O setor de cuidados com idosos preocupa os analistas, com uma empresa mais endividada do que a maioria. Foto / Martin Sykes
As empresas com níveis de endividamento preocupantes podem estar sob mais escrutínio este ano e ser forçadas a levantar capital, dizem analistas da empresa de gestão de investimentos Forsyth Barr.
Em uma nota de pesquisa descrevendo a estratégia de capital para
No próximo ano, analistas da empresa disseram que a dívida de cuidados com idosos aumentou de quatro vezes para sete vezes os lucros, e os fundos de investimento imobiliário para oito vezes de seis nos últimos cinco anos.
Com base em dólares, isso elevou a dívida líquida total em cuidados com idosos para US$ 4,3 bilhões e imóveis para US$ 6,4 bilhões.
“Esses dois setores agregaram muita dívida absoluta. Fizemos o possível para evitar empresas [with] preocupações com dívidas”. A nota de pesquisa disse.
O analista sênior da Forsyth Barr, Aaron Ibbotson, disse que, embora seja natural e compreensível que as empresas assumam mais dívidas, enquanto o valor dos ativos está aumentando nos últimos anos, os valores das propriedades estão caindo e isso, juntamente com os custos de juros mais altos, é preocupante.
“Eu não descreveria isso como falha em ser prudente, ainda.
“As coisas mudaram muito rápido. Tivemos uma queda muito curta nos preços das casas, tivemos um aumento muito dramático nas taxas de juros e uma deterioração bastante rápida do cenário macroeconômico geral.[economic] condições. Dezoito meses atrás, o mercado estaria de costas para crescer mais rápido.”
Forsyth Barr estimou que outro aumento de 1% nos níveis médios de dívida das empresas listadas custaria cerca de US$ 330 milhões – o suficiente para eliminar cerca de US$ 230 milhões ou 3% do resultado final.
Anúncio
Uma vez que isso fluísse para as expectativas dos investidores, poderia eliminar US$ 5 bilhões da capitalização de mercado total da Bolsa de Valores da Nova Zelândia, calcularam os analistas com base na relação preço/lucro atual do setor.
Ibbotson observou que alguns balanços patrimoniais da empresa podem precisar de reparos este ano para garantir que não cheguem perto de violar as cláusulas bancárias.
Algumas empresas já haviam implementado medidas como vender ativos não essenciais, adiar gastos com construção e reduzir o pagamento de dividendos. Mas os riscos permanecem, disse Ibbotson.
Ele destacou a Ryman Healthcare como a empresa de assistência a idosos com mais dívidas recentemente, com uma dívida principal estimada em US$ 2 bilhões, parte da qual estava em taxas de juros flutuantes.
Isso aconteceu à medida que construía empreendimentos mais complexos com casas de vários andares, instalações de cuidados e se expandia para a Austrália.
Ibbotson disse que sua capacidade de recuperar esse gasto endividado com a venda de todas as unidades após a conclusão de um novo empreendimento está sob pressão.
“Essa situação se deteriorou muito rapidamente para Ryman em particular.”
Em resposta, o executivo-chefe do grupo Ryman, Richard Umbers, disse que já havia feito movimentos para administrar seu capital nos últimos 18 meses.
Anúncio
“Incluindo a recente introdução de um plano de reinvestimento de dividendos, anunciado em novembro, e uma mudança em nossa política de dividendos feita no início do ano”, disse Umbers.
“O conselho e a administração estão cientes de onde está nosso atual saldo de dívida, o que reflete os investimentos que fizemos em novas aldeias nos últimos anos.”
No entanto, ele se recusou a responder a perguntas sobre o espaço que tinha para cumprir suas obrigações de dívida se as taxas de juros subissem ainda mais, se tivesse planos de levantar capital ou reduzir suas taxas de construção este ano ou se tivesse recebido um aviso de seu banco. sobre quase uma violação de suas cláusulas nos últimos 12 meses.
Ibbotson disse que seria prudente para Ryman reduzir seus planos de construir mais aldeias.
Os concorrentes da empresa pareciam ter tido mais facilidade.
“Arvida, Oceania e Summerset podem se livrar de suas dívidas se realmente quiserem. Eles podem parar de adquirir terras e terminar o que estão construindo no momento… e devem estar livres de dívidas.
“Na minha análise, os três não-Ryman podem lidar com outro aumento adicional de 100 a 200 pontos base [in the official cash rate]. Acho que Ryman já está em uma situação em que é difícil ver como eles podem pagar sua dívida principal sem fazer algumas mudanças significativas”.
Além dos cuidados com idosos, empresas de infraestrutura como Chorus, Vector e Aeroporto Internacional de Auckland também aumentaram os níveis de dívida, mas isso não preocupou Ibbotson.
Ele disse que as empresas de bens de consumo discricionários têm balanços patrimoniais muito saudáveis até 2023.
Além da dívida, a escassez e os custos de mão de obra e o enfraquecimento da economia doméstica também podem prejudicar as empresas listadas neste ano, disse Ibbotson.
Discussão sobre isso post