FOTO DO ARQUIVO: Traders trabalham na bolsa de valores de Frankfurt, em Frankfurt, Alemanha, 6 de fevereiro de 2018. Foto tirada com uma lente olho de peixe. REUTERS/Ralph Orlowski
3 de março de 2022
Um olhar para o dia seguinte nos mercados de Sujata Rao
As atas da reunião de fevereiro do Banco Central Europeu devem ser divulgadas ainda nesta quinta-feira, mas o pivô de choque do mês passado parece uma história distante agora.
Com o petróleo Brent subindo cerca de US$ 30 por barril desde meados de fevereiro e os preços do gás na Europa mais do que dobrando neste período, o BCE estará olhando com alarme para as expectativas de inflação em espiral; Os ‘pontos de equilíbrio’ alemães de dez anos, que refletem a inflação futura, aumentaram 40 pontos base desde a reunião do BCE em fevereiro.
Os pontos de equilíbrio de curto prazo estão acima de 4%.
E embora as estimativas variem amplamente de como a guerra afetará o PIB da zona do euro, um golpe no crescimento é certo e isso está diminuindo a probabilidade de aperto nas políticas de curto prazo.
Com os mercados reduzindo as expectativas de um aumento da taxa do BCE este ano, faixas do mercado regional de títulos estão de volta ao território de rendimento negativo. Os movimentos são mais pronunciados em rendimentos “reais” – custos de empréstimos após eliminar a inflação – os rendimentos reais alemães de 10 anos estão em mínimos recordes abaixo de -2%.
Os rendimentos reais do Tesouro dos EUA se recuperaram um pouco na quarta-feira, depois que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, sinalizou claramente que um aumento de 0,25 ponto estava nos cartões na reunião do Fed de 15 a 16 de março. (Embora os rendimentos reais de dez anos em torno de -0,9% ainda estejam metade de onde estavam no início deste mês).
Os mercados bolsistas estão a reflectir esta divisão transatlântica e o Citi aconselha os clientes a aumentar a exposição às acções dos EUA, em particular o sector tecnológico que beneficia da queda dos rendimentos reais. Mas eles também permanecem positivos em ações do Reino Unido pesadas em commodities.
As ações europeias estão abrindo mais fracas, apesar de um forte fechamento de Wall Street após o claro sinal de Powell de que um aumento de 50 bps é improvável.
As más notícias continuam a chegar na frente da Rússia. O Société Générale reconheceu uma exposição de 18,6 bilhões de euros ao país. É mais uma má notícia para as ações bancárias europeias, que já caíram mais de 20% desde meados de fevereiro.
Rendimento real – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvgnzjoqpq/Pasted%20image%201646257436031.png
(Reportagem de Sujata Rao; edição de)
