Mark Lister é chefe de pesquisa de riqueza privada da Craigs Investment Partners. Foto / Fornecido
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Não vou tão longe a ponto de sugerir que uma recessão é inevitável, mas vamos apenas dizer que será difícil de evitar.
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Aqui na Nova Zelândia, o produto interno bruto do trimestre de março foi mais fraco do que
esperado, com a economia contraindo 0,2 por cento.
Isso nos coloca em risco de entrar em uma “recessão técnica”, que geralmente é pensada como dois trimestres consecutivos em que a economia retrocede.
Eu não acho que isso vai acontecer. O trimestre de março foi impactado pela interrupção relacionada à Omicron, e uma recuperação é provável no trimestre de junho.
Dito isto, suspeito que haja mais fraquezas à medida que as taxas de hipoteca mais altas, os preços das casas em queda e a atividade mais baixa começam a morder. É no final deste ano e início do próximo que me preocupa, e não hoje.
A situação nos EUA não é diferente. Uma recessão de curto prazo é improvável, especialmente enquanto o desemprego é tão baixo quanto é, mas avançando seis a 12 meses e o cenário pode ser bem diferente.
Assim como nosso Banco Central, o Federal Reserve dos EUA está aumentando as taxas de juros agressivamente, tentando ficar na frente do trem de carga da inflação e desacelerá-lo.
Para ter sucesso, os dois bancos centrais quase certamente precisarão criar um pouco de folga no mercado de trabalho, que é a linguagem dos economistas para um aumento modesto no desemprego.
Considerando que não houve um momento nos últimos 75 anos em que a taxa de desemprego nos EUA tenha subido mais de 0,5% sem que ocorra uma recessão, essa será uma agulha complicada de enfiar.
A taxa de desemprego nos EUA é de 3,6%, perto de um mínimo de 50 anos, enquanto a nossa é de 3,2%, a mais baixa desde o início dos anos 1980. Isso está próximo do pleno emprego e bem acima do emprego sustentável máximo.
Essa é uma peça-chave do quebra-cabeça da inflação, pois aumenta o risco da temida espiral salário-preço, algo notoriamente difícil de reverter quando se instala.
Ambos os bancos centrais têm previsões que mostram as taxas de juros de política dobrando em relação aos níveis atuais, e a inflação eventualmente jogando bola e caindo de volta ao ponto ideal.
Essas projeções também refletem mercados de trabalho progressivamente mais fracos. As previsões do Fed apontam para uma taxa de desemprego de até 4,1% em 2023, enquanto nosso Reserve Bank prevê um aumento para 4,4% até o final do próximo ano.
Para ser franco, é improvável que os bancos centrais controlem a inflação sem aumentar o desemprego, e isso será difícil de conseguir sem causar uma recessão de alguma magnitude.
Isso não significa que devemos entrar em pânico. Nem todas as recessões são como o GFC, e muitas parecem mais uma desaceleração do que algo mais sinistro.
Eles também podem ser necessários, especialmente após um período de tamanha exuberância em alguns setores da economia, enquanto as oportunidades sempre surgem na esteira dessas redefinições.
O que isso significa é que devemos nos preparar para hipotecas mais caras, pois as taxas de juros continuam subindo ao longo do ano.
Isso tende a ser um vento contrário para os valores dos ativos, portanto, a queda dos preços das casas e os saldos mais baixos do KiwiSaver podem ser par para o curso. Para aqueles que são compradores e não vendedores, isso trará tantas oportunidades quanto desafios.
Também podemos começar a ouvir mais sobre a perda de empregos nos próximos meses, e podemos conhecer algumas pessoas que se tornaram vítimas da luta contra a inflação.
Uma recessão também significaria que estamos enfrentando um cenário político muito mais interessante em 2023. Nenhum governo da era MMP teve menos de três mandatos no poder, embora as recessões não tendam a ser particularmente amigáveis ao regime em exercício.
Não se deixe enganar por eufemismos. Os bancos centrais provavelmente não dirão isso abertamente, mas se quiserem vencer a guerra contra o aumento dos preços, precisarão sacrificar algum crescimento e empregos ao longo do caminho.
Mark Lister é chefe de pesquisa de riqueza privada da Craigs Investment Partners. As informações contidas neste artigo são fornecidas apenas para fins informativos, destinam-se a ser de natureza geral e não levam em consideração sua situação financeira, objetivos, metas ou tolerância ao risco. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, a Craigs Investment Partners recomenda que você entre em contato com um consultor de investimentos.
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