4 minutos para ler
Molly Matthews, CEO da Pushpay. Foto / Fornecido
Uma das empresas de tecnologia mais icônicas da Nova Zelândia está no bloco.
As ações da Pushpay subiram 24,3%, para US$ 1,28 na terça-feira (para um valor de mercado de US$ 1,46 bilhão) como fabricante de doadores e igrejas
O software de gerenciamento confirmou que havia recebido “múltiplas” ofertas de aquisição e designou a Goldman Sachs para avaliá-las.
Apesar do salto, as ações ainda estavam bem abaixo da alta da pandemia de US$ 2,35 em 2020 (para um valor de mercado de US$ 2,35 bilhões), já que os bloqueios enviaram congregações online, alimentando a demanda pelo software da empresa fundada em Auckland e listada no NZX em seu principal mercado dos EUA.
A Pushpay também confirmou sua orientação de lucro operacional reduzido para o ano inteiro de US$ 61,5 a US$ 63,5 milhões (US$ 92,7 a US$ 95,7 milhões).
A empresa reduziu sua orientação de lucro operacional em novembro dos anteriores US$ 60,0 milhões a US$ 65,0 milhões.
À medida que as restrições começaram a diminuir na América do Norte, alguns analistas se preocuparam com o fato de o Pushpay ter desperdiçado sua oportunidade de pandemia, com Jamie Foulkes, da Forsyth Barr, observando que havia perdido terreno para um concorrente emergente, de baixo custo e crescimento mais rápido chamado Tithe.ly.
Mas o analista do Craigs, Stephen Ridgewell, viu o meme Tithe.ly como exagerado, e também viu potencial para o Pushpay ao embarcar em um esforço para conquistar novos negócios de igrejas católicas, onde enfrenta um titular – o Blackbaud, listado na Nasdaq (valor de mercado : US$ 2,29b). Hoje, a maior parte da receita da Pushpay vem de grandes congregações protestantes.
Após a queda das ações da Pushpay, a empresa poderia apelar para um comprador de private equity. Blackbaud também pode estar no quadro.
O analista da Jarden, Guy Hooper, disse em uma nota emitida esta manhã que, embora os dados sejam escassos no setor, transações recentes – incluindo um acordo de novembro que viu a empresa de investimentos Reverence Capital Partners, com sede em Nova York, investir majoritariamente no provedor de software de gerenciamento de igrejas Ministry Brands – ocorreu em um múltiplo médio de 6,2x as vendas, o que implica que a Pushpay poderia ser avaliada em até US$ 2 bilhões em uma aquisição – ou cerca de meio bilhão de prêmio em seu valor de mercado atual.
Mesmo que nenhum acordo vá adiante, Jarden antecipa o sucesso da Pushpay no mercado católico e prevê que adicionará 60 centavos por ação em valor.
A RBC Capital Markets – que tem uma meta de US$ 1,75 – disse em uma nota aos clientes durante a noite que “Acreditamos que tanto o patrimônio estratégico quanto o privado achariam o Pushpay atraente, considerando: 1) forte posição de mercado 2) fluxo de caixa livre positivo 3) lucratividade 4) altos retornos ou seja, +25 por cento de retorno sobre o patrimônio/retorno sobre o capital investido 5) crescimento de consenso materialmente mais alto versus múltiplos de negociação e negociação em múltiplos materialmente deprimidos versus média histórica.”
Em uma nota de pesquisa de fevereiro, a Clare Capital observou que, embora a Pushpay tenha uma receita menor em 12 meses do que a Blackbaud (US$ 270 milhões a US$ 1,4 bilhão), a empresa fundada pela Kiwi teve uma margem ebitda muito maior (31% contra os 12% da Blackbaud). e dívida muito menor.
Pushpay recusou perguntas. A diretora Lovina McMurchy disse: “Como uma empresa pública, não podemos fornecer nenhuma informação adicional além do que divulgamos publicamente. O Conselho da Pushpay está comprometido em agir no melhor interesse e maximizar o valor para os acionistas da Pushpay”.
Se uma compra for adiante, será uma reversão para uma empresa que anteriormente era a adquirente.
A Pushpay, que tem um pequeno escritório em Auckland, mas a maioria de sua equipe nos EUA, comprou uma série de empresas americanas, incluindo a Church Community, com sede no Colorado, por US$ 87,5 milhões em 2019, e a Resi Media, com sede no Texas, que oferecia uma plataforma de streaming. para serviços religiosos, por US$ 150 milhões no final do ano passado.
A Pushpay foi fundada em Auckland em 2011 por Eliot Crowther (que saiu em 2018) e Chris Heaslip (que partiu no ano seguinte). A dupla inicialmente lutou até receber um investimento âncora da família Huljich, que vendeu sua participação para participações de private equity nos EUA em dois negócios em bloco em 2020 (quando descarregou ações no valor de US$ 124 milhões) e 2021 (US$ 320 milhões). Os fundadores Crowther e Heaslip venderam suas participações quando saíram da empresa.
Hoje, um punhado de empresas de private equity dos EUA são os maiores acionistas da Pushpay, mas há várias partes da Nova Zelândia com pequenas participações, incluindo o braço de investimentos da ACC (3,5%), Harbour Asset Management (2,9%), Fisher Funds ( 1,3 por cento) e Mint Asset Management (1,2 por cento).
Discussão sobre isso post