A inflação esfriou notavelmente em julho, com a queda dos preços do gás e das passagens aéreas, um alívio bem-vindo para os consumidores e um desenvolvimento positivo para os formuladores de políticas econômicas em Washington – embora ainda não seja um sinal conclusivo de que os aumentos de preços viraram uma esquina.
o Índice de Preços ao Consumidor subiu 8,5 por cento no ano até julho, um ritmo mais lento do que os economistas esperavam e consideravelmente menos do que o aumento de 9,1 por cento no ano até junho. Depois de eliminar os custos de alimentos e combustíveis para entender melhor as pressões de custo subjacentes, os preços subiram 5,9%, correspondendo à leitura anterior.
A desaceleração acentuada na inflação geral – em uma base mensal, os preços quase não se moveram – é outro sinal de melhora econômica que pode impulsionar o presidente Biden em um momento em que os rápidos aumentos de preços sobrecarregam os consumidores e corroem a confiança dos eleitores. Os novos dados vieram na esteira de um relatório de empregos inesperadamente forte na semana passada, que destacou o ímpeto da economia.
A desaceleração da inflação geral decorreu da queda dos preços do gás, passagens aéreas, carros usados e quartos de hotel, que anularam aumentos em áreas críticas como alimentação e aluguel. Como as categorias em que os preços caíram podem ser voláteis, e alguns dos bens e serviços que estão subindo rapidamente de preço tendem a ser mais lentos, os detalhes subjacentes do relatório sugerem que as pressões inflacionárias permanecem excepcionalmente quentes sob a superfície.
Mesmo assim, como algumas compras do dia a dia ficam mais baratas, pelo menos temporariamente, e o mercado de trabalho permanece forte, os americanos podem começar a se sentir melhor em relação à sua situação financeira pessoal.
“Isso ressalta o tipo de economia que estamos construindo”, disse Biden na quarta-feira. “Estamos vendo um mercado de trabalho mais forte para empregos crescendo e os americanos estão trabalhando e estamos vendo alguns sinais de que a inflação pode estar se moderando.”
Os aumentos de preços mais lentos também devem tranquilizar o Federal Reserve, que aguarda qualquer sinal de que a inflação esteja começando a moderar. Mas os banqueiros centrais provavelmente verão isso como um primeiro passo na direção certa, em vez de uma vitória definitiva, porque o custo de muitos bens e serviços continuou a subir rapidamente, mesmo quando a queda dos preços do gás e das viagens reduziu a inflação geral.
“Na superfície, esta é uma boa notícia para o Fed”, disse Omair Sharif, fundador da Inflation Insights. “Este é o primeiro passo em direção à moderação que eles querem ver regularmente.”
Os formuladores de políticas esperam há mais de um ano que os aumentos de preços comecem a esfriar, apenas para ver essas expectativas repetidamente frustradas. Problemas na cadeia de suprimentos tornaram os bens mais caros, a invasão da Ucrânia pela Rússia elevou os preços das commodities, a escassez de trabalhadores elevou os salários e os preços dos serviços, e a escassez de moradias alimentou o aumento dos aluguéis.
Houve sinais recentes de progresso em pelo menos duas dessas frentes, com os preços do gás caindo e as tensões na cadeia de suprimentos mostrando alguma melhora. O relatório de quarta-feira também sugeriu que os preços de quartos de hotel e passagens de avião começaram a diminuir, depois de subir neste verão, quando as pessoas tiraram férias há muito adiadas. A questão agora é quão duradouras serão as mudanças.
Perguntas frequentes sobre inflação
Perguntas frequentes sobre inflação
O que é inflação? A inflação é uma perda de poder de compra ao longo do tempo, o que significa que seu dólar não vai tão longe amanhã quanto foi hoje. Normalmente é expresso como a variação anual dos preços de bens e serviços do dia-a-dia, como alimentos, móveis, vestuário, transporte e brinquedos.
Uma série de preços de commodities caíram nos últimos meses, e o gás, em particular, está se tornando mais barato. O custo médio de um galão começou a cair para US$ 4 em julho depois de atingir o pico de US$ 5 em junho, com base em dados da AAA, o que ajudou a inflação geral a esfriar no mês passado. Essa tendência continuou em agosto, o que deve ajudar a inflação a continuar moderada.
Mas não está claro o que acontecerá a seguir. A Administração de Informações sobre Energia dos EUA espera que custos de combustível vão continuar a cair, mas a instabilidade geopolítica e a velocidade da produção de petróleo e gás dos EUA durante a temporada de furacões, que podem deixar as refinarias offline, são curingas nessa perspectiva.
Da mesma forma, as cadeias de suprimentos que se agitaram no início da pandemia – primeiro graças a um aumento na demanda do consumidor por sofás, carros e outros bens e depois ao conflito na Ucrânia – mostraram recentemente sinais de desembaraçar. Essa tendência deve se traduzir em menos pressão sobre os preços dos produtos nos próximos meses, mas é difícil dizer quão grande pode ser o efeito.
Um índice de pressões da cadeia de suprimentos global criado pelo Federal Reserve Bank de Nova York também mostra que as pressões caíram desde dezembro. Os importadores agora estão pagando cerca de US$ 6.632 no mercado spot para transportar um contêiner de 40 pés da China para a costa oeste dos Estados Unidos, em comparação com US$ 18.346 no mesmo período do ano passado, segundo dados do Freightos Group. Os prazos médios mensais de entrega na mesma rota são atualmente de cerca de 74 dias, abaixo do pico de 99 dias em janeiro.
