Por Marc Jones
LONDRES (Reuters) – Se os investidores do mercado global acharam que 2022 não poderia ficar mais doloroso ou imprevisível, os últimos meses certamente provaram que eles estavam errados.
Outros US$ 9 trilhões varreram as ações mundiais, o petróleo caiu mais de 20%, perdas históricas em títulos, guerra e as coisas ficaram tão feias no G7 Japão e Grã-Bretanha nas últimas semanas que as autoridades tiveram que intervir.
Com os bancos centrais temendo a inflação correndo entre si para aumentar as taxas de empréstimo, já houve quase 300 aumentos nas taxas de juros no ano passado.
Parece que esses bons tempos dourados – onde os mercados se recuperam à medida que as economias avançam na temperatura certa – estão definitivamente encerrados.
Analistas do BofA o comparam a “Cold Turkey” e o culpam por causar o terceiro “Great Bond Bear Market”.
Eles calculam que as perdas de mais de 20% sofridas pelos investidores de dívida do governo no ano passado são agora equivalentes aos anos pós-Primeira e Segunda Guerra Mundial de 1920 e 1949, e à derrota da Grande Depressão de 1931.
O colapso combinado nos mercados globais de ações e títulos significa que a capitalização de mercado global foi reduzida em mais de US$ 46 trilhões.
“2022 em uma porca: choque de inflação causou choque de taxas que agora ameaçam choque de recessão e evento de crédito”, disseram analistas do BofA, explicando que a paz, a globalização e o dinheiro fácil estavam sendo substituídos por uma “era inflacionária de guerra, nacionalismo, pânico fiscal, aperto, altas taxas, altos impostos”.
Este trimestre teve um período de otimismo quando o índice de ações mundiais de 47 países da MSCI subiu 10% entre julho e meados de agosto. Mas a bola de demolição do aumento da taxa do Fed logo voltou, e esse índice caiu 15% desde então, deixando-o em queda de 25% e US $ 18 trilhões no ano até o momento.
As crescentes expectativas de recessão, juntamente com os planos do Ocidente de parar de comprar petróleo russo, viram os preços do Brent despencarem 20% após o início do ano turbinado. Embora a iminente crise de energia na Europa signifique que os preços do gás natural subiram 18% desde julho, no final de agosto o número era de quase 140%.
Enquanto isso, o mercado de baixa de Wall Street agora tem 268 dias e registrou um declínio de cerca de 24%. Isso ainda é relativamente curto e superficial em comparação com quedas anteriores.
Desde 1950, o mercado de urso médio dos EUA durou 391 dias, com uma queda média de pouco mais de 35%, de acordo com a Yardeni Research e bancos do BofA ao Goldman estão alertando que o tradicional ‘Rally do Papai Noel’ de fim de ano pode ser cancelado.
“A complacência em relação aos bancos centrais desapareceu, foi, foi. Mas a complacência em relação à situação macro, a situação geopolítica não”, disse Olivier Marciot, chefe de investimentos para multiativos e gestão de patrimônio da Unigestion.
“Você pode simplesmente olhar por todo o lugar, não há vislumbre de esperança agora.”
DÓLAR REI
O único lugar para realmente se proteger neste trimestre e no ano foi o dólar.
Cobrou mais 7%, ficando 17% no ano em relação às principais moedas mundiais. Em relação ao iene japonês e à libra britânica, são 20% e 18% ainda maiores, colocando essas moedas no caminho para suas maiores quedas anuais desde 1979 e 2008.
A avaliação geral do mercado de criptomoedas caiu para US$ 940 bilhões, de US$ 2,2 trilhões até 2022, embora o bitcoin não tenha adicionado muito à sua queda de 60% no acumulado do ano, pelo menos neste trimestre, e o ether foi impulsionado por uma atualização de software ecologicamente correta.
Surpreendentemente, nenhuma moeda EM notável subiu neste trimestre. O yuan da China caiu 7% para o menor nível desde a crise financeira global e várias unidades da Europa Oriental caíram mais 10% à medida que a guerra na Ucrânia continua.
A própria Ucrânia se juntou ao Sri Lanka em default e as preocupações são abundantes nos mercados de moeda e títulos de que Gana e Paquistão são os próximos.
No acumulado do ano, US$ 70 bilhões fugiram dos fundos de títulos em moeda forte dos mercados emergentes, estima o JPMorgan, e o índice de ações de mercados emergentes da MSCI terá seu quinto trimestre consecutivo de perdas e estabelecerá seu mercado de baixa mais longo de todos os tempos, diz o Morgan Stanley.
O crescimento lento, as consequências de um colapso imobiliário prolongado e uma política rígida de COVID significam que os índices da China e de Hong Kong caíram mais de 15% e 20% no terceiro trimestre, nos piores trimestres em sete e onze anos, respectivamente. Notavelmente, o índice de ações da Turquia está agora em alta de 70% no ano, após uma alta de 30%, embora com a lira caindo 10% no trimestre e quase 30% no ano, há temores de que tudo possa desmoronar.
“O gatilho, a razão e a causa de tudo isso foram as taxas de juros e a inflação subindo pelo teto”, disse o chefe de ações de mercados emergentes da Robeco, Wim-Hein Pals, sobre a queda em massa nos mercados este ano. “O dinheiro não é mais de graça”.
