FOTO DO ARQUIVO: Uma placa de Wall Street é retratada do lado de fora da Bolsa de Valores de Nova York, em 28 de outubro de 2013. REUTERS / Carlo Allegri
16 de julho de 2021
Por David Randall
NOVA YORK (Reuters) – As expectativas de que a recuperação econômica dos EUA desacelerará no segundo semestre estão pesando sobre as ações de baixa capitalização, forçando os gestores de fundos a procurar empresas que possam continuar a lucrar em um ambiente de crescimento mais baixo.
O índice Russell 2000, que acompanha empresas menores, teve desempenho inferior ao S&P 500 em cada um dos últimos quatro meses. Os investidores retiraram quase US $ 108 milhões do fundo negociado em bolsa iShares Russell 2000 durante a semana que terminou em 14 de julho, a terceira semana consecutiva de saídas que totalizaram quase US $ 965 milhões e representam a maior seqüência de derrotas do ETF desde abril.
As ações de pequena capitalização estão entre as beneficiárias do chamado comércio de reflação, que também viu os investidores apostarem em ações de bancos, empresas de energia e outras empresas economicamente sensíveis e aliviar as posições nos títulos do Tesouro dos EUA devido às expectativas de uma poderosa recuperação econômica. O Russell 2000 subiu 11,6% este ano, em comparação com um aumento de 16,3% para o S&P 500.
Alguns agora acreditam que a recuperação atingiu seu curso e que a economia vai desacelerar nos próximos meses, provocando uma rotação de volta para a tecnologia e ações de alto crescimento que levaram os mercados a subir na última década.
Os rendimentos do Tesouro de 10 anos de referência, que se movem inversamente aos preços, subiram na sexta-feira, mas permaneceram perto de seus níveis mais baixos desde fevereiro. Em depoimento perante o Congresso no início desta semana, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse que o aumento da inflação provavelmente será transitório e que o banco central dos EUA continuará a apoiar a economia, aumentando a pressão sobre os rendimentos.
“Talvez tenhamos superado os temores de pico de inflação e também o otimismo de crescimento de pico”, disse Brian Jacobsen, estrategista sênior de investimentos da Wells Fargo Asset Management.
Sua empresa tem reduzido seu excesso de peso nas pequenas empresas e agora é neutra na classe de ativos devido às expectativas de que o boom econômico da recuperação do coronavírus será de curta duração.
No geral, os gestores de fundos desfizeram suas apostas de alta nas pequenas capitalizações em relação às grandes capitalizações, de volta aos níveis vistos pela última vez em outubro de 2020, antes do anúncio de vacinas eficazes contra o coronavírus ajudar a alimentar uma alta descomunal nas ações cíclicas e pequenas, de acordo com uma pesquisa global de gestores de fundos pelo BofA Research.
Os baixos rendimentos dos títulos provavelmente continuarão a pesar sobre as pequenas capitalizações, já que os investidores optam por fontes de renda, como ações de dividendos, em vez de buscar ganhos de capital, disse Lamar Villere, gerente de portfólio da Villere & Co.
“As pessoas estão tentando perseguir qualquer rendimento que possam e isso vem em detrimento das pequenas capitalizações. Você tem essa enorme demanda do lado do cliente por ações que pagam dividendos de primeira linha, porque é o único lugar onde você pode obter qualquer tipo de rendimento ”, disse ele.
Sua empresa não acrescentou nenhuma nova posição em empresas de pequena capitalização nos últimos seis meses, disse ele, e em vez disso adicionou empresas como a gigante da mídia Viacom Inc a seus portfólios.
Os investidores obterão pistas adicionais sobre a amplitude da expansão da economia dos EUA na próxima semana, por meio de dados mostrando o início de novas moradias na terça-feira e um índice dos principais indicadores econômicos na quinta-feira.
Netflix e Twitter, por sua vez, também devem divulgar seus resultados trimestrais mais recentes na semana que se segue, dando aos investidores uma leitura mais profunda de como a reabertura da economia afetou o crescimento da receita.
Os sinais de que a alta inflação persistirá por mais tempo do que o Fed espera podem reforçar as pequenas capitalizações, disse Jim Paulsen, estrategista-chefe de investimentos do Leuthold Group.
No geral, o Russell 2000 deve postar um crescimento de 50% nos lucros no ano fiscal de 2021, em comparação com um crescimento de lucros de 44% no S&P 500 de grande capitalização, de acordo com Jefferies.
Essa taxa de crescimento descomunal e as altas avaliações no S&P 500 podem fazer das pequenas capitalizações uma jogada contrária ao longo do resto do ano, disse Saira Malik, diretora de investimentos de ações globais da Nuveen, que disse ter adicionado ao financeiro na expectativa de que o rendimento do Tesouro de 10 anos encerrará o ano próximo a 2%.
“Definitivamente achamos que será mais difícil no segundo semestre, mas haverá alguma permanência na inflação e isso será positivo para as pequenas capitalizações”, disse ela.
