O mercado de ações não trouxe muita alegria, os títulos têm sido uma fonte de dor considerável e a inflação é preocupante.
Mas, finalmente, há um vislumbre de boas notícias para as pessoas que precisam de um lugar para estacionar seu dinheiro: os fundos mútuos do mercado monetário estão finalmente começando a pagar um pouco de juros.
Esses fundos são um local conveniente para investidores individuais e grandes instituições manterem dinheiro temporariamente. Seus rendimentos estão muito baixos há anos e, desde a crise de março de 2020, eles pairavam perto de zero, pagando aos investidores praticamente nada.
Mas agora que o Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros de curto prazo que controla diretamente, os rendimentos dos fundos do mercado monetário disponíveis para os consumidores também começaram a subir – e continuarão a subir enquanto o Fed continuar a aumentar no curto prazo. -taxas de prazo.
“Você pode esperar que as taxas do mercado monetário continuem subindo por um tempo”, disse Doug Spratley, que lidera a equipe de gerenciamento de caixa da T. Rowe Price. “E eles estarão subindo rapidamente.”
Não fique muito animado ainda. Este não é um retorno ao início dos anos 80, quando o mercado monetário cotações subiu acima de 15 por cento, juntamente com o taxa de inflação. O rendimento médio dos grandes fundos do mercado monetário ainda é de apenas 0,6%, disse Peter G. Crane, presidente da Dados do guindaste de Westborough, Massachusetts, que monitora os fundos do mercado monetário.
“Os rendimentos estão se movendo na direção certa”, disse Crane. “Mas isso ainda não é muito, especialmente quando você considera a inflação.”
O Índice de Preços ao Consumidor tem funcionado a uma taxa anual acima de 8%, criando uma enorme lacuna entre a inflação e os rendimentos do mercado monetário. Isso não é bom para sua riqueza pessoal, para dizer o mínimo. Ao contrário, indica que sua taxa de retorno real, ajustada pela inflação, é profundamente negativa. Em outras palavras, quanto mais tempo você mantiver seu dinheiro sobrando em um fundo do mercado monetário, menos poder de compra você terá.
O papel do Fed
Os rendimentos do mercado monetário não ficarão onde estão por muito tempo. Na quinta-feira, o Federal Reserve provavelmente aumentará as taxas novamente, e as taxas do mercado monetário devem seguir, com um atraso de cerca de um mês.
Como isso acontece é um pouco complicado, então tenha paciência comigo para um mergulho rápido no encanamento financeiro.
O que mais chamará a atenção na quinta-feira é que o Fed aumentará a taxa básica de juros dos fundos federais, provavelmente em 0,5 ponto percentual, para uma faixa de 1,25% a 1,50%. Em julho, espera-se que isso aconteça novamente, com mais aumentos por vir. Os traders estão apostando que a taxa de fundos federais ultrapassará 3% em 2023.
Mas o Fed também tem aumentado outras taxas de juros, incluindo uma com um nome sombrio: o acordo de recompra reversotambém conhecida como taxa de recompra reversa.
Essa taxa é de 0,80%, mas esteve próxima do limite zero por meses. Os fundos mútuos do mercado monetário recebem essa taxa para fundos mantidos pelo Fed durante a noite, portanto, funciona como um piso aproximado para os rendimentos.
No momento, os títulos do Tesouro de curto prazo, com rendimentos na faixa de 0,85% a 1,05%, oferecem um teto prático, especialmente para fundos que detêm títulos do governo.
Como escrevi quando as taxas de juros caíram para quase zero em 2020, as despesas operacionais dos fundos do mercado monetário excederam a receita que eles trouxeram. em investidores de fundos que pagam pelo privilégio de estacionar seu dinheiro em um fundo do mercado monetário. Taxas negativas não aconteceram nos Estados Unidos. As empresas de fundos concederam isenções de despesas – efetivamente, subsídios – para manter os fundos em atividade.
O aumento das taxas de juros de curto prazo aliviou essa crise específica. Para onde as taxas dos fundos do mercado monetário vão a partir daqui depende do arco da inflação e da resposta do Federal Reserve a ela.
Um lugar para dinheiro
Na prática, nos atuais mercados instáveis, muitas pessoas precisam de bons lugares para manter seu dinheiro de curto prazo. No passado, observei que várias opções – como contas bancárias e letras do Tesouro – pareciam razoáveis. Agora eu acrescentaria fundos do mercado monetário a essa lista, com algumas qualificações.
Esteja ciente de que, além dos rendimentos, os fundos do mercado monetário enfrentaram alguns problemas de segurança nas duas últimas crises financeiras. Desde então, eles foram submetidos a um escrutínio regulatório mais rígido e a uma série de reformas.
