Por Lindsay Dunsmuir e Ann Saphir
(Reuters) – O Federal Reserve divulgou nesta quarta-feira seu terceiro aumento consecutivo de 75 pontos básicos na taxa de juros em sua campanha para elevar os custos de empréstimos a níveis altos o suficiente para reduzir a alta inflação em 40 anos.
O objetivo: fazer com que as empresas e as famílias reduzam os gastos e reduzam a demanda por bens, serviços e mão de obra, aliviando assim a pressão ascendente sobre os preços.
Mas o processo não será tranquilo. Os americanos comuns sentiram a picada da inflação por meses, e o esforço do Fed para reduzi-la até agora já tornou mais difícil para muitos consumidores comprar coisas como uma casa ou um carro. Outros sapatos ainda precisam cair, como um salto no desemprego ou mesmo uma recessão.
Veja como isso pode se desenrolar:
DESEMPREGO AUMENTANDO, INFLAÇÃO AINDA ALTA
O presidente do Fed, Jerome Powell, disse que a ação rápida e vigorosa que o banco central está tomando terá “custos infelizes”, incluindo um aumento na taxa de desemprego, atualmente em 3,7%. Os formuladores de políticas do Fed esperam que ele suba para 4,4% até o final do próximo ano, segundo projeções divulgadas na quarta-feira.
No início deste mês, o governador do Fed, Chris Waller, alertou que o Fed estaria confortável com a taxa de desemprego aumentando para 5% antes que os formuladores de políticas comecem a ponderar qualquer mudança na estratégia. Um aumento desse grau – que pode se traduzir em mais de 2 milhões de empregos perdidos – tem sido historicamente consistente com a economia em recessão. Para perspectiva: nas últimas três recessões, a taxa de desemprego atingiu um pico de aproximadamente 14,7%, 9,5% e 5,5% em 2020, 2009 e 2001, respectivamente.
Nenhuma dessas recessões, no entanto, foi precedida por uma inflação tão alta quanto hoje, um fato que poderia tornar uma recessão mais dolorosa.
CRESCIMENTO SALÁRIO REDUZ, MENOS ABERTURAS DE EMPREGO
Os salários cresceram a uma taxa anual de 5,2% em agosto, um clipe forte, com os trabalhadores mais mal pagos vendo o maior aumento em seus pacotes salariais. Mas é aí que as boas notícias terminam. Os formuladores de políticas consideram esse ritmo de crescimento salarial muito forte para ser consistente com o Fed levando a inflação geral de volta à sua meta de 2%, então eles estão tentando contê-la. Quanto mais esses ganhos salariais desproporcionais continuarem, eles se preocupam, maior a probabilidade de a alta inflação se incorporar à economia em uma espiral que se autoperpetua.
Uma das razões pelas quais os ganhos salariais têm sido tão fortes é a demanda feroz por um conjunto de mão de obra que apenas recuperou seu tamanho pré-pandemia, mesmo com a economia crescendo. A disponibilidade de quase duas vagas de emprego para cada candidato reflete isso, e os formuladores de políticas do Fed esperam que as empresas respondam aos aumentos das taxas de juros principalmente cortando as contratações, e não com demissões definitivas. Menos vagas de emprego devem se traduzir em um crescimento salarial mais lento, o que significa que, a menos que a inflação caia rapidamente, mais trabalhadores verão seus pacotes salariais realmente encolherem depois de contabilizar o impacto da inflação.
Os formuladores de políticas do Fed veem a inflação, agora em 6,3% por sua medida preferida, caindo para 2,8% até o final do próximo ano, mostram as projeções divulgadas na quarta-feira.
AS TAXAS DE POUPANÇA SUBIRÃO, MAS TAMBÉM AS TARIFAS NOS EMPRÉSTIMOS AO CONSUMIDOR
As famílias verão um aumento na taxa de juros em suas contas de poupança, principalmente em instituições online. Mas, em geral, os bancos demoram a repassar os aumentos de juros do Fed para os poupadores e o fazem em níveis tipicamente muito abaixo da taxa básica do banco central e, atualmente, da inflação.
As empresas financeiras também aumentarão suas taxas na maioria dos empréstimos ao consumidor e automóveis, taxas que geralmente estão muito acima da referência do banco central para começar.
COMPRAR CASAS MENOS ACESSÍVEIS, MAS ALUGUEL TAMBÉM CONTINUAM AUMENTANDO
De todos os setores da economia, o mercado imobiliário é onde os aumentos das taxas do Fed atingiram com mais força e rapidez, com as taxas de hipoteca dobrando em pouco mais de oito meses para uma média atual de 6,25% para uma hipoteca de taxa fixa de 30 anos. As vendas de casas caíram. Mas, em parte por causa de uma escassez ainda aguda de casas, os preços caíram apenas um pouco, para US$ 389.500 para a casa mediana existente em agosto – ainda com alta de 7,7% em comparação com apenas um ano antes. Com o aumento das taxas, os pagamentos mensais de hipotecas em uma casa existente com preço médio aumentaram quase 60%, para US$ 1.940 este ano. Cerca de 17 milhões de famílias a menos têm renda para se qualificar para uma hipoteca para uma casa de preço médio do que no final do ano passado, estimam economistas da Oxford Economics.
