FOTO DE ARQUIVO: Uma águia no topo da fachada do prédio do Federal Reserve em Washington, 31 de julho de 2013. REUTERS / Jonathan Ernst
17 de agosto de 2021
Por Saqib Iqbal Ahmed
NOVA YORK (Reuters) – Os comerciantes de opções de ações dos EUA não esperam que o simpósio do Federal Reserve em Jackson Hole, Wyoming, no final deste mês, desencadeie grandes movimentos nas ações, mesmo com o foco no cronograma de redução do Fed amplificando o burburinho em torno do evento anual, dados e entrevistas com participantes do mercado mostraram.
Os investidores normalmente fazem apostas, ou hedges, que protegem suas carteiras em torno de eventos que podem gerar volatilidade no mercado.
Embora tenha havido alguma demanda de hedge antes de Jackson Hole, ela empalidece em comparação com o que foi visto na corrida para eventos potencialmente importantes no passado recente, como a eleição presidencial do ano passado, os segundos turnos do Senado da Geórgia no início deste ano e o Última reunião de política monetária do Fed, mostrou uma análise da Reuters.
GRÁFICO: Pouco medo https://graphics.reuters.com/USA-MARKETS/znpneebbnvl/chart.png
Os estrategistas deram várias razões pelas quais os investidores diminuíram a proteção contra oscilações do mercado que poderiam ocorrer por volta do simpósio de 26 a 28 de agosto, onde alguns acreditam que o presidente do Fed, Jerome Powell, pode dar uma ideia sobre os planos para reduzir a compra de títulos do governo de US $ 120 bilhões por mês -programa que ajudou a alimentar o dobro do S&P 500 em relação às mínimas de março de 2020.
Uma possibilidade é o tempo. Alguns investidores acreditam que o Fed vai querer ver mais dados antes de anunciar planos de redução gradual, tornando a reunião do banco central em setembro uma data mais provável para delinear uma possível reversão.
Cerca de 65% dos economistas ouvidos pela Reuters esperam que o Fed anuncie um plano para reduzir suas compras de ativos apenas em setembro.
De sua parte, Powell disse que o banco central está “longe” de atingir o limite para redução gradual, mesmo que outros funcionários do Fed tenham dado prazos concorrentes para o encerramento das compras de títulos.
A história também sugere que o discurso do presidente do Fed em Jackson Hole não desencadeou grandes movimentos do mercado no curto prazo.
O índice S&P 500 registrou um movimento médio de 0,6% em qualquer direção no dia do discurso do presidente do Fed nos últimos 10 anos, mostrou uma análise da Reuters.
As opções do S&P 500 estão atualmente precificando uma mudança de 1% em 1 dia, de acordo com Matt Amberson, da empresa de análise ORATS.
Ilya Feygin, estrategista sênior da WallachBeth Capital, está entre aqueles que acreditam que o evento renderá pouco para provocar turbulência no mercado.
Ele cita palestrantes recentes, como o governador do Fed, Lael Brainard, que disse que o banco central precisa ver mais melhorias no mercado de trabalho antes de retirar o apoio à economia.
“É mais provável que o resultado seja muito nada de Jackson Hole”, disse ele.
FADIGA DE COBERTURA
A hesitação dos investidores em pagar por hedges antes de Jackson Hole também pode ser parte de uma tendência mais ampla que tem visto os jogadores de opções renunciarem à proteção, já que os mercados rapidamente se recuperaram das quedas em uma enxurrada de compras em queda.
O S&P 500 passou 276 dias corridos sem recuo de 5% ou mais, sua nona seqüência mais longa, e a mais longa desde janeiro de 2018, de acordo com Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA.
“Hedges definitivos … não têm sido excessivamente recompensadores, embora tenhamos visto alguns cortes aqui e ali”, disse Jon Cherry, chefe global de opções do Northern Trust Capital Markets.
Para ter certeza, o hedge pode começar mais perto do simpósio. E embora os traders possam estar demonstrando pouco apetite por hedges contra recuos modestos, a demanda por proteção contra uma queda exagerada nos estoques permanece historicamente alta, apesar de semanas de negociações relativamente plácidas.
Por exemplo, o Nations TailDex, que mede o custo de cobertura contra um movimento de desvio padrão de 3 no SPDR S&P 500 ETF Trust, é mais alto do que tem sido cerca de 85% do tempo nos últimos cinco anos, sugerindo que os investidores acreditam no mercado pode se recuperar rapidamente de um recuo modesto, mas pode ter um longo caminho para cair se for atingido por um choque mais sério.
Analistas da BoFA Global Research alertaram que os casos anteriores em que o S&P ficou comprado sem uma retração de 5% terminaram com aumentos de volatilidade em agosto de 2015 e fevereiro de 2018.
“A história sugere que se proceda com cautela a partir daqui, já que alguns dos maiores choques de fragilidade foram precedidos por episódios semelhantes de extrema estabilidade do mercado”, escreveram os analistas do banco.