Muitos fundos agora detêm apenas títulos do governo dos EUA, e todos são obrigados a deter apenas instrumentos de dívida de alta qualidade. Todos se destinam a evitar flutuações de valor, embora tenham sofrido pressão antes e possam fazê-lo novamente. Em qualquer caso, os fundos do mercado monetário são mais seguros do que os fundos mútuos de títulos ou ações ou fundos negociados em bolsa.
Perguntei ao Sr. Crane, que monitora de perto os fundos do mercado monetário por décadas, se ele os recomenda.
“Neste momento, acho que eles são tão seguros quanto qualquer coisa”, disse ele, mas acrescentou que as contas bancárias com seguro do governo “têm uma ligeira vantagem de segurança”. Ainda assim, disse ele, se estivermos “em uma situação em que os fundos monetários estão perdendo muito valor, você terá muitos outros problemas com os quais se preocupar, como encontrar suas aves pernaltas e garantir que tenha comida enlatada suficiente”.
Eu colocaria desta forma: as chances de perder dinheiro em um fundo do mercado monetário são baixas. Em outra grande crise financeira, é bem possível que eles voltem a ter problemas, mas o governo sempre interveio para corrigi-los.
Existem outras opções para manter o dinheiro de curto prazo com segurança. Resumidamente, eles incluem títulos do governo dos EUA I, que rendem uma incrível 9,62 por cento, uma taxa que é redefinida a cada seis meses. Eles são muito seguros, mas imperfeitos, especialmente para fins de curto prazo. Não só existem limites nas quantidades que você pode comprar, mas também há pequenas penalidades se você os sacar antes de cinco anos.
As contas bancárias são extremamente seguras, mesmo que os juros que a maioria paga seja muito baixo. UMA pesquisa pelo Bankrate.com descobriu que o rendimento médio da conta poupança nos Estados Unidos era de apenas 0,07%. Algumas contas bancárias online têm rendimentos; em alguns casos, são cerca de 1 por cento. Certificados de depósitos bancários de curto prazo, letras do Tesouro e títulos corporativos de curto prazo de alta qualidade também estão disponíveis. Todas essas taxas estão subindo.
Os rendimentos pagos pelos fundos do mercado monetário neste momento estão abaixo dos títulos do Tesouro e títulos corporativos ou papel comercial, mas com as taxas flutuando, os fundos têm uma grande vantagem. O gestor do fundo pode trocar letras do Tesouro ou papéis comerciais com juros mais altos à medida que estiverem disponíveis. Não estou disposto a gastar meu tempo fazendo isso sozinho. Prefiro deixar um gestor de fundos fazer o trabalho por mim.
Como de costume, as despesas com fundos da Vanguard são baixas, o que melhora os rendimentos dos fundos: O Fundo Federal do Mercado Monetário Vanguard tem um rendimento de 0,72 por cento. o Fundo de Reservas em Dinheiro T. Rowe Price, que Spratley administra, está próximo, em 0,66%. o Fidelity Money Market Fund tem um rendimento de 0,60 por cento. Praticamente todos os principais gestores de ativos oferecem fundos do mercado monetário.
Depois de começar a olhar para eles, você descobrirá que os rendimentos estão aumentando regularmente.
Quem sabe onde eles estarão na próxima semana? É quase emocionante.
Quando as taxas caem novamente
Lembre-se, porém, que esses rendimentos ainda são extremamente baixos. Eles não estão acompanhando a inflação e, se eventualmente o fizerem, provavelmente também não são boas notícias.
Imagine que em um futuro não muito distante o Federal Reserve consiga reduzir a taxa de inflação para perto de sua meta de 2%. Para fazer isso, porém, está desacelerando a economia, talvez até mesmo levando-a a uma recessão. Isso não é motivo para comemoração.
Mas assim que uma desaceleração for evidente, o Fed provavelmente começará a cortar as taxas, criando uma oportunidade para gestores de fundos do mercado monetário ágeis. Eles podem estender a duração de suas participações para que os rendimentos atrasem o declínio dos rendimentos do mercado monetário em até dois meses. Você poderia então estar vencendo a inflação, mas apenas por uma pequena quantidade. E com uma economia em desaceleração, você terá muitas outras coisas com que se preocupar.
Por enquanto, tente aproveitar o espetáculo das taxas crescentes do mercado monetário sem ser vítima do que o economista americano Irving Fisher chamou de “a ilusão do dinheiro.” Não se esqueça de que, em termos reais, você está perdendo dinheiro.
Os rendimentos dos fundos do mercado monetário estão melhorando, sim, mas como investimento eles continuam sendo uma má ideia.
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