Ministro das Finanças Grant Robertson durante sua apresentação do Orçamento. Foto / Mark Mitchell
OPINIÃO:
Este é um Orçamento em que o pé de Grant Robertson passou do acelerador para o pedal do freio.
Os gastos do governo crescerão mais lentamente do que a economia que deve sustentá-los.
Na elaboração
o Orçamento em um “ambiente desafiador e incerto”, havia dois grandes riscos macroeconômicos para o Ministro das Finanças estar atento.
O óbvio é a necessidade de não jogar mais combustível no fogo inflacionário. Ele não tem.
O outro risco é aquele sobre o qual ele não gosta de falar, o risco de recessão. Pisar no freio custaria o ímpeto da economia, assim como a estrada à frente parece cada vez mais íngreme.
O argumento para a defesa de Robertson sob a acusação de alimentar a inflação perdulária começa com o fato de que a medida de resultado final do Orçamento, Obegal, diminuirá de um déficit de US$ 19 bilhões no ano fiscal que termina agora para US$ 6,6 bilhões no próximo ano e retornará a superávit em 2024/25, embora um ano depois do previsto antes da Omicron e da guerra na Ucrânia.
Prevê-se que as despesas principais da Coroa caiam marginalmente (US$ 1,4 bilhão) em dólares no próximo ano e mais ao ponto, medido em relação ao tamanho da economia, de 35,4% do produto interno bruto nominal em 2021/22 para 31,6%. no próximo ano fiscal.
Nos próximos quatro anos, essa proporção deverá atingir uma média de 30,8% – o mesmo nível médio durante o mandato de Sir William English como Ministro das Finanças.
Aliás, isso não significa que o governo seja responsável por 31% de todos os gastos da economia. Grande parte do Orçamento é de pagamentos a aposentados e beneficiários, onde o sistema de impostos e transferências apenas redistribui o poder de compra entre um conjunto de famílias e outro. O consumo do governo central – a afirmação que faz sobre os recursos reais de mão-de-obra e eletricidade da economia e similares – é mais ou menos 20% do PIB, medido com base nas despesas.
A medida do Tesouro de quão estimulante ou contracionista é o efeito líquido dos planos fiscais e de gastos do governo na demanda geral da economia – o impulso fiscal total – passa de 4% do PIB potencial fortemente favorável em 2021/22 para um contracionista 2 por cento do PIB no próximo ano e no ano seguinte. “Ele reconhece que tivemos alguns anos de gastos muito grandes”, disse Robertson.
Um déficit muito menor, uma relação gasto/PIB muito reduzida e uma saída de um impulso fiscal fortemente expansionista. Juntos, eles marcam um retorno a configurações fiscais mais normais, do tipo que o governador do Reserve Bank, Adrian Orr, pediu quando pressionado sobre a questão “política monetária precisa de companheiros” pelos deputados do comitê seleto de finanças e despesas recentemente.
Mas o risco de enraizar a inflação não é o único risco macroeconômico que Robertson precisava estar atento.
Há também o risco, que cresce a cada dia, de que o próximo choque externo a nos abater seja a recessão global.
O epicentro pode ser, como foi da última vez, os Estados Unidos. Seu PIB já encolheu no trimestre de março e o Federal Reserve, com inflação acima de 8%, embarcou em um aperto agressivo. O objetivo seria o lendário pouso suave, mas o risco de um pouso forçado na maior economia do mundo é significativo.
Do outro lado do Atlântico, além do desafio da inflação, está a dependência abjeta do fornecimento de energia de um país que embarcou em uma guerra de agressão territorial na fronteira oriental da Europa. O que poderia dar errado?
E na China está travando uma guerra diferente, entre uma política de eliminação da Covid e a infecciosidade das variantes atuais. Os últimos números econômicos de nosso maior parceiro comercial são uma leitura sombria.
Enquanto isso, na Nova Zelândia, os ventos contrários econômicos estão ficando mais fortes e mais frios: queda da renda real para a maioria dos assalariados, combinada com a queda dos preços das casas, desativando o efeito riqueza que ajudou a sustentar o consumo.
