Gastar dinheiro pode ser delicioso. Mas perdê-lo? Se você estiver vendo grandes pedaços de economias suadas desaparecerem, perder dinheiro pode ser uma grande miséria.
É por isso que as manchetes que proclamam a chegada de um mercado em baixa têm sido tão perturbadoras. Estritamente falando, um mercado em baixa é simplesmente o jargão de Wall Street para um declínio do mercado de ações de pelo menos 20%. Mas isso não é apenas uma questão de números. O significado técnico do termo não transmite a experiência humana completa.
Realmente, o fato de estarmos em um mercado em baixa significa que muitas pessoas já perdeu uma tonelada de dinheiro. Até que o impulso mude, como eventualmente acontecerá, consideravelmente mais riqueza irá pelo ralo. O pânico só piora as coisas. Para aqueles que estão tendo perdas enormes pela primeira vez, um mercado em baixa pode ser a destruição de sonhos, um momento de sofrimento e tristeza.
Problemas muito mais significativos podem estar chegando, no entanto, para os milhões de pessoas que nunca conseguiram economizar dinheiro suficiente para perdê-lo no mercado de ações. Uma recessão pode estar a caminho. Os Estados Unidos estão em recessão 14% do tempo desde a Segunda Guerra Mundial, de acordo com dados fornecidos pela Departamento Nacional de Pesquisa Econômicaa entidade quase oficial que declara quando as recessões começam e param nos Estados Unidos.
Com a Reserva Federal subindo a taxa de referência dos fundos federais de 0,75 pontos percentuais na quarta-feira, e prevendo novos aumentos para combater a inflação furiosa, certamente podemos estar caminhando para outra recessão. O Fed também está reduzindo os títulos e outros títulos que acumulou em seu balanço patrimonial de US$ 9 trilhões para fortalecer a economia. Em uma reversão de política, agora está engajado em “aperto quantitativo”, e isso contribuirá para uma desaceleração econômica.
Como os mercados em baixa, as recessões têm uma definição seca e técnica. Uma recessão é “um declínio significativo na atividade econômica que se espalha por toda a economia e dura mais de alguns meses”, de acordo com o escritório de pesquisa econômica.
Mas, basicamente, uma recessão equivale a isso para milhões de pessoas, muitas das quais são totalmente indiferentes aos caprichos dos mercados de ações e títulos: pessoas trabalhadoras perderão seus empregos, milhões de famílias terão pouco dinheiro e inúmeras pessoas sofrerão prejuízos à sua saúde física e mental.
Isso é coisa desagradável. Se eu pudesse projetar um mundo que eliminasse a miséria dos mercados em baixa e das recessões, é claro que eu o faria.
Mas não espere isso acontecer. O melhor que podemos fazer agora é reconhecer que os mercados em baixa e seus primos muito mais preocupantes, as recessões, são não eventos raros ou verdadeiramente inesperados, mesmo que a relativa calma da última década possa nos levar a pensar assim.
Apesar dos melhores esforços dos formuladores de políticas, a história mostra que tanto os mercados em baixa quanto as recessões são tão comuns quanto as tempestades severas em Nova York. Aprenda a viver com eles, assim como você faz com o mau tempo.
Passos práticos
As ações nem sempre sobem. O risco está sempre presente.
Isso pode parecer um insight banal, mas nunca é totalmente compreendido até que os declínios do mercado sejam prejudicados, apenas para serem ignorados ou esquecidos quando o próximo boom acontecer.
Tente correr apenas o risco que você pode tolerar. Há muito tempo, parei de investir em ações e títulos individuais, eliminando o risco de possuir o título errado na hora errada. Em vez disso, sou a favor de fundos de índice diversificados e de baixo custo que me permitem deter uma parte de todo o mercado global de ações e títulos. E reduzi minha exposição em ações à medida que envelheci e aumentei minhas participações em títulos. Os títulos não têm se saído bem ultimamente, mas os títulos do Tesouro e os títulos corporativos de alta qualidade ainda são muito mais estáveis do que o mercado de ações.
