Por Ross Kerber
(Reuters) – As batalhas políticas nos Estados Unidos sobre a sustentabilidade corporativa estão ficando mais quentes nesta primavera, à medida que os esforços agressivos do governo republicano enfrentam crescente resistência de empresas e fundos de pensão que procuram responder pelas mudanças climáticas e proteger os retornos.
Dezenas de projetos de lei patrocinados pelos republicanos visam livrar as empresas de combustíveis fósseis das restrições climáticas adotadas por algumas empresas de Wall Street. Outros abordam tópicos ambientais, sociais e de governança (ESG) polêmicos, como direito ao aborto e armas de fogo.
Essas posições foram adotadas por alguns legisladores conservadores que dizem que as leis são necessárias para combater ativistas de acionistas com mentalidade ESG, citando casos como a revolta dos investidores em 2021 na Exxon Mobil Corp por causa das preocupações climáticas.
Mas, à medida que o número dos chamados projetos de lei de “reação ESG” se multiplica, as leis propostas, por sua vez, provocaram sua própria reação de líderes empresariais, legisladores e funcionários públicos que temem que possam prejudicar os retornos cortando fundos de pensão públicos de gerentes de investimento externos. ou interferir nas obrigações dos executivos para com os acionistas.
Uma análise da Reuters de depoimentos, documentos públicos não divulgados anteriormente e entrevistas com líderes eleitos, lobistas e advogados detalham os crescentes desafios a muitos projetos de lei anti-ESG pendentes.
As disputas têm implicações financeiras para algumas das maiores empresas de investimento que administram bilhões de dólares para planos de pensão estatais. Os gerentes de dinheiro de Wall Street podem perder grandes negócios ou ir embora se e quando forem impostas restrições aos investimentos públicos, mesmo que equilibrando a pressão de autoridades nos estados democratas.
Lauren Doroghazi, vice-presidente sênior da consultora de relações governamentais MultiState Associates, disse que os debates mostram que os legisladores aceitam o impacto prático dos projetos de lei anti-ESG.
“Certamente houve muita resistência e educação sobre como isso pode afetar operacionalmente algumas indústrias específicas”, disse ela.
Ela estima que menos de um quinto das ideias e políticas anti-ESG originalmente buscadas seriam aprovadas em lei, uma parcela que ainda pode ser significativa.
GRÁFICO: Mapa do rastreador estadual da legislação ESG https://www.reuters.com/graphics/USA-INVESTING/ESG/jnpwylaarpw/chart.png
“DIÁLOGO PÚBLICO MAIS RICO”
Este ano, os legisladores estaduais, principalmente os republicanos, apresentaram cerca de 99 projetos de lei destinados a restringir o aumento das práticas de negócios ESG, contra 39 em 2022, de acordo com o escritório de advocacia Morgan Lewis. Em 3 de abril, sete dos projetos de lei haviam sido transformados em lei, 20 estavam efetivamente mortos e 72 ainda estavam pendentes.
Um projeto de lei do Texas exigiria que os gerentes de fundos que trabalham para o estado buscassem apenas lucros máximos, em vez de promover objetivos sociais ou políticos.
Vários sistemas de pensões públicas levantaram preocupações sobre isso, incluindo o maior, o Texas Teacher Retirement System (TRS) de US$ 182 bilhões. Em um documento de 24 de março, a TRS disse que gerentes externos que administram cerca de US$ 76 bilhões de seus ativos podem ter entrado em conflito com a legislação proposta.
Em resposta, o senador Bryan Hughes, um republicano, apresentou uma versão mais restrita do projeto de lei, levando o TRS a remover a estimativa sobre seus gerentes externos em um documento de 13 de abril. Mas dois outros sistemas, incluindo o Texas County & District Retirement System (TCDRS), disseram que continuam preocupados.
Em um documento de 14 de abril fornecido à Reuters sob uma solicitação de registros públicos, um funcionário do TCDRS escreveu que a nova linguagem “ainda cria riscos e responsabilidades que causam preocupação” e pode desencorajar os gerentes de investimento de fazer negócios com o TCDRS.
