As ações caíram na sexta-feira, encerrando uma das piores semanas do ano para Wall Street. Mas um desfile de proeminentes investidores e executivos corporativos deixou claro que eles acreditavam que o pior ainda estava por vir para a economia e os mercados financeiros.
Depois de atingir uma baixa em junho, o S&P 500 subiu mais de 17 por cento em meados de agosto, antes de perder força novamente. A liquidação desta semana deixa o índice apenas 5,6 por cento acima do mínimo alcançado em junho, após uma queda de 0,7 por cento na sexta-feira que trouxe suas perdas semanais para perto de 5 por cento. O mercado caiu apenas 5 por cento em uma semana três vezes este ano.
No entanto, mesmo após o rápido declínio nesta semana, algumas das mais poderosas tradings do mundo, empregando trilhões de dólares em nome de fundos de pensão, governos e outros investidores, estão alertando que há mais dor pela frente.
“Se você me perguntasse um ano atrás, ‘Qual é o pior cenário para os mercados financeiros?’ Acho que as coisas agora estão piores do que qualquer coisa que poderíamos imaginar”, disse Nicolai Tangen, chefe do fundo soberano da Noruega, o maior do gênero. O fundo administra o dinheiro gerado pelas extensas vendas de petróleo e gás da Noruega e tem US$ 1,4 trilhão investidos em todo o mundo.
Líderes empresariais, formuladores de políticas e americanos comuns estão lutando contra o fim de uma década de taxas de juros baixíssimas que ajudaram a impulsionar a economia após a crise financeira de 2008, e uma mudança para um sistema muito menos familiar, único em uma geração. estouro da inflação. Cadeias de suprimentos comprimidas, a guerra na Ucrânia e uma crise de energia emergente estão entre uma série de desafios que aumentam um nível de incerteza que alguns investidores dizem não ver há décadas.
A força subjacente da economia americana oferece alguma proteção, mas também está dificultando o resfriamento rápido do Federal Reserve, com um mercado de trabalho forte e salários crescentes ajudando a elevar ainda mais os preços de bens e serviços. O temor é que o remédio necessário para curar o problema possa levar os Estados Unidos a uma grave crise econômica.
A queda na sexta-feira ocorreu quando as ações da gigante de logística FedEx caíram mais de 21 por cento, depois que ela alertou que seu lucro estava sendo atingido pela fraqueza na Ásia e na Europa. A FedEx disse que cortaria alguns serviços, fecharia locais e congelaria contratações, tornando-se a mais recente de uma série de empresas que se tornaram públicas com suas preocupações e abalou a confiança dos investidores.
A FedEx é vista como uma referência econômica porque seu negócio de remessa de pacotes reflete a demanda tanto das empresas quanto dos consumidores. O presidente-executivo da empresa, Raj Subramaniam, falando com CNBC na quinta-feira, previu uma “recessão mundial”.
A diretora financeira da General Electric, Carolina Dybeck Happe, também alertou para os desafios em uma conferência na quinta-feira, lamentando problemas persistentes na cadeia de suprimentos que permanecem “difíceis” e “prejudicam nossa capacidade de entregar aos nossos clientes”. As ações da empresa caíram quase 4 por cento na sexta-feira.
A queda no final da semana seguiu-se à pior queda em um único dia do S&P 500 desde junho de 2020, uma queda de 4,3 por cento na terça-feira, que ocorreu depois que o Índice de Preços ao Consumidor amplamente observado destruiu as esperanças de que a inflação começou a diminuir. O relatório reacendeu preocupações de que o Federal Reserve poderia empurrar os Estados Unidos para uma recessão ao aumentar as taxas em um esforço para combater o aumento dos preços.
As preocupações econômicas também foram evidentes em outros cantos dos mercados financeiros: os preços das dívidas corporativas caíram e os preços do petróleo registraram uma terceira semana consecutiva de perdas.
Tangen, do fundo soberano da Noruega, disse que não acredita que haja uma área de investimento em qualquer lugar do mundo que possa ganhar dinheiro no futuro próximo. “Essa é a coisa realmente deprimente”, disse ele.
O clima sombrio contrasta fortemente com a estrondosa recuperação das profundezas da pandemia e uma recuperação do mercado de ações que levou o S&P 500 a novos máximos no início de janeiro. Investidores e formuladores de políticas subestimaram o potencial da inflação se tornar um problema intratável, agravado pelo aumento dos preços da energia após a invasão da Ucrânia pela Rússia.
“O que enfrentamos são expectativas de inflação que estão bastante embutidas”, disse Seth Bernstein, presidente e executivo-chefe da AllianceBernstein, gestora de fundos com mais de US$ 600 bilhões em ativos. Uma recessão é a única maneira de “quebrá-los”, disse ele.
Os investidores nesta semana ajustaram suas previsões de quanto o Fed precisará aumentar as taxas de juros e por quanto tempo o banco central as manterá altas, prevendo mais dor para as empresas, preços mais baixos das ações e maior desemprego.
O Fed já elevou as taxas de juros para uma faixa de 2,25% a 2,5%, de quase zero em março. O banco central deve aumentar os custos dos empréstimos novamente quando se reunir na próxima semana, e também deve divulgar suas projeções de crescimento, inflação e o caminho a seguir para as taxas de juros.
As previsões baseadas no mercado para as taxas de juros mostram que os traders esperam um aumento de três quartos de ponto percentual na próxima semana. Qualquer coisa mais alta seria um movimento pesado não feito desde 1984 e poderia levar os mercados financeiros a cair ainda mais.
No geral, os preços de mercado apontam para um pico nas taxas de 4,25% a 4,5% no próximo ano, 2 pontos percentuais acima do nível atual.
O Fed não está sozinho em sua campanha para elevar as taxas de juros para combater a inflação. Na quinta-feira, o Banco Mundial acrescentou aos alertas de recessão, dizendo que o efeito combinado dos bancos centrais de todo o mundo elevando as taxas de juros simultaneamente poderia empurrar a economia global para uma desaceleração já no próximo ano.
Entre os maiores bancos dos EUA, as previsões divergem. Economistas do Wells Fargo e do Citigroup esperam recessão. David Solomon, executivo-chefe do Goldman Sachs, disse na sexta-feira que os mercados financeiros “estão em um período mais baixo, mais longo e mais acidentado”.
O JPMorgan Chase e o Morgan Stanley continuam prevendo um pouso suave, no qual o Fed é capaz de derrubar a inflação sem ir longe demais e causar uma recessão.
Dan Ivascyn, diretor de investimentos da casa de investimentos em títulos Pimco, que administra cerca de US$ 1,8 trilhão, disse estar “um pouco mais preocupado” com a amplitude das pressões inflacionárias na economia dos EUA após a divulgação dos dados de inflação na terça-feira.
“Os investidores podem esperar muito mais volatilidade nos mercados até o final do ano”, disse ele. “Achamos que 2023 ainda será cheio de incertezas.”
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