Os preços das ações de mais de 2.600 empresas americanas atingiram novas mínimas de 52 semanas esta semana. Foto/AP
Um aumento nas opções de venda reflete os temores de mais quedas nos preços dos ativos à medida que os bancos centrais agem contra a inflação Os investidores estão comprando quantidades recordes de contratos de seguro para se proteger de uma liquidação que já
eliminou trilhões de dólares do valor das ações dos EUA.
As compras de contratos de opção de venda sobre ações e fundos negociados em bolsa aumentaram, com grandes gestores de dinheiro gastando US$ 34,3 bilhões nas opções nas quatro semanas até 23 de setembro, de acordo com dados da Options Clearing Corp analisados pela Sundial Capital Research. O total foi o maior registrado em dados desde 2009 e quatro vezes a média desde o início de 2020.
Investidores institucionais gastaram US$ 9,6 bilhões somente na semana passada. A ostentação ressalta até que ponto os grandes fundos querem se isolar de uma liquidação que se arrasta há nove meses e foi sobrecarregada por banqueiros centrais de todo o mundo, aumentando agressivamente as taxas de juros para domar a alta inflação.
“Os investidores perceberam a [US] O Federal Reserve é muito limitado pela política com a inflação onde está e eles não podem mais contar com ela para gerenciar o risco de volatilidade dos preços dos ativos, então eles precisam tomar medidas mais diretas”, disse Dave Jilek, estrategista-chefe de investimentos da Gateway Investment Advisors. .
Jason Goepfert, que lidera a pesquisa da Sundial, observou que, ao se ajustar ao crescimento do mercado de ações dos EUA nas últimas duas décadas, o volume de compras de opções de venda de ações foi aproximadamente equivalente aos níveis alcançados durante a crise financeira. Por outro lado, a demanda por opções de compra, que podem pagar se as ações subirem, diminuiu.
Embora a liquidação tenha eliminado mais de 22% do índice de ações S&P 500 este ano – empurrando-o para um mercado de baixa – a queda foi relativamente controlada, durando meses, não semanas. Isso frustrou muitos investidores que se protegeram com contratos de opções de venda ou apostaram em um aumento no índice de volatilidade Vix do Cboe, mas descobriram que a proteção não agia como o amortecedor pretendido.
No início deste mês, o S&P 500 sofreu sua maior liquidação em mais de dois anos, mas o Vix não conseguiu ultrapassar 30, um fenômeno nunca antes registrado, de acordo com Greg Boutle, estrategista do BNP Paribas. Geralmente grandes rebaixamentos empurram o Vix bem acima desse nível, acrescentou.
No mês passado, os gestores de recursos passaram a comprar contratos de venda de ações individuais, apostando que podem proteger melhor os portfólios se se protegerem contra grandes movimentos em empresas como FedEx ou Ford, que caíram drasticamente após emitir alertas de lucro.
“Você viu esse deslocamento extremo. É muito raro você ver essa dinâmica em que os prêmios de venda em ações individuais são tão licitados em relação ao índice”, disse Brian Bost, codiretor de derivativos de ações nas Américas do Barclays. “Essa é uma grande mudança estrutural que não acontece todos os dias.”
Investidores e estrategistas argumentaram que a lenta queda nos principais índices foi em parte impulsionada pelo fato de que os investidores haviam se protegido em grande parte após as quedas no início deste ano. Os fundos de hedge de ações long-short também reduziram amplamente suas apostas após um início de ano sombrio, o que significa que muitos não tiveram que liquidar grandes posições.
Como as ações caíram novamente na sexta-feira e mais de 2.600 empresas atingiram novas mínimas de 52 semanas nesta semana, a Cantor Fitzgerald disse que seus clientes estavam lucrando com hedges e estabelecendo novos negócios com preços de exercício mais baixos ao contratar novos seguros.
Estrategistas de Wall Street cortaram as previsões de fim de ano, ao considerarem uma política mais rígida do Fed e uma desaceleração econômica que eles alertam que em breve começará a afetar os lucros corporativos. O Goldman Sachs reduziu na sexta-feira sua previsão do S&P 500, esperando uma queda ainda maior na referência, uma vez que desistiu de sua aposta em um rali no final do ano.
“Os caminhos futuros da inflação, crescimento econômico, taxas de juros, lucros e avaliações estão todos em fluxo mais do que o normal”, disse David Kostin, estrategista do Goldman. “Com base nas discussões de nossos clientes, a maioria dos investidores em ações adotou a visão de que um cenário de pouso forçado é inevitável.”
