O governador do Reserve Bank, Adrian Orr, fala com a mídia, enquanto o banco central eleva o OCR para o pico esperado de 5,5%. Foto / Mark Mitchell
O governador do Reserve Bank (RBNZ), Adrian Orr, nega que os gastos do governo estejam atrapalhando os esforços do banco central para esfriar a inflação, dizendo que a política fiscal é “mais amiga do que inimiga da política monetária”.
Orr fez o comentário
em uma coletiva de imprensa após o Comitê de Política Monetária elevar a taxa de caixa oficial (OCR) em 25 pontos-base para 5,5%, e mantendo em grande parte sua projeção de fevereiro de que nenhum aumento adicional seria necessário neste ciclo de aperto.
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O tom dovish do RBNZ surpreendeu os mercados. Alguns economistas acreditavam que um orçamento maior do que o esperado e uma migração líquida mais forte do que o esperado seriam inflacionários e, portanto, levariam o OCR a 6%.
O RBNZ reconheceu que o Orçamento incluía mais gastos do que o esperado. De fato, as concessões operacionais e de capital cresceram mais do que o ministro das Finanças, Grant Robertson, previu em dezembro, enquanto o tamanho do programa de emissão de títulos previsto superou as expectativas dos economistas.
“A política fiscal é projetada para ser menos contracionista do que o comitê assumiu em fevereiro”, disse o RBNZ.
“No entanto, presume-se que os gastos reais gerais do governo como parcela da economia diminuam no médio prazo. Como resultado, os gastos do governo serão menos inflacionários do que nos últimos anos.”
Questionado na coletiva de imprensa se estava satisfeito com a medida em que o governo usará dinheiro emprestado em vez de repriorizar gastos para cumprir suas promessas orçamentárias, Orr comentou sobre como a formulação de políticas do governo era “mais amiga do que inimiga” do RBNZ. .
“Compreendemos perfeitamente os desafios que a sociedade atravessa e os gastos/investimentos do Governo que são necessários,” disse.
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“É contracionista líquido durante o período de previsão e é isso que mais importa para nossa tomada de decisão sobre política monetária.”
Espera-se que o impulso fiscal do Tesouro (uma medida da mudança no apoio fiscal do governo à demanda econômica agregada de um ano em relação ao outro) seja positivo no ano até junho de 2024, antes de se tornar negativo nos três anos seguintes.
O RBNZ observou que grande parte do aumento nos gastos do governo irá para a resposta ao ciclone.
Embora isso apoie a atividade econômica – o setor de construção em particular – o RBNZ repetiu o que Robertson tem dito em resposta a perguntas sobre o impacto do Orçamento na inflação, que os gastos serão distribuídos ao longo de vários anos.
Além disso, o RBNZ disse: “Prevê-se que os gastos governamentais mais amplos diminuam em termos ajustados pela inflação e em proporção ao PIB”.
O Tesouro espera que as despesas básicas da Coroa subam para 33% do PIB em 2024, antes de cair para 31,5% até 2027.
As despesas básicas da Coroa pré-Covid eram muito baixas (