologia de Massachusetts, disse que “mais da metade do aumento, pelo menos, se deve a fatores globais”. Mas “há também um componente de demanda doméstica que é importante”, disse ela.
A Casa Branca tentou lidar com a inflação aumentando a oferta – anunciando medidas para desobstruir os portos e tentando aumentar a produção doméstica, o que leva tempo. Mas o aumento da inflação já colocou em risco a capacidade de Biden de aprovar uma ampla política social e uma lei climática por temores de que mais gastos possam aumentar a inflação. O senador Joe Manchin III, o democrata da Virgínia Ocidental cujo voto é fundamental para que a legislação seja aprovada, citou o aumento dos preços como uma das razões para não apoiar o projeto.
O lado da demanda dos aumentos de preços de hoje pode ser mais fácil para os formuladores de políticas abordarem. O Federal Reserve está se preparando para aumentar as taxas de juros para tornar os empréstimos mais caros, desacelerando os gastos, em uma receita que pode ajudar a domar a inflação. A diminuição da ajuda governamental para as famílias também pode naturalmente reduzir a demanda e suavizar as pressões sobre os preços.
A inflação acelerou acentuadamente nos Estados Unidos, com o Índice de Preços ao Consumidor subindo 7% no ano até dezembro, seu ritmo mais rápido desde 1982. Mas nos últimos meses, também subiu acentuadamente em muitos países, um fato que funcionários do governo enfatizou.
“A inflação tem tudo a ver com a cadeia de suprimentos”, disse o presidente Biden durante entrevista coletiva na quarta-feira. “Embora existam diferenças de país para país, este é um fenômeno global e impulsionado por essas questões globais”, disse Jen Psaki, secretária de imprensa da Casa Branca, após a últimos dados de inflação foram divulgados.
É o caso que as interrupções no fornecimento estão levando a uma inflação mais alta em muitos lugares, inclusive em grandes economias em desenvolvimento como Índia e Brasil e em países desenvolvidos como a área do euro. Dados divulgados no Reino Unido e no Canadá na quarta-feira mostrou os preços acelerando em sua taxa mais rápida em 30 anos em ambos os países. A inflação na zona do euro, que é medida de forma diferente da calculada pelos EUA, subiu para uma taxa anual de 5 por cento em dezembro, de acordo com uma estimativa inicial do escritório de estatísticas da União Europeia.
“Os EUA dificilmente são uma ilha em meio a essa tempestade de interrupções no fornecimento e aumento da demanda, especialmente por bens e commodities”, disse Eswar Prasad, professor de política comercial da Universidade de Cornell e membro sênior da Brookings Institution.
Mas alguns economistas apontam que, mesmo que a inflação seja generalizada em todo o mundo, ela foi mais pronunciada nos Estados Unidos do que em outros lugares.
“Os Estados Unidos tiveram muito mais inflação do que quase qualquer outra economia avançada do mundo”, disse Jason Furman, economista da Universidade de Harvard e ex-assessor econômico do governo Obama, que usou metodologias comparáveis para analisar áreas e concluiu que Os aumentos de preços nos EUA têm sido consistentemente mais rápidos.
A diferença, disse ele, vem porque “o estímulo dos Estados Unidos está em uma categoria própria”.
Autoridades da Casa Branca argumentaram que as diferenças no “núcleo” da inflação – que exclui alimentos e combustíveis – foram pequenas entre os Estados Unidos e outras grandes economias nos últimos seis meses. E as diferenças praticamente desaparecem se você retirar os preços dos carros, que estão em alta acentuada e têm um impacto maior nos Estados Unidos, onde os consumidores compram mais automóveis. (O Sr. Furman argumentou que as pessoas que não compraram carros gastariam seu dinheiro em outra coisa e que simplesmente eliminá-los da cesta de consumo dos EUA não é justo.)
Autoridades do governo também observaram que os Estados Unidos tiveram uma recuperação robusta no crescimento econômico. O Fundo Monetário Internacional disse em outubro que esperava que a produção dos EUA subisse 6 por cento em 2021 e 5,2 por cento em 2022, em comparação com o crescimento de 5 por cento no ano passado na zona do euro e de 4,3 por cento projetado para este ano.
