Por David Barbuscia
NOVA YORK (Reuters) – As expectativas de quão agressivamente o Federal Reserve aumentará as taxas em sua luta contra a inflação atingiram um novo recorde nesta semana, exacerbando as pressões sobre ações e títulos.
Enquanto os investidores aguardam outro aumento da taxa jumbo do banco central dos EUA em sua reunião de 20 a 21 de setembro, números de inflação acima do esperado aumentaram as apostas na chamada taxa terminal, que agora está em 4,45%, mostraram dados da Refinitiv .
Isso é mais de 200 pontos base acima da taxa de juros overnight de referência atual e se compara a um pico projetado de cerca de 3,7% há apenas um mês.
As taxas de juros mais altas nos EUA são potencialmente indesejadas para as ações, que subiram durante o verão, enquanto os rendimentos dos títulos, que se movem inversamente aos preços, recuaram de seus máximos na esperança de que o Fed abrandasse o ritmo dos aumentos das taxas.
Essas esperanças foram frustradas esta semana, quando o índice de preços ao consumidor (IPC) dos EUA para agosto mostrou que a inflação subiu 8,3% em uma base anualizada, mais do que as previsões dos economistas de 8,1%.
“Acho que o Fed vai colocar outros 150 pontos-base a 200 pontos-base de aumentos de juros no mercado, mas é a velocidade com que eles fazem isso que é o debate neste momento”, Jeffrey Sherman, vice-diretor de investimentos da Linha Dupla, disse.
As expectativas de um Fed mais agressivo também impulsionaram os rendimentos reais, que mostram quanto um investidor pode ganhar anualmente mantendo um título do governo dos EUA e enfraquecer o fascínio de ativos mais arriscados quando eles sobem.
Os rendimentos dos Títulos Protegidos contra a Inflação do Tesouro (TIPS) de 10 anos – conhecidos como rendimentos reais porque eliminam a inflação projetada – subiram para 1,03% na sexta-feira, o maior desde janeiro de 2019. Desde o início de agosto, os rendimentos reais subiram em cerca de 100 bps.
Enquanto isso, os rendimentos do Tesouro de referência de 10 anos subiram cerca de 8 pontos base esta semana para 3,443%, flertando com uma nova alta de 11 anos se ultrapassarem o nível de 3,495% atingido em junho. O Goldman Sachs disse em nota na sexta-feira que esses rendimentos podem encerrar o ano em 3,75%.
O quadro não é mais animador para a dívida corporativa.
“Os investidores não parecem ter muita confiança na capacidade do Fed de projetar o chamado pouso suave (ou não tão difícil)”, disse Danielle Poli, co-gerente de portfólio do Oaktree Diversified Income Fund.
O spread de rendimento do ICE BofA US High Yield Index, um benchmark comumente usado para o mercado de junk bonds, subiu para quase 480 pontos base esta semana, de 450 bps antes do relatório do CPI.
“Um aumento rápido (nas taxas reais) geralmente é ruim para os spreads quando o crescimento está abaixo da tendência”, disseram estrategistas do Barclays em nota na sexta-feira. “Não achamos que desta vez será diferente”, disseram.
(Reportagem de Davide Barbuscia; Reportagem adicional de Vincent Flasseur; Edição de Ira Iosebashvili e Alexander Smith)
Por David Barbuscia
NOVA YORK (Reuters) – As expectativas de quão agressivamente o Federal Reserve aumentará as taxas em sua luta contra a inflação atingiram um novo recorde nesta semana, exacerbando as pressões sobre ações e títulos.
Enquanto os investidores aguardam outro aumento da taxa jumbo do banco central dos EUA em sua reunião de 20 a 21 de setembro, números de inflação acima do esperado aumentaram as apostas na chamada taxa terminal, que agora está em 4,45%, mostraram dados da Refinitiv .
Isso é mais de 200 pontos base acima da taxa de juros overnight de referência atual e se compara a um pico projetado de cerca de 3,7% há apenas um mês.
As taxas de juros mais altas nos EUA são potencialmente indesejadas para as ações, que subiram durante o verão, enquanto os rendimentos dos títulos, que se movem inversamente aos preços, recuaram de seus máximos na esperança de que o Fed abrandasse o ritmo dos aumentos das taxas.
Essas esperanças foram frustradas esta semana, quando o índice de preços ao consumidor (IPC) dos EUA para agosto mostrou que a inflação subiu 8,3% em uma base anualizada, mais do que as previsões dos economistas de 8,1%.
“Acho que o Fed vai colocar outros 150 pontos-base a 200 pontos-base de aumentos de juros no mercado, mas é a velocidade com que eles fazem isso que é o debate neste momento”, Jeffrey Sherman, vice-diretor de investimentos da Linha Dupla, disse.
As expectativas de um Fed mais agressivo também impulsionaram os rendimentos reais, que mostram quanto um investidor pode ganhar anualmente mantendo um título do governo dos EUA e enfraquecer o fascínio de ativos mais arriscados quando eles sobem.
Os rendimentos dos Títulos Protegidos contra a Inflação do Tesouro (TIPS) de 10 anos – conhecidos como rendimentos reais porque eliminam a inflação projetada – subiram para 1,03% na sexta-feira, o maior desde janeiro de 2019. Desde o início de agosto, os rendimentos reais subiram em cerca de 100 bps.
Enquanto isso, os rendimentos do Tesouro de referência de 10 anos subiram cerca de 8 pontos base esta semana para 3,443%, flertando com uma nova alta de 11 anos se ultrapassarem o nível de 3,495% atingido em junho. O Goldman Sachs disse em nota na sexta-feira que esses rendimentos podem encerrar o ano em 3,75%.
O quadro não é mais animador para a dívida corporativa.
“Os investidores não parecem ter muita confiança na capacidade do Fed de projetar o chamado pouso suave (ou não tão difícil)”, disse Danielle Poli, co-gerente de portfólio do Oaktree Diversified Income Fund.
O spread de rendimento do ICE BofA US High Yield Index, um benchmark comumente usado para o mercado de junk bonds, subiu para quase 480 pontos base esta semana, de 450 bps antes do relatório do CPI.
“Um aumento rápido (nas taxas reais) geralmente é ruim para os spreads quando o crescimento está abaixo da tendência”, disseram estrategistas do Barclays em nota na sexta-feira. “Não achamos que desta vez será diferente”, disseram.
(Reportagem de Davide Barbuscia; Reportagem adicional de Vincent Flasseur; Edição de Ira Iosebashvili e Alexander Smith)
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