O Federal Reserve deu seu passo mais agressivo até agora para tentar domar a inflação rápida e persistente, elevando as taxas de juros em três quartos de ponto percentual na quarta-feira e sinalizando que está preparado para infligir dor econômica para manter os preços sob controle.
O aumento da taxa foi o maior do banco central desde 1994 e pode ser seguido por um movimento de tamanho similar no próximo mês, sugeriu Jerome H. Powell, presidente do Fed, ressaltando o quanto os ganhos de preços inesperadamente teimosos dos EUA estão perturbando as autoridades do Fed.
À medida que os banqueiros centrais elevam rapidamente sua taxa básica de juros, isso tornará a compra de uma casa ou a expansão de um negócio mais cara, restringindo os gastos e desacelerando a economia em geral. As autoridades esperam que o crescimento modere nos próximos meses e anos e previsto que o desemprego aumentará cerca de meio ponto percentual para 4,1% até o final de 2024, à medida que sua política aperta empresas e trabalhadores.
Powell reconheceu que está se tornando cada vez mais difícil para o Fed desacelerar a inflação sem causar uma recessão, já que forças externas, incluindo a guerra na Ucrânia e o fechamento de fábricas na China, ameaçam reduzir a oferta de bens e commodities como petróleo. Se o Fed tiver que reprimir a demanda em um grau extremo em um esforço para alinhá-la com a oferta limitada, isso poderá causar uma queda que deixará as empresas fechadas e as pessoas desempregadas.
“Não estamos tentando induzir uma recessão agora, vamos ser claros sobre isso”, disse Powell, explicando que o Fed ainda quer reduzir a inflação para sua meta de 2 por cento, mantendo o mercado de trabalho forte – um resultado que economistas chamam de um “pouso suave”.
Mas “esses caminhos se tornaram muito mais desafiadores devido a fatores que estão fora do nosso controle”, disse ele, acrescentando depois que “o ambiente se tornou mais difícil, claramente, nos últimos quatro ou cinco meses”.
A última medida estabeleceu a taxa básica de juros do Fed em uma faixa de 1,50% a 1,75%, e mais aumentos de juros estão por vir. Powell sinalizou que o debate na próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto em julho será sobre aumentar as taxas em meio ponto ou repetir um aumento de três quartos de ponto, embora ele tenha acrescentado que “não espera movimentos deste tamanho para ser comum.”
Autoridades esperam que as taxas de juros atinjam 3,4 por cento até o final de 2022, de acordo com projeções econômicas eles divulgaram na quarta-feira, que seria o nível mais alto desde 2008. Eles também prevêem que a taxa básica de juros do Fed atinja um pico de 3,8 por cento no final de 2023, acima dos 2,8 por cento quando as projeções foram divulgadas pela última vez em março.
À medida que as taxas sobem, os formuladores de políticas preveem que o crescimento diminuirá e o desemprego aumentará ligeiramente, a partir deste ano.
“O que Powell e o resto do FOMC estão dizendo é que restaurar a estabilidade de preços é o foco principal – se eles correm o risco de uma recessão leve ou uma aterrissagem suave e acidentada, isso ainda seria bem-sucedido”, disse Kathy Bostjancic, economista-chefe dos EUA em Oxford. Economia. “O foco está muito na inflação agora.”
Até o final da semana passada, investidores e muitos economistas esperavam que o banco central aumentasse as taxas de juros apenas meio ponto percentual na reunião desta semana. O Fed elevou as taxas em um quarto de ponto em março e meio ponto em maio, e sinalizou que esperava continuar nesse ritmo em junho e julho.
Mas os banqueiros centrais receberam uma enxurrada de más notícias sobre a inflação nos últimos dias. O Índice de Preços ao Consumidor saltou 8,6 por cento em maio em relação ao ano anterior, o aumento mais rápido desde o final de 1981. O ritmo foi acelerado mesmo após a redução dos preços dos alimentos e dos combustíveis.