“Na medida em que tivemos mais calor, tivemos muito mais crescimento”, disse Jared Bernstein, membro do Conselho de Assessores Econômicos da Casa Branca.
Enquanto muitas nações gastaram pesadamente para proteger suas economias das consequências do coronavírus – em alguns lugares o suficiente para aumentar a demanda e potencialmente a inflação – os Estados Unidos aprovaram cerca de US$ 5 trilhões em gastos em 2020 e 2021. Isso superou a resposta em outras grandes economias como um participação na produção do país, segundo dados compilados pelo Fundo Monetário Internacional.
Muitos economistas apoiaram a proteção de trabalhadores e empresas no início da pandemia, mas alguns discordaram do tamanho do pacote de US$ 1,9 trilhão em março passado sob o governo Biden. Eles argumentaram que enviar às famílias outra rodada de estímulo, incluindo cheques de US$ 1.400, alimentou ainda mais a demanda quando a economia já estava se recuperando.
Os gastos do consumidor pareciam reagir: Vendas no varejo, por exemplo, saltou depois que os cheques saíram.
Adam Posen, presidente do Peterson Institute for International Economics, disse que o governo dos EUA gastou muito em pouco tempo no primeiro semestre de 2021.
“Se não houvesse os gargalos e a escassez do mercado de trabalho, talvez não importasse tanto. Mas deu”, disse.
Perguntas frequentes sobre inflação
O que é inflação? A inflação é uma perda de poder de compra ao longo do tempo, o que significa que seu dólar não irá tão longe amanhã quanto foi hoje. Normalmente é expresso como a variação anual dos preços de bens e serviços do dia-a-dia, como alimentos, móveis, vestuário, custos de transporte e brinquedos.
Os americanos se viram com muito dinheiro no banco e, ao gastarem esse dinheiro em mercadorias, a demanda colidiu com uma cadeia de suprimentos global que era frágil demais para acompanhar.
Surtos de vírus fecharam fábricas, os portos enfrentaram atrasos e a escassez de caminhoneiros agitou as rotas de trânsito. os americanos ainda conseguiu comprar mais mercadorias do que nunca em 2021, e fábricas estrangeiras enviou uma soma recorde de produtos para lojas e portas dos EUA. Mas todas essas compras não foram suficientes para satisfazer a demanda do consumidor.
O Porto de Los Angeles é uma janela para a incompatibilidade. O porto teve seu ano civil mais movimentado registrado no ano passado, processando 16% mais contêineres do que em 2020. mais.
A ajuda extra que o governo forneceu às famílias no ano passado foi importante para a inflação por causa desses gargalos, disseram economistas. Dar mais dinheiro às famílias para comprar equipamentos de camping ou uma nova mesa de cozinha ampliou a lacuna entre o que os consumidores queriam e o que as empresas realmente podiam fornecer.
À medida que as mercadorias começaram a escassear e começaram a custar mais para transportar, as empresas aumentaram seus preços.
Os cheques do governo não foram os únicos a impulsionar a forte demanda dos EUA. Como o medo do vírus impede os consumidores de planejar uma viagem a Paris ou um jantar em um restaurante chique, muitos passaram a reformar a sala de estar, tornando os bens uma mercadoria incomumente quente. Lockdowns que forçaram as famílias a pare de gastar no início da pandemia ajudou a aumentar os estoques de poupança.
E as taxas de juros do Federal Reserve estão no fundo do poço, o que aumentou a demanda por grandes compras feitas a crédito, de casas e carros a investimentos empresariais como máquinas e computadores. As famílias foram assumindo mais dívidas imobiliárias e automotivas, mostram dados do Federal Reserve Bank de Nova York, ajudando a impulsionar esses setores.
Mas se a demanda impulsionada por estímulos está alimentando a inflação, o diagnóstico pode vir com um lado positivo. Pode ser mais fácil moderar os gastos do consumidor do que reorientar rapidamente as linhas de suprimentos emaranhadas.
As pessoas podem naturalmente começar a comprar menos à medida que a ajuda do governo se esvai. Os gastos podem se afastar dos bens e voltar para os serviços se a pandemia diminuir. E as políticas do Fed funcionam sob demanda – não oferta.
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