Uma placa é vista do lado de fora da entrada 11 de Wall Street da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em Nova York, EUA, em 1º de março de 2021. REUTERS/Brendan McDermid
19 de março de 2022
Por Lewis Krauskopf
NOVA YORK (Reuters) – Wall Street voltou à tona nesta semana depois de absorver a tão esperada alta de juros do Federal Reserve, deixando os investidores para determinar se as ações estão prontas para uma recuperação sustentada ou mais turbulência.
Após uma derrota de meses, o S&P 500 apresentou seu melhor ganho semanal desde novembro de 2020, com os investidores aplaudindo a maior clareza sobre a política monetária e uma avaliação encorajadora da economia dos EUA pelo Fed. O aumento reduziu as perdas acumuladas do índice em quase metade, embora ainda tenha caído 6,7% em 2022, depois de cair em uma correção no mês passado.
Se embarcar no rali é uma questão espinhosa em um mercado que ainda enfrenta sua parcela de riscos – principalmente o caminho de alta de juros que o Fed divulgou na quarta-feira e a incerteza geopolítica sobre a invasão da Ucrânia pela Rússia.
Ainda assim, alguns grandes bancos acreditam que o pior já passou, por enquanto. Os estrategistas do UBS Global Wealth Management disseram na sexta-feira que o ritmo projetado de aperto do Fed é “consistente com o aumento das ações” e aconselharam os clientes a permanecerem investidos em ações.
No início da semana, o JPMorgan previu que o S&P 500 terminaria o ano em 4.900 pontos, cerca de 10% acima do fechamento de sexta-feira, dizendo que os mercados “já cancelaram a tão esperada decolagem do Fed com a política provavelmente tão agressiva quanto possível”.
Outros são menos otimistas. Preocupações de que a luta do Fed contra a inflação poderia prejudicar o crescimento eram aparentes no mercado de títulos, onde um achatamento da curva de juros acelerou após a reunião de política do Fed nesta semana. Uma curva de rendimentos invertida, na qual os rendimentos dos títulos do governo de curto prazo se elevam acima dos de longo prazo, tem sido um preditor confiável de recessões passadas.
Inflação teimosa, preços altíssimos das commodities e poucos sinais do fim da guerra na Ucrânia obscurecem ainda mais o cenário para os investidores, disse Rick Meckler, sócio da Cherry Lane Investments.
“Os mercados estão mais complicados agora pelas taxas de juros, estão mais complicados pela inflação e definitivamente estão mais complicados pela situação russa”, disse ele. “Você teve muitas pessoas nesta semana que pensaram que chegamos ao fundo, mas é difícil continuar tendo preços cada vez mais altos apenas com base nisso.”
Muitos também acreditam que os fortes ganhos das ações da semana não devem acalmar as preocupações econômicas que alimentaram o sentimento de baixa nos últimos meses.
A alocação em dinheiro dos gestores de fundos está em seus níveis mais altos desde abril de 2020, de acordo com a pesquisa mensal do BofA Global Research. O sentimento de baixa entre os investidores de varejo está perto de 50%, mostrou a última pesquisa da Associação Americana de Investidores Individuais, bem acima da média histórica de 30,5%.
“O que mais nos preocupa agora… é realmente uma questão de se entraremos em recessão ou não”, disse King Lip, estrategista-chefe da BakerAvenue Asset Management.
Desconfiada de um possível ambiente “estagflacionário” de desaceleração do crescimento e aumento da inflação, a empresa de Lip está investindo em ações de energia, commodities e metais preciosos, como ETFs de ouro ou ações de mineração de ouro.
A Cresset Capital Management está recomendando que os clientes subponderem as ações e aumentem sua exposição ao ouro, que é visto como um ativo de refúgio, disse Jack Ablin, diretor de investimentos da Cresset.
“Vemos certamente um Fed bastante agressivo que realmente fez do combate à inflação sua prioridade número um e não necessariamente protegendo os valores do mercado de ações”, disse Ablin.
Para ter certeza, sinais de pessimismo desenfreado – como altos níveis de caixa e sentimento sombrio – são frequentemente vistos como indicadores contrários que são positivos para as ações. De fato, os fundos de hedge monitorados pela BoFA Global Research foram recentemente se acumulando em ações cíclicas, que tendem a prosperar quando o crescimento econômico é forte.
“Apesar do enfraquecimento do otimismo sobre o crescimento global, os clientes não parecem estar se posicionando para uma recessão”, escreveram os estrategistas do BoFA.
As ações historicamente resistiram bastante bem aos ciclos de alta das taxas. Desde 1983, o S&P 500 retornou uma média de 5,3% nos seis meses seguintes ao primeiro aumento da taxa do Fed de um ciclo, mostraram dados do UBS.
“O objetivo do Fed continua sendo projetar uma aterrissagem suave para a economia”, escreveram os analistas da empresa. “Aconselhamos os investidores a se prepararem para taxas mais altas enquanto permanecem envolvidos com os mercados de ações.”
