FOTO DO ARQUIVO: Trabalhadores mascarados trabalham, no primeiro dia de negociação presencial desde o fechamento durante o surto da doença coronavírus (COVID-19), no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em Nova York, EUA, maio 26, 2020. REUTERS / Brendan McDermid
20 de agosto de 2021
Por Saqib Iqbal Ahmed
NOVA YORK (Reuters) – Os investidores estão se preparando para uma corrida mais difícil para os mercados, à medida que as preocupações com a desaceleração do crescimento, uma iminente reversão das políticas de dinheiro fácil do Federal Reserve e um ressurgimento global do COVID-19 ameaçam uma alta que viu o S&P 500 dobrar das baixas do ano passado.
Sinais de cautela abundam, mesmo com as ações dos EUA pairando perto de altas recordes. Economistas do Goldman Sachs reduziram recentemente sua estimativa de rastreamento do crescimento econômico dos EUA no terceiro trimestre de 9% para 5,5% devido ao impacto da variante Delta, enquanto gestores de fundos pesquisados pelo BofA Global Research disseram que aumentaram o excesso de dinheiro para o nível mais alto desde outubro 2020, acrescentando posições em setores defensivos, como saúde e serviços públicos.
As preocupações com a desaceleração do crescimento na China e em outras grandes economias atingiram os preços do petróleo, cobre e outras matérias-primas, enquanto o dólar americano, um destino importante para investidores nervosos, está em seu nível mais alto em quase nove meses em relação a uma cesta de moedas.
Mesmo os investidores de varejo, um grupo que apoiou altas em tudo, desde ações de tecnologia a criptografia no ano passado, parecem estar esfriando os calcanhares. A corretora on-line Robinhood, porta de entrada para muitos investidores de varejo nas chamadas ações de meme, disse na quarta-feira que seus clientes devem desacelerar suas negociações nos próximos meses.
Os avisos anteriores de uma retração iminente até agora não foram cumpridos este ano, e cortar a exposição a ações tem sido uma estratégia perdedora durante a corrida do mercado a partir de suas mínimas de 2020, reforçando a ideia de que há poucos ativos onde os investidores foram capazes de cortar o tipo de retorno visto em ações. Ainda assim, os riscos iminentes reforçaram a visão de que os mercados podem ser mais turbulentos nos próximos meses.
“Nós superamos aquele tipo de euforia de rali onde tudo, todas as classes de ativos e todas as ações, continuaram subindo”, disse Megan Horneman, diretora de estratégia de portfólio da Verdence Capital Advisors, que supervisiona cerca de US $ 3 bilhões em ativos. Agora, “você precisa ser um pouco mais seletivo”.
Entre as principais preocupações dos investidores está o risco de que o Fed, diante de uma inflação mais forte do que o esperado, comece a retirar seu apoio à economia no momento em que o crescimento começa a declinar e a variante Delta do coronavírus ameaça reverter as reaberturas em todo o país.
“Recebemos um apoio monetário tremendo do Federal Reserve para a economia por algum tempo, então o mercado está apreensivo sobre a redução do Fed e o que isso fará para o crescimento”, disse Rob Haworth, diretor sênior de estratégia de investimento do US Bank Wealth Management.
Os investidores estarão assistindo ao simpósio do banco central da próxima semana em Jackson Hole, Wyoming, em busca de pistas sobre quando o Fed começará a desacelerar suas compras de US $ 120 bilhões em títulos do governo dos EUA.
Os analistas do BofA Global Research no início desta semana aumentaram sua linha do tempo para o início da redução do Fed para novembro, a partir de uma previsão anterior de janeiro, acreditando que as atas da reunião de política mais recente do banco central, divulgadas na quarta-feira, sinalizavam uma maior probabilidade de uma reversão começando este ano.
As valiosas avaliações também estão fazendo com que os investidores hesitem. O índice P / L do S&P 500 em uma base futura de 12 meses é de 21,1, um prêmio de mais de 34% em relação à média de 20 anos, de acordo com o Refinitiv Datastream.
Apesar de todas essas preocupações, muitos investidores estão empregando estratégias que lhes permitirão manter as ações, que se beneficiaram dos rendimentos ultra-baixos do Tesouro e do crescimento destacado nos EUA.
Horneman, da Verdence Capital Advisors, acrescentou investimentos alternativos, como algumas estratégias de fundos de hedge líquidos de longo prazo que visam ser menos correlacionadas com os preços de ações e títulos.
Greg Bassuk, presidente-executivo da AXS Investments, disse que recentemente cresceu o interesse por alternativas líquidas, como private equity e venture capital, e estratégias como futuros administrados, que visam proteger o risco enquanto ainda mantém a exposição às ações. Nos EUA, as entradas para esses investimentos estão em seus níveis mais altos desde 2013, disse a Morningstar em julho.
Mark Haefele, diretor de investimentos do UBS Global Wealth Management, disse em uma nota na sexta-feira que os investidores devem se preparar para a volatilidade diversificando entre regiões e classes de ativos, incluindo fundos de hedge. Haefele disse que o S&P terminará no próximo ano em 5.000, de 4.437,18 hoje, embora ele espere uma caminhada acidentada para esses níveis.
Um dos maiores argumentos para possuir ações está a resiliência do mercado na última década, em que os investidores foram amplamente recompensados por aderirem quando as ações enfraqueciam. Para Horneman, essa estratégia continua em vigor.
“Ainda estamos com a mentalidade de comprar na baixa, não vender na força”, disse ela.