Ele também disse que o “impacto financeiro não é determinável”, mas pode resultar em perda significativa de ganhos. O TCDRS se recusou a comentar mais.
A proposta de Hughes foi aprovada pelo Senado do Texas por 25 a 4 em 20 de abril, mas ainda deve ser ouvida pela Câmara do Texas nas próximas semanas.
Se aprovada, seguiria uma lei do Texas de 2021 que limita os investimentos estaduais em ações e produtos de gerentes de ativos, incluindo a BlackRock Inc., devido à sua postura de mudança climática.
Em uma entrevista recente, o diretor financeiro da BlackRock, Martin Small, disse que a conversa sobre ESG está mudando em muitos estados.
“Acho que há um diálogo público melhor e mais rico acontecendo, onde as pessoas estão falando não apenas sobre seus problemas com ESG, mas também sobre os problemas e custos potenciais que podem ser incorridos pelos planos de pensão públicos como resultado de alguns desses projetos de lei. ”, disse Pequeno.
TRABALHO DE SATANÁS
Os debates sobre investimentos ESG assumiram importância nacional, à medida que ativistas de acionistas alinhados pelos democratas entram em conflito com os republicanos que adotam cada vez mais a retórica anti-ESG.
Algumas das críticas foram duras. Em março, o tesoureiro do estado republicano de Utah, Marlo Oaks, referiu-se à governança ESG e aos objetivos de desenvolvimento sustentável apoiados pelas Nações Unidas como “plano de Satanás” ao falar em uma reunião de republicanos.
A comparação com Satanás era incomum. Mas os republicanos costumam menosprezar os esforços ESG com referências às conexões globais dos principais fundos e caracterizam os esforços da indústria, como a iniciativa Net Zero Asset Managers, como radicais.
Oaks apoiou uma série de projetos de lei anti-ESG assinados em lei nesta primavera, disse uma porta-voz, incluindo um que proíbe agências públicas de fazer negócios com empresas vistas como ‘boicotando’ setores como combustíveis fósseis.
O presidente da Associação de Banqueiros de Utah, Howard Headlee, disse que a nova lei pode ter consequências inesperadas. Por exemplo, se os bancos locais regulados pelo governo federal enfrentassem novas regras nacionais sobre uma questão como as divulgações de mudanças climáticas, os bancos precisariam de permissões especiais das autoridades locais para manter negócios públicos em Utah, disse ele.
“É uma maneira tola de estruturar isso”, disse ele.
“UMA MORDIDA DE CADA VEZ”
Os democratas também apresentaram projetos de lei de longo alcance, como um par na Califórnia para exigir que as empresas divulguem as emissões de gases do efeito estufa e que os fundos de pensão estatais desinvestam em estoques de combustíveis fósseis.
Em última análise, a política local determinará os resultados. Este mês, no Kansas, os legisladores suavizaram a linguagem em um projeto de lei republicano que visa limitar o uso de ESG em decisões de investimento para lidar com a preocupação de que custaria US$ 3,6 bilhões em 10 anos em retornos mais baixos do sistema de pensões.
Outra disposição excluída da legislação final exigiria que os consultores de investimento registrados obtivessem consentimento extra dos clientes para colocá-los em fundos do tipo ESG.
O autor do projeto de lei, o senador Mike Thompson, disse que as mudanças eram necessárias para garantir a aprovação final. Foi aprovado por ambas as casas da legislatura do Kansas em 6 de abril e se tornará lei, a menos que seja vetado pela governadora Laura Kelly, que tem até 24 de abril para fazê-lo.
Um porta-voz de Kelly não comentou suas intenções.
“Achamos que nosso modelo pode ser usado em outros estados que também estão lutando para aprovar esse tipo de projeto de lei”, disse Thompson por e-mail. Ele acrescentou que “às vezes você deve dar uma mordida de cada vez”.
