BRUXELAS – A economia mundial está entrando em um período potencialmente sombrio, já que o aumento dos custos, a escassez de alimentos e outras commodities e a contínua invasão russa da Ucrânia ameaçam desacelerar o crescimento econômico e provocar uma dolorosa recessão global.
Dois anos depois que a pandemia de coronavírus surgiu e deixou grande parte do mundo em estado de paralisia, os formuladores de políticas estão enfrentando desafios contínuos, incluindo cadeias de suprimentos entupidas, bloqueios na China e a perspectiva de uma crise de energia à medida que as nações se livram do petróleo e do gás russos. . Essas forças em colisão fazem com que alguns economistas comecem a se preocupar com uma recessão global, à medida que diferentes cantos do mundo encontram suas economias atingidas pelos eventos.
Encontrar maneiras de evitar uma desaceleração global enquanto continua a exercer pressão sobre a Rússia por sua guerra na Ucrânia será o foco principal dos ministros das Finanças do Grupo dos 7 que estão se reunindo em Bonn, na Alemanha, esta semana.
Os desafios econômicos que os governos de todo o mundo estão enfrentando podem começar a destruir a frente unida que as nações ocidentais têm mantido para enfrentar a agressão da Rússia, incluindo sanções abrangentes destinadas a paralisar sua economia e esforços para reduzir a dependência da energia russa.
Os formuladores de políticas estão equilibrando trocas delicadas enquanto consideram como isolar a Rússia, apoiar a Ucrânia e manter suas próprias economias à tona em um momento em que os preços estão subindo rapidamente e o crescimento está desacelerando.
Os bancos centrais de todo o mundo estão começando a aumentar as taxas de juros para ajudar a domar a inflação rápida, medidas que irão moderar o crescimento econômico ao aumentar os custos dos empréstimos e podem levar a um aumento do desemprego.
Espera-se que o crescimento global desacelere para 3,6 por cento este ano, projetou o Fundo Monetário Internacional em abril, abaixo dos 4,4 por cento previstos antes da invasão da Ucrânia pela Rússia e dos bloqueios sem Covid-19 da China.
Na segunda-feira, a Comissão Europeia divulgou sua própria previsão econômica revisada, mostrando uma desaceleração no crescimento para 2,7 por cento este ano, ante os 4 por cento estimados em seu relatório de inverno. Ao mesmo tempo, a inflação está atingindo níveis recordes e espera-se uma média de 6,8% para o ano. Alguns países do Leste Europeu têm aumentos muito mais acentuados, com Polônia, Estônia, República Tcheca, Bulgária e Lituânia enfrentando taxas de inflação superiores a 11%.
Na semana passada, Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, sinalizou um possível aumento nas taxas de juros em julho, o primeiro movimento desse tipo em mais de uma década. Em um Fala na Eslovênia, Lagarde comparou a Europa a um homem “que, por sorte, recebe golpe a golpe”.
Eswar Prasad, ex-chefe da divisão da China do Fundo Monetário Internacional, resumiu os desafios enfrentados pelos países do G7, dizendo que seus “formadores de políticas estão presos no laço de que qualquer aperto de parafusos na Rússia, limitando as compras de energia, piora a inflação e prejudica o crescimento em suas economias”.
“Tais sanções, apesar de todas as justificativas morais que as sustentam, estão cobrando um preço econômico cada vez mais pesado que, por sua vez, pode ter consequências políticas domésticas para os líderes do G7”, acrescentou.
Ainda assim, espera-se que os Estados Unidos pressionem seus aliados a continuar isolando a Rússia e a fornecer mais ajuda econômica à Ucrânia, apesar de seus próprios problemas econômicos. As autoridades também devem discutir os méritos da imposição de tarifas sobre as exportações de energia russas antes de uma proposta de embargo de petróleo europeu que os Estados Unidos temem que possa elevar os preços ao limitar a oferta. Os formuladores de políticas também discutirão se devem pressionar países como a Índia a reverter as restrições à exportação de produtos alimentícios cruciais que estão piorando os preços já altos.
Contra esse pano de fundo, está a crescente urgência em ajudar a sustentar a economia da Ucrânia, que o Fundo Monetário Internacional disse precisar de cerca de US$ 5 bilhões por mês em ajuda para manter as operações do governo em funcionamento. O Congresso dos EUA está perto de aprovar um pacote de ajuda de US$ 40 bilhões para a Ucrânia que cobrirá alguns desses custos, mas a secretária do Tesouro, Janet L. Yellen, pediu a seus colegas europeus que forneçam mais ajuda financeira.
Espera-se que os ministros das Finanças considerem outras medidas para fornecer alívio à Ucrânia. Há um interesse crescente na ideia de confiscar alguns dos cerca de US$ 300 bilhões em reservas do banco central russo que os Estados Unidos e seus aliados imobilizaram e usar esse dinheiro para ajudar a financiar a reconstrução da Ucrânia. Autoridades do Departamento do Tesouro estão considerando a ideia, mas têm dúvidas sobre a legalidade de tal medida e a possibilidade de levantar dúvidas sobre os Estados Unidos como um lugar seguro para armazenar ativos.
Antes da reunião do G7 esta semana, as autoridades americanas viram em primeira mão os desafios econômicos enfrentados pela Europa. Durante uma parada para se reunir com altos funcionários em Varsóvia na segunda-feira, Yellen reconheceu o preço que o conflito na Ucrânia está causando na economia da Polônia, onde autoridades aumentaram acentuadamente as taxas de juros para combater a inflação. A Polônia absorveu mais de três milhões de refugiados ucranianos e enfrentou um corte nas exportações de gás da Rússia.