(Reportagem de Lewis Krauskopf; Edição de Ira Iosebashvili e Leslie Adler)
Uma placa é vista do lado de fora da entrada 11 de Wall Street da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em Nova York, EUA, em 1º de março de 2021. REUTERS/Brendan McDermid
19 de março de 2022
Por Lewis Krauskopf
NOVA YORK (Reuters) – Wall Street voltou à tona nesta semana depois de absorver a tão esperada alta de juros do Federal Reserve, deixando os investidores para determinar se as ações estão prontas para uma recuperação sustentada ou mais turbulência.
Após uma derrota de meses, o S&P 500 apresentou seu melhor ganho semanal desde novembro de 2020, com os investidores aplaudindo a maior clareza sobre a política monetária e uma avaliação encorajadora da economia dos EUA pelo Fed. O aumento reduziu as perdas acumuladas do índice em quase metade, embora ainda tenha caído 6,7% em 2022, depois de cair em uma correção no mês passado.
Se embarcar no rali é uma questão espinhosa em um mercado que ainda enfrenta sua parcela de riscos – principalmente o caminho de alta de juros que o Fed divulgou na quarta-feira e a incerteza geopolítica sobre a invasão da Ucrânia pela Rússia.
Ainda assim, alguns grandes bancos acreditam que o pior já passou, por enquanto. Os estrategistas do UBS Global Wealth Management disseram na sexta-feira que o ritmo projetado de aperto do Fed é “consistente com o aumento das ações” e aconselharam os clientes a permanecerem investidos em ações.
No início da semana, o JPMorgan previu que o S&P 500 terminaria o ano em 4.900 pontos, cerca de 10% acima do fechamento de sexta-feira, dizendo que os mercados “já cancelaram a tão esperada decolagem do Fed com a política provavelmente tão agressiva quanto possível”.
Outros são menos otimistas. Preocupações de que a luta do Fed contra a inflação poderia prejudicar o crescimento eram aparentes no mercado de títulos, onde um achatamento da curva de juros acelerou após a reunião de política do Fed nesta semana. Uma curva de rendimentos invertida, na qual os rendimentos dos títulos do governo de curto prazo se elevam acima dos de longo prazo, tem sido um preditor confiável de recessões passadas.
Inflação teimosa, preços altíssimos das commodities e poucos sinais do fim da guerra na Ucrânia obscurecem ainda mais o cenário para os investidores, disse Rick Meckler, sócio da Cherry Lane Investments.
“Os mercados estão mais complicados agora pelas taxas de juros, estão mais complicados pela inflação e definitivamente estão mais complicados pela situação russa”, disse ele. “Você teve muitas pessoas nesta semana que pensaram que chegamos ao fundo, mas é difícil continuar tendo preços cada vez mais altos apenas com base nisso.”
Muitos também acreditam que os fortes ganhos das ações da semana não devem acalmar as preocupações econômicas que alimentaram o sentimento de baixa nos últimos meses.
A alocação em dinheiro dos gestores de fundos está em seus níveis mais altos desde abril de 2020, de acordo com a pesquisa mensal do BofA Global Research. O sentimento de baixa entre os investidores de varejo está perto de 50%, mostrou a última pesquisa da Associação Americana de Investidores Individuais, bem acima da média histórica de 30,5%.
“O que mais nos preocupa agora… é realmente uma questão de se entraremos em recessão ou não”, disse King Lip, estrategista-chefe da BakerAvenue Asset Management.
Desconfiada de um possível ambiente “estagflacionário” de desaceleração do crescimento e aumento da inflação, a empresa de Lip está investindo em ações de energia, commodities e metais preciosos, como ETFs de ouro ou ações de mineração de ouro.
A Cresset Capital Management está recomendando que os clientes subponderem as ações e aumentem sua exposição ao ouro, que é visto como um ativo de refúgio, disse Jack Ablin, diretor de investimentos da Cresset.
“Vemos certamente um Fed bastante agressivo que realmente fez do combate à inflação sua prioridade número um e não necessariamente protegendo os valores do mercado de ações”, disse Ablin.
Para ter certeza, sinais de pessimismo desenfreado – como altos níveis de caixa e sentimento sombrio – são frequentemente vistos como indicadores contrários que são positivos para as ações. De fato, os fundos de hedge monitorados pela BoFA Global Research foram recentemente se acumulando em ações cíclicas, que tendem a prosperar quando o crescimento econômico é forte.
“Apesar do enfraquecimento do otimismo sobre o crescimento global, os clientes não parecem estar se posicionando para uma recessão”, escreveram os estrategistas do BoFA.
As ações historicamente resistiram bastante bem aos ciclos de alta das taxas. Desde 1983, o S&P 500 retornou uma média de 5,3% nos seis meses seguintes ao primeiro aumento da taxa do Fed de um ciclo, mostraram dados do UBS.
“O objetivo do Fed continua sendo projetar uma aterrissagem suave para a economia”, escreveram os analistas da empresa. “Aconselhamos os investidores a se prepararem para taxas mais altas enquanto permanecem envolvidos com os mercados de ações.”
(Reportagem de Lewis Krauskopf; Edição de Ira Iosebashvili e Leslie Adler)
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