(Reportagem de Ross Kerber; reportagem adicional de Davide Barbuscia. Edição de Simon Jessop e Anna Driver)
Por Ross Kerber
(Reuters) – As batalhas políticas nos Estados Unidos sobre a sustentabilidade corporativa estão ficando mais quentes nesta primavera, à medida que os esforços agressivos do governo republicano enfrentam crescente resistência de empresas e fundos de pensão que procuram responder pelas mudanças climáticas e proteger os retornos.
Dezenas de projetos de lei patrocinados pelos republicanos visam livrar as empresas de combustíveis fósseis das restrições climáticas adotadas por algumas empresas de Wall Street. Outros abordam tópicos ambientais, sociais e de governança (ESG) polêmicos, como direito ao aborto e armas de fogo.
Essas posições foram adotadas por alguns legisladores conservadores que dizem que as leis são necessárias para combater ativistas de acionistas com mentalidade ESG, citando casos como a revolta dos investidores em 2021 na Exxon Mobil Corp por causa das preocupações climáticas.
Mas, à medida que o número dos chamados projetos de lei de “reação ESG” se multiplica, as leis propostas, por sua vez, provocaram sua própria reação de líderes empresariais, legisladores e funcionários públicos que temem que possam prejudicar os retornos cortando fundos de pensão públicos de gerentes de investimento externos. ou interferir nas obrigações dos executivos para com os acionistas.
Uma análise da Reuters de depoimentos, documentos públicos não divulgados anteriormente e entrevistas com líderes eleitos, lobistas e advogados detalham os crescentes desafios a muitos projetos de lei anti-ESG pendentes.
As disputas têm implicações financeiras para algumas das maiores empresas de investimento que administram bilhões de dólares para planos de pensão estatais. Os gerentes de dinheiro de Wall Street podem perder grandes negócios ou ir embora se e quando forem impostas restrições aos investimentos públicos, mesmo que equilibrando a pressão de autoridades nos estados democratas.
Lauren Doroghazi, vice-presidente sênior da consultora de relações governamentais MultiState Associates, disse que os debates mostram que os legisladores aceitam o impacto prático dos projetos de lei anti-ESG.
“Certamente houve muita resistência e educação sobre como isso pode afetar operacionalmente algumas indústrias específicas”, disse ela.
Ela estima que menos de um quinto das ideias e políticas anti-ESG originalmente buscadas seriam aprovadas em lei, uma parcela que ainda pode ser significativa.
GRÁFICO: Mapa do rastreador estadual da legislação ESG https://www.reuters.com/graphics/USA-INVESTING/ESG/jnpwylaarpw/chart.png
“DIÁLOGO PÚBLICO MAIS RICO”
Este ano, os legisladores estaduais, principalmente os republicanos, apresentaram cerca de 99 projetos de lei destinados a restringir o aumento das práticas de negócios ESG, contra 39 em 2022, de acordo com o escritório de advocacia Morgan Lewis. Em 3 de abril, sete dos projetos de lei haviam sido transformados em lei, 20 estavam efetivamente mortos e 72 ainda estavam pendentes.
Um projeto de lei do Texas exigiria que os gerentes de fundos que trabalham para o estado buscassem apenas lucros máximos, em vez de promover objetivos sociais ou políticos.
Vários sistemas de pensões públicas levantaram preocupações sobre isso, incluindo o maior, o Texas Teacher Retirement System (TRS) de US$ 182 bilhões. Em um documento de 24 de março, a TRS disse que gerentes externos que administram cerca de US$ 76 bilhões de seus ativos podem ter entrado em conflito com a legislação proposta.
Em resposta, o senador Bryan Hughes, um republicano, apresentou uma versão mais restrita do projeto de lei, levando o TRS a remover a estimativa sobre seus gerentes externos em um documento de 13 de abril. Mas dois outros sistemas, incluindo o Texas County & District Retirement System (TCDRS), disseram que continuam preocupados.
Em um documento de 14 de abril fornecido à Reuters sob uma solicitação de registros públicos, um funcionário do TCDRS escreveu que a nova linguagem “ainda cria riscos e responsabilidades que causam preocupação” e pode desencorajar os gerentes de investimento de fazer negócios com o TCDRS.
