FOTO DE ARQUIVO: Uma ilustração mostra cédulas de rublo russo roladas em uma mesa em Varsóvia, Polônia, 22 de janeiro de 2016. REUTERS/Kacper Pempel
23 de fevereiro de 2022
Por Karin Strohecker e Megan Davies
LONDRES/NOVA YORK (Reuters) – O governo dos Estados Unidos ampliou as restrições à negociação de dívida do governo russo nesta terça-feira em uma tentativa de punir Moscou por intensificar seu conflito com a Ucrânia, uma medida que analistas dizem que pode ter um impacto moderado no curto prazo, mas pode ser um passo em direção a medidas mais duras.
O Tesouro dos EUA disse que estava proibindo a participação no mercado secundário de títulos emitidos após 1º de março.
O aumento das restrições às negociações com a dívida soberana da Rússia visa “cortar ainda mais a Rússia de fontes de receita para financiar seu governo ou as prioridades do presidente Putin, incluindo sua nova invasão na Ucrânia”, afirmou em comunicado.
As novas restrições seguiram a Rússia ordenando tropas em regiões separatistas do leste da Ucrânia. Os países ocidentais ameaçaram ir mais longe se Moscou lançar uma invasão total de seu vizinho.
“A mensagem dos EUA é clara, não queremos que você detenha ativos russos”, disse Tim Ash, estrategista sênior de soberanos EM da BlueBay Asset Management. “’Saia agora’ é a mensagem clara.”
Investidores dos EUA foram proibidos de comprar novas dívidas russas denominadas em dólares desde 2014, quando a Rússia anexou a Crimeia. Os bancos dos EUA também foram impedidos de participar do mercado primário de títulos soberanos sem rublo desde 2019.
No ano passado, Biden também proibiu as instituições financeiras dos EUA de participar do mercado primário de títulos soberanos russos denominados em rublos.
“Portanto, temos novas emissões primárias e secundárias em rublos e dívidas em dólares sancionadas”, disse Ash. “O próximo passo lógico se a Rússia invadir em grande escala é sancionar as questões existentes como secundárias.”
Biden disse que a Rússia pagaria um preço ainda mais alto se continuasse sua agressão.
As medidas mais recentes sobre a dívida em rublos conhecida por sua abreviatura russa OFZ podem estressar ainda mais os títulos. Os rendimentos no benchmark de 10 anos ultrapassaram a barreira de 10% na semana passada e estão atualmente em quase 11% – uma alta de seis anos.
Os títulos em dólares russos estenderam suas perdas um pouco após o anúncio das sanções dos EUA, enquanto o prêmio exigido pelos investidores para manter a dívida russa sobre os títulos do Tesouro dos EUA explodiu para 329 pontos-base, o maior desde a derrota do mercado COVID na primavera de 2020.
O impacto das restrições no comércio secundário foi minimizado em Moscou. Andrey Kostin, chefe do banco estatal VTB, disse em novembro que as sanções dos EUA ao mercado secundário de títulos do tesouro OFZ da Rússia não seriam uma “séria ameaça” para a estabilidade financeira do país, já que os bancos estatais são detentores muito maiores dos títulos do que os investidores dos EUA.
De acordo com uma nota de pesquisa de analistas da VTB na segunda-feira, a participação estrangeira nas participações da OFZ era de 18%.
Embora as sanções do mercado secundário prejudiquem a flexibilidade de financiamento fiscal da Rússia e o investimento estrangeiro no país, isso não afetaria significativamente a estabilidade macro graças a amplas reservas e amortecedores, disse a agência de classificação Fitch no início deste mês.
Ainda assim, a proibição de negociação secundária de novos OFZs e novos Eurobonds soberanos – especialmente se estendida a pessoas não norte-americanas – “poderia ter um impacto material nos rendimentos”, escreveu o analista do JPMorgan Jahangir Aziz em uma nota de pesquisa antes do anúncio.
“Embora as necessidades de financiamento da Rússia sejam baixas, em torno de 1,5% do PIB, isso aumentaria os custos de financiamento do governo e os prêmios de risco para o setor privado”, disse ele.
