A executiva-chefe da Sky TV, Sophie Moloney. Foto / Fornecido
A Sky TV não deu nenhuma razão para sua decisão de abandonar a aquisição da MediaWorks.
Mas parece provável que o provedor de TV paga saltou antes de ser empurrado por investidores duvidosos.
Certamente, os investidores estavam aplaudindo a decisão neste
manhã, com as ações da Sky subindo 9,78% no início do pregão.
Em 7 de junho, a Sky disse que o acordo exigia a aprovação dos acionistas – implicando o preço que havia oferecido para pagar pela MediaWorks 50% de seu valor de mercado ou um mínimo de US$ 220 milhões.
“Não estamos convencidos de que um acordo dessa magnitude receba apoio dos acionistas”, disseram os analistas da Forsyth Barr, Aaron Ibbotson e Matt Montgomerie, em nota de 8 de junho.
Esta manhã, Ibbotson disse ao Herald que continuava acreditando que a Sky corria o risco de perder o voto dos acionistas – mas que o gatilho imediato para o abandono do negócio foi provavelmente o feedback negativo de grandes investidores institucionais.
“Houve uma mensagem clara dos investidores institucionais de que esse tipo de negócio não era o que eles esperavam”, disse Ibbotson.
Um gerente de portfólio com um investidor institucional disse ao Herald em 8 de junho: “Gostamos muito da estratégia Sophie [Sky CEO Sophie Moloney] estava implementando, mas isso atrapalha as coisas.”
A Sky também teria observado o feedback dos analistas, disse Ibbotson.
Forsyth Barr chamou o acordo de “não intuitivo”, Brian Han, da Morningstar, o classificou como “estranho”, enquanto Mark Lister, da Craigs, disse que os investidores estavam “apreensivos” e pareciam estar perguntando se o acordo era o melhor uso do dinheiro da Sky. Eles não conseguiam ver sinergias que pudessem agregar valor.
Também havia evidências anedóticas em fóruns on-line de que os investidores de varejo estavam descontentes, disse Ibbotson, além do indicador mais contundente fornecido pela queda das ações da Sky (suas ações caíram 7,1%, para US$ 2,25 no dia em que o negócio foi divulgado (o nível em que fecharam em Quarta-feira).
Mas a declaração da empresa ontem à noite se referia obliquamente aos temores de investidores e analistas de que o negócio não era o melhor uso do caixa gerado com o recente retorno da Sky, e que colocaria o retorno de seus dividendos em perigo (como as coisas estão, o lucro o pagamento está previsto para setembro).
“A Sky vem explorando opções para devolver capital aos acionistas e acelerar
investimento orgânico no negócio para impulsionar ainda mais o crescimento… A Sky continua comprometida em
restaurando os pagamentos regulares de dividendos”, disse o provedor de TV paga.
Em junho passado, a Sky disse em um arquivamento do NZX que havia sido objeto de ofertas não solicitadas. E houve relatos no mês passado de que a Sky havia se oferecido a duas empresas de private equity (a Sky disse que não comentaria especulações). Os últimos rumores deram origem à teoria de que as negociações da MediaWorks eram um cavalo de perseguição, destinadas a estimular potenciais compradores de private equity (da Sky) à ação. Han da Morningstar viu isso como uma possível jogada estratégica.
“A Sky é um negócio gerador de caixa, sem dívidas e com uma avaliação baixa, então não seria surpreendente se o private equity desse uma olhada”, diz Ibbotson.
“Mas o que eu acho que a Sky deveria fazer – e provavelmente fará – é focar em seu próprio negócio e encontrar o melhor uso para seu dinheiro. Isso pode ser aquisições menores, ou eles podem fazer um dividendo especial ou recompra de ações.”
A lucrativa provedora de TV paga disse em seu resultado semestral que tinha US$ 74 milhões em caixa, que mais tarde foi reforçado por US$ 56 milhões com a venda de seu campus em Mt Wellington. A perdedora de dinheiro MediaWorks, por outro lado, relatou empréstimos totais de US$ 103 milhões nos 12 meses até 32 de dezembro de 2021.