(Reportagem de Saqib Iqbal Ahmed; Edição de Andrea Ricci)
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FOTO DE ARQUIVO: Uma águia no topo da fachada do prédio do Federal Reserve em Washington, 31 de julho de 2013. REUTERS / Jonathan Ernst
17 de agosto de 2021
Por Saqib Iqbal Ahmed
NOVA YORK (Reuters) – Os comerciantes de opções de ações dos EUA não esperam que o simpósio do Federal Reserve em Jackson Hole, Wyoming, no final deste mês, desencadeie grandes movimentos nas ações, mesmo com o foco no cronograma de redução do Fed amplificando o burburinho em torno do evento anual, dados e entrevistas com participantes do mercado mostraram.
Os investidores normalmente fazem apostas, ou hedges, que protegem suas carteiras em torno de eventos que podem gerar volatilidade no mercado.
Embora tenha havido alguma demanda de hedge antes de Jackson Hole, ela empalidece em comparação com o que foi visto na corrida para eventos potencialmente importantes no passado recente, como a eleição presidencial do ano passado, os segundos turnos do Senado da Geórgia no início deste ano e o Última reunião de política monetária do Fed, mostrou uma análise da Reuters.
GRÁFICO: Pouco medo https://graphics.reuters.com/USA-MARKETS/znpneebbnvl/chart.png
Os estrategistas deram várias razões pelas quais os investidores diminuíram a proteção contra oscilações do mercado que poderiam ocorrer por volta do simpósio de 26 a 28 de agosto, onde alguns acreditam que o presidente do Fed, Jerome Powell, pode dar uma ideia sobre os planos para reduzir a compra de títulos do governo de US $ 120 bilhões por mês -programa que ajudou a alimentar o dobro do S&P 500 em relação às mínimas de março de 2020.
Uma possibilidade é o tempo. Alguns investidores acreditam que o Fed vai querer ver mais dados antes de anunciar planos de redução gradual, tornando a reunião do banco central em setembro uma data mais provável para delinear uma possível reversão.
Cerca de 65% dos economistas ouvidos pela Reuters esperam que o Fed anuncie um plano para reduzir suas compras de ativos apenas em setembro.
De sua parte, Powell disse que o banco central está “longe” de atingir o limite para redução gradual, mesmo que outros funcionários do Fed tenham dado prazos concorrentes para o encerramento das compras de títulos.
A história também sugere que o discurso do presidente do Fed em Jackson Hole não desencadeou grandes movimentos do mercado no curto prazo.
O índice S&P 500 registrou um movimento médio de 0,6% em qualquer direção no dia do discurso do presidente do Fed nos últimos 10 anos, mostrou uma análise da Reuters.
As opções do S&P 500 estão atualmente precificando uma mudança de 1% em 1 dia, de acordo com Matt Amberson, da empresa de análise ORATS.
Ilya Feygin, estrategista sênior da WallachBeth Capital, está entre aqueles que acreditam que o evento renderá pouco para provocar turbulência no mercado.
Ele cita palestrantes recentes, como o governador do Fed, Lael Brainard, que disse que o banco central precisa ver mais melhorias no mercado de trabalho antes de retirar o apoio à economia.
“É mais provável que o resultado seja muito nada de Jackson Hole”, disse ele.
FADIGA DE COBERTURA
A hesitação dos investidores em pagar por hedges antes de Jackson Hole também pode ser parte de uma tendência mais ampla que tem visto os jogadores de opções renunciarem à proteção, já que os mercados rapidamente se recuperaram das quedas em uma enxurrada de compras em queda.
O S&P 500 passou 276 dias corridos sem recuo de 5% ou mais, sua nona seqüência mais longa, e a mais longa desde janeiro de 2018, de acordo com Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA.
“Hedges definitivos … não têm sido excessivamente recompensadores, embora tenhamos visto alguns cortes aqui e ali”, disse Jon Cherry, chefe global de opções do Northern Trust Capital Markets.
Para ter certeza, o hedge pode começar mais perto do simpósio. E embora os traders possam estar demonstrando pouco apetite por hedges contra recuos modestos, a demanda por proteção contra uma queda exagerada nos estoques permanece historicamente alta, apesar de semanas de negociações relativamente plácidas.
Por exemplo, o Nations TailDex, que mede o custo de cobertura contra um movimento de desvio padrão de 3 no SPDR S&P 500 ETF Trust, é mais alto do que tem sido cerca de 85% do tempo nos últimos cinco anos, sugerindo que os investidores acreditam no mercado pode se recuperar rapidamente de um recuo modesto, mas pode ter um longo caminho para cair se for atingido por um choque mais sério.
Analistas da BoFA Global Research alertaram que os casos anteriores em que o S&P ficou comprado sem uma retração de 5% terminaram com aumentos de volatilidade em agosto de 2015 e fevereiro de 2018.
“A história sugere que se proceda com cautela a partir daqui, já que alguns dos maiores choques de fragilidade foram precedidos por episódios semelhantes de extrema estabilidade do mercado”, escreveram os analistas do banco.
(Reportagem de Saqib Iqbal Ahmed; Edição de Andrea Ricci)
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