(Reportagem adicional de Davide Barbuscia; Escrito por Megan Davies; Edição por Rosalba O’Brien)
FOTO DE ARQUIVO: Uma ilustração mostra cédulas de rublo russo roladas em uma mesa em Varsóvia, Polônia, 22 de janeiro de 2016. REUTERS/Kacper Pempel
23 de fevereiro de 2022
Por Karin Strohecker e Megan Davies
LONDRES/NOVA YORK (Reuters) – O governo dos Estados Unidos ampliou as restrições à negociação de dívida do governo russo nesta terça-feira em uma tentativa de punir Moscou por intensificar seu conflito com a Ucrânia, uma medida que analistas dizem que pode ter um impacto moderado no curto prazo, mas pode ser um passo em direção a medidas mais duras.
O Tesouro dos EUA disse que estava proibindo a participação no mercado secundário de títulos emitidos após 1º de março.
O aumento das restrições às negociações com a dívida soberana da Rússia visa “cortar ainda mais a Rússia de fontes de receita para financiar seu governo ou as prioridades do presidente Putin, incluindo sua nova invasão na Ucrânia”, afirmou em comunicado.
As novas restrições seguiram a Rússia ordenando tropas em regiões separatistas do leste da Ucrânia. Os países ocidentais ameaçaram ir mais longe se Moscou lançar uma invasão total de seu vizinho.
“A mensagem dos EUA é clara, não queremos que você detenha ativos russos”, disse Tim Ash, estrategista sênior de soberanos EM da BlueBay Asset Management. “’Saia agora’ é a mensagem clara.”
Investidores dos EUA foram proibidos de comprar novas dívidas russas denominadas em dólares desde 2014, quando a Rússia anexou a Crimeia. Os bancos dos EUA também foram impedidos de participar do mercado primário de títulos soberanos sem rublo desde 2019.
No ano passado, Biden também proibiu as instituições financeiras dos EUA de participar do mercado primário de títulos soberanos russos denominados em rublos.
“Portanto, temos novas emissões primárias e secundárias em rublos e dívidas em dólares sancionadas”, disse Ash. “O próximo passo lógico se a Rússia invadir em grande escala é sancionar as questões existentes como secundárias.”
Biden disse que a Rússia pagaria um preço ainda mais alto se continuasse sua agressão.
As medidas mais recentes sobre a dívida em rublos conhecida por sua abreviatura russa OFZ podem estressar ainda mais os títulos. Os rendimentos no benchmark de 10 anos ultrapassaram a barreira de 10% na semana passada e estão atualmente em quase 11% – uma alta de seis anos.
Os títulos em dólares russos estenderam suas perdas um pouco após o anúncio das sanções dos EUA, enquanto o prêmio exigido pelos investidores para manter a dívida russa sobre os títulos do Tesouro dos EUA explodiu para 329 pontos-base, o maior desde a derrota do mercado COVID na primavera de 2020.
O impacto das restrições no comércio secundário foi minimizado em Moscou. Andrey Kostin, chefe do banco estatal VTB, disse em novembro que as sanções dos EUA ao mercado secundário de títulos do tesouro OFZ da Rússia não seriam uma “séria ameaça” para a estabilidade financeira do país, já que os bancos estatais são detentores muito maiores dos títulos do que os investidores dos EUA.
De acordo com uma nota de pesquisa de analistas da VTB na segunda-feira, a participação estrangeira nas participações da OFZ era de 18%.
Embora as sanções do mercado secundário prejudiquem a flexibilidade de financiamento fiscal da Rússia e o investimento estrangeiro no país, isso não afetaria significativamente a estabilidade macro graças a amplas reservas e amortecedores, disse a agência de classificação Fitch no início deste mês.
Ainda assim, a proibição de negociação secundária de novos OFZs e novos Eurobonds soberanos – especialmente se estendida a pessoas não norte-americanas – “poderia ter um impacto material nos rendimentos”, escreveu o analista do JPMorgan Jahangir Aziz em uma nota de pesquisa antes do anúncio.
“Embora as necessidades de financiamento da Rússia sejam baixas, em torno de 1,5% do PIB, isso aumentaria os custos de financiamento do governo e os prêmios de risco para o setor privado”, disse ele.
(Reportagem adicional de Davide Barbuscia; Escrito por Megan Davies; Edição por Rosalba O’Brien)
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