Antes de investir, tente guardar dinheiro suficiente para sobreviver a uma emergência e guarde-o em um local seguro. Se você já conseguiu acumular algum dinheiro, descrevi alguns lugares razoáveis para guardá-lo, principalmente neste período de forte inflação.
Eles incluem títulos I, que são emitidos pelo Departamento do Tesouro e estão pagando juros de 9,62%. (A taxa é redefinida a cada seis meses.) Além disso, os fundos do mercado monetário estão começando a pagar juros mais altos depois de meses parados perto de zero. Contas bancárias de alto rendimento, títulos do Tesouro de curto prazo e até alguns títulos corporativos também são opções.
Então, na hora de investir, tente pensar realmente a longo prazo, ou seja, no mínimo uma década e, de preferência, muito mais do que isso. Eu não colocaria nenhum dinheiro no mercado de ações que você provavelmente precisará gastar em breve.
No passado, após grandes quedas, o mercado de ações sempre voltou. Em períodos de 10 anos, se você investisse dinheiro em todo o S&P 500, teria perdido dinheiro apenas 6% das vezes. Em períodos de 20 anos, você nunca teria perdido dinheiro.
Acima de tudo, esteja preparado para as flutuações dos mercados. É claro neste momento que eles nem sempre sobem. Na verdade, a história mostra que grandes declínios são uma parte normal do investimento.
Por que a história recente é enganosa
Os mercados de alta são muito mais agradáveis do que os de ursos, e são predominantemente a experiência predominante de pessoas que começaram a investir após 9 de março de 2009.
Esse foi o dia em que o S&P 500 atingiu o fundo do poço após um declínio de 57% no mercado de baixa. Essa queda terrível ocorreu na crise financeira que começou em 2007. O que virou o mercado foi o Federal Reserve, que reduziu as taxas de juros para quase zero, comprou trilhões de dólares em títulos e iniciou um bull market de ações que durou quase 11 anos .
Esse período glorioso para o S&P 500 terminou em 19 de fevereiro de 2020, perto do início da pandemia de Covid-19. Houve um breve mercado em baixa até que o Fed interveio novamente e, em 23 de março, apenas um mês depois, começou outro mercado em alta, que durou quase dois anos.
Se isso é tudo o que você sabe, o mercado em baixa deste ano pode parecer uma aberração rara, uma desaceleração aleatória em um mundo onde os ganhos do mercado são a norma.
Mas acho que isso seria uma leitura errada da história. Os dados fornecidos por Howard Silverblatt, analista sênior de índices da S&P Dow Jones Indices, fornecem uma perspectiva mais ampla.
Desde 1929, o mercado de ações dos EUA está em baixa quase 24% do tempo. Observe que, nessa contabilidade oficial, um mercado em baixa começa no primeiro dia de declínios que se tornam 20% de downdrafts. De acordo com os índices S&P, o S&P 500 está em baixa desde 3 de janeiro, quando começou a queda.
Você pode discordar dessa definição de mercado em baixa, mas o ponto principal é irrefutável: as grandes quedas do mercado sempre foram parte integrante do investimento e, se você vai investir seu dinheiro em ações, precisa estar pronto para isso.
Recessões acontecem com frequência
Estamos em um mercado baixista. Podemos estar em recessão agora, mas o departamento de pesquisa econômica nem tenta fazer chamadas de recessão em tempo real.
No passado, declarou o início e o fim das recessões em algum lugar “entre quatro e 21 meses” após a ocorrência desses eventos. Como a agência explica: “Não existe uma regra de tempo fixa. Esperamos o tempo suficiente para que a existência de um pico ou vale não esteja em dúvida, e até que possamos atribuir uma data precisa de pico ou vale.”
Os economistas são ótimos em muitas coisas, mas prever recessões não é uma delas. “As recessões são muito difíceis de prever”, Ellen Gaskeeconomista-chefe da PGIM Renda Fixa, disse em uma entrevista na terça-feira. “Mesmo que você acerte um, é provável que não consiga o próximo.”