(Reportagem adicional de Tom Wilson e Karin Strohecker; Edição de Toby Chopra)
Por Marc Jones
LONDRES (Reuters) – Se os investidores do mercado global acharam que 2022 não poderia ficar mais doloroso ou imprevisível, os últimos meses certamente provaram que eles estavam errados.
Outros US$ 9 trilhões varreram as ações mundiais, o petróleo caiu mais de 20%, perdas históricas em títulos, guerra e as coisas ficaram tão feias no G7 Japão e Grã-Bretanha nas últimas semanas que as autoridades tiveram que intervir.
Com os bancos centrais temendo a inflação correndo entre si para aumentar as taxas de empréstimo, já houve quase 300 aumentos nas taxas de juros no ano passado.
Parece que esses bons tempos dourados – onde os mercados se recuperam à medida que as economias avançam na temperatura certa – estão definitivamente encerrados.
Analistas do BofA o comparam a “Cold Turkey” e o culpam por causar o terceiro “Great Bond Bear Market”.
Eles calculam que as perdas de mais de 20% sofridas pelos investidores de dívida do governo no ano passado são agora equivalentes aos anos pós-Primeira e Segunda Guerra Mundial de 1920 e 1949, e à derrota da Grande Depressão de 1931.
O colapso combinado nos mercados globais de ações e títulos significa que a capitalização de mercado global foi reduzida em mais de US$ 46 trilhões.
“2022 em uma porca: choque de inflação causou choque de taxas que agora ameaçam choque de recessão e evento de crédito”, disseram analistas do BofA, explicando que a paz, a globalização e o dinheiro fácil estavam sendo substituídos por uma “era inflacionária de guerra, nacionalismo, pânico fiscal, aperto, altas taxas, altos impostos”.
Este trimestre teve um período de otimismo quando o índice de ações mundiais de 47 países da MSCI subiu 10% entre julho e meados de agosto. Mas a bola de demolição do aumento da taxa do Fed logo voltou, e esse índice caiu 15% desde então, deixando-o em queda de 25% e US $ 18 trilhões no ano até o momento.
As crescentes expectativas de recessão, juntamente com os planos do Ocidente de parar de comprar petróleo russo, viram os preços do Brent despencarem 20% após o início do ano turbinado. Embora a iminente crise de energia na Europa signifique que os preços do gás natural subiram 18% desde julho, no final de agosto o número era de quase 140%.
Enquanto isso, o mercado de baixa de Wall Street agora tem 268 dias e registrou um declínio de cerca de 24%. Isso ainda é relativamente curto e superficial em comparação com quedas anteriores.
Desde 1950, o mercado de urso médio dos EUA durou 391 dias, com uma queda média de pouco mais de 35%, de acordo com a Yardeni Research e bancos do BofA ao Goldman estão alertando que o tradicional ‘Rally do Papai Noel’ de fim de ano pode ser cancelado.
“A complacência em relação aos bancos centrais desapareceu, foi, foi. Mas a complacência em relação à situação macro, a situação geopolítica não”, disse Olivier Marciot, chefe de investimentos para multiativos e gestão de patrimônio da Unigestion.
“Você pode simplesmente olhar por todo o lugar, não há vislumbre de esperança agora.”
DÓLAR REI
O único lugar para realmente se proteger neste trimestre e no ano foi o dólar.
Cobrou mais 7%, ficando 17% no ano em relação às principais moedas mundiais. Em relação ao iene japonês e à libra britânica, são 20% e 18% ainda maiores, colocando essas moedas no caminho para suas maiores quedas anuais desde 1979 e 2008.
A avaliação geral do mercado de criptomoedas caiu para US$ 940 bilhões, de US$ 2,2 trilhões até 2022, embora o bitcoin não tenha adicionado muito à sua queda de 60% no acumulado do ano, pelo menos neste trimestre, e o ether foi impulsionado por uma atualização de software ecologicamente correta.
Surpreendentemente, nenhuma moeda EM notável subiu neste trimestre. O yuan da China caiu 7% para o menor nível desde a crise financeira global e várias unidades da Europa Oriental caíram mais 10% à medida que a guerra na Ucrânia continua.
A própria Ucrânia se juntou ao Sri Lanka em default e as preocupações são abundantes nos mercados de moeda e títulos de que Gana e Paquistão são os próximos.
No acumulado do ano, US$ 70 bilhões fugiram dos fundos de títulos em moeda forte dos mercados emergentes, estima o JPMorgan, e o índice de ações de mercados emergentes da MSCI terá seu quinto trimestre consecutivo de perdas e estabelecerá seu mercado de baixa mais longo de todos os tempos, diz o Morgan Stanley.
O crescimento lento, as consequências de um colapso imobiliário prolongado e uma política rígida de COVID significam que os índices da China e de Hong Kong caíram mais de 15% e 20% no terceiro trimestre, nos piores trimestres em sete e onze anos, respectivamente. Notavelmente, o índice de ações da Turquia está agora em alta de 70% no ano, após uma alta de 30%, embora com a lira caindo 10% no trimestre e quase 30% no ano, há temores de que tudo possa desmoronar.
“O gatilho, a razão e a causa de tudo isso foram as taxas de juros e a inflação subindo pelo teto”, disse o chefe de ações de mercados emergentes da Robeco, Wim-Hein Pals, sobre a queda em massa nos mercados este ano. “O dinheiro não é mais de graça”.
(Reportagem adicional de Tom Wilson e Karin Strohecker; Edição de Toby Chopra)
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