Uma tela exibe o anúncio da taxa do Fed enquanto um trader especialista trabalha em seu posto no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em Nova York, EUA, 26 de janeiro de 2022. REUTERS/Brendan McDermid
27 de janeiro de 2022
Por David Randall e Davide Barbuscia
NOVA YORK (Reuters) – A mudança hawkish do Federal Reserve está reforçando o argumento para os investidores que procuram reduzir o risco de seus portfólios, já que o banco central dos Estados Unidos está treinando suas armas para a inflação em alta, dando poucas indicações de que será influenciado pela mais recente fraqueza no mercado. ações.
Depois que as políticas de dinheiro fácil do Fed ajudaram o S&P 500 a subir de suas mínimas de março de 2020, os investidores agora devem enfrentar a incerteza em várias frentes, à medida que o Fed se prepara para aumentar as taxas de juros e encolher seu balanço patrimonial de quase US$ 9 trilhões.
“Continuo acreditando que você precisa ser muito conservador em seu portfólio hoje”, disse Rick Rieder, diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock. “O Fed terá que ver mais algumas cartas sobre a inflação e a economia, e a incerteza é alta.”
Na conclusão de sua última reunião de política monetária na quarta-feira, o Fed disse que provavelmente aumentará as taxas em março e reafirmou os planos de encerrar suas compras de títulos naquele mês, no que o chefe do Fed, Jerome Powell, prometeu ser uma batalha sustentada para domar a inflação, que por algumas medidas está em seus níveis mais altos desde 1982.
Os futuros de fundos do Fed, que acompanham as expectativas das taxas de curto prazo, agora estão precificando um total de 4,4 aumentos nas taxas este ano, acima dos quatro aumentos esperados antes da entrevista coletiva de Powell.
Os mercados estavam nervosos antes da reunião, com o S&P 500 caindo 8,6% no acumulado do ano. Isso ameaçou colocar o índice no caminho para o pior desempenho de janeiro da história, antes do declínio de 8,57% registrado em janeiro de 2009, segundo a Ned Davis Research.
Para alguns investidores, a incerteza significa que as oscilações do mercado de janeiro podem ser uma prévia de como os preços dos ativos se comportarão nos próximos meses – um forte contraste com os mercados calmos aos quais muitos se acostumaram desde que o Fed lançou seus programas de estímulo maciço há quase dois anos.
Além disso, as perguntas sobre como o Fed agirá parecem ter deixado os investidores mais receosos em comprar quedas no mercado de ações dos EUA, uma estratégia que se mostrou lucrativa nos últimos dois anos.
“O Fed tem sido realmente o suporte para o mercado e agora o Fed está começando a dar ao mercado muito mais corda”, disse Andy Kapyrin, co-diretor de investimentos da gestora de patrimônio RegentAtlantic, que vem transferindo mais ativos de sua empresa em ações de valor — ações de empresas economicamente sensíveis que se beneficiariam de taxas crescentes e durações mais curtas em suas carteiras de títulos.
RJ Gallo, gerente sênior de portfólio da Federated Hermes, acredita que o Fed aumentará as taxas em incrementos de 25 pontos-base pelo restante do ano a partir de sua reunião de março. Sua empresa encurtou as durações em suas carteiras, antecipando que o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos chegará a 2% até o meio do ano, acima dos atuais 1,77%.
“O Fed e a inflação serão as forças dominantes para os mercados durante todo o ano de 2022”, disse Gallo. “Nada sugeriu este ano que a inflação vai diminuir, e a única maneira que eles têm de lidar com isso é com aumentos de taxas e encolhendo o balanço patrimonial.”
As observações de Powell na quarta-feira elevaram os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e achataram a curva de rendimentos. Alguns investidores estão nervosos com o potencial de o Fed apertar tão agressivamente que corre o risco de uma forte desaceleração do crescimento e têm se concentrado no achatamento da curva de rendimentos como um possível alerta.
“Acho que você acaba com uma volatilidade mais persistente, o que não deve ser uma surpresa – que tende a acontecer no início dos ciclos de aperto – e uma curva de rendimento mais plana”, disse Steve Bartolini, gerente de portfólio da T. Rowe Price’s. New Income Fund, que disse que seus portfólios eram “relativamente conservadores para começar”.
Entre os ativos mais atingidos nas últimas semanas estão as ações de tecnologia, com o Nasdaq Composite Index caindo 13,4% no ano. As criptomoedas caíram, derrubando o bitcoin em cerca de 20% no acumulado do ano.
“Temos que ser cautelosos com relação ao posicionamento de ativos de risco”, disse Brian Quigley, gerente de portfólio do Vanguard Fixed Income Group. “Eu não ficaria surpreso em ver mais fraqueza nas ações, ver mais ampliação nos spreads de títulos corporativos.”