Mas temos leituras precisas das datas de recessões passadas desde 1854. Usando dados do site do Bureau, fiz alguns cálculos, com a ajuda de Salil Mehta, um estatístico. Descobri que, desde 1854, os Estados Unidos estão em recessão 29% do tempo. De 1945 a 2020, esteve em recessão apenas 14% do tempo.
Mas considere esta descoberta, derivada dos dados e produzida pelo Sr. Mehta: Em qualquer dia do período pós-guerra, a chance de que os Estados Unidos estivessem em recessão ou estariam em dois anos era de 46%.
O que isso nos diz sobre as chances de os Estados Unidos entrarem em recessão em breve? Não muito, exceto que as probabilidades são sempre razoavelmente alto, e é aconselhável se preparar.
Dito isto, minha própria avaliação falível é que seria uma surpresa bem-vinda se não ter uma recessão. Taxas de juros em alta acentuada, preços de energia levitando e preços de ações em queda acentuada têm sido frequentemente associados a recessões.
Mas mesmo que nenhum desses fatores se revele importante, ainda é relevante que as recessões ocorram com uma frequência assustadora. O Federal Reserve tentou suavizar o ciclo econômico, mas a “grande moderação”, termo popularizado em 2004 por Ben S. Bernanke, ex-presidente do Fed, chama a atenção por sua ausência.
A turbulência é uma recorrência constante nos mercados e na economia. Isso é fácil de ver quando as perturbações financeiras e econômicas são comuns, mas sem dúvida serão esquecidas novamente. É assim mesmo.
Da mesma forma, esses tempos difíceis não vão durar. Saber disso pode não ajudar muito se você já estiver sofrendo.
Mas se o futuro for parecido com o passado, é muito provável que a economia cresça a longo prazo e que os mercados financeiros produzirão bons retornos para investidores pacientes e diversificados. Compreender que as crises, mesmo as severas, são uma parte inevitável da vida pode até ajudá-lo a evitar alguma dor no caminho.
Gastar dinheiro pode ser delicioso. Mas perdê-lo? Se você estiver vendo grandes pedaços de economias suadas desaparecerem, perder dinheiro pode ser uma grande miséria.
É por isso que as manchetes que proclamam a chegada de um mercado em baixa têm sido tão perturbadoras. Estritamente falando, um mercado em baixa é simplesmente o jargão de Wall Street para um declínio do mercado de ações de pelo menos 20%. Mas isso não é apenas uma questão de números. O significado técnico do termo não transmite a experiência humana completa.
Realmente, o fato de estarmos em um mercado em baixa significa que muitas pessoas já perdeu uma tonelada de dinheiro. Até que o impulso mude, como eventualmente acontecerá, consideravelmente mais riqueza irá pelo ralo. O pânico só piora as coisas. Para aqueles que estão tendo perdas enormes pela primeira vez, um mercado em baixa pode ser a destruição de sonhos, um momento de sofrimento e tristeza.
Problemas muito mais significativos podem estar chegando, no entanto, para os milhões de pessoas que nunca conseguiram economizar dinheiro suficiente para perdê-lo no mercado de ações. Uma recessão pode estar a caminho. Os Estados Unidos estão em recessão 14% do tempo desde a Segunda Guerra Mundial, de acordo com dados fornecidos pela Departamento Nacional de Pesquisa Econômicaa entidade quase oficial que declara quando as recessões começam e param nos Estados Unidos.
Com a Reserva Federal subindo a taxa de referência dos fundos federais de 0,75 pontos percentuais na quarta-feira, e prevendo novos aumentos para combater a inflação furiosa, certamente podemos estar caminhando para outra recessão. O Fed também está reduzindo os títulos e outros títulos que acumulou em seu balanço patrimonial de US$ 9 trilhões para fortalecer a economia. Em uma reversão de política, agora está engajado em “aperto quantitativo”, e isso contribuirá para uma desaceleração econômica.