A contagem semanal de mortes por Covid supera o número total de mortes pelo vírus nos dois primeiros anos da pandemia, com efeitos negativos nos lados da oferta e da demanda da economia.
E uma seca oficial acaba de ser declarada em Waikato e South Auckland, após uma no extremo sul já declarada em março. A seca nunca é um bom sinal em nossa economia alimentada com capim.
A previsão econômica central do Tesouro, no entanto, é bastante animadora, embora de uma forma meio confusa.
Palavras como “resiliente”, “robusto” e “rebote” aparecem com destaque. É uma extensão semântica.
Prevê-se que o crescimento do PIB em uma base média anual aumente de 1,7% este ano para 4,2% em 2022/23, antes de cair para 0,7% no ano seguinte. A taxa de desemprego, de 3,2 por cento agora, deverá voltar a subir para 4,8 por cento em três anos.
A inflação não é apenas o “principal desafio” neste país, mas também nos EUA, Reino Unido, Austrália e zona euro, com implicações desagradáveis nas taxas de juro e nos preços das acções.
O Tesouro reconhece o risco de que o crescimento global seja “descarrilado” por causa do conflito prolongado na Ucrânia, surtos de Covid na China ou ambos.
Portanto, seu cenário negativo parece cada vez mais relevante, em que as taxas de juros da Nova Zelândia sobem e os preços das casas caem mais, resultando em menos gastos do consumidor, enquanto a demanda por exportações de bens e serviços é reduzida.
O efeito líquido de tudo isso é pouco em termos de alívio da dor no Orçamento para as pessoas que enfrentam a crise do custo de vida.
Pouco mais de US$ 1 bilhão em medidas temporárias espalhadas por cerca de 80% da população em idade ativa não vai muito longe. Representaria pouco mais da metade de 1% do consumo das famílias, cujo custo está subindo quase 7% ao ano.
Ministro das Finanças Grant Robertson durante sua apresentação do Orçamento. Foto / Mark Mitchell
OPINIÃO:
Este é um Orçamento em que o pé de Grant Robertson passou do acelerador para o pedal do freio.
Os gastos do governo crescerão mais lentamente do que a economia que deve sustentá-los.
Na elaboração
o Orçamento em um “ambiente desafiador e incerto”, havia dois grandes riscos macroeconômicos para o Ministro das Finanças estar atento.
O óbvio é a necessidade de não jogar mais combustível no fogo inflacionário. Ele não tem.
O outro risco é aquele sobre o qual ele não gosta de falar, o risco de recessão. Pisar no freio custaria o ímpeto da economia, assim como a estrada à frente parece cada vez mais íngreme.
O argumento para a defesa de Robertson sob a acusação de alimentar a inflação perdulária começa com o fato de que a medida de resultado final do Orçamento, Obegal, diminuirá de um déficit de US$ 19 bilhões no ano fiscal que termina agora para US$ 6,6 bilhões no próximo ano e retornará a superávit em 2024/25, embora um ano depois do previsto antes da Omicron e da guerra na Ucrânia.
Prevê-se que as despesas principais da Coroa caiam marginalmente (US$ 1,4 bilhão) em dólares no próximo ano e mais ao ponto, medido em relação ao tamanho da economia, de 35,4% do produto interno bruto nominal em 2021/22 para 31,6%. no próximo ano fiscal.
Nos próximos quatro anos, essa proporção deverá atingir uma média de 30,8% – o mesmo nível médio durante o mandato de Sir William English como Ministro das Finanças.
Aliás, isso não significa que o governo seja responsável por 31% de todos os gastos da economia. Grande parte do Orçamento é de pagamentos a aposentados e beneficiários, onde o sistema de impostos e transferências apenas redistribui o poder de compra entre um conjunto de famílias e outro. O consumo do governo central – a afirmação que faz sobre os recursos reais de mão-de-obra e eletricidade da economia e similares – é mais ou menos 20% do PIB, medido com base nas despesas.
