Um trabalhador anda em um andaime em um canteiro de obras em Xangai, China, 14 de janeiro de 2022. Foto tirada em 14 de janeiro de 2022. REUTERS/Aly Song
27 de janeiro de 2022
Por Kevin Yao
PEQUIM (Reuters) – A China está contando com a retomada dos gastos com infraestrutura para sustentar sua economia em desaceleração, mas os controles sobre os riscos da dívida do governo local e a queda nos retornos dos investimentos podem dificultar o impulso renovado, disseram especialistas em políticas e economistas.
À medida que a pressão cresce a partir de uma queda cada vez maior do mercado imobiliário e da rigorosa política de zero COVID do país, os líderes chineses estão mais uma vez recorrendo à infraestrutura para impulsionar o crescimento, depois de um ano em que se concentraram em reduzir os riscos da dívida e da habitação.
A estabilidade supera tudo antes de um importante congresso do Partido Comunista a cada cinco anos no final deste ano, com os formuladores de políticas tentando evitar uma desaceleração mais acentuada na segunda maior economia do mundo que poderia prejudicar a criação de empregos.
Em uma reunião em dezembro para traçar o curso para 2022, os principais líderes pediram investimentos em infraestrutura de carregamento frontal para ajudar a amortecer a desaceleração, que deve piorar no primeiro semestre.
“Precisamos intensificar o investimento em infraestrutura e estabilizar o setor imobiliário”, disse Yao Jingyuan, assessor do gabinete, à Reuters. “A pressão descendente sobre a economia é grande este ano e a pressão sobre o emprego é grande.”
Este mês, o primeiro-ministro Li Keqiang prometeu investimentos mais rápidos em 102 projetos-chave de infraestrutura, incluindo transporte, logística e telecomunicações, bem como manufatura avançada e alta tecnologia, sob o 14º plano quinquenal do país (2021-25).
Enquanto isso, os governos locais revelaram seus próprios projetos de infraestrutura, inclusive em Xangai e nas províncias de Sichuan, Jiangsu, Zhejiang, Anhui e Hebei.
No entanto, qualquer pressa para lançar esses projetos pode reacender as preocupações com a dívida, mesmo que Pequim controle os empréstimos do governo local e exija retornos de investimento sustentáveis.
Em 2008-2009, um pacote de gastos de 4 trilhões de yuans (US$ 629 bilhões) protegeu amplamente a economia chinesa da crise financeira global, mas sobrecarregou governos locais e empresas estatais com montanhas de dívidas.
“Devemos tentar o nosso melhor para reduzir os efeitos colaterais das políticas de estímulo econômico”, disse Yao.
PROCURANDO NOVAS ÁREAS
O investimento em ativos fixos da China cresceu 4,9% em 2021 em relação ao ano anterior, o segundo ritmo mais fraco desde 1996, quando os dados oficiais começaram. O crescimento foi de 2,9% em 2020 devastado pela COVID.
O investimento em infraestrutura aumentou apenas 0,4% em 2021, embora analistas do HSBC prevejam que ele expandirá 5% este ano, à medida que Pequim procura aliviar os gargalos de financiamento e se concentrar em novos impulsionadores de crescimento.
Com projetos tradicionais como rodovias, ferrovias e aeroportos enfrentando retornos de investimento em queda e atingindo o ponto de saturação, a China vem tentando expandir novas infraestruturas focadas em 5G, inteligência artificial e dados.
O Ministério das Finanças já emitiu 1,46 trilhão de yuans em sua cota antecipada de 2022 para títulos especiais do governo local, além de 1,2 trilhão de yuans em fundos de títulos não gastos do quarto trimestre de 2021 – parte da cota de 3,65 trilhões de yuans para 2021.
O vice-ministro das Finanças, Xu Hongcai, disse no mês passado que a nova cota priorizará projetos-chave e regiões com menor carga de dívida, enquanto controla rigorosamente a dívida oculta dos governos locais para evitar riscos sistêmicos.
Mas depois de décadas de construção vertiginosa e investimentos alimentados por crédito, novos projetos podem oferecer menos retorno econômico.