A Sky diz que atualizará sua estratégia de investimento em seu briefing de resultados do ano inteiro em agosto.
Wallace: Sky se aproximou de nós
Enquanto isso, o presidente-executivo da MediaWorks, Cam Wallace, forneceu mais alguns detalhes sobre o acordo abandonado.
“A Sky fez a abordagem inicial”, disse ele ao Herald esta manhã.
“A Sky se aproximou de nós e, como seria de esperar, nossos acionistas [private equity firms Oaktree and Quadrant] analisou sua oferta.”
A Sky tomou a decisão de encerrar o acordo, disse Wallace. Ele não quis comentar se o preço ou qualquer outro fator causou o fracasso das negociações de aquisição.
Wallace indicou que as negociações são colegiais e podem levar a algum nível de parceria, embora as duas empresas continuem agora como operações comerciais independentes.
“Tivemos um envolvimento muito forte com a Sky e encontramos algumas áreas em torno do conteúdo onde poderíamos colaborar com eles, e há oportunidades para trabalharmos juntos”, disse ele.
O ex-executivo da Air New Zealand tem uma participação de 1,5% na holding da MediaWorks sob um acordo de opções e tem um contrato que lhe dá direito a 1,5% de qualquer venda acima de US$ 175 milhões – o que o colocaria na fila por um pagamento de US$ 3,83. m se a abordagem da Sky tivesse levado a uma aquisição.
Mas esta manhã ele se concentrou no impacto no MediaWorks. Wallace disse que a decisão da Sky de não prosseguir com o acordo “é bastante positiva para nós. Isso nos dá um pouco de clareza”. Ele também abriu portas para a colaboração de conteúdo, disse ele.
Wallace rejeitou rumores de que os proprietários da MediaWorks estavam comprando por aí, e rumores de uma listagem pública.
“Estamos nos concentrando em administrar o prédio e executar a estratégia. Enquanto estamos aqui hoje, não estamos olhando para um IPO”, disse Wallace.
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A executiva-chefe da Sky TV, Sophie Moloney. Foto / Fornecido
A Sky TV não deu nenhuma razão para sua decisão de abandonar a aquisição da MediaWorks.
Mas parece provável que o provedor de TV paga saltou antes de ser empurrado por investidores duvidosos.
Certamente, os investidores estavam aplaudindo a decisão neste
manhã, com as ações da Sky subindo 9,78% no início do pregão.
Em 7 de junho, a Sky disse que o acordo exigia a aprovação dos acionistas – implicando o preço que havia oferecido para pagar pela MediaWorks 50% de seu valor de mercado ou um mínimo de US$ 220 milhões.
“Não estamos convencidos de que um acordo dessa magnitude receba apoio dos acionistas”, disseram os analistas da Forsyth Barr, Aaron Ibbotson e Matt Montgomerie, em nota de 8 de junho.
Esta manhã, Ibbotson disse ao Herald que continuava acreditando que a Sky corria o risco de perder o voto dos acionistas – mas que o gatilho imediato para o abandono do negócio foi provavelmente o feedback negativo de grandes investidores institucionais.
“Houve uma mensagem clara dos investidores institucionais de que esse tipo de negócio não era o que eles esperavam”, disse Ibbotson.
Um gerente de portfólio com um investidor institucional disse ao Herald em 8 de junho: “Gostamos muito da estratégia Sophie [Sky CEO Sophie Moloney] estava implementando, mas isso atrapalha as coisas.”
A Sky também teria observado o feedback dos analistas, disse Ibbotson.
Forsyth Barr chamou o acordo de “não intuitivo”, Brian Han, da Morningstar, o classificou como “estranho”, enquanto Mark Lister, da Craigs, disse que os investidores estavam “apreensivos” e pareciam estar perguntando se o acordo era o melhor uso do dinheiro da Sky. Eles não conseguiam ver sinergias que pudessem agregar valor.