(Reportagem de David Randall; Edição de Ira Iosebashvili e Raissa Kasolowsky)
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FOTO DO ARQUIVO: Uma placa de Wall Street é retratada do lado de fora da Bolsa de Valores de Nova York, em 28 de outubro de 2013. REUTERS / Carlo Allegri
16 de julho de 2021
Por David Randall
NOVA YORK (Reuters) – As expectativas de que a recuperação econômica dos EUA desacelerará no segundo semestre estão pesando sobre as ações de baixa capitalização, forçando os gestores de fundos a procurar empresas que possam continuar a lucrar em um ambiente de crescimento mais baixo.
O índice Russell 2000, que acompanha empresas menores, teve desempenho inferior ao S&P 500 em cada um dos últimos quatro meses. Os investidores retiraram quase US $ 108 milhões do fundo negociado em bolsa iShares Russell 2000 durante a semana que terminou em 14 de julho, a terceira semana consecutiva de saídas que totalizaram quase US $ 965 milhões e representam a maior seqüência de derrotas do ETF desde abril.
As ações de pequena capitalização estão entre as beneficiárias do chamado comércio de reflação, que também viu os investidores apostarem em ações de bancos, empresas de energia e outras empresas economicamente sensíveis e aliviar as posições nos títulos do Tesouro dos EUA devido às expectativas de uma poderosa recuperação econômica. O Russell 2000 subiu 11,6% este ano, em comparação com um aumento de 16,3% para o S&P 500.
Alguns agora acreditam que a recuperação atingiu seu curso e que a economia vai desacelerar nos próximos meses, provocando uma rotação de volta para a tecnologia e ações de alto crescimento que levaram os mercados a subir na última década.
Os rendimentos do Tesouro de 10 anos de referência, que se movem inversamente aos preços, subiram na sexta-feira, mas permaneceram perto de seus níveis mais baixos desde fevereiro. Em depoimento perante o Congresso no início desta semana, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse que o aumento da inflação provavelmente será transitório e que o banco central dos EUA continuará a apoiar a economia, aumentando a pressão sobre os rendimentos.
“Talvez tenhamos superado os temores de pico de inflação e também o otimismo de crescimento de pico”, disse Brian Jacobsen, estrategista sênior de investimentos da Wells Fargo Asset Management.
Sua empresa tem reduzido seu excesso de peso nas pequenas empresas e agora é neutra na classe de ativos devido às expectativas de que o boom econômico da recuperação do coronavírus será de curta duração.
No geral, os gestores de fundos desfizeram suas apostas de alta nas pequenas capitalizações em relação às grandes capitalizações, de volta aos níveis vistos pela última vez em outubro de 2020, antes do anúncio de vacinas eficazes contra o coronavírus ajudar a alimentar uma alta descomunal nas ações cíclicas e pequenas, de acordo com uma pesquisa global de gestores de fundos pelo BofA Research.
Os baixos rendimentos dos títulos provavelmente continuarão a pesar sobre as pequenas capitalizações, já que os investidores optam por fontes de renda, como ações de dividendos, em vez de buscar ganhos de capital, disse Lamar Villere, gerente de portfólio da Villere & Co.
“As pessoas estão tentando perseguir qualquer rendimento que possam e isso vem em detrimento das pequenas capitalizações. Você tem essa enorme demanda do lado do cliente por ações que pagam dividendos de primeira linha, porque é o único lugar onde você pode obter qualquer tipo de rendimento ”, disse ele.
Sua empresa não acrescentou nenhuma nova posição em empresas de pequena capitalização nos últimos seis meses, disse ele, e em vez disso adicionou empresas como a gigante da mídia Viacom Inc a seus portfólios.
Os investidores obterão pistas adicionais sobre a amplitude da expansão da economia dos EUA na próxima semana, por meio de dados mostrando o início de novas moradias na terça-feira e um índice dos principais indicadores econômicos na quinta-feira.
Netflix e Twitter, por sua vez, também devem divulgar seus resultados trimestrais mais recentes na semana que se segue, dando aos investidores uma leitura mais profunda de como a reabertura da economia afetou o crescimento da receita.
Os sinais de que a alta inflação persistirá por mais tempo do que o Fed espera podem reforçar as pequenas capitalizações, disse Jim Paulsen, estrategista-chefe de investimentos do Leuthold Group.
No geral, o Russell 2000 deve postar um crescimento de 50% nos lucros no ano fiscal de 2021, em comparação com um crescimento de lucros de 44% no S&P 500 de grande capitalização, de acordo com Jefferies.
Essa taxa de crescimento descomunal e as altas avaliações no S&P 500 podem fazer das pequenas capitalizações uma jogada contrária ao longo do resto do ano, disse Saira Malik, diretora de investimentos de ações globais da Nuveen, que disse ter adicionado ao financeiro na expectativa de que o rendimento do Tesouro de 10 anos encerrará o ano próximo a 2%.
“Definitivamente achamos que será mais difícil no segundo semestre, mas haverá alguma permanência na inflação e isso será positivo para as pequenas capitalizações”, disse ela.
(Reportagem de David Randall; Edição de Ira Iosebashvili e Raissa Kasolowsky)
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