“Eles têm que lidar com uma política monetária mais apertada, assim como os países ao redor do mundo e os Estados Unidos estão”, disse Yellen a repórteres. “Em um momento em que a Polônia está comprometida com grandes gastos para reforçar sua segurança, é um ato de equilíbrio difícil.”
Uma desaceleração pode ser inevitável em alguns países, e os economistas estão avaliando vários fatores ao avaliar a probabilidade de uma recessão, incluindo uma severa desaceleração na China relacionada aos contínuos bloqueios da Covid.
A Comissão Europeia, em seu relatório econômico, disse que a UE “é a primeira entre as economias avançadas a ser atingida”, por causa de sua proximidade com a Ucrânia e sua dependência da energia russa. Ao mesmo tempo, absorveu mais de cinco milhões de refugiados em menos de três meses.
Analistas do Deutsche Bank disseram esta semana que achavam improvável uma recessão na Europa. Por outro lado, Carl B. Weinberg, economista-chefe da High Frequency Economics, alertou em nota na segunda-feira que, com a demanda do consumidor e a produção caindo, “a economia da Alemanha está caminhando para a recessão”. Analistas da Capital Economics previram que Alemanha, Itália e Grã-Bretanha provavelmente enfrentarão recessões, o que significa que há uma “chance razoável” de que a zona do euro mais ampla também enfrente uma, definida como dois trimestres consecutivos de queda na produção.
Vicky Redwood, consultora econômica sênior da Capital Economics, alertou que aumentos mais agressivos das taxas de juros pelos bancos centrais podem levar a uma contração global.
“Se as expectativas de inflação e a inflação se mostrarem mais teimosas do que esperamos, e as taxas de juros precisarem subir ainda mais como resultado, então uma recessão provavelmente estará nos planos”, escreveu Redwood em nota aos clientes esta semana.
O grande culpado são os preços da energia. Na Alemanha, que tem sido a mais dependente do combustível russo entre as principais economias da Europa, o aperto está sendo sentido de forma aguda por seu setor de negócios industrial pesado, bem como pelos consumidores.
Os embarques de gás russos “sustentam a competitividade de nossa indústria”, disse Martin Brudermüller, presidente-executivo da gigante química BASF, na assembléia geral anual da empresa no mês passado.
Ao pedir para diminuir sua dependência, Brudermüller, no entanto, alertou que “se o fornecimento de gás natural da Rússia parasse repentinamente, causaria danos econômicos irreversíveis” e possivelmente forçaria uma parada na produção.
Guerra Rússia-Ucrânia: Principais Desenvolvimentos
Em Mariupol. A batalha mais sangrenta da guerra na Ucrânia terminou em Mariupol, quando os militares ucranianos ordenaram que os combatentes escondidos em uma usina siderúrgica na cidade se rendessem. A decisão da Ucrânia de encerrar o combate deu a Moscou controle total sobre uma vasta extensão do sul da Ucrânia, que se estende desde a fronteira russa até a Crimeia.
As consequências de um embargo de gás têm sido objeto de acalorado debate entre economistas e formuladores de políticas alemães, com análises que variam de administráveis a catastróficas. O fluxo de energia é apenas uma das várias preocupações de abastecimento do setor industrial.
O aumento dos preços dos alimentos é outro assunto que causa ansiedade entre os ministros das Finanças. O Departamento do Tesouro deve divulgar um relatório no final desta semana apresentando os planos do Banco Mundial e outras instituições financeiras internacionais para combater a escassez de alimentos.
A interrupção das exportações de trigo da Ucrânia e da Rússia, que juntas respondem por 28% das exportações globais, juntamente com as interrupções na cadeia de suprimentos, uma seca severa na Índia que fez com que a China proibisse os embarques de grãos e os bloqueios relacionados ao Covid na China, também são causando uma espiral nos preços dos alimentos e aumentando a fome global, particularmente na África e no Oriente Médio.
A questão tanto para os formuladores de políticas americanos quanto para os europeus é como encurralar os preços em alta sem levar suas economias à recessão. O Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros para domar a inflação nos Estados Unidos, e seu presidente, Jerome H. Powell, reconheceu que reduzir os preços sem prejudicar seriamente a economia como um todo será um desafio.
Na terça-feira, Charlie Scharf, presidente-executivo do Wells Fargo, disse durante um evento organizado pelo The Wall Street Journal que “será difícil evitar algum tipo de recessão”.
Esse enigma explica a relutância do Banco Central Europeu em aumentar as taxas. Na coluna positiva, a Comissão Européia observou que o desemprego na zona do euro caiu, assim como os déficits governamentais, embora os custos relacionados à guerra estivessem aumentando.
Enquanto os preços dos alimentos estão aumentando em todo o mundo, o nível de inflação varia muito. A inflação de alimentos foi de 2,5% na França e na Irlanda durante os primeiros três meses de 2022 e 10% nos países do Leste Europeu. enquanto na Turquia e na Argentina, de 60% a 70% somente em março, de acordo com uma análise do ING na semana passada.
Em um discurso no Fórum Econômico de Bruxelas na terça-feira, Yellen argumentou que as ações da Rússia são um lembrete de que as nações não devem trocar a segurança nacional por energia barata. Ela argumentou que é crucial reduzir a dependência da Rússia e da China e acelerar os investimentos em recursos renováveis.
“Nenhum país controla o vento e o sol”, disse Yellen. “Vamos garantir que esta seja a última vez que a economia global seja refém das ações hostis daqueles que produzem combustíveis fósseis.”
Alan Rappeport relatou de Bruxelas e Patricia Cohen de Londres.
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