A economia se recuperará da queda da Omicron, mas a verdadeira dor ainda pode estar por vir. Foto / Dean Purcell
A economia da Nova Zelândia encolheu 0,2% no primeiro trimestre do ano – uma medida que tecnicamente nos coloca a meio caminho da recessão.
As recessões são tipicamente definidas como dois trimestres sucessivos de contração econômica.
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Mas os economistas não acham que este seja o início de uma recessão… ainda.
“Esperamos ver uma recuperação da atividade no segundo trimestre”, disse o economista-chefe do Kiwibank, Jarrod Kerr.
“A redução do impacto da Covid e a reabertura das fronteiras verão uma melhora nas indústrias relacionadas ao turismo e uma queda no absenteísmo”, disse ele.
“Esperamos um crescimento médio de 0,6 por cento no primeiro semestre do ano. Não estamos em uma recessão técnica. Mas as perspectivas para a economia kiwi abrandaram.”
Outros economistas concordaram – as previsões de crescimento semestrais permaneceram praticamente inalteradas.
A questão, por enquanto, ainda é o Covid e o momento de seus altos e baixos.
“Ruído, ruído, ruído e mais ruído resumem os dados do PIB da Nova Zelândia”, disse o chefe de pesquisa do BNZ, Stephen Toplis.
“Níveis flutuantes e variações do Covid, acompanhados por igual volatilidade nas restrições impostas pelo governo, bagunçaram completamente a trajetória do PIB da Nova Zelândia nos últimos quatro trimestres (sem mencionar os anteriores)”.
“Acreditamos que não será até recebermos as notícias sobre o trimestre de setembro, que serão divulgadas no final de dezembro, que teremos uma noção significativa de como a economia está se comportando no nível agregado.”
A principal razão para o declínio no primeiro trimestre foi claramente a interrupção da atividade do surto de Omicron, principalmente na segunda metade do trimestre, disse Ben Udy, da Capital Economics, com sede em Sydney.
“Reconhecidamente, a queda de 1,4% na atividade manufatureira e o declínio de 8,9% na atividade de mineração não se devem ao surto de Omicron”, disse ele.
“Mas a interrupção devido à Omicron pode ser vista na queda de 1,9% na atividade de serviços de varejo e no declínio de 2,7% nos serviços de transporte”.
Embora o crescimento tenha caído, a probabilidade de uma recessão técnica no primeiro semestre de 2022 era baixa, disse ele.
“As vendas no varejo já se recuperaram 10% de sua queda recente em fevereiro. Além disso, a reabertura gradual da fronteira a partir do final de março deve dar um impulso às exportações de serviços e ao setor de turismo.”
Essa é a boa notícia.
A má notícia é que essa contração provavelmente é apenas um aperitivo para dores econômicas mais sérias nos próximos 12 meses.
“São as perspectivas para 2023 que nos preocupam”, disse Kerr, do Kiwibank.
“Esperamos um crescimento para metade em 2023, sob o peso do aumento das taxas de juros e da queda do mercado imobiliário. A confiança do consumidor e das empresas já está em crise.”
Não há como escapar do fato de que os dados de hoje foram piores do que o esperado.
O consenso do mercado era de um crescimento de cerca de 0,6% – embora alguns economistas tenham feito rebaixamentos de última hora para obter um resultado estável.
A queda do primeiro trimestre seguiu uma recuperação de 3% no último trimestre de 2021, após o relaxamento das restrições do Covid-19 após o surto do Delta.
Desde o primeiro trimestre de 2021, o crescimento aumentou 1,2%, apenas metade dos 2,4% previstos pelos economistas.
À medida que os mercados de ações caem em território de baixa e a queda nos preços dos imóveis residenciais ganha impulso, a confiança está vazando da economia.
“Olhando mais à frente, as perspectivas estão ficando mais sombrias”, disse Udy.
“A confiança já caiu em grande parte devido ao aumento da inflação e das taxas de juros. Embora pensemos que a inflação está em torno de seu pico, esperamos que o RBNZ aumente o OCR agressivamente durante o resto deste ano. E os preços das casas agora estão despencando.”
Nathaniel Keall, da ASB, também estava cauteloso com as perspectivas de longo prazo.
“Taxas de juros mais altas, pressões de custos contínuas, construção lenta, produção agrícola mais suave e famílias mais cautelosas continuarão sendo grandes temas no restante de 2022 e grande parte de 2023”, disse ele.
Mas Keall alertou sobre ficar muito pessimista.
“A economia não está à beira do colapso”, disse ele.
“Poderíamos nos confortar com os termos comerciais favoráveis da Nova Zelândia e as perspectivas construtivas para nosso setor de exportação.”
Níveis historicamente baixos de desemprego também fornecem à economia alguma proteção contra condições de aperto.
“No entanto, vemos o crescimento desacelerando para cerca de 1-2% em 2022 e 2023, em contraste com o aumento de 5,4% que esperávamos no ano passado”, disse Keall.
O economista-chefe do Westpac, Michael Gordon, observou que, embora o resultado tenha sido mais fraco do que o previsto pelo Reserve Bank, é improvável que incomode o banco central.
“O objetivo do RBNZ é alinhar melhor a demanda com o potencial da economia para controlar as pressões inflacionárias. Uma queda modesta na atividade seria útil nesse sentido, desde que de forma controlada.”
Na verdade, reduziu as chances de que o OCR precisasse atingir os 4% que o RBNZ estava projetando (esperamos um pico de 3,5% até o final deste ano), disse ele.
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