“O problema no momento é que temos dinheiro suficiente, mas não temos bons projetos suficientes”, disse um assessor do governo que falou sob condição de anonimato.
MUDANÇA PARA ESTABILIZAR O SETOR IMOBILIÁRIO
Para reviver a construção, as autoridades têm tentado restaurar a estabilidade do setor imobiliário em dificuldades, aliviando marginalmente as restrições de financiamento para incorporadores imobiliários e acelerando a emissão de hipotecas para compradores de imóveis.
Mas poucos analistas esperam uma grande reviravolta no setor em breve, com o HSBC prevendo um crescimento de zero a 2% no investimento imobiliário este ano.
Um ramp-up em desenvolvimentos de habitação pública também pode estar nos cartões. Esses gastos foram frequentemente implantados durante crises passadas.
Além disso, o banco central começou a cortar as taxas de juros e injetar mais dinheiro no sistema financeiro para reduzir os custos dos empréstimos, com novas medidas de flexibilização modestas esperadas nos próximos meses.
“Não devemos permitir que o mercado imobiliário afunde por muito tempo porque está relacionado a muitas indústrias”, disse Li Yang, ex-vice-presidente da Academia Chinesa de Ciências Sociais, um importante centro de estudos do governo, em entrevista coletiva na semana passada.
A China poderá alcançar um crescimento econômico de cerca de 5,5% em 2022, disse um assessor do gabinete na semana passada, uma previsão mais otimista do que os mercados esperam.
O FMI nesta semana previu o crescimento da China este ano em 4,8%.
“Esperamos que Pequim acelere significativamente o investimento em projetos nacionais de infraestrutura, embora seja improvável que o tamanho seja suficiente para estabilizar o crescimento”, disse Ting Lu, economista-chefe da China no Nomura, em nota.
Lu disse que a China deve agir para estimular o consumo aumentando os subsídios para as famílias durante a pandemia.
($ 1 = 6,3206 yuan chinês renminbi)
(Reportagem de Kevin Yao; Edição de Kim Coghill)
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Um trabalhador anda em um andaime em um canteiro de obras em Xangai, China, 14 de janeiro de 2022. Foto tirada em 14 de janeiro de 2022. REUTERS/Aly Song
27 de janeiro de 2022
Por Kevin Yao
PEQUIM (Reuters) – A China está contando com a retomada dos gastos com infraestrutura para sustentar sua economia em desaceleração, mas os controles sobre os riscos da dívida do governo local e a queda nos retornos dos investimentos podem dificultar o impulso renovado, disseram especialistas em políticas e economistas.
À medida que a pressão cresce a partir de uma queda cada vez maior do mercado imobiliário e da rigorosa política de zero COVID do país, os líderes chineses estão mais uma vez recorrendo à infraestrutura para impulsionar o crescimento, depois de um ano em que se concentraram em reduzir os riscos da dívida e da habitação.
A estabilidade supera tudo antes de um importante congresso do Partido Comunista a cada cinco anos no final deste ano, com os formuladores de políticas tentando evitar uma desaceleração mais acentuada na segunda maior economia do mundo que poderia prejudicar a criação de empregos.
Em uma reunião em dezembro para traçar o curso para 2022, os principais líderes pediram investimentos em infraestrutura de carregamento frontal para ajudar a amortecer a desaceleração, que deve piorar no primeiro semestre.
“Precisamos intensificar o investimento em infraestrutura e estabilizar o setor imobiliário”, disse Yao Jingyuan, assessor do gabinete, à Reuters. “A pressão descendente sobre a economia é grande este ano e a pressão sobre o emprego é grande.”
Este mês, o primeiro-ministro Li Keqiang prometeu investimentos mais rápidos em 102 projetos-chave de infraestrutura, incluindo transporte, logística e telecomunicações, bem como manufatura avançada e alta tecnologia, sob o 14º plano quinquenal do país (2021-25).
Enquanto isso, os governos locais revelaram seus próprios projetos de infraestrutura, inclusive em Xangai e nas províncias de Sichuan, Jiangsu, Zhejiang, Anhui e Hebei.