Como os mercados em baixa, as recessões têm uma definição seca e técnica. Uma recessão é “um declínio significativo na atividade econômica que se espalha por toda a economia e dura mais de alguns meses”, de acordo com o escritório de pesquisa econômica.
Mas, basicamente, uma recessão equivale a isso para milhões de pessoas, muitas das quais são totalmente indiferentes aos caprichos dos mercados de ações e títulos: pessoas trabalhadoras perderão seus empregos, milhões de famílias terão pouco dinheiro e inúmeras pessoas sofrerão prejuízos à sua saúde física e mental.
Isso é coisa desagradável. Se eu pudesse projetar um mundo que eliminasse a miséria dos mercados em baixa e das recessões, é claro que eu o faria.
Mas não espere isso acontecer. O melhor que podemos fazer agora é reconhecer que os mercados em baixa e seus primos muito mais preocupantes, as recessões, são não eventos raros ou verdadeiramente inesperados, mesmo que a relativa calma da última década possa nos levar a pensar assim.
Apesar dos melhores esforços dos formuladores de políticas, a história mostra que tanto os mercados em baixa quanto as recessões são tão comuns quanto as tempestades severas em Nova York. Aprenda a viver com eles, assim como você faz com o mau tempo.
Passos práticos
As ações nem sempre sobem. O risco está sempre presente.
Isso pode parecer um insight banal, mas nunca é totalmente compreendido até que os declínios do mercado sejam prejudicados, apenas para serem ignorados ou esquecidos quando o próximo boom acontecer.
Tente correr apenas o risco que você pode tolerar. Há muito tempo, parei de investir em ações e títulos individuais, eliminando o risco de possuir o título errado na hora errada. Em vez disso, sou a favor de fundos de índice diversificados e de baixo custo que me permitem deter uma parte de todo o mercado global de ações e títulos. E reduzi minha exposição em ações à medida que envelheci e aumentei minhas participações em títulos. Os títulos não têm se saído bem ultimamente, mas os títulos do Tesouro e os títulos corporativos de alta qualidade ainda são muito mais estáveis do que o mercado de ações.
Antes de investir, tente guardar dinheiro suficiente para sobreviver a uma emergência e guarde-o em um local seguro. Se você já conseguiu acumular algum dinheiro, descrevi alguns lugares razoáveis para guardá-lo, principalmente neste período de forte inflação.
Eles incluem títulos I, que são emitidos pelo Departamento do Tesouro e estão pagando juros de 9,62%. (A taxa é redefinida a cada seis meses.) Além disso, os fundos do mercado monetário estão começando a pagar juros mais altos depois de meses parados perto de zero. Contas bancárias de alto rendimento, títulos do Tesouro de curto prazo e até alguns títulos corporativos também são opções.
Então, na hora de investir, tente pensar realmente a longo prazo, ou seja, no mínimo uma década e, de preferência, muito mais do que isso. Eu não colocaria nenhum dinheiro no mercado de ações que você provavelmente precisará gastar em breve.
No passado, após grandes quedas, o mercado de ações sempre voltou. Em períodos de 10 anos, se você investisse dinheiro em todo o S&P 500, teria perdido dinheiro apenas 6% das vezes. Em períodos de 20 anos, você nunca teria perdido dinheiro.
Acima de tudo, esteja preparado para as flutuações dos mercados. É claro neste momento que eles nem sempre sobem. Na verdade, a história mostra que grandes declínios são uma parte normal do investimento.
Por que a história recente é enganosa
Os mercados de alta são muito mais agradáveis do que os de ursos, e são predominantemente a experiência predominante de pessoas que começaram a investir após 9 de março de 2009.
Esse foi o dia em que o S&P 500 atingiu o fundo do poço após um declínio de 57% no mercado de baixa. Essa queda terrível ocorreu na crise financeira que começou em 2007. O que virou o mercado foi o Federal Reserve, que reduziu as taxas de juros para quase zero, comprou trilhões de dólares em títulos e iniciou um bull market de ações que durou quase 11 anos .