Enquanto o indicador de preço preferido do Fed – o Despesas de consumo pessoal medida – está subindo um pouco mais devagar, permanece quente demais para o conforto também. E os consumidores estão começando a esperar uma inflação mais rápida nos próximos meses e anos, com base em pesquisas, o que é um desenvolvimento preocupante. Os economistas acham que as expectativas podem ser auto-realizáveis, fazendo com que as pessoas peçam aumentos salariais e aceitem aumentos de preços de forma a perpetuar a alta inflação.
“O que estamos procurando é uma evidência convincente de que as pressões inflacionárias estão diminuindo e que a inflação está voltando para baixo”, disse Powell em sua entrevista coletiva na quarta-feira, observando que, em vez disso, a situação da inflação piorou. “Achamos que uma ação forte era justificada.”
Uma autoridade do Fed, a presidente do Federal Reserve Bank de Kansas City, Esther George, votou contra o aumento da taxa. Embora a Sra. George tenha historicamente se preocupado com a alta inflação e favorecido as taxas de juros mais altas, ela teria preferido um movimento de meio ponto neste caso.
Alguns analistas encontraram as projeções econômicas do Fed e a visão de Powell de que uma aterrissagem suave ainda pode ser otimista à luz do caminho de política mais agressivo que o banco central traçou. Economistas do Wells Fargo anunciaram após a reunião do Fed que esperavam que uma desaceleração começasse no meio do próximo ano.
“O Fed está se tornando um pouco mais realista sobre o quão difícil será reduzir a inflação sem causar danos ao mercado de trabalho”, disse Sarah House, economista sênior do Wells Fargo. “Há esse crescente reconhecimento de que um pouso suave é cada vez mais difícil – ainda acho que eles estão pintando um quadro bastante cor-de-rosa.”
Os preços das ações vêm caindo e os sinais do mercado de títulos estão piscando em vermelho, já que os comerciantes e economistas de Wall Street esperam cada vez mais que a economia possa entrar em recessão. Na quarta-feira, o S&P 500 subiu 1,5 por cento, subindo após a divulgação da decisão e da entrevista coletiva de Powell, provavelmente porque os investidores já esperavam que o Fed fizesse uma grande jogada.
A economia continua forte por enquanto, mas as ações do Fed estão começando a ter um impacto no mundo real: Taxas de hipoteca aumentaram acentuadamente e estão ajudando a esfriar o mercado imobiliário; demanda por bens de consumo está mostrando sinais de começar a desacelerar à medida que os empréstimos se tornam mais caros; e o crescimento do emprego, embora robusto, começou a moderar.
Embora o caminho econômico à frente possa ser difícil, os formuladores de políticas do Fed afirmam que as coisas seriam piores no longo prazo se eles não agissem. À medida que os preços sobem, o salário dos trabalhadores não está acompanhando. Isso significa que as famílias estão ficando para trás enquanto tentam pagar pelo gás, comida e aluguel, mesmo em um mercado de trabalho muito forte.
“Você realmente não pode ter o tipo de mercado de trabalho que queremos sem estabilidade de preços”, disse Powell na quarta-feira, explicando que o que as autoridades querem é um mercado de trabalho com muitas oportunidades de trabalho e salários em alta. “Isso não vai acontecer com os níveis de inflação que temos.”
A Casa Branca tem enfatizado que o Fed desempenha o papel fundamental na redução da inflação, mesmo quando o governo Biden faz o que pode para reduzir alguns custos para consumidores sitiados e insta as empresas a melhorar o fornecimento de gás.
“O Federal Reserve tem a responsabilidade primária de controlar a inflação”, disse o presidente Biden escreveu em uma coluna de opinião recente. Ele acrescentou que “os presidentes anteriores procuraram influenciar suas decisões de forma inadequada durante períodos de inflação elevada. Eu não vou fazer isso.”
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