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Governador do Reserve Bank, Adrian Orr. Foto / Mike Scott
OPINIÃO:
Em termos de problemas, um mercado de trabalho superaquecido se enquadra na categoria de bom para se ter.
Mas a escassez de mão de obra, juntamente com o aumento das pressões inflacionárias e dos preços dos ativos, significa que é
um problema, no entanto.
As condições no mercado imobiliário já são insustentáveis; os preços aumentaram 30% no ano passado em muitas partes do país.
As pressões inflacionárias estão aumentando e parecendo cada vez mais persistentes. Os custos de energia, em particular, provavelmente imporão custos crescentes às famílias e às empresas durante anos.
Agora, a taxa de desemprego caiu a um nível em que está criando pressão para aumentos salariais significativos.
“A capacidade ociosa no mercado de trabalho está diminuindo, o que pode resultar em condições mais restritivas do mercado de trabalho e levar a uma pressão de alta sobre as taxas salariais”, disse um porta-voz do Statistics New Zealand.
Isso é ótimo para os trabalhadores no curto prazo, mas, a menos que haja um aumento na produtividade (e não há), é outro fator-chave para elevar os custos à medida que os empregadores tentam recuperar os custos adicionais de suas folhas de pagamento.
As pressões salariais geram aumentos no custo de vida, causando pressão por mais aumentos salariais. Só porque a Nova Zelândia não viu uma inflação significativa por uma geração não significa que será menos doloroso se entrarmos em uma espiral.
Mesmo antes do lançamento de quarta-feira, parecia provável que o Banco da Reserva responderia à pressão crescente aumentando a taxa oficial à vista (OCR).
Agora, os últimos que previram que o governador Adrian Orr poderia esperar mais do que a próxima reunião do comitê de política monetária no final deste mês estão em silêncio. Poucos parecem duvidar que a economia da Nova Zelândia está superaquecendo.
A questão é quantas vezes Orr terá de anunciar que está aumentando as taxas de juros?
Os economistas do banco agora parecem esperar três antes do final do ano; ANZ calcula que poderia haver até cinco em menos de 12 meses.
Isso representará um severo aperto nas condições financeiras em um momento em que as famílias contraíram uma montanha de dívidas.
No início desta semana, o Reserve Bank disse que havia um “problema” com os empréstimos de valor elevado nos últimos 12 meses, o que poderia deixar alguns compradores recentes com patrimônio líquido negativo.
Orr nunca aumentou o OCR desde que se tornou governador. O Reserve Bank não aumentou a taxa de caixa em mais de sete anos.
A última vez que aumentou a taxa de caixa em mais de 1 ponto percentual em um ano, o OCR foi de 5,25%, o que significa que a imposição adicional aos detentores de hipotecas foi relativamente menor.
Adicionar mais de 100 pontos-base aos custos de empréstimos para uma economia superaquecida pode causar muita dor para muitas famílias.
O problema é que o Reserve Bank tem poucas opções a não ser fazer isso.
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