Esse período glorioso para o S&P 500 terminou em 19 de fevereiro de 2020, perto do início da pandemia de Covid-19. Houve um breve mercado em baixa até que o Fed interveio novamente e, em 23 de março, apenas um mês depois, começou outro mercado em alta, que durou quase dois anos.
Se isso é tudo o que você sabe, o mercado em baixa deste ano pode parecer uma aberração rara, uma desaceleração aleatória em um mundo onde os ganhos do mercado são a norma.
Mas acho que isso seria uma leitura errada da história. Os dados fornecidos por Howard Silverblatt, analista sênior de índices da S&P Dow Jones Indices, fornecem uma perspectiva mais ampla.
Desde 1929, o mercado de ações dos EUA está em baixa quase 24% do tempo. Observe que, nessa contabilidade oficial, um mercado em baixa começa no primeiro dia de declínios que se tornam 20% de downdrafts. De acordo com os índices S&P, o S&P 500 está em baixa desde 3 de janeiro, quando começou a queda.
Você pode discordar dessa definição de mercado em baixa, mas o ponto principal é irrefutável: as grandes quedas do mercado sempre foram parte integrante do investimento e, se você vai investir seu dinheiro em ações, precisa estar pronto para isso.
Recessões acontecem com frequência
Estamos em um mercado baixista. Podemos estar em recessão agora, mas o departamento de pesquisa econômica nem tenta fazer chamadas de recessão em tempo real.
No passado, declarou o início e o fim das recessões em algum lugar “entre quatro e 21 meses” após a ocorrência desses eventos. Como a agência explica: “Não existe uma regra de tempo fixa. Esperamos o tempo suficiente para que a existência de um pico ou vale não esteja em dúvida, e até que possamos atribuir uma data precisa de pico ou vale.”
Os economistas são ótimos em muitas coisas, mas prever recessões não é uma delas. “As recessões são muito difíceis de prever”, Ellen Gaskeeconomista-chefe da PGIM Renda Fixa, disse em uma entrevista na terça-feira. “Mesmo que você acerte um, é provável que não consiga o próximo.”
Mas temos leituras precisas das datas de recessões passadas desde 1854. Usando dados do site do Bureau, fiz alguns cálculos, com a ajuda de Salil Mehta, um estatístico. Descobri que, desde 1854, os Estados Unidos estão em recessão 29% do tempo. De 1945 a 2020, esteve em recessão apenas 14% do tempo.
Mas considere esta descoberta, derivada dos dados e produzida pelo Sr. Mehta: Em qualquer dia do período pós-guerra, a chance de que os Estados Unidos estivessem em recessão ou estariam em dois anos era de 46%.
O que isso nos diz sobre as chances de os Estados Unidos entrarem em recessão em breve? Não muito, exceto que as probabilidades são sempre razoavelmente alto, e é aconselhável se preparar.
Dito isto, minha própria avaliação falível é que seria uma surpresa bem-vinda se não ter uma recessão. Taxas de juros em alta acentuada, preços de energia levitando e preços de ações em queda acentuada têm sido frequentemente associados a recessões.
Mas mesmo que nenhum desses fatores se revele importante, ainda é relevante que as recessões ocorram com uma frequência assustadora. O Federal Reserve tentou suavizar o ciclo econômico, mas a “grande moderação”, termo popularizado em 2004 por Ben S. Bernanke, ex-presidente do Fed, chama a atenção por sua ausência.
A turbulência é uma recorrência constante nos mercados e na economia. Isso é fácil de ver quando as perturbações financeiras e econômicas são comuns, mas sem dúvida serão esquecidas novamente. É assim mesmo.
Da mesma forma, esses tempos difíceis não vão durar. Saber disso pode não ajudar muito se você já estiver sofrendo.
Mas se o futuro for parecido com o passado, é muito provável que a economia cresça a longo prazo e que os mercados financeiros produzirão bons retornos para investidores pacientes e diversificados. Compreender que as crises, mesmo as severas, são uma parte inevitável da vida pode até ajudá-lo a evitar alguma dor no caminho.
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