Por Ann Saphir e Howard Schneider
(Reuters) – A desaceleração da inflação nos Estados Unidos pode ter aberto a porta para o Federal Reserve moderar o ritmo das próximas altas das taxas de juros, mas os formuladores de políticas não deixaram dúvidas de que continuarão apertando a política monetária até que as pressões sobre os preços sejam totalmente quebradas.
Um relatório do Departamento do Trabalho dos EUA na quarta-feira mostrando que os preços ao consumidor não subiram em julho em comparação com junho foi apenas um passo no que os formuladores de políticas disseram que seria um longo processo, com um mercado de trabalho aquecido e preços de ações subitamente flutuantes sugerindo que a economia precisa mais do esfriamento que viria de custos de empréstimos mais altos.
O Fed está “muito, muito longe de declarar vitória” sobre a inflação, disse o presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari, na Aspen Ideas Conference, apesar das notícias “bem-vindas” no relatório do CPI.
Kashkari disse que não “viu nada que mude” a necessidade de aumentar a taxa básica do Fed para 3,9% até o final do ano e para 4,4% até o final de 2023.
A taxa está atualmente na faixa de 2,25% a 2,5%.
Kashkari é, com certeza, o membro mais agressivo do Fed; a maioria de seus 18 colegas acredita que um pouco menos de aperto nas políticas pode ser suficiente para fazer o truque para controlar melhor os preços.
Chamando a inflação de “inaceitavelmente alta”, o presidente do Fed de Chicago, Charles Evans, disse acreditar que o Fed provavelmente precisará elevar sua taxa básica para 3,25%-3,5% este ano e para 3,75%-4% até o final do próximo ano, em linha com o que o presidente do Fed, Jerome Powell, sinalizou após a última reunião do Fed em julho.
Ainda assim, disse ele, o relatório do IPC marca a primeira leitura “positiva” sobre a inflação desde que o Fed começou a aumentar as taxas de juros em março em incrementos crescentes – um quarto de ponto percentual para começar, depois meio ponto e depois três quartos. -de-um-ponto percentual em junho e julho.
Após o relatório do CPI de quarta-feira, os traders de futuros vinculados à taxa de juros de referência do Fed reduziram as apostas em um terceiro aumento consecutivo de 75 pontos-base em sua reunião de política monetária de 20 a 21 de setembro e agora veem um aumento de meio ponto como a opção mais provável. .
Os mercados de ações seguiram uma sugestão semelhante nas esperanças de um banco central menos agressivo, com o S&P 500 subindo 2,1%.
Os mercados financeiros estão atualmente precificando uma taxa de fundos federais de 3,75% até o final do ano, com cortes nas taxas no próximo ano, presumivelmente à medida que os formuladores de políticas se movem para combater a fraqueza econômica.
Kashkari chamou esse cenário de irrealista e disse que os formuladores de políticas do Fed estão “unidos” em sua determinação de reduzir as taxas de juros para a meta de 2% do Fed. O risco de recessão “não me impedirá” de defender o que é necessário para isso, disse ele.
DADOS NA TOQUE
Para que o Fed recue, novos dados de inflação precisarão confirmar a ideia de que os aumentos de preços estão desacelerando.
O índice de preços ao consumidor subiu 8,5% em julho em relação ao ano anterior, mostrou o relatório de quarta-feira. Embora isso tenha marcado uma queda em relação à taxa de 9,1% de junho, os preços ainda estão subindo em níveis não vistos desde a era da alta inflação dos anos 1970 e início dos anos 1980. Os preços dos alimentos em julho subiram 11% em relação ao ano anterior, devastando principalmente as famílias de baixa renda.
No momento, no entanto, os analistas se concentraram no fato de que, após meses em que a aceleração das pressões sobre os preços levou os formuladores de política do Fed a apertar as condições de crédito mais rapidamente do que em qualquer outro momento desde a década de 1980, os dados de inflação finalmente surpreenderam na direção oposta.
“O Fed precisa de muito mais evidências (de desaceleração da inflação)… mas este é um bom começo”, disse Karim Basta, economista-chefe da III Capital Management. Os dados sobre a inflação ao consumidor de agosto serão divulgados em 13 de setembro, uma semana antes da reunião do Fed, e dadas as tendências recentes em energia e alguns outros preços, o relatório “também deve ser amigável com a trajetória de desinflação e deve fazer um aumento de 50 pontos base no opção preferida.”
Ainda assim, a batalha do Fed com a alta inflação está longe de terminar.
O núcleo do índice de preços ao consumidor – que exclui os preços voláteis do gás e dos alimentos e é visto como um melhor preditor da inflação futura – subiu 0,3% em relação a junho e 5,9% em relação ao ano anterior.
O Fed tem como meta inflação de 2% com base em um índice diferente que está subindo a uma taxa mais baixa, mas ainda alta, de mais de 6%.
Uma medida alternativa de preços ao consumidor compilada pelo Cleveland Fed, conhecida como Median Consumer Price Index e considerada uma boa visão da amplitude das pressões de preços na economia, subiu 6,3% em base anual em julho, ante 6% em junho .
“No geral, os preços continuam desconfortavelmente altos”, escreveu Rubeela Farooqi, da High Frequency Economics, que manteve seu apelo por um aumento de 75 pontos básicos na taxa de juros no próximo mês. “Juntos à força no crescimento do emprego e dos salários, os dados apoiam o caso de outro aumento agressivo da taxa em setembro.”
