Elon Musk se ofereceu para comprar o Twitter por cerca de US$ 43 bilhões. Aqui está o que vai – ou poderia – acontecer a seguir:
O conselho analisa a oferta. O conselho trabalhará com seus assessores do Goldman Sachs para revisar a oferta de Musk. Eles terão que considerar, entre outras coisas, se o acordo valoriza a empresa de forma justa e se Musk tem financiamento para montar um acordo.
O conselho não pode simplesmente decidir que não gosta de Musk como pretendente, mas pode “inventar razões pelas quais não gosta da oferta”, como, por exemplo, sua capacidade de financiá-la, disse Steven Davidoff Solomon, professor da Faculdade de Direito da Universidade da Califórnia, Berkeley.
A diretoria anuncia sua decisão. O conselho provavelmente levará alguns dias para analisar a oferta. Se ele rejeitar a oferta, pode ir de várias maneiras: pode colocar em um mecanismo de defesa conhecido como pílula de veneno que limita a capacidade de Musk e de todos os outros acionistas de comprar ações do Twitter no mercado aberto. .
Assim que fizer isso, ainda poderá decidir se vender, mas sem a pressão de Musk – ou de qualquer outro pretendente – ameaçando adquiri-la comprando um número significativo de ações no mercado aberto.
Existem razões pelas quais o Twitter pode optar por não fazer uma pílula de veneno. Pode ser cauteloso com possíveis críticas de que uma pílula de veneno está desviando as preocupações de um membro altamente vocal de sua comunidade.
Da mesma forma, Musk, cuja última participação no Twitter foi de pouco mais de 9%, tem incentivo para manter sua proporção de ações do Twitter abaixo de 10%. Uma vez que ele atinge esse limite, ele fica limitado na rapidez com que pode vender a empresa.
Supondo que o Twitter rejeite a oferta, Musk poderia aumentar sua oferta – apesar de já ter dito que era a melhor e definitiva. Ele também poderia levar a oferta diretamente a outros acionistas, por meio do que é conhecido como oferta pública, na qual compraria ações de outros acionistas.
Ainda assim, pelo menos um acionista já disse a oferta desvaloriza a empresa.
O tabuleiro potencialmente procura um cavalo branco. “O Twitter está essencialmente à venda desde que se tornou público”, disse Howard Berkenblit, que lidera o grupo de Mercados de Capitais do escritório de advocacia Sullivan & Worcester.
A atividade mais recente de Musk provavelmente aumentou o interesse e a receptividade do Twitter a um acordo. Algumas empresas de private equity podem ficar desanimadas com o fluxo de caixa limitado do Twitter, mas várias empresas de tecnologia podem dar uma olhada, dado o aumento do interesse no poder e alcance da gigante da mídia social.
Pode haver grandes pretendentes. Lembre-se de que a Microsoft, dona do LinkedIn, e a Oracle disputaram um acordo com a empresa de compartilhamento de vídeos TikTok. Ainda assim, possíveis considerações antitruste provavelmente seriam um impedimento significativo, dado o escrutínio do governo Biden de grandes negócios de tecnologia.
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