Na semana passada, a economista-chefe do Banco Mundial, Carmen Reinhart, alertou que a Rússia estava “muito perto” de dar calote em sua dívida. A próxima parcela de pagamentos de dois títulos denominados em dólares vence na quarta-feira, 16 de março, embora haja um período de carência de 30 dias, o que significa que o pior das consequências pode não ser visto por mais um mês – mas quando isso acontecer, os analistas estão alertando para um efeito indireto que ricocheteará ao redor do globo.
Na segunda-feira, o Ministério das Finanças da Rússia disse que aprovou um procedimento temporário para pagar sua dívida em rublos, em vez de dólares, se as sanções ocidentais impedirem os bancos de honrar dívidas na moeda de emissão.
Fazer pagamentos em rublos pode ser visto como uma inadimplência, dizem analistas, já que os títulos não contêm cláusulas que permitem o pagamento em moedas estrangeiras. A Rússia diz que isso faz parte do plano do Ocidente de punir a Rússia pelo conflito em andamento na Ucrânia.
O ministro das Finanças, Anton Siluanov, disse em um comunicado: “As alegações de que a Rússia não pode cumprir suas obrigações de dívida soberana são falsas. Temos os fundos necessários para cumprir nossas obrigações.
“O congelamento das contas em moeda estrangeira do banco central e do governo pode ser visto como um desejo de vários países ocidentais de organizar um default artificial.”
Esta não é a primeira vez que a Rússia enfrenta a inadimplência de suas dívidas.
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A última vez foi em 1998, quando a Rússia sofreu o que foi – na época – o maior default soberano da história.
No entanto, o clima era diferente naquela época. A Rússia estava há apenas oito anos em sua transição do comunismo após o colapso da União Soviética, e a comunidade internacional queria ajudar – de fato, o Fundo Monetário Internacional (FMI) interveio para ajudar a reestruturar a dívida.
Desta vez, são o resultado das sanções da comunidade internacional contra a guerra bárbara na Ucrânia.
O calote de 1998 também representou dívida interna, não empréstimos internacionais, como em 2022 – a última vez que isso aconteceu na Rússia foi em 1917, após a Revolução Bolchevique.
Mas as ramificações em 1998 foram enormes, relatadas no Sunday Times pelo editor da cidade Jill Treanor como ajudando a “desencadear um cataclismo global”.
A inadimplência causou sérios danos às economias vizinhas, enviou ondas de choque pelo sistema financeiro global e levou bancos em todo o mundo a perder bilhões.
Também contribuiu para desencadear o resgate sem precedentes de US$ 3,6 bilhões do Federal Reserve (£ 2,8 bilhões) do fundo de hedge Long Term Capital Management, que já estava sob pressão antes da crise dos mercados emergentes que começou na Ásia e se tornou uma bola de neve com a Rússia.
Então, o que poderia significar um default em 2022?
Os analistas estão divididos sobre se um default russo agora teria um impacto global na escala observada em 1998.
As bolsas, enquanto se preparavam para o calote, foram pegas de surpresa pelo repentino aumento na agressão de Putin e suas ramificações para o mercado global.
Até agora, a Rússia sempre foi considerada um bom credor, com probabilidade de pagar suas dívidas em dia.
Mohamed A El-Erian, presidente do Queens’ College Cambridge e lendário investidor em títulos, prevê que as coisas só vão piorar.
Ele disse ao The Times: “Vocês verão crescentes atrasos na Rússia. Será parte de um enorme deslocamento financeiro.”
E a Sra. Reinhart, do Banco Mundial, disse: “Eu me preocupo com o que não vejo. As instituições financeiras são bem capitalizadas, mas os balanços são muitas vezes opacos… Não se pode ser complacente.”
Outros, no entanto, disseram que essa ameaça atual não representará um problema tão grande quanto o padrão de 1998.
Sir Howard Davies, ex-presidente da Autoridade de Serviços Financeiros, disse: “Da última vez, o problema foi que a Rússia estava emprestando demais, a economia estava em apuros, era fundamentalmente instável e inviável.
“Agora, a razão pela qual eles vão dar calote é simplesmente porque eles não têm acesso a moeda estrangeira, porque as sanções estão essencialmente cortando-os do sistema financeiro.”
Ele acrescentou: “Não acho que seja necessariamente um tipo de momento de canário na mina de carvão em que você tem efeitos de contágio”.
Aconteça o que acontecer, está ficando cada vez mais claro que um default russo é provável.
A chefe do FMI, Kristalina Georgieva, disse à CBS: “Em termos de serviço das obrigações da dívida, posso dizer que não pensamos mais no calote russo como um evento improvável. A Rússia tem dinheiro para pagar sua dívida, mas não pode acessá-lo.”
Ela acrescentou: “O que me preocupa mais é que há consequências que vão além da Ucrânia e da Rússia”.
