Um engenheiro retifica aço na DSK Engineering em Hastings. Foto / NZME
OPINIÃO:
Os números do PIB chegaram na semana passada e confirmaram o que já sabíamos.
A economia da Nova Zelândia está aquecida.
Sabíamos disso porque estamos lá como consumidores: comendo, jantando e arrumando
a casa como se a pandemia nunca tivesse acontecido.
Sabíamos disso porque as empresas estão clamando por ajuda, não por apoio financeiro, mas por trabalhadores.
Esse é o grande problema para os negócios agora – uma fonte de estresse constante, irritação e, às vezes, desespero.
A escassez de mão de obra na Nova Zelândia é severa e é provável que piore antes de melhorar.
As fronteiras não serão abertas a trabalhadores estrangeiros.
Ainda estaremos no modo pandêmico por meses e, mesmo quando as restrições diminuírem, o governo declarou que não quer um retorno à dependência pré-pandêmica do trabalho imigrante.
Temos uma bolha transtasman, mas é mais provável que ela esgote a oferta de mão-de-obra local, já que as empresas australianas competem por jovens Kiwis talentosos.
O barulho em torno desse problema ficará muito mais alto nos próximos meses. Isso será chamado de crise.
Mas devemos reconhecer que é um tipo engraçado de crise.
Reflete uma economia que bate contra um teto de crescimento, não uma economia lutando para se levantar do chão.
Ou, para trazer de volta à metáfora do motor, esta não é uma economia lutando para se mover.
É uma economia que começou a superaquecer.
Normalmente deveríamos esperar obter mais velocidade antes que o medidor de temperatura começasse a subir.
Mas a pandemia criou problemas para o transporte marítimo e o fornecimento de mercadorias em todo o mundo – e para o fornecimento de mão-de-obra além-fronteiras.
Estávamos alertas para esses problemas de pandemia já em fevereiro do ano passado – quando a escala da epidemia ainda não havia sido compreendida pela maioria de nós.
Mas, à medida que o vírus se espalhou e fomos forçados a fechar fronteiras e bloquear, essas preocupações foram superadas pelo medo de uma recessão massiva.
Por inúmeras razões – política governamental e política do banco central, adoção de tecnologia e resiliência empresarial – a economia não entrou em colapso.
E essa foi a surpresa para os economistas.
O crescimento econômico da Nova Zelândia tem sido, de acordo com algumas medidas, o melhor do mundo desenvolvido.
Nossa resposta à pandemia valeu a pena. Mas não somos únicos.
A incapacidade da Covid-19 de afundar a confiança do consumidor e do investidor tem sido um fenômeno global.
Podemos dar tapinhas nas costas e nos lembrar de que agora somos vítimas de nosso próprio sucesso.
É bom reconhecer o sucesso, mas insistir nisso por muito tempo é uma boa maneira de garantir que seja passageiro.
Portanto, como fazem as grandes equipes esportivas, devemos estabelecer uma linha ao longo do ano até março e registrar esses números fortes do PIB para os historiadores celebrarem.
Temos um novo (embora preferível) conjunto de problemas agora.
Como uma economia superaquecida se resolve?
Da mesma forma que um motor superaquecido.
Ele para e desacelera ou, ocasionalmente, pega fogo e explode de maneira espetacular.
O que quer dizer que, se não resolvermos a escassez de mão de obra e as restrições de capacidade, eles terão o hábito de se resolver por si mesmos.
Veremos a inflação aumentar com os custos trabalhistas. As taxas de juros vão subir. Mas as margens de lucro cairão.
Haverá menos capacidade e incentivo para investimentos na expansão dos negócios.
A criação de empregos e o crescimento econômico diminuirão. A confiança vazará da economia como um radiador rachado e nos encontraremos de volta a uma espiral recessiva.
O desemprego aumentará e então – Bob é seu tio – a falta de mão de obra não será mais o problema.
Acho que podemos concordar – de todos os lados do espectro político – que é uma forma péssima de resolver uma economia superaquecida.
Infelizmente, a Nova Zelândia tem, ao longo dos anos, o hábito de engasgar com os ciclos econômicos dessa maneira.
É por isso que o governo, com um empurrãozinho da Comissão de Produtividade e pesquisa dos economistas da NZIER, espera usar a pandemia como um disjuntor.
Há uma visão de que a oferta constante de trabalhadores imigrantes na última década suprimiu os salários.
Isso permitiu que as empresas evitassem o tipo de investimento em treinamento e capital que é necessário para turbinar o motor econômico da Nova Zelândia em nível estrutural.
Se pudermos aumentar a produtividade por trabalhador, precisaremos de menos trabalhadores.
É um argumento convincente.
Mas também é algo experimental.
Mesmo se aceitarmos que aumentar os salários força as empresas a lidar com a produtividade, ainda há dúvidas sobre a capacidade de algumas empresas de arcar com os custos da transição.
E pode haver consequências no que diz respeito à inflação, o que afetará a todos nós – incluindo os detentores de hipotecas.
Meu palpite é que veremos alguns ganhos moderados em salários e produtividade, mas com retornos decrescentes se persistir uma grave escassez de trabalhadores.
O Governo terá de permanecer flexível e reconhecer os limites da sua abordagem política.
Espero que considere incentivar as empresas a fazer os ajustes necessários com impostos favoráveis para o investimento de capital.
Vale a pena lembrar que os planos do governo em relação à política de imigração ainda são, em sua maioria, apenas isso – planos.
É o vírus que mantém as fronteiras fechadas por enquanto.
A Comissão de Produtividade está apenas iniciando sua grande revisão de política.
Portanto, há tempo para as empresas e o governo trabalharem juntos para ajustar a política.
Há uma grande oportunidade e um grande risco nessa grande reinicialização da imigração.
É vital que os dois lados continuem falando.
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