Efeitos do aumento das taxas de hipoteca ainda não foram sentidos em toda a economia

O impacto do aumento das taxas de hipoteca ainda não foi amplamente sentido em toda a economia.

Enquanto alguns detentores de hipotecas já estarão sentindo o aperto do Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) levantando o
Taxa de caixa oficial (OCR) das baixas de emergência para as quais foi cortada em 2020 e 2021, uma grande parte ainda precisa corrigir suas hipotecas a taxas mais altas.

Mais da metade do estoque de empréstimos hipotecários de taxa fixa do país deve ser refixado este ano, de acordo com o RBNZ.

Como a taxa média desse estoque de empréstimos permanece relativamente baixa, o efeito total do aumento das taxas ainda não foi sentido.

Os últimos dados disponíveis do RBNZ mostram que a taxa média de hipotecas em todo o estoque de empréstimos fixos do país era de apenas 3% no final de março.

Isso estava bem abaixo dos 4-5% que os detentores de hipotecas estavam fixando na época, refletindo o fato de que leva tempo para que as mudanças de OCR sejam filtradas pela economia. Desde então, as taxas de hipoteca aumentaram.

Assim, enquanto o OCR e os aumentos das taxas de hipotecas de varejo estão fazendo manchetes agora, levará algum tempo para que eles esfriem a economia em geral.

O governador do RBNZ, Adrian Orr, disse na semana passada ao Comitê de Finanças e Despesas do Parlamento que leva entre 18 meses e “mais dois anos” para que as decisões de política monetária do banco central entrem em vigor.

Ele observou que o RBNZ não será capaz de superar a alta inflação da noite para o dia.

No entanto, o economista-chefe do Kiwibank, Jarrod Kerr, acredita que a abordagem relativamente agressiva que o RBNZ está adotando para tentar conter a inflação fará com que ela desvie a economia de forma relativamente rápida pelos padrões históricos.

O OCR subiu de 0,25% para 1,5% nos seis meses até abril, e deve subir para 2% na próxima revisão em 25 de maio.

O efeito de resfriamento será particularmente agudo, pois vários detentores de hipotecas fixaram prazos mais curtos em 2020 e 2021. Kerr disse que agora há uma mudança para os detentores de hipotecas fixando prazos mais longos.

Além disso, os detentores de hipotecas são particularmente sensíveis às mudanças nas taxas de juros devido ao tamanho da dívida hipotecária do país.

Com US$ 335 bilhões no final de março, o valor da dívida hipotecária do país era apenas um pouco menor do que o valor de toda a economia do país, ou produto interno bruto anual.

O chefe de pesquisa da CoreLogic, Nick Goodall, acredita que a sensibilidade da Nova Zelândia ao aumento das taxas de juros tornaria difícil para o RBNZ elevar o OCR para cerca de 3,4% até meados de 2024, conforme projetou o banco central.

No entanto, Goodall disse que um fator atenuante é que alguns detentores de hipotecas teriam mantido seus pagamentos em alta quando as taxas de juros estavam no fundo do poço. Assim, suas rendas disponíveis não serão afetadas com o aumento das taxas.

O RBNZ, em seu último Relatório de Estabilidade Financeira, também disse que o fato de os bancos estarem testando os solicitantes de hipotecas em cerca de 6% durante a pandemia fornece “algumas reservas de garantia para garantir a continuidade do serviço da dívida”.

Os bancos estão agora testando os candidatos a hipotecas a taxas acima de 7%.

Questionado sobre os efeitos mais amplos das taxas de hipoteca mais altas, o ministro das Finanças, Grant Robertson, disse que 2022 será “um ano muito desafiador”.

Ele reconheceu que taxas de hipoteca mais altas comprimiriam os orçamentos das famílias, mas observou que um aspecto positivo é que a taxa de desemprego é muito baixa.

“O que eu pediria a todos que fizessem é que, quando assumem uma dívida, pensem não apenas na taxa em que tomaram emprestado, mas na taxa em que pagam”, disse Robertson.