Na semana passada, a economista-chefe do Banco Mundial, Carmen Reinhart, alertou que a Rússia estava “muito perto” de dar calote em sua dívida. A próxima parcela de pagamentos de dois títulos denominados em dólares vence na quarta-feira, 16 de março, embora haja um período de carência de 30 dias, o que significa que o pior das consequências pode não ser visto por mais um mês – mas quando isso acontecer, os analistas estão alertando para um efeito indireto que ricocheteará ao redor do globo.
Na segunda-feira, o Ministério das Finanças da Rússia disse que aprovou um procedimento temporário para pagar sua dívida em rublos, em vez de dólares, se as sanções ocidentais impedirem os bancos de honrar dívidas na moeda de emissão.
Fazer pagamentos em rublos pode ser visto como uma inadimplência, dizem analistas, já que os títulos não contêm cláusulas que permitem o pagamento em moedas estrangeiras. A Rússia diz que isso faz parte do plano do Ocidente de punir a Rússia pelo conflito em andamento na Ucrânia.
O ministro das Finanças, Anton Siluanov, disse em um comunicado: “As alegações de que a Rússia não pode cumprir suas obrigações de dívida soberana são falsas. Temos os fundos necessários para cumprir nossas obrigações.
“O congelamento das contas em moeda estrangeira do banco central e do governo pode ser visto como um desejo de vários países ocidentais de organizar um default artificial.”
Esta não é a primeira vez que a Rússia enfrenta a inadimplência de suas dívidas.
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A última vez foi em 1998, quando a Rússia sofreu o que foi – na época – o maior default soberano da história.
No entanto, o clima era diferente naquela época. A Rússia estava há apenas oito anos em sua transição do comunismo após o colapso da União Soviética, e a comunidade internacional queria ajudar – de fato, o Fundo Monetário Internacional (FMI) interveio para ajudar a reestruturar a dívida.
Desta vez, são o resultado das sanções da comunidade internacional contra a guerra bárbara na Ucrânia.
O calote de 1998 também representou dívida interna, não empréstimos internacionais, como em 2022 – a última vez que isso aconteceu na Rússia foi em 1917, após a Revolução Bolchevique.
Mas as ramificações em 1998 foram enormes, relatadas no Sunday Times pelo editor da cidade Jill Treanor como ajudando a “desencadear um cataclismo global”.
A inadimplência causou sérios danos às economias vizinhas, enviou ondas de choque pelo sistema financeiro global e levou bancos em todo o mundo a perder bilhões.
Também contribuiu para desencadear o resgate sem precedentes de US$ 3,6 bilhões do Federal Reserve (£ 2,8 bilhões) do fundo de hedge Long Term Capital Management, que já estava sob pressão antes da crise dos mercados emergentes que começou na Ásia e se tornou uma bola de neve com a Rússia.
Então, o que poderia significar um default em 2022?
Os analistas estão divididos sobre se um default russo agora teria um impacto global na escala observada em 1998.
As bolsas, enquanto se preparavam para o calote, foram pegas de surpresa pelo repentino aumento na agressão de Putin e suas ramificações para o mercado global.
Até agora, a Rússia sempre foi considerada um bom credor, com probabilidade de pagar suas dívidas em dia.
Mohamed A El-Erian, presidente do Queens’ College Cambridge e lendário investidor em títulos, prevê que as coisas só vão piorar.
Ele disse ao The Times: “Vocês verão crescentes atrasos na Rússia. Será parte de um enorme deslocamento financeiro.”
E a Sra. Reinhart, do Banco Mundial, disse: “Eu me preocupo com o que não vejo. As instituições financeiras são bem capitalizadas, mas os balanços são muitas vezes opacos… Não se pode ser complacente.”
Outros, no entanto, disseram que essa ameaça atual não representará um problema tão grande quanto o padrão de 1998.
Sir Howard Davies, ex-presidente da Autoridade de Serviços Financeiros, disse: “Da última vez, o problema foi que a Rússia estava emprestando demais, a economia estava em apuros, era fundamentalmente instável e inviável.
“Agora, a razão pela qual eles vão dar calote é simplesmente porque eles não têm acesso a moeda estrangeira, porque as sanções estão essencialmente cortando-os do sistema financeiro.”
Ele acrescentou: “Não acho que seja necessariamente um tipo de momento de canário na mina de carvão em que você tem efeitos de contágio”.
Aconteça o que acontecer, está ficando cada vez mais claro que um default russo é provável.
A chefe do FMI, Kristalina Georgieva, disse à CBS: “Em termos de serviço das obrigações da dívida, posso dizer que não pensamos mais no calote russo como um evento improvável. A Rússia tem dinheiro para pagar sua dívida, mas não pode acessá-lo.”
Ela acrescentou: “O que me preocupa mais é que há consequências que vão além da Ucrânia e da Rússia”.
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