A medida do Tesouro de quão estimulante ou contracionista é o efeito líquido dos planos fiscais e de gastos do governo na demanda geral da economia – o impulso fiscal total – passa de 4% do PIB potencial fortemente favorável em 2021/22 para um contracionista 2 por cento do PIB no próximo ano e no ano seguinte. “Ele reconhece que tivemos alguns anos de gastos muito grandes”, disse Robertson.
Um déficit muito menor, uma relação gasto/PIB muito reduzida e uma saída de um impulso fiscal fortemente expansionista. Juntos, eles marcam um retorno a configurações fiscais mais normais, do tipo que o governador do Reserve Bank, Adrian Orr, pediu quando pressionado sobre a questão “política monetária precisa de companheiros” pelos deputados do comitê seleto de finanças e despesas recentemente.
Mas o risco de enraizar a inflação não é o único risco macroeconômico que Robertson precisava estar atento.
Há também o risco, que cresce a cada dia, de que o próximo choque externo a nos abater seja a recessão global.
O epicentro pode ser, como foi da última vez, os Estados Unidos. Seu PIB já encolheu no trimestre de março e o Federal Reserve, com inflação acima de 8%, embarcou em um aperto agressivo. O objetivo seria o lendário pouso suave, mas o risco de um pouso forçado na maior economia do mundo é significativo.
Do outro lado do Atlântico, além do desafio da inflação, está a dependência abjeta do fornecimento de energia de um país que embarcou em uma guerra de agressão territorial na fronteira oriental da Europa. O que poderia dar errado?
E na China está travando uma guerra diferente, entre uma política de eliminação da Covid e a infecciosidade das variantes atuais. Os últimos números econômicos de nosso maior parceiro comercial são uma leitura sombria.
Enquanto isso, na Nova Zelândia, os ventos contrários econômicos estão ficando mais fortes e mais frios: queda da renda real para a maioria dos assalariados, combinada com a queda dos preços das casas, desativando o efeito riqueza que ajudou a sustentar o consumo.
A contagem semanal de mortes por Covid supera o número total de mortes pelo vírus nos dois primeiros anos da pandemia, com efeitos negativos nos lados da oferta e da demanda da economia.
E uma seca oficial acaba de ser declarada em Waikato e South Auckland, após uma no extremo sul já declarada em março. A seca nunca é um bom sinal em nossa economia alimentada com capim.
A previsão econômica central do Tesouro, no entanto, é bastante animadora, embora de uma forma meio confusa.
Palavras como “resiliente”, “robusto” e “rebote” aparecem com destaque. É uma extensão semântica.
Prevê-se que o crescimento do PIB em uma base média anual aumente de 1,7% este ano para 4,2% em 2022/23, antes de cair para 0,7% no ano seguinte. A taxa de desemprego, de 3,2 por cento agora, deverá voltar a subir para 4,8 por cento em três anos.
A inflação não é apenas o “principal desafio” neste país, mas também nos EUA, Reino Unido, Austrália e zona euro, com implicações desagradáveis nas taxas de juro e nos preços das acções.
O Tesouro reconhece o risco de que o crescimento global seja “descarrilado” por causa do conflito prolongado na Ucrânia, surtos de Covid na China ou ambos.
Portanto, seu cenário negativo parece cada vez mais relevante, em que as taxas de juros da Nova Zelândia sobem e os preços das casas caem mais, resultando em menos gastos do consumidor, enquanto a demanda por exportações de bens e serviços é reduzida.
O efeito líquido de tudo isso é pouco em termos de alívio da dor no Orçamento para as pessoas que enfrentam a crise do custo de vida.
Pouco mais de US$ 1 bilhão em medidas temporárias espalhadas por cerca de 80% da população em idade ativa não vai muito longe. Representaria pouco mais da metade de 1% do consumo das famílias, cujo custo está subindo quase 7% ao ano.
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