“É um engarrafamento enorme que agora está desobstruindo”, disse Phil Levy, economista-chefe da Flexport, uma empresa de logística de frete.
Uma pequena parte da desaceleração nascente nos preços ao consumidor também pode estar ligada aos rápidos aumentos das taxas de juros do Fed este ano, que devem esfriar a demanda do consumidor e desacelerar as expansões dos negócios. Os banqueiros centrais vêm aumentando as taxas de juros desde março e as elevaram em três quartos de ponto percentual em cada uma de suas duas últimas reuniões, um ritmo de aumento incomumente rápido que fez com que a campanha mais rápida do Fed para restringir a economia desde a década de 1980.
Preços de carros usados recusado em julho, o que pode estar acontecendo em parte porque os custos dos empréstimos estão subindo. As taxas de hipoteca subiram este ano e parecem estar pesando no mercado imobiliário, o que pode estar ajudando a baixar os preços dos eletrodomésticos.
Mas um cooldown induzido pelo Fed ainda não é a história principal. Os ganhos de emprego permanecem robustos, mesmo quando empresas como Amazon e Alphabet, empresa controladora do Google, observam com cautela as perspectivas econômicas e contratação lenta. Os salários ainda estão subindo rapidamente e, à medida que isso acontece, o mesmo acontece com os preços de muitos serviços. Os aluguéis, que representam uma grande parte da inflação geral e estão intimamente ligados ao crescimento dos salários, continuam a subir rapidamente – o que é preocupante, porque eles tendem a mudar de curso apenas lentamente.
Aluguel da residência principal subiu 0,7 por cento em julho em relação ao mês anterior, e aumentou 6,3% em relação ao ano passado. Antes da pandemia, essa medida geralmente subia cerca de 3,5% ao ano.
Essas forças podem manter a inflação indesejavelmente rápida, mesmo que as cadeias de suprimentos se desenrolem e os preços dos combustíveis continuem caindo. O Fed visa uma inflação de 2% ao longo do tempo, com base em uma medida de inflação diferente, mas relacionada.
Entenda a inflação e como ela afeta você
“As pressões de reabertura do Covid e das viagens de vingança diminuíram – e provavelmente continuarão diminuindo”, disse Laura Rosner-Warburton, economista sênior da MacroPolicy Perspectives nos EUA. Mas ela também fez uma nota de cautela, acrescentando que “sob o capô, ainda estamos vendo pressões no aluguel. Ainda há uma inflação pegajosa aqui.”
Como as pressões sobre a inflação permanecem, as autoridades do Fed disseram que não serão rápidas em se afastar de seu esforço para reduzi-la. Outra grande mudança de taxa está em discussão em sua reunião de 20 a 21 de setembro, embora, considerando a quantidade de dados econômicos que terão em mãos entre agora e então, as autoridades tiveram o cuidado de não se comprometer com uma mudança de qualquer tamanho específico.
Os investidores interpretaram a desaceleração inesperadamente pronunciada na inflação de julho como um sinal de que os formuladores de políticas provavelmente aumentarão as taxas em meio ponto, em vez de fazer um terceiro aumento de três quartos de ponto. Vários economistas concordaram que o novo relatório de inflação torna mais provável uma desaceleração nos aumentos das taxas se o relatório de inflação de agosto – que será divulgado antes da reunião do Fed – confirmar o arrefecimento de julho.
“Foi tão bom quanto os mercados e o Fed poderiam esperar deste relatório”, disse Aneta Markowska, economista-chefe financeira da Jefferies. “Acho que isso remove a urgência do Fed.”
Mas, dada a alta inflação há mais de um ano, os formuladores de políticas do Fed evitarão ler muito em um único relatório. A inflação desacelerou no verão passado apenas para acelerar novamente no outono.
“Podemos ver a inflação de bens e a inflação de commodities cair, mas ao mesmo tempo ver o lado de serviços da economia se manter – e é isso que temos que ficar atentos”, Loretta Mester, presidente do Federal Reserve Bank of Cleveland, disse durante uma aparição recente. “Não pode ser apenas um mês: os preços do petróleo caíram em julho, isso se refletirá no relatório de inflação de julho, mas há muito risco de que os preços do petróleo subam no outono.”
A Sra. Mester disse que “saúda” uma desaceleração em alguns tipos de preços, mas que seria um erro “gritar vitória cedo demais” e permitir que a inflação continue sem tomar as medidas necessárias.
E para muitos americanos que estão lutando para ajustar seus estilos de vida ao rápido aumento dos custos no supermercado e na lavanderia, uma taxa de inflação anual que ainda é quatro vezes maior que a velocidade normal provavelmente não parecerá uma grande melhoria, mesmo com a redução do consumo de combustível. os preços e as taxas de pagamento crescentes oferecem algum alívio.
Stephanie Bailey, 54, tem uma renda familiar sólida em Waco, Texas. Mesmo assim, ela vem cortando refeições em restaurantes Tex-Mex locais e roupas novas por causa dos preços em alta, que ela vê “em todos os lugares”. Na Starbucks, ela opta por bebidas frias, sem café, que em alguns casos são mais baratas.
Seu filho, que está na casa dos 20 anos, é formado em química e até recentemente trabalhava em um fabricante de vitaminas em Houston, voltou a morar com os pais. O aluguel estava fora de alcance com seu antigo salário. Ele agora está ensinando em uma escola local.
“É tão caro, com habitação”, disse ela. “Ele estava tendo dificuldade em fazer face às despesas.”
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