Para onde vão as taxas de juros? E quão preocupados devemos estar com a economia? Foto / 123RF
O que vai acontecer com as taxas de juros?
Quão preocupados devemos estar com a economia?
Não sei se essas são as duas maiores perguntas da economia, mas são as duas que mais me perguntam
muitas vezes.
A primeira é específica e vai direto ao coração do sistema financeiro.
A segunda questão parece maior, é existencial e filosófica.
Minha resposta atual à primeira pergunta é que espero que as taxas de hipoteca continuem subindo para 7%.
Isso é apenas um palpite. Mas as pessoas querem um número.
Estou escolhendo 7% porque é um pouco mais sombrio do que o consenso geral
Atualmente, o Reserve Bank prevê que a taxa de caixa oficial atingirá um pico de 3,9% em junho de 2023, o que implica que as taxas de hipoteca fixas de um ano e dois anos atingirão cerca de 6% no próximo ano.
Mas este é um cenário de caso-base.
Quando olho para os cenários e considero para que lado as coisas estão se distorcendo ultimamente – estou inclinado a esperar mais desvantagens.
Sete por cento seria extremamente difícil para as pessoas que compraram casas nos últimos cinco anos.
Uma pesquisa divulgada pela Canstar na semana passada mostrou que a taxa média de juros de hipotecas era de 3,3% no final de 2021. Agora é de 4,23%.
Para aqueles com hipotecas superiores a US$ 800.000 (80 por cento do preço médio da casa) – isso se traduz em pagamentos extras de cerca de US$ 1.000 a mais por mês.
A taxas de cerca de 6%, esses novos proprietários enfrentarão pagamentos mensais aumentados de quase US$ 1.750.
Isso é algo para se ponderar da próxima vez que estivermos mal-humorados com o preço do queijo.
Eu adoraria estar errado sobre as taxas de hipoteca.
Se eu for, espero que isso signifique que a inflação começou a diminuir mais cedo do que eu imaginava.
Embora possa significar que a economia desacelerou mais rápido do que o esperado, limitando a capacidade do RBNZ de aumentar as taxas.
Isso seria uma preocupação.
O que nos leva à minha outra grande questão. Quão preocupados devemos estar?
Eu costumo responder isso com: Quão preocupado você quer estar?
É uma resposta alegre, mas não desdenhosa da pergunta.
Só acho importante reconhecer que, para a maioria de nós, existe alguma escolha sobre o quanto nos preocupamos.
Há pessoas que realmente precisam se preocupar com as coisas.
Os promotores imobiliários altamente alavancados vêm à mente.
Ou, infelizmente, pessoas tão próximas da linha do pão que a inflação e o aumento dos aluguéis podem torná-los desabrigados.
Mas geralmente me perguntam pessoas de meia-idade e classe média com suas hipotecas e finanças sob controle.
É claro que uma boa conversa sobre economia costuma ser sombria.
No século 19, a economia foi apelidada de ciência sombria pelo escritor escocês Thomas Carlyle em resposta às previsões sombrias de colapso populacional feitas por seu contemporâneo Thomas Malthus.
Carlyle também descreveu a economia como “sombria, desolada e, de fato, bastante abjeta e angustiante”.
Diz algo sobre a natureza humana que é um tema tão popular.
Tem seriedade suficiente para nunca ser frívola, mas também é abstrata o suficiente para nos distrair de preocupações pessoais mais urgentes e emocionais.
Apenas duas vezes em minha carreira profissional me senti genuinamente doente de preocupação com a economia – setembro de 2008, quando o Lehman Brothers entrou em colapso e em março de 2020, quando o mundo entrou em seu primeiro bloqueio.
Em ambos os casos, era o medo do desconhecido. Em ambos os casos, a economia voltou à estabilidade.
Na semana passada, o Banco Mundial e a OCDE publicaram relatórios que definitivamente atendem à definição de economia de Carlyle.
Ambos fizeram grandes rebaixamentos no crescimento do PIB global e destacaram os riscos de inflação prolongada.
Mas eles também olharam para este ciclo com uma falta de emoção encorajadora.
A OCDE disse que as perspectivas de crescimento da Nova Zelândia “continuam sólidas”.
E o Banco Mundial enfrentou a iteração deste ano da questão “quão preocupado”.
Ainda estamos no controle do reequilíbrio pós-Covid? Ou estamos voltando para uma era mais séria e estruturalmente quebrada das décadas de 1970 e 1980?
O relatório reconheceu que o ambiente atual se assemelhava à década de 1970.
Tivemos choques de oferta e inflação global elevada.
Eles foram precedidos por um período prolongado de política monetária altamente acomodatícia e expansão fiscal, disse.
E agora temos perspectivas de enfraquecimento do crescimento no longo prazo.
Mas há algumas grandes diferenças do nosso lado, concluiu.
Nós realmente ainda não tivemos nada como o choque de oferta da década de 1970.
Os preços do petróleo quadruplicaram em 1973-1974 e duplicaram em 1979-1980.
Atualmente, eles estão cerca de 50-60 por cento acima de onde estavam antes da invasão da Ucrânia.
Mas em termos ajustados à inflação, os preços do petróleo são apenas dois terços do que eram
1980.
O Banco Mundial observou que os balanços das principais instituições financeiras eram um risco na década de 1970, enquanto hoje “eles são geralmente fortes”.
“As economias em todo o mundo também são mais flexíveis do que eram na década de 1970, com menos rigidez estrutural envolvendo salários e mercados de trabalho”, afirmou.
“É importante ressaltar que os formuladores de políticas estão em melhor posição hoje para evitar ventos contrários estagflacionários”.
Os quadros de política monetária eram mais credíveis – com mandatos claros de estabilidade de preços para os bancos centrais.
As expectativas de inflação de longo prazo foram mais bem ancoradas.
Também tínhamos a tecnologia do nosso lado, argumentou.
“A tecnologia e o capital existentes têm a capacidade de fornecer aumentos maciços na oferta, mantendo as expectativas de preço”.
Em outras palavras, há motivos de sobra para estarmos otimistas de que vamos passar por esse ciclo em boa forma para começar a nos preocupar com o próximo.
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