Air New Zealand em uma parada comercial, Transmission Gully finalmente abre e um estudo de melanoma revela uma realidade sombria nas últimas manchetes do New Zealand Herald. Vídeo / NZ Herald
Analistas da Jarden dizem que, apesar da recapitalização da Air New Zealand ser um passo importante para melhorar o apelo de investimento da empresa, eles ainda mantêm sua classificação de venda.
Air New Zealand por último
night anunciou uma recapitalização de US$ 2,2 bilhões, incluindo US$ 1,2 bilhão em novas ações, US$ 600 milhões em ações resgatáveis e um novo empréstimo de quatro anos da Coroa de NZ$ 400 milhões.
LEIAMAIS
Os fundos serão usados para pagar US$ 850 milhões de um empréstimo existente da Crown e fornecer US$ 950 milhões para a companhia aérea reconstruir sua rede internacional devastada pela pandemia e para o crescimento contínuo de suas operações domésticas e outras partes de seus negócios, incluindo seu esquema de fidelidade.
A companhia aérea tem que investir em novas aeronaves e remodelar cabines de classe executiva novas e existentes com assentos agora passando por verificações regulatórias nos EUA e, de acordo com relatórios, hoje parecem mais com seus concorrentes.
O novo empréstimo não sacado da Crown de US$ 400 milhões será usado como backup caso seja necessário antes de 2026.
Os analistas Andrew Steele e Nick Yeo reduziram o preço-alvo de 12 meses das ações da empresa de 80c para 65c, refletindo o maior nível de diluição para os acionistas existentes de uma oferta de direitos com grandes descontos.
Uma oferta de direitos de dois por um ao preço de 53c por ação representa um desconto de 61 por cento sobre o preço das ações ontem, quando as negociações foram interrompidas, antes do anúncio que acabou de terminar no primeiro trimestre do ano. A presidente da companhia aérea, Dame Therese Walsh, disse que o preço deve ser o mais atraente possível para o maior número possível de acionistas e levou em consideração outras ofertas de desconto no mercado.
Os acionistas que não assumem os direitos oferecem uma diluição de mais de 60% em sua participação.
A recapitalização foi lançada em grande parte de acordo com as expectativas, mas o mercado pode ter dificuldades com seu tamanho, disse o diretor-gerente da Salt Funds, Matt Goodson.
A oferta de direitos dá à Air NZ um preço teórico ex-direitos de 81c.
“Será interessante ver como o preço das ações é negociado”, disse Goodson.
O preço de oferta de 53c foi um pouco abaixo das expectativas de uma ou duas pessoas “mas achamos que estava certo”.
“Em termos de previsões, elas se alinham com o que estávamos pensando, mas, como sempre, as companhias aéreas têm uma enorme alavancagem operacional e financeira, então mudanças muito pequenas podem fazer uma grande diferença no resultado final”, disse ele.
Jarden diz que ainda havia riscos significativos para a companhia aérea, com as ações
apresentando um perfil de risco/recompensa negativamente enviesado.
“Os riscos incluem mudanças no momento da reabertura das fronteiras, mudanças na concorrência, custos de combustível, FX (câmbio) e demanda subjacente do consumidor.
Eles dizem que o tamanho da recapitalização permite que a companhia aérea mantenha sua classificação de crédito de grau de investimento – atualmente a perspectiva estável Baa2 da Moody’s – aumentando a liquidez disponível de US$ 1,4 bilhão para cerca de US$ 1,8 bilhão.
A companhia aérea disse ontem à noite que sua perda antes dos impostos para todo o ano financeiro seria inferior a US$ 800 milhões, não superior a isso.
Os analistas da Jarden prevêem que as perdas caiam de US$ 809 milhões para US$ 791 milhões. As previsões para os anos financeiros de 2023 e 2024 são de perda de US$ 54 milhões e US$ 171 milhões.
A companhia aérea diz que não esperava pagar dividendos antes de 2026.
A reconstrução da companhia aérea
Em uma apresentação para investidores, a companhia aérea disse que, embora o ambiente operacional permaneça incerto, controlando o que puder, sua capacidade com base em assentos-quilômetros disponíveis (ASKs) atingirá 90% dos níveis pré-Covid no ano fiscal de 2025.
As principais premissas para isso são:
• O voo doméstico continua ininterrupto e sem restrições
• A partir de meados de 2022, viagens internacionais (excluindo China e
Hong Kong, onde se espera que as fronteiras internacionais permaneçam fechadas) seja ininterrupta,
sem restrições de auto-isolamento e requisitos de teste facilitando para entrada e
clientes de saída nas principais rotas da Air New Zealand.
•Até 2025, a demanda agregada de passageiros para viagens domésticas, Tasman e Ilhas do Pacífico excederá marginalmente os níveis do FY19 (ano financeiro), apoiado pelo crescimento da rede nesses mercados; e a demanda agregada de passageiros para longa distância será ligeiramente inferior aos níveis do FY19 (devido a menos ASKs voados em geral) e terá um ritmo de recuperação mais gradual em relação aos mercados de curta distância.
• Nenhuma mudança estrutural de longo prazo no comportamento de viagem ou tendências pós-pandemia, incluindo resultantes de preocupações com sustentabilidade ambiental, preocupações com a saúde relacionadas ao Covid19, mudanças tecnológicas ou mudanças na preferência do cliente.
• Até março de 2023, o esquema de frete do governo apoiará a receita de voos de carga para auxiliar na recuperação de receita direcionada (observando que o nível de apoio diminuirá à medida que a demanda de passageiros retornar).
• Os concorrentes que estavam presentes no FY19 voltarão a entrar progressivamente no mercado
até o EF25, com capacidade em níveis amplamente semelhantes aos do EF19 naquele momento .
• Caso contrário, não há grandes mudanças no ambiente competitivo ou nos preços das passagens aéreas
nas principais rotas domésticas e internacionais da Air New Zealand em comparação com o FY19.
A apresentação diz que a pandemia e o conflito na Ucrânia causaram volatilidade nos mercados financeiros e adicionaram incerteza às perspectivas para a Nova Zelândia e as economias globais.
Os preços do combustível de aviação estão atualmente elevados devido ao conflito na Ucrânia e a companhia aérea diz que isso é parcialmente compensado pelo benefício do hedge que a Air New Zealand possui.
Prevê-se que os preços dos combustíveis reduzam progressivamente para S$ 75 por barril para o exercício financeiro de 2024.
Greg Smith, chefe de varejo da Devon Funds, disse que os preços do petróleo se moderaram nas altas recentes, mas subiram da noite para o dia e representaram um custo substancial para a companhia aérea.
Ele disse ao RNZ que as sebes acabariam.
A reabertura da fronteira foi positiva, mas era incerto a rapidez com que os antigos hábitos de voo retornariam, quão bem os consumidores estavam se sentindo e quão intensa seria a concorrência à medida que as viagens se recuperassem.
A incerteza foi responsável pelo grande desconto de oferta de direitos, disse Smith.
Discussão sobre isso post