(Reportagem de Saqib Iqbal Ahmed; Edição de Ira Iosebashvili e Aurora Ellis)
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FOTO DO ARQUIVO: Trabalhadores mascarados trabalham, no primeiro dia de negociação presencial desde o fechamento durante o surto da doença coronavírus (COVID-19), no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em Nova York, EUA, maio 26, 2020. REUTERS / Brendan McDermid
20 de agosto de 2021
Por Saqib Iqbal Ahmed
NOVA YORK (Reuters) – Os investidores estão se preparando para uma corrida mais difícil para os mercados, à medida que as preocupações com a desaceleração do crescimento, uma iminente reversão das políticas de dinheiro fácil do Federal Reserve e um ressurgimento global do COVID-19 ameaçam uma alta que viu o S&P 500 dobrar das baixas do ano passado.
Sinais de cautela abundam, mesmo com as ações dos EUA pairando perto de altas recordes. Economistas do Goldman Sachs reduziram recentemente sua estimativa de rastreamento do crescimento econômico dos EUA no terceiro trimestre de 9% para 5,5% devido ao impacto da variante Delta, enquanto gestores de fundos pesquisados pelo BofA Global Research disseram que aumentaram o excesso de dinheiro para o nível mais alto desde outubro 2020, acrescentando posições em setores defensivos, como saúde e serviços públicos.
As preocupações com a desaceleração do crescimento na China e em outras grandes economias atingiram os preços do petróleo, cobre e outras matérias-primas, enquanto o dólar americano, um destino importante para investidores nervosos, está em seu nível mais alto em quase nove meses em relação a uma cesta de moedas.
Mesmo os investidores de varejo, um grupo que apoiou altas em tudo, desde ações de tecnologia a criptografia no ano passado, parecem estar esfriando os calcanhares. A corretora on-line Robinhood, porta de entrada para muitos investidores de varejo nas chamadas ações de meme, disse na quarta-feira que seus clientes devem desacelerar suas negociações nos próximos meses.
Os avisos anteriores de uma retração iminente até agora não foram cumpridos este ano, e cortar a exposição a ações tem sido uma estratégia perdedora durante a corrida do mercado a partir de suas mínimas de 2020, reforçando a ideia de que há poucos ativos onde os investidores foram capazes de cortar o tipo de retorno visto em ações. Ainda assim, os riscos iminentes reforçaram a visão de que os mercados podem ser mais turbulentos nos próximos meses.
“Nós superamos aquele tipo de euforia de rali onde tudo, todas as classes de ativos e todas as ações, continuaram subindo”, disse Megan Horneman, diretora de estratégia de portfólio da Verdence Capital Advisors, que supervisiona cerca de US $ 3 bilhões em ativos. Agora, “você precisa ser um pouco mais seletivo”.
Entre as principais preocupações dos investidores está o risco de que o Fed, diante de uma inflação mais forte do que o esperado, comece a retirar seu apoio à economia no momento em que o crescimento começa a declinar e a variante Delta do coronavírus ameaça reverter as reaberturas em todo o país.
“Recebemos um apoio monetário tremendo do Federal Reserve para a economia por algum tempo, então o mercado está apreensivo sobre a redução do Fed e o que isso fará para o crescimento”, disse Rob Haworth, diretor sênior de estratégia de investimento do US Bank Wealth Management.
Os investidores estarão assistindo ao simpósio do banco central da próxima semana em Jackson Hole, Wyoming, em busca de pistas sobre quando o Fed começará a desacelerar suas compras de US $ 120 bilhões em títulos do governo dos EUA.
Os analistas do BofA Global Research no início desta semana aumentaram sua linha do tempo para o início da redução do Fed para novembro, a partir de uma previsão anterior de janeiro, acreditando que as atas da reunião de política mais recente do banco central, divulgadas na quarta-feira, sinalizavam uma maior probabilidade de uma reversão começando este ano.
As valiosas avaliações também estão fazendo com que os investidores hesitem. O índice P / L do S&P 500 em uma base futura de 12 meses é de 21,1, um prêmio de mais de 34% em relação à média de 20 anos, de acordo com o Refinitiv Datastream.
Apesar de todas essas preocupações, muitos investidores estão empregando estratégias que lhes permitirão manter as ações, que se beneficiaram dos rendimentos ultra-baixos do Tesouro e do crescimento destacado nos EUA.
Horneman, da Verdence Capital Advisors, acrescentou investimentos alternativos, como algumas estratégias de fundos de hedge líquidos de longo prazo que visam ser menos correlacionadas com os preços de ações e títulos.
Greg Bassuk, presidente-executivo da AXS Investments, disse que recentemente cresceu o interesse por alternativas líquidas, como private equity e venture capital, e estratégias como futuros administrados, que visam proteger o risco enquanto ainda mantém a exposição às ações. Nos EUA, as entradas para esses investimentos estão em seus níveis mais altos desde 2013, disse a Morningstar em julho.
Mark Haefele, diretor de investimentos do UBS Global Wealth Management, disse em uma nota na sexta-feira que os investidores devem se preparar para a volatilidade diversificando entre regiões e classes de ativos, incluindo fundos de hedge. Haefele disse que o S&P terminará no próximo ano em 5.000, de 4.437,18 hoje, embora ele espere uma caminhada acidentada para esses níveis.
Um dos maiores argumentos para possuir ações está a resiliência do mercado na última década, em que os investidores foram amplamente recompensados por aderirem quando as ações enfraqueciam. Para Horneman, essa estratégia continua em vigor.
“Ainda estamos com a mentalidade de comprar na baixa, não vender na força”, disse ela.
(Reportagem de Saqib Iqbal Ahmed; Edição de Ira Iosebashvili e Aurora Ellis)
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