Espera-se que o governador do Reserve Bank, Adrian Orr, eleve o OCR em 50 ou 75 pontos no próximo mês. Foto / Mike Scott
Economistas do ANZ e do Kiwibank acreditam que o Reserve Bank não precisará aumentar as taxas de juros tanto quanto esperavam anteriormente para conter a alta inflação de três décadas.
Economistas de ambos os bancos revisaram sua taxa oficial de caixa (OCR)
as perspectivas diminuíram, já que a inflação não foi tão catastrófica no trimestre de dezembro quanto eles e o Reserve Bank esperavam.
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Embora a variação anual de 7,2% esteja alinhada com as expectativas do mercado, os economistas dos dois bancos ficaram animados com alguns dos fatores domésticos (que o Reserve Bank pode influenciar) não eram tão preocupantes quanto esperavam.
Assim, eles suspeitaram que a inflação atingiu o pico nos últimos três meses de 2022.
Economistas do ANZ, que haviam sido radicais, agora veem o Reserve Bank aumentando o OCR em 50 pontos (em vez de 75 pontos) para 4,75% em sua próxima revisão em 22 de fevereiro.
Eles veem a taxa chegando a 5,25% em maio – abaixo do pico de 5,5% previsto pelo Reserve Bank em novembro.
Os economistas do Kiwibank continuam a ver o Reserve Bank elevando o OCR em 50 pontos em fevereiro, mas agora o veem atingindo um pico de apenas 5%.
Eles chegaram a dizer: “As perspectivas para a inflação, tanto offshore quanto onshore, estão melhorando. A guerra mundial contra a inflação está sendo vencida.”
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Enquanto isso, os economistas do ANZ disseram: “Embora o ambiente de inflação certamente ainda seja preocupante e ainda não aponte para cortes iminentes nas taxas (já que os mercados estão precificando), as coisas parecem muito melhores do que o Reserve Bank temia.
“Há evidências crescentes de que a inflação gerada domesticamente começará a diminuir significativamente em 2023, especialmente quando o impacto temporário do reinício do turismo internacional desaparecer.”
A maioria dos economistas esperava que a inflação dos bens não comercializáveis – mudanças nos preços de bens e serviços que não enfrentam a concorrência estrangeira, portanto são um indicador da demanda doméstica e das condições de oferta – fosse um pouco mais forte do que a inflação dos bens comercializáveis.
Eles viram o aumento dos custos trabalhistas e as restrições de capacidade doméstica como os principais impulsionadores da inflação, à medida que os preços do petróleo caíam.
Com certeza, a inflação dos bens não comercializáveis aumentou 1,5% entre os trimestres de setembro e dezembro – mais do que o aumento de 1,4% da inflação dos bens comercializáveis.
Mas em uma base anual, os economistas do ANZ foram relativamente encorajados a permanecer em 6,6 por cento ano a ano – abaixo de sua previsão, enquanto a inflação negociável importada foi pior do que eles esperavam em 8,2 por cento.
“A redução da inflação de aluguéis pelo IPC é prenunciada pela desaceleração dos aluguéis para novos locatários, e a deterioração contínua no mercado imobiliário aponta para um alívio adicional na inflação dos custos de construção”, disseram eles.
“A reabertura do turismo internacional está pressionando a inflação doméstica, mas essa deve ser uma dinâmica temporária que se esvai com o fim do pico do verão.
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“À medida que o pulso da inflação global muda, a inflação da Nova Zelândia está girando para os preços dos serviços e se afastando dos bens…
“A inflação de serviços tende a ser diretamente mais impulsionada pelas pressões do mercado de trabalho. Como tal, pode ser bastante persistente e difícil de derrubar…
“Mas os indicadores futuros de demanda de trabalho (incluindo intenções de emprego e anúncios de emprego online) apontam para uma redução significativa na demanda por trabalhadores à medida que avançamos até 2023.
“Isso deve aliviar a dinâmica da espiral de preços salariais que se tornou cada vez mais estabelecida na Nova Zelândia.”
Economistas da ASB, BNZ e Westpac ainda não forneceram atualizações sobre suas perspectivas de OCR. Todos eles previram aumentos de 75 pontos para a revisão de fevereiro, embora o BNZ tenha dito que, se estivessem no Comitê de Política Monetária do Reserve Bank, eles subiriam apenas 50 pontos.
Se os economistas do Kiwibank estivessem no comando, eles optariam por um aumento de 25 pontos.
Eles observaram que a confiança empresarial está no fundo do poço e os preços das casas caíram pelo 13º mês consecutivo em dezembro.
“Aumentos nas taxas já estão funcionando. Não precisamos de aumentos descomunais e descomunais”, disseram os economistas do Kiwibank.
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