Ele também disse que o “impacto financeiro não é determinável”, mas pode resultar em perda significativa de ganhos. O TCDRS se recusou a comentar mais.
A proposta de Hughes foi aprovada pelo Senado do Texas por 25 a 4 em 20 de abril, mas ainda deve ser ouvida pela Câmara do Texas nas próximas semanas.
Se aprovada, seguiria uma lei do Texas de 2021 que limita os investimentos estaduais em ações e produtos de gerentes de ativos, incluindo a BlackRock Inc., devido à sua postura de mudança climática.
Em uma entrevista recente, o diretor financeiro da BlackRock, Martin Small, disse que a conversa sobre ESG está mudando em muitos estados.
“Acho que há um diálogo público melhor e mais rico acontecendo, onde as pessoas estão falando não apenas sobre seus problemas com ESG, mas também sobre os problemas e custos potenciais que podem ser incorridos pelos planos de pensão públicos como resultado de alguns desses projetos de lei. ”, disse Pequeno.
TRABALHO DE SATANÁS
Os debates sobre investimentos ESG assumiram importância nacional, à medida que ativistas de acionistas alinhados pelos democratas entram em conflito com os republicanos que adotam cada vez mais a retórica anti-ESG.
Algumas das críticas foram duras. Em março, o tesoureiro do estado republicano de Utah, Marlo Oaks, referiu-se à governança ESG e aos objetivos de desenvolvimento sustentável apoiados pelas Nações Unidas como “plano de Satanás” ao falar em uma reunião de republicanos.
A comparação com Satanás era incomum. Mas os republicanos costumam menosprezar os esforços ESG com referências às conexões globais dos principais fundos e caracterizam os esforços da indústria, como a iniciativa Net Zero Asset Managers, como radicais.
Oaks apoiou uma série de projetos de lei anti-ESG assinados em lei nesta primavera, disse uma porta-voz, incluindo um que proíbe agências públicas de fazer negócios com empresas vistas como ‘boicotando’ setores como combustíveis fósseis.
O presidente da Associação de Banqueiros de Utah, Howard Headlee, disse que a nova lei pode ter consequências inesperadas. Por exemplo, se os bancos locais regulados pelo governo federal enfrentassem novas regras nacionais sobre uma questão como as divulgações de mudanças climáticas, os bancos precisariam de permissões especiais das autoridades locais para manter negócios públicos em Utah, disse ele.
“É uma maneira tola de estruturar isso”, disse ele.
“UMA MORDIDA DE CADA VEZ”
Os democratas também apresentaram projetos de lei de longo alcance, como um par na Califórnia para exigir que as empresas divulguem as emissões de gases do efeito estufa e que os fundos de pensão estatais desinvestam em estoques de combustíveis fósseis.
Em última análise, a política local determinará os resultados. Este mês, no Kansas, os legisladores suavizaram a linguagem em um projeto de lei republicano que visa limitar o uso de ESG em decisões de investimento para lidar com a preocupação de que custaria US$ 3,6 bilhões em 10 anos em retornos mais baixos do sistema de pensões.
Outra disposição excluída da legislação final exigiria que os consultores de investimento registrados obtivessem consentimento extra dos clientes para colocá-los em fundos do tipo ESG.
O autor do projeto de lei, o senador Mike Thompson, disse que as mudanças eram necessárias para garantir a aprovação final. Foi aprovado por ambas as casas da legislatura do Kansas em 6 de abril e se tornará lei, a menos que seja vetado pela governadora Laura Kelly, que tem até 24 de abril para fazê-lo.
Um porta-voz de Kelly não comentou suas intenções.
“Achamos que nosso modelo pode ser usado em outros estados que também estão lutando para aprovar esse tipo de projeto de lei”, disse Thompson por e-mail. Ele acrescentou que “às vezes você deve dar uma mordida de cada vez”.
(Reportagem de Ross Kerber; reportagem adicional de Davide Barbuscia. Edição de Simon Jessop e Anna Driver)
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