(Reportagem de David Randall e Davide Barbuscia; reportagem adicional de Karen Brettell; redação de Ira Iosebashvili; edição de Megan Davies e Leslie Adler)
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Uma tela exibe o anúncio da taxa do Fed enquanto um trader especialista trabalha em seu posto no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em Nova York, EUA, 26 de janeiro de 2022. REUTERS/Brendan McDermid
27 de janeiro de 2022
Por David Randall e Davide Barbuscia
NOVA YORK (Reuters) – A mudança hawkish do Federal Reserve está reforçando o argumento para os investidores que procuram reduzir o risco de seus portfólios, já que o banco central dos Estados Unidos está treinando suas armas para a inflação em alta, dando poucas indicações de que será influenciado pela mais recente fraqueza no mercado. ações.
Depois que as políticas de dinheiro fácil do Fed ajudaram o S&P 500 a subir de suas mínimas de março de 2020, os investidores agora devem enfrentar a incerteza em várias frentes, à medida que o Fed se prepara para aumentar as taxas de juros e encolher seu balanço patrimonial de quase US$ 9 trilhões.
“Continuo acreditando que você precisa ser muito conservador em seu portfólio hoje”, disse Rick Rieder, diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock. “O Fed terá que ver mais algumas cartas sobre a inflação e a economia, e a incerteza é alta.”
Na conclusão de sua última reunião de política monetária na quarta-feira, o Fed disse que provavelmente aumentará as taxas em março e reafirmou os planos de encerrar suas compras de títulos naquele mês, no que o chefe do Fed, Jerome Powell, prometeu ser uma batalha sustentada para domar a inflação, que por algumas medidas está em seus níveis mais altos desde 1982.
Os futuros de fundos do Fed, que acompanham as expectativas das taxas de curto prazo, agora estão precificando um total de 4,4 aumentos nas taxas este ano, acima dos quatro aumentos esperados antes da entrevista coletiva de Powell.
Os mercados estavam nervosos antes da reunião, com o S&P 500 caindo 8,6% no acumulado do ano. Isso ameaçou colocar o índice no caminho para o pior desempenho de janeiro da história, antes do declínio de 8,57% registrado em janeiro de 2009, segundo a Ned Davis Research.
Para alguns investidores, a incerteza significa que as oscilações do mercado de janeiro podem ser uma prévia de como os preços dos ativos se comportarão nos próximos meses – um forte contraste com os mercados calmos aos quais muitos se acostumaram desde que o Fed lançou seus programas de estímulo maciço há quase dois anos.
Além disso, as perguntas sobre como o Fed agirá parecem ter deixado os investidores mais receosos em comprar quedas no mercado de ações dos EUA, uma estratégia que se mostrou lucrativa nos últimos dois anos.
“O Fed tem sido realmente o suporte para o mercado e agora o Fed está começando a dar ao mercado muito mais corda”, disse Andy Kapyrin, co-diretor de investimentos da gestora de patrimônio RegentAtlantic, que vem transferindo mais ativos de sua empresa em ações de valor — ações de empresas economicamente sensíveis que se beneficiariam de taxas crescentes e durações mais curtas em suas carteiras de títulos.
RJ Gallo, gerente sênior de portfólio da Federated Hermes, acredita que o Fed aumentará as taxas em incrementos de 25 pontos-base pelo restante do ano a partir de sua reunião de março. Sua empresa encurtou as durações em suas carteiras, antecipando que o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos chegará a 2% até o meio do ano, acima dos atuais 1,77%.
“O Fed e a inflação serão as forças dominantes para os mercados durante todo o ano de 2022”, disse Gallo. “Nada sugeriu este ano que a inflação vai diminuir, e a única maneira que eles têm de lidar com isso é com aumentos de taxas e encolhendo o balanço patrimonial.”
As observações de Powell na quarta-feira elevaram os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e achataram a curva de rendimentos. Alguns investidores estão nervosos com o potencial de o Fed apertar tão agressivamente que corre o risco de uma forte desaceleração do crescimento e têm se concentrado no achatamento da curva de rendimentos como um possível alerta.
“Acho que você acaba com uma volatilidade mais persistente, o que não deve ser uma surpresa – que tende a acontecer no início dos ciclos de aperto – e uma curva de rendimento mais plana”, disse Steve Bartolini, gerente de portfólio da T. Rowe Price’s. New Income Fund, que disse que seus portfólios eram “relativamente conservadores para começar”.
Entre os ativos mais atingidos nas últimas semanas estão as ações de tecnologia, com o Nasdaq Composite Index caindo 13,4% no ano. As criptomoedas caíram, derrubando o bitcoin em cerca de 20% no acumulado do ano.
“Temos que ser cautelosos com relação ao posicionamento de ativos de risco”, disse Brian Quigley, gerente de portfólio do Vanguard Fixed Income Group. “Eu não ficaria surpreso em ver mais fraqueza nas ações, ver mais ampliação nos spreads de títulos corporativos.”
(Reportagem de David Randall e Davide Barbuscia; reportagem adicional de Karen Brettell; redação de Ira Iosebashvili; edição de Megan Davies e Leslie Adler)
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