(Reportagem de Ann Saphir; reportagem adicional de Howard Schneider, Lindsay Dunsmuir; edição de Toby Chopra e Mark Potter)
Por Ann Saphir e Howard Schneider
(Reuters) – A desaceleração da inflação nos Estados Unidos pode ter aberto a porta para o Federal Reserve moderar o ritmo das próximas altas das taxas de juros, mas os formuladores de políticas não deixaram dúvidas de que continuarão apertando a política monetária até que as pressões sobre os preços sejam totalmente quebradas.
Um relatório do Departamento do Trabalho dos EUA na quarta-feira mostrando que os preços ao consumidor não subiram em julho em comparação com junho foi apenas um passo no que os formuladores de políticas disseram que seria um longo processo, com um mercado de trabalho aquecido e preços de ações subitamente flutuantes sugerindo que a economia precisa mais do esfriamento que viria de custos de empréstimos mais altos.
O Fed está “muito, muito longe de declarar vitória” sobre a inflação, disse o presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari, na Aspen Ideas Conference, apesar das notícias “bem-vindas” no relatório do CPI.
Kashkari disse que não “viu nada que mude” a necessidade de aumentar a taxa básica do Fed para 3,9% até o final do ano e para 4,4% até o final de 2023.
A taxa está atualmente na faixa de 2,25% a 2,5%.
Kashkari é, com certeza, o membro mais agressivo do Fed; a maioria de seus 18 colegas acredita que um pouco menos de aperto nas políticas pode ser suficiente para fazer o truque para controlar melhor os preços.
Chamando a inflação de “inaceitavelmente alta”, o presidente do Fed de Chicago, Charles Evans, disse acreditar que o Fed provavelmente precisará elevar sua taxa básica para 3,25%-3,5% este ano e para 3,75%-4% até o final do próximo ano, em linha com o que o presidente do Fed, Jerome Powell, sinalizou após a última reunião do Fed em julho.
Ainda assim, disse ele, o relatório do IPC marca a primeira leitura “positiva” sobre a inflação desde que o Fed começou a aumentar as taxas de juros em março em incrementos crescentes – um quarto de ponto percentual para começar, depois meio ponto e depois três quartos. -de-um-ponto percentual em junho e julho.
Após o relatório do CPI de quarta-feira, os traders de futuros vinculados à taxa de juros de referência do Fed reduziram as apostas em um terceiro aumento consecutivo de 75 pontos-base em sua reunião de política monetária de 20 a 21 de setembro e agora veem um aumento de meio ponto como a opção mais provável. .
Os mercados de ações seguiram uma sugestão semelhante nas esperanças de um banco central menos agressivo, com o S&P 500 subindo 2,1%.
Os mercados financeiros estão atualmente precificando uma taxa de fundos federais de 3,75% até o final do ano, com cortes nas taxas no próximo ano, presumivelmente à medida que os formuladores de políticas se movem para combater a fraqueza econômica.
Kashkari chamou esse cenário de irrealista e disse que os formuladores de políticas do Fed estão “unidos” em sua determinação de reduzir as taxas de juros para a meta de 2% do Fed. O risco de recessão “não me impedirá” de defender o que é necessário para isso, disse ele.
DADOS NA TOQUE
Para que o Fed recue, novos dados de inflação precisarão confirmar a ideia de que os aumentos de preços estão desacelerando.
O índice de preços ao consumidor subiu 8,5% em julho em relação ao ano anterior, mostrou o relatório de quarta-feira. Embora isso tenha marcado uma queda em relação à taxa de 9,1% de junho, os preços ainda estão subindo em níveis não vistos desde a era da alta inflação dos anos 1970 e início dos anos 1980. Os preços dos alimentos em julho subiram 11% em relação ao ano anterior, devastando principalmente as famílias de baixa renda.
No momento, no entanto, os analistas se concentraram no fato de que, após meses em que a aceleração das pressões sobre os preços levou os formuladores de política do Fed a apertar as condições de crédito mais rapidamente do que em qualquer outro momento desde a década de 1980, os dados de inflação finalmente surpreenderam na direção oposta.
“O Fed precisa de muito mais evidências (de desaceleração da inflação)… mas este é um bom começo”, disse Karim Basta, economista-chefe da III Capital Management. Os dados sobre a inflação ao consumidor de agosto serão divulgados em 13 de setembro, uma semana antes da reunião do Fed, e dadas as tendências recentes em energia e alguns outros preços, o relatório “também deve ser amigável com a trajetória de desinflação e deve fazer um aumento de 50 pontos base no opção preferida.”
Ainda assim, a batalha do Fed com a alta inflação está longe de terminar.
O núcleo do índice de preços ao consumidor – que exclui os preços voláteis do gás e dos alimentos e é visto como um melhor preditor da inflação futura – subiu 0,3% em relação a junho e 5,9% em relação ao ano anterior.
O Fed tem como meta inflação de 2% com base em um índice diferente que está subindo a uma taxa mais baixa, mas ainda alta, de mais de 6%.
Uma medida alternativa de preços ao consumidor compilada pelo Cleveland Fed, conhecida como Median Consumer Price Index e considerada uma boa visão da amplitude das pressões de preços na economia, subiu 6,3% em base anual em julho, ante 6% em junho .
“No geral, os preços continuam desconfortavelmente altos”, escreveu Rubeela Farooqi, da High Frequency Economics, que manteve seu apelo por um aumento de 75 pontos básicos na taxa de juros no próximo mês. “Juntos à força no crescimento do emprego e dos salários, os dados apoiam o caso de outro aumento agressivo da taxa em setembro.”
(Reportagem de Ann Saphir; reportagem adicional de Howard Schneider, Lindsay Dunsmuir; edição de Toby Chopra e Mark Potter)
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