O aumento dos preços dos aluguéis também está pressionando a renda, oferecendo pouco alívio pelo menos nos próximos meses. A taxa de aumento com base na média ponderada dos dois principais índices de aluguel subiu para 6,4% em agosto em relação a um ano atrás, enquanto a taxa de aumento anualizada de 3 meses saltou para 8,6% “sugerindo que os aluguéis ainda estão em processo de aceleração ”, segundo Ryan Wang, economista americano do HSBC.
PREÇOS DE ALIMENTAÇÃO E GÁS: POUCO O ALIMENTADO PODE FAZER
Por mais que o Fed aumente as taxas de juros para conter a inflação, os preços diários com os quais os americanos talvez mais se importem – alimentos e gás – estão fora do alcance do banco central, já que seu custo é determinado por fatores globais que afetam amplamente a oferta. Os preços da gasolina, que subiram nos EUA para mais de US$ 5 o galão em meados de junho como resultado das consequências da invasão russa da Ucrânia, caíram para cerca de US$ 3,70 o galão, a 11ª semana consecutiva de queda. Os preços da gasolina no atacado devem continuar caindo nos próximos meses, à medida que as refinarias dos EUA superproduzem combustível para tentar reconstruir os baixos estoques de diesel e óleo para aquecimento, segundo analistas e traders.
Mas a guerra em curso na Ucrânia, bem como as secas severas na Europa e na China, manterão os preços dos alimentos nos EUA, já mais de 11% em comparação com um ano atrás, elevados pelo menos no início do próximo ano. O anúncio da Rússia na quarta-feira de que enviará significativamente mais tropas para a Ucrânia aumenta ainda mais o conflito e pode comprometer um corredor do Mar Negro estabelecido sob um acordo apoiado pela ONU que recentemente permitiu exportações marítimas de grãos da Ucrânia.
(Reportagem de Ann Saphir e Lindsay Dunsmuir; Edição de Chizu Nomiyama)
Por Lindsay Dunsmuir e Ann Saphir
(Reuters) – O Federal Reserve divulgou nesta quarta-feira seu terceiro aumento consecutivo de 75 pontos básicos na taxa de juros em sua campanha para elevar os custos de empréstimos a níveis altos o suficiente para reduzir a alta inflação em 40 anos.
O objetivo: fazer com que as empresas e as famílias reduzam os gastos e reduzam a demanda por bens, serviços e mão de obra, aliviando assim a pressão ascendente sobre os preços.
Mas o processo não será tranquilo. Os americanos comuns sentiram a picada da inflação por meses, e o esforço do Fed para reduzi-la até agora já tornou mais difícil para muitos consumidores comprar coisas como uma casa ou um carro. Outros sapatos ainda precisam cair, como um salto no desemprego ou mesmo uma recessão.
Veja como isso pode se desenrolar:
DESEMPREGO AUMENTANDO, INFLAÇÃO AINDA ALTA
O presidente do Fed, Jerome Powell, disse que a ação rápida e vigorosa que o banco central está tomando terá “custos infelizes”, incluindo um aumento na taxa de desemprego, atualmente em 3,7%. Os formuladores de políticas do Fed esperam que ele suba para 4,4% até o final do próximo ano, segundo projeções divulgadas na quarta-feira.
No início deste mês, o governador do Fed, Chris Waller, alertou que o Fed estaria confortável com a taxa de desemprego aumentando para 5% antes que os formuladores de políticas comecem a ponderar qualquer mudança na estratégia. Um aumento desse grau – que pode se traduzir em mais de 2 milhões de empregos perdidos – tem sido historicamente consistente com a economia em recessão. Para perspectiva: nas últimas três recessões, a taxa de desemprego atingiu um pico de aproximadamente 14,7%, 9,5% e 5,5% em 2020, 2009 e 2001, respectivamente.
Nenhuma dessas recessões, no entanto, foi precedida por uma inflação tão alta quanto hoje, um fato que poderia tornar uma recessão mais dolorosa.
CRESCIMENTO SALÁRIO REDUZ, MENOS ABERTURAS DE EMPREGO
Os salários cresceram a uma taxa anual de 5,2% em agosto, um clipe forte, com os trabalhadores mais mal pagos vendo o maior aumento em seus pacotes salariais. Mas é aí que as boas notícias terminam. Os formuladores de políticas consideram esse ritmo de crescimento salarial muito forte para ser consistente com o Fed levando a inflação geral de volta à sua meta de 2%, então eles estão tentando contê-la. Quanto mais esses ganhos salariais desproporcionais continuarem, eles se preocupam, maior a probabilidade de a alta inflação se incorporar à economia em uma espiral que se autoperpetua.