Escrito por: Eric Platt e Nicholas Megaw em Nova York
© Financial Times
Os preços das ações de mais de 2.600 empresas americanas atingiram novas mínimas de 52 semanas esta semana. Foto/AP
Um aumento nas opções de venda reflete os temores de mais quedas nos preços dos ativos à medida que os bancos centrais agem contra a inflação Os investidores estão comprando quantidades recordes de contratos de seguro para se proteger de uma liquidação que já
eliminou trilhões de dólares do valor das ações dos EUA.
As compras de contratos de opção de venda sobre ações e fundos negociados em bolsa aumentaram, com grandes gestores de dinheiro gastando US$ 34,3 bilhões nas opções nas quatro semanas até 23 de setembro, de acordo com dados da Options Clearing Corp analisados pela Sundial Capital Research. O total foi o maior registrado em dados desde 2009 e quatro vezes a média desde o início de 2020.
Investidores institucionais gastaram US$ 9,6 bilhões somente na semana passada. A ostentação ressalta até que ponto os grandes fundos querem se isolar de uma liquidação que se arrasta há nove meses e foi sobrecarregada por banqueiros centrais de todo o mundo, aumentando agressivamente as taxas de juros para domar a alta inflação.
“Os investidores perceberam a [US] O Federal Reserve é muito limitado pela política com a inflação onde está e eles não podem mais contar com ela para gerenciar o risco de volatilidade dos preços dos ativos, então eles precisam tomar medidas mais diretas”, disse Dave Jilek, estrategista-chefe de investimentos da Gateway Investment Advisors. .
Jason Goepfert, que lidera a pesquisa da Sundial, observou que, ao se ajustar ao crescimento do mercado de ações dos EUA nas últimas duas décadas, o volume de compras de opções de venda de ações foi aproximadamente equivalente aos níveis alcançados durante a crise financeira. Por outro lado, a demanda por opções de compra, que podem pagar se as ações subirem, diminuiu.
Embora a liquidação tenha eliminado mais de 22% do índice de ações S&P 500 este ano – empurrando-o para um mercado de baixa – a queda foi relativamente controlada, durando meses, não semanas. Isso frustrou muitos investidores que se protegeram com contratos de opções de venda ou apostaram em um aumento no índice de volatilidade Vix do Cboe, mas descobriram que a proteção não agia como o amortecedor pretendido.
No início deste mês, o S&P 500 sofreu sua maior liquidação em mais de dois anos, mas o Vix não conseguiu ultrapassar 30, um fenômeno nunca antes registrado, de acordo com Greg Boutle, estrategista do BNP Paribas. Geralmente grandes rebaixamentos empurram o Vix bem acima desse nível, acrescentou.
No mês passado, os gestores de recursos passaram a comprar contratos de venda de ações individuais, apostando que podem proteger melhor os portfólios se se protegerem contra grandes movimentos em empresas como FedEx ou Ford, que caíram drasticamente após emitir alertas de lucro.
“Você viu esse deslocamento extremo. É muito raro você ver essa dinâmica em que os prêmios de venda em ações individuais são tão licitados em relação ao índice”, disse Brian Bost, codiretor de derivativos de ações nas Américas do Barclays. “Essa é uma grande mudança estrutural que não acontece todos os dias.”
Investidores e estrategistas argumentaram que a lenta queda nos principais índices foi em parte impulsionada pelo fato de que os investidores haviam se protegido em grande parte após as quedas no início deste ano. Os fundos de hedge de ações long-short também reduziram amplamente suas apostas após um início de ano sombrio, o que significa que muitos não tiveram que liquidar grandes posições.
Como as ações caíram novamente na sexta-feira e mais de 2.600 empresas atingiram novas mínimas de 52 semanas nesta semana, a Cantor Fitzgerald disse que seus clientes estavam lucrando com hedges e estabelecendo novos negócios com preços de exercício mais baixos ao contratar novos seguros.
Estrategistas de Wall Street cortaram as previsões de fim de ano, ao considerarem uma política mais rígida do Fed e uma desaceleração econômica que eles alertam que em breve começará a afetar os lucros corporativos. O Goldman Sachs reduziu na sexta-feira sua previsão do S&P 500, esperando uma queda ainda maior na referência, uma vez que desistiu de sua aposta em um rali no final do ano.
“Os caminhos futuros da inflação, crescimento econômico, taxas de juros, lucros e avaliações estão todos em fluxo mais do que o normal”, disse David Kostin, estrategista do Goldman. “Com base nas discussões de nossos clientes, a maioria dos investidores em ações adotou a visão de que um cenário de pouso forçado é inevitável.”
Escrito por: Eric Platt e Nicholas Megaw em Nova York
© Financial Times
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