No entanto, qualquer pressa para lançar esses projetos pode reacender as preocupações com a dívida, mesmo que Pequim controle os empréstimos do governo local e exija retornos de investimento sustentáveis.
Em 2008-2009, um pacote de gastos de 4 trilhões de yuans (US$ 629 bilhões) protegeu amplamente a economia chinesa da crise financeira global, mas sobrecarregou governos locais e empresas estatais com montanhas de dívidas.
“Devemos tentar o nosso melhor para reduzir os efeitos colaterais das políticas de estímulo econômico”, disse Yao.
PROCURANDO NOVAS ÁREAS
O investimento em ativos fixos da China cresceu 4,9% em 2021 em relação ao ano anterior, o segundo ritmo mais fraco desde 1996, quando os dados oficiais começaram. O crescimento foi de 2,9% em 2020 devastado pela COVID.
O investimento em infraestrutura aumentou apenas 0,4% em 2021, embora analistas do HSBC prevejam que ele expandirá 5% este ano, à medida que Pequim procura aliviar os gargalos de financiamento e se concentrar em novos impulsionadores de crescimento.
Com projetos tradicionais como rodovias, ferrovias e aeroportos enfrentando retornos de investimento em queda e atingindo o ponto de saturação, a China vem tentando expandir novas infraestruturas focadas em 5G, inteligência artificial e dados.
O Ministério das Finanças já emitiu 1,46 trilhão de yuans em sua cota antecipada de 2022 para títulos especiais do governo local, além de 1,2 trilhão de yuans em fundos de títulos não gastos do quarto trimestre de 2021 – parte da cota de 3,65 trilhões de yuans para 2021.
O vice-ministro das Finanças, Xu Hongcai, disse no mês passado que a nova cota priorizará projetos-chave e regiões com menor carga de dívida, enquanto controla rigorosamente a dívida oculta dos governos locais para evitar riscos sistêmicos.
Mas depois de décadas de construção vertiginosa e investimentos alimentados por crédito, novos projetos podem oferecer menos retorno econômico.
“O problema no momento é que temos dinheiro suficiente, mas não temos bons projetos suficientes”, disse um assessor do governo que falou sob condição de anonimato.
MUDANÇA PARA ESTABILIZAR O SETOR IMOBILIÁRIO
Para reviver a construção, as autoridades têm tentado restaurar a estabilidade do setor imobiliário em dificuldades, aliviando marginalmente as restrições de financiamento para incorporadores imobiliários e acelerando a emissão de hipotecas para compradores de imóveis.
Mas poucos analistas esperam uma grande reviravolta no setor em breve, com o HSBC prevendo um crescimento de zero a 2% no investimento imobiliário este ano.
Um ramp-up em desenvolvimentos de habitação pública também pode estar nos cartões. Esses gastos foram frequentemente implantados durante crises passadas.
Além disso, o banco central começou a cortar as taxas de juros e injetar mais dinheiro no sistema financeiro para reduzir os custos dos empréstimos, com novas medidas de flexibilização modestas esperadas nos próximos meses.
“Não devemos permitir que o mercado imobiliário afunde por muito tempo porque está relacionado a muitas indústrias”, disse Li Yang, ex-vice-presidente da Academia Chinesa de Ciências Sociais, um importante centro de estudos do governo, em entrevista coletiva na semana passada.
A China poderá alcançar um crescimento econômico de cerca de 5,5% em 2022, disse um assessor do gabinete na semana passada, uma previsão mais otimista do que os mercados esperam.
O FMI nesta semana previu o crescimento da China este ano em 4,8%.
“Esperamos que Pequim acelere significativamente o investimento em projetos nacionais de infraestrutura, embora seja improvável que o tamanho seja suficiente para estabilizar o crescimento”, disse Ting Lu, economista-chefe da China no Nomura, em nota.
Lu disse que a China deve agir para estimular o consumo aumentando os subsídios para as famílias durante a pandemia.
($ 1 = 6,3206 yuan chinês renminbi)
(Reportagem de Kevin Yao; Edição de Kim Coghill)
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