Uma das razões pelas quais os ganhos salariais têm sido tão fortes é a demanda feroz por um conjunto de mão de obra que apenas recuperou seu tamanho pré-pandemia, mesmo com a economia crescendo. A disponibilidade de quase duas vagas de emprego para cada candidato reflete isso, e os formuladores de políticas do Fed esperam que as empresas respondam aos aumentos das taxas de juros principalmente cortando as contratações, e não com demissões definitivas. Menos vagas de emprego devem se traduzir em um crescimento salarial mais lento, o que significa que, a menos que a inflação caia rapidamente, mais trabalhadores verão seus pacotes salariais realmente encolherem depois de contabilizar o impacto da inflação.
Os formuladores de políticas do Fed veem a inflação, agora em 6,3% por sua medida preferida, caindo para 2,8% até o final do próximo ano, mostram as projeções divulgadas na quarta-feira.
AS TAXAS DE POUPANÇA SUBIRÃO, MAS TAMBÉM AS TARIFAS NOS EMPRÉSTIMOS AO CONSUMIDOR
As famílias verão um aumento na taxa de juros em suas contas de poupança, principalmente em instituições online. Mas, em geral, os bancos demoram a repassar os aumentos de juros do Fed para os poupadores e o fazem em níveis tipicamente muito abaixo da taxa básica do banco central e, atualmente, da inflação.
As empresas financeiras também aumentarão suas taxas na maioria dos empréstimos ao consumidor e automóveis, taxas que geralmente estão muito acima da referência do banco central para começar.
COMPRAR CASAS MENOS ACESSÍVEIS, MAS ALUGUEL TAMBÉM CONTINUAM AUMENTANDO
De todos os setores da economia, o mercado imobiliário é onde os aumentos das taxas do Fed atingiram com mais força e rapidez, com as taxas de hipoteca dobrando em pouco mais de oito meses para uma média atual de 6,25% para uma hipoteca de taxa fixa de 30 anos. As vendas de casas caíram. Mas, em parte por causa de uma escassez ainda aguda de casas, os preços caíram apenas um pouco, para US$ 389.500 para a casa mediana existente em agosto – ainda com alta de 7,7% em comparação com apenas um ano antes. Com o aumento das taxas, os pagamentos mensais de hipotecas em uma casa existente com preço médio aumentaram quase 60%, para US$ 1.940 este ano. Cerca de 17 milhões de famílias a menos têm renda para se qualificar para uma hipoteca para uma casa de preço médio do que no final do ano passado, estimam economistas da Oxford Economics.
O aumento dos preços dos aluguéis também está pressionando a renda, oferecendo pouco alívio pelo menos nos próximos meses. A taxa de aumento com base na média ponderada dos dois principais índices de aluguel subiu para 6,4% em agosto em relação a um ano atrás, enquanto a taxa de aumento anualizada de 3 meses saltou para 8,6% “sugerindo que os aluguéis ainda estão em processo de aceleração ”, segundo Ryan Wang, economista americano do HSBC.
PREÇOS DE ALIMENTAÇÃO E GÁS: POUCO O ALIMENTADO PODE FAZER
Por mais que o Fed aumente as taxas de juros para conter a inflação, os preços diários com os quais os americanos talvez mais se importem – alimentos e gás – estão fora do alcance do banco central, já que seu custo é determinado por fatores globais que afetam amplamente a oferta. Os preços da gasolina, que subiram nos EUA para mais de US$ 5 o galão em meados de junho como resultado das consequências da invasão russa da Ucrânia, caíram para cerca de US$ 3,70 o galão, a 11ª semana consecutiva de queda. Os preços da gasolina no atacado devem continuar caindo nos próximos meses, à medida que as refinarias dos EUA superproduzem combustível para tentar reconstruir os baixos estoques de diesel e óleo para aquecimento, segundo analistas e traders.
Mas a guerra em curso na Ucrânia, bem como as secas severas na Europa e na China, manterão os preços dos alimentos nos EUA, já mais de 11% em comparação com um ano atrás, elevados pelo menos no início do próximo ano. O anúncio da Rússia na quarta-feira de que enviará significativamente mais tropas para a Ucrânia aumenta ainda mais o conflito e pode comprometer um corredor do Mar Negro estabelecido sob um acordo apoiado pela ONU que recentemente permitiu exportações marítimas de grãos da Ucrânia.
(Reportagem de Ann Saphir e Lindsay Dunsmuir; Edição de Chizu Nomiyama)
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