Os co-fundadores da Afterpay Anthony Eisen (à esquerda) e Nick Molnar. Foto / fornecida
OPINIÃO:
Em 2014, Nick Molnar e Anthony Eisen, vizinhos do elegante subúrbio de Vaucluse, em Sydney, juntaram forças para trabalhar em uma nova ideia de negócio.
LEIAMAIS
Eles queriam atender à aversão da geração do milênio ao cartão de crédito
dívidas e reembolsos de juros através da construção de um aplicativo que permitia aos consumidores pagar as compras com quatro reembolsos sem juros.
Assim nasceu o Afterpay, o aplicativo compre agora, pague depois, que na semana passada foi vendido para a empresa de pagamentos americana Square por A $ 39 bilhões ($ 40,8 bilhões).
De zero a A $ 39 bilhões em valor para o acionista em apenas sete anos é um feito extraordinário e demonstra o bom momento de Molnar e Eisen em explorar uma tendência emergente de consumo, combinando-a com marketing e uma experiência de usuário voltada para a geração do milênio.
É um preço extraordinário. A Afterpay nunca teve lucro e nunca pagou dividendos.
O negócio está sendo negociado a 42 vezes as vendas atuais – um preço de venda recorde para uma das 20 principais empresas australianas.
Vender a empresa para a Square é o segundo exemplo de bom momento da dupla fundadora.
A Afterpay foi pioneira no fenômeno compre agora, pague mais tarde, e durante vários anos manteve o mercado só para si. Mas seu sucesso em atrair clientes da geração Y nos últimos dois anos levou outros a se juntarem ao mercado, como Apple e PayPal. Essas empresas têm uma escala com a qual a Afterpay simplesmente não poderia competir, principalmente nos Estados Unidos, onde fez avanços impressionantes, mas apenas modestos.
Portanto, vender agora faz sentido para os fundadores, que saem com A $ 2,7 bilhões em ações da Square.
Também faz sentido para o próprio Afterpay. Com uma capitalização de mercado de US $ 130 bilhões ($ 184,4 bilhões), a Square tem o peso para ver os desafios dos gigantes da tecnologia e do pagamento.
A empresa, fundada pelo fundador do Twitter, Jack Dorsey, começou como uma facilitadora de pagamentos para varejistas. Os australianos e os neozelandeses estariam mais familiarizados com a empresa por meio das pequenas caixas quadradas brancas que pequenos varejistas ou mercados locais conectam em seus celulares para receber pagamentos com cartão de crédito.
Mas a Square também tem um negócio para o consumidor, seu Cash App, que permite aos consumidores pagar, enviar e armazenar dinheiro. É aqui que o Afterpay se encaixará.
A Afterpay tem atualmente cerca de 16 milhões de clientes. Assim que for incorporado ao Cash App da Square, terá acesso a mais 70 milhões. Além disso, o número de varejistas que oferecem o serviço aumentará de cerca de 100.000 para potencialmente milhões.
O negócio precisa do apoio dos acionistas, mas isso não deve ser um problema.
A venda foi lançada a A $ 126,21 por ação, um ágio de 30,6 por cento em relação ao preço de fechamento da Afterpay na sexta-feira de A $ 96,66, embora a A $ 160 por ação a ação tenha alcançado em fevereiro.
É importante ressaltar, no entanto, que é um acordo all-scrip, o que significa que os acionistas da Afterpay receberão ações da Square, listada nos Estados Unidos, em troca de suas ações da Afterpay. Aqueles que querem sair podem vender suas ações da Square – ou mesmo vender suas ações da Afterpay antes que o negócio seja consumado.
Mas aqueles que acreditam que a tendência global compre agora, pague depois está apenas começando – e por que você não, quando você vê que o Afterpay tem atualmente apenas 16 milhões de clientes – pode manter suas ações da Square, com a certeza de que o Afterpay agora terá os recursos e escala para expandir em uma escala massiva.
E a própria Square ainda tem muito potencial de expansão.
Excluindo a China, o PayPal controla 11 por cento dos sistemas de pagamento do mundo; a Stripe, empresa de arquitetura de pagamentos, tem 4%, enquanto a Square tem apenas 0,5%.
Molnar e Eisen continuam claramente comprometidos com o negócio que fundaram. Ambos ficarão para liderar o Afterpay dentro da Square, o que deve dar conforto aos investidores, dado o profundo conhecimento do negócio e o sucesso que têm obtido até agora.
Ofertas fantásticas
A aquisição da Afterpay é o último negócio em uma bonança de fusões e aquisições que está enchendo os bolsos de banqueiros de investimento e advogados corporativos.
Com as taxas de juros provavelmente sempre baixas no futuro previsível, os fundos de investimento em todo o mundo estão em busca de retornos melhores do que os rendimentos próximos de zero que o dinheiro e os títulos estão pagando.
Além disso, muitas empresas australianas têm muito dinheiro em seus balanços e grande capacidade de endividamento, aumentando seu poder de fogo para lançar aquisições. Eles entraram na pandemia Covid-19 com balanços sólidos, levantando mais dinheiro de investidores e garantindo suas linhas de crédito para ajudá-los a superar a pandemia. Na maioria dos casos, a pandemia não os afetou tanto quanto previram, deixando-os sem dinheiro.
A atenção agora está voltada para quais empresas no espaço de tecnologia podem estar na mira dos investidores.
No mercado compre agora, pague depois, os jogadores menores, Zip Co e Sezzle, poderiam se tornar alvos de aquisição mais atraentes na sequência do negócio da Afterpay, a maior aquisição da história australiana.
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