Baixas taxas de juros e economias extras impulsionam o mercado, reavivando o debate sobre a estabilidade financeira. Foto / NZME
Os preços das casas estão disparando em quase todas as grandes economias na esteira da pandemia do coronavírus, forjando a recuperação mais ampla em mais de duas décadas e reavivando as preocupações dos economistas sobre as ameaças potenciais à estabilidade financeira.
Dos 40 países cobertos pelos dados da OCDE, apenas três experimentaram quedas nos preços de casas em termos reais nos primeiros três meses deste ano – a menor proporção desde que a série de dados começou em 2000, revelou uma análise do Financial Times.
Taxas de juros historicamente baixas, economias acumuladas durante os bloqueios e um desejo por mais espaço enquanto as pessoas trabalham em casa estão alimentando a tendência, disseram os analistas.
No curto prazo, o aumento do preço das moradias pode ser “um bom fator para a economia porque quem já tem casa se sente mais rico e pode gastar mais com a valorização de seus ativos”, disse Claudio Borio, chefe do departamento monetário e econômico no Bank for International Settlements, o banco dos bancos centrais.
No entanto, se persistir, pode se transformar em um boom insustentável que pode, eventualmente, empurrar a atividade “para trás”, principalmente quando acompanhada de forte expansão do crédito, alertou.
O crescimento do preço aumenta
O crescimento anual dos preços das casas em todo o grupo de nações ricas da OCDE atingiu 9,4% – seu ritmo mais rápido em 30 anos – no primeiro trimestre de 2021, enquanto as economias se recuperavam das graves recessões desencadeadas pelo coronavírus no ano passado.
Deniz Igan, vice-chefe da divisão macrofinanceira do departamento de pesquisa do FMI, observou o “forte crescimento dos preços das casas no ano passado na maior parte do hemisfério norte”.
Os dados nacionais sugerem que a tendência generalizada continuou no segundo trimestre. Nos EUA, os preços das residências aumentaram em sua taxa anual mais rápida em quase 30 anos, em abril.
O forte crescimento persistiu no Reino Unido, Coreia do Sul, Nova Zelândia, Canadá e Turquia, entre outros.
Algumas nações estão mostrando sinais de “febre imobiliária”, de acordo com Enrique Martínez-García, economista pesquisador sênior do Federal Reserve Bank de Dallas. Ele atribuiu o desenvolvimento ao estímulo fiscal e monetário durante a pandemia.
Por que os preços estão subindo?
“Condições financeiras extremamente acomodatícias” com taxas de juros recorde-baixas ajudaram a impulsionar os preços das casas em um ritmo extraordinariamente rápido durante um período de fraca atividade econômica, disse Borio.
Os baixos custos dos empréstimos tornam a compra de uma casa mais acessível em relação ao aluguel e a outros investimentos.
Além disso, muitas famílias, especialmente aquelas que já estavam em melhor situação, acumularam grandes economias desde o início da pandemia, pois os bloqueios limitaram os gastos enquanto alguns empregos foram protegidos.
“Grande parte dessa receita adicional foi destinada ao mercado imobiliário”, disse Martínez-García.
Ao mesmo tempo, mais pessoas decidiram mudar de casa, geralmente para propriedades maiores em locais mais silenciosos, após longas horas passadas em casa durante o bloqueio. Eles lotaram os mercados imobiliários que já estavam ocupados com a demanda reprimida de famílias que haviam adiado as mudanças.
A situação foi “amplificada pela falta de oferta e pelo aumento dos preços dos edifícios”, de acordo com Mathias Pleissner, economista da agência de classificação Scope Ratings. Os estoques de construção diminuíram à medida que as cadeias de suprimentos globais ficaram sob pressão, e o custo de materiais como aço, madeira e cobre aumentou rapidamente.
Brett House, vice-economista-chefe do Scotiabank do Canadá, alertou sobre “um desequilíbrio estrutural entre oferta e demanda[in housing inventory]. . . isso só vai esquentar “nos próximos meses.
É uma bolha?
Os preços médios das casas na OCDE estão crescendo mais rápido do que a renda, tornando a moradia menos acessível. Eles também estão subindo mais rápido do que os aluguéis.
Adam Slater, economista-chefe da Oxford Economics, disse que as propriedades nas economias avançadas estavam cerca de 10% supervalorizadas em comparação com as tendências de longo prazo. Isso torna esse boom um dos maiores desde 1900, ele calculou – embora nem de longe tão grande quanto o período que antecedeu a crise financeira.
No entanto, ele também observou que alguns fatores que elevaram os preços foram temporários, como incentivos fiscais do governo e deslocamentos econômicos relacionados à pandemia, incluindo a interrupção das cadeias de abastecimento globais causada por atrasos nos portos.
O crescimento do crédito é menor do que antes da crise financeira global, sugerindo “um risco menor de quebra em comparação com, digamos, 2006-2007”, disse ele.
O crescimento das hipotecas foi impulsionado em grande parte por pessoas com fortes posições financeiras, e na maioria dos países avançados as famílias estavam menos endividadas do que antes da crise financeira, sugerindo um risco menor de que a situação seguiria o mesmo caminho com uma onda de inadimplência e vendas demitidos, Igan em o FMI argumentou.
Um fator-chave é diferente da situação de quase 15 anos atrás: os bancos centrais marcados pela crise imobiliária anterior estão agora mais vigilantes.
O Banco da Reserva da Nova Zelândia acrescentou os preços das casas ao seu mandato e o Banco Central Europeu pediu à agência de estatísticas da UE que incluísse os preços das casas em seu cálculo de inflação.
Aditya Bhave, economista do Bank of America, disse que os formuladores de políticas em todo o mundo estão “agora perfeitamente cientes dos riscos em torno da política habitacional”. Em contraste com 2008, isso “reduz significativamente as chances de um resultado adverso”, acrescentou.
Escrito por: Valentina Romei e Chris Giles
© Financial Times
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