LONDRES – Nas cinco semanas desde que a Rússia invadiu a Ucrânia, os Estados Unidos, a União Europeia e seus aliados iniciaram uma contra-ofensiva econômica que cortou o acesso da Rússia a centenas de bilhões de dólares de seu próprio dinheiro e interrompeu grande parte de seu comércio internacional. . Mais de 1.000 empresas, organizações e indivíduos, incluindo membros do círculo íntimo do presidente Vladimir V. Putin, foram sancionados e relegados a um limbo financeiro.
Mas Putin lembrou ao mundo na semana passada que ele tem suas próprias armas econômicas que ele poderia usar para infligir alguma dor ou se defender de ataques.
Por meio de uma série de medidas agressivas tomadas pelo governo russo e seu banco central, o rublo, que havia perdido quase metade de seu valor, voltou para perto de onde estava antes da invasão.
E então havia a ameaça de interromper o fluxo de gás da Rússia para a Europa – que foi desencadeada pela exigência de Putin de que 48 “países hostis” violassem suas próprias sanções e pagassem pelo gás natural em rublos. Ele enviou líderes nas capitais da Alemanha, Itália e outras nações aliadas lutando e exibindo da maneira mais visível desde o início da guerra o quanto eles precisam da energia russa para alimentar suas economias.
Foi essa dependência que fez com que os Estados Unidos e a Europa isentassem as compras de combustível das severas sanções que impuseram à Rússia no início da guerra. A União Européia obtém 40% de seu gás e um quarto de seu petróleo da Rússia. Um corte de um dia para o outro, alertou o chanceler Olaf Scholz da Alemanha na semana passada, mergulharia “nosso país e toda a Europa em uma recessão”.
Por enquanto, parece que a perspectiva de uma paralisação iminente do gás foi evitada. Mas a demanda repentina de Putin por rublos ajudou a levar a Alemanha e a Áustria a preparar seus cidadãos para o que pode acontecer. Eles deram os primeiros passos oficiais em direção ao racionamento, com Berlim iniciando a fase de “alerta precoce” do planejamento de uma emergência de gás natural.
Embora o presidente Biden tenha anunciado planos para liberar 180 milhões de barris de petróleo da reserva dos EUA nos próximos seis meses e desviar mais gás natural liquefeito para a Europa, isso ainda não seria suficiente para substituir tudo o que a Rússia fornece. As exportações russas de petróleo normalmente representam mais de um em cada 10 barris que o mundo consome.
As compras de energia em andamento na Europa enviam até US$ 850 milhões por dia para os cofres da Rússia, de acordo com Bruegel, um instituto de economia de Bruxelas. Esse dinheiro ajuda a Rússia a financiar seus esforços de guerra e atenua o impacto das sanções. Por causa do aumento dos preços da energia, as receitas de exportação de gás da Gazprom, a gigante russa de energia, injetaram US$ 9,3 bilhões na economia do país somente em março, de acordo com uma estimativa da Oxford Economics, uma empresa de consultoria global.
“A lição para o Ocidente é que a eficácia das sanções financeiras só pode ir até certo ponto sem sanções comerciais”, disse a empresa em um briefing de pesquisa.
As fintas e golpes de Putin – em um ponto na semana passada ele prometeu parar e continuar entregas de gás na mesma declaração – também mantiveram os líderes europeus desequilibrados enquanto tentam adivinhar sua estratégia e motivações.
A guerra levou as democracias a deixarem de depender das exportações russas. Eles propuseram cortar as entregas de gás natural em dois terços antes do próximo inverno e terminá-las completamente até 2027. Essas metas podem ser excessivamente ambiciosas, dizem os especialistas.
De qualquer forma, a transição para outros fornecedores e, eventualmente, para fontes de energia mais renováveis será cara e dolorosa. No geral, os europeus podem ficar mais pobres e mais frios pelo menos por alguns anos por causa da espiral de preços e da atividade econômica enfraquecida causada pela escassez de energia.
E, ao contrário da Rússia, os governos desses países têm que responder aos eleitores.
“Putin já demonstrou que está disposto a sacrificar civis – dele e ucranianos – para conseguir uma vitória”, disse Meg Jacobs, historiadora da Universidade de Princeton. Para as democracias europeias, diminuir os termostatos, reduzir os limites de velocidade e dirigir menos é uma escolha, disse ela. “Só funciona com cooperação em massa.”