Também havia evidências anedóticas em fóruns on-line de que os investidores de varejo estavam descontentes, disse Ibbotson, além do indicador mais contundente fornecido pela queda das ações da Sky (suas ações caíram 7,1%, para US$ 2,25 no dia em que o negócio foi divulgado (o nível em que fecharam em Quarta-feira).
Mas a declaração da empresa ontem à noite se referia obliquamente aos temores de investidores e analistas de que o negócio não era o melhor uso do caixa gerado com o recente retorno da Sky, e que colocaria o retorno de seus dividendos em perigo (como as coisas estão, o lucro o pagamento está previsto para setembro).
“A Sky vem explorando opções para devolver capital aos acionistas e acelerar
investimento orgânico no negócio para impulsionar ainda mais o crescimento… A Sky continua comprometida em
restaurando os pagamentos regulares de dividendos”, disse o provedor de TV paga.
Em junho passado, a Sky disse em um arquivamento do NZX que havia sido objeto de ofertas não solicitadas. E houve relatos no mês passado de que a Sky havia se oferecido a duas empresas de private equity (a Sky disse que não comentaria especulações). Os últimos rumores deram origem à teoria de que as negociações da MediaWorks eram um cavalo de perseguição, destinadas a estimular potenciais compradores de private equity (da Sky) à ação. Han da Morningstar viu isso como uma possível jogada estratégica.
“A Sky é um negócio gerador de caixa, sem dívidas e com uma avaliação baixa, então não seria surpreendente se o private equity desse uma olhada”, diz Ibbotson.
“Mas o que eu acho que a Sky deveria fazer – e provavelmente fará – é focar em seu próprio negócio e encontrar o melhor uso para seu dinheiro. Isso pode ser aquisições menores, ou eles podem fazer um dividendo especial ou recompra de ações.”
A lucrativa provedora de TV paga disse em seu resultado semestral que tinha US$ 74 milhões em caixa, que mais tarde foi reforçado por US$ 56 milhões com a venda de seu campus em Mt Wellington. A perdedora de dinheiro MediaWorks, por outro lado, relatou empréstimos totais de US$ 103 milhões nos 12 meses até 32 de dezembro de 2021.
A Sky diz que atualizará sua estratégia de investimento em seu briefing de resultados do ano inteiro em agosto.
Wallace: Sky se aproximou de nós
Enquanto isso, o presidente-executivo da MediaWorks, Cam Wallace, forneceu mais alguns detalhes sobre o acordo abandonado.
“A Sky fez a abordagem inicial”, disse ele ao Herald esta manhã.
“A Sky se aproximou de nós e, como seria de esperar, nossos acionistas [private equity firms Oaktree and Quadrant] analisou sua oferta.”
A Sky tomou a decisão de encerrar o acordo, disse Wallace. Ele não quis comentar se o preço ou qualquer outro fator causou o fracasso das negociações de aquisição.
Wallace indicou que as negociações são colegiais e podem levar a algum nível de parceria, embora as duas empresas continuem agora como operações comerciais independentes.
“Tivemos um envolvimento muito forte com a Sky e encontramos algumas áreas em torno do conteúdo onde poderíamos colaborar com eles, e há oportunidades para trabalharmos juntos”, disse ele.
O ex-executivo da Air New Zealand tem uma participação de 1,5% na holding da MediaWorks sob um acordo de opções e tem um contrato que lhe dá direito a 1,5% de qualquer venda acima de US$ 175 milhões – o que o colocaria na fila por um pagamento de US$ 3,83. m se a abordagem da Sky tivesse levado a uma aquisição.
Mas esta manhã ele se concentrou no impacto no MediaWorks. Wallace disse que a decisão da Sky de não prosseguir com o acordo “é bastante positiva para nós. Isso nos dá um pouco de clareza”. Ele também abriu portas para a colaboração de conteúdo, disse ele.
Wallace rejeitou rumores de que os proprietários da MediaWorks estavam comprando por aí, e rumores de uma listagem pública.
“Estamos nos concentrando em administrar o prédio e executar a estratégia. Enquanto estamos aqui hoje, não estamos olhando para um IPO”, disse Wallace.
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