Mas a alavancagem, como o gás, é um recurso limitado. E a disposição de Putin de usá-lo agora significa que ele terá menos no futuro. Também não será uma transição fácil para a Rússia. A maioria dos analistas acredita que os movimentos agressivos da Europa para reduzir sua dependência da energia russa terão consequências de longo alcance, no entanto.
“Eles acabaram com o gás russo”, disse David L. Goldwyn, que serviu como enviado especial do Departamento de Estado para energia no governo Obama, sobre a Europa. “Acho que mesmo que essa guerra acabe, e mesmo que você tenha um novo governo na Rússia, acho que não há como voltar atrás.”
A presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, disse isso quando anunciou o novo plano de energia no mês passado: “Simplesmente não podemos confiar em um fornecedor que nos ameace explicitamente”.
As preocupações com a segurança não são o único desenvolvimento que prejudicou a posição da Rússia como fornecedor de energia de longo prazo. O que pareceu surpreendente para economistas, advogados e formuladores de políticas sobre a exigência de Putin de ser pago em rublos foi que isso teria violado sacrossantos contratos negociados e revelado a disposição da Rússia de ser um parceiro de negócios não confiável.
Enquanto tenta exercer sua influência energética externamente, Putin tomou medidas para isolar a economia russa do impacto das sanções e para sustentar o rublo. Poucas coisas podem minar um país tão sistemicamente quanto uma moeda abruptamente enfraquecida.
A Guerra Rússia-Ucrânia e a Economia Global
Quando os aliados congelaram os ativos do banco central russo e enviaram o rublo para uma espiral descendente, o banco aumentou a taxa de juros para 20%, enquanto o governo exigia que as empresas convertessem 80% dos dólares, euros e outras moedas estrangeiras que ganhavam. em rublos para aumentar a demanda e aumentar o preço.
Isso reviveu o valor do rublo, mas, como vários analistas apontaram, a recém-descoberta estabilidade da moeda veio não porque o mercado de repente encontrou fé na economia russa, mas por causa das extraordinárias intervenções do governo.
A exigência de Putin de que as compras de gás fossem pagas em rublos parecia mais uma dessas intervenções. Ainda assim, a insistência era intrigante. A Rússia poderia facilmente pegar o fluxo contínuo de euros e dólares pagos por governos estrangeiros e convertê-los em rublos.
Putin, é claro, pode se divertir colocando os governos europeus em uma posição desconfortável ou flexibilizando seu poder, mas suas exigências também podem refletir dificuldades domésticas.
Por exemplo, ele pode não conseguir garantir o cumprimento de seu mandato de que empresas, incluindo a produtora de gás natural Gazprom, repatriem 80% dos dólares e euros que ganham e os vendam a bancos russos.
O problema é que “o governo não pode fazer cumprir essa regra”, disse Michael S. Bernstam, pesquisador da Hoover Institution da Universidade de Stanford. As “empresas estão trapaceando”.
“As únicas pessoas em que o governo russo pode confiar são as empresas ocidentais que compram gás natural russo e outras commodities”, acrescentou.
Além dos problemas cambiais, a Rússia está lutando economicamente de outras maneiras.
O país já está enfrentando uma profunda recessão, e vários analistas estimam que a economia pode encolher até 20% este ano. A Pesquisa S&P Global dos gerentes de compras das empresas manufatureiras russas mostraram quedas severas na produção, emprego e novos pedidos em março, bem como aumentos acentuados de preços.
Em questão de semanas, Putin minou os negócios e os laços comerciais entre a Rússia e as economias mais ricas que levaram décadas para serem construídos após o fim da União Soviética. Por uma estimativa, alguns 500 empresas estrangeiras aumentaram participações na Rússia, reduziram operações e investimentos, ou se comprometeram a fazê-lo.
“A Rússia não tem a capacidade de replicar internamente a tecnologia que teria adquirido no exterior”, de acordo com uma análise da Capital Economics, um grupo de pesquisa com sede em Londres. Isso não é um bom sinal para o aumento da produtividade, que mesmo antes da guerra era de apenas 35 a 40% da dos Estados Unidos.
O resultado é que, independentemente do fim da guerra na Ucrânia, a Rússia estará mais isolada economicamente do que esteve em décadas, diminuindo qualquer influência que agora tenha sobre a economia global, bem como sobre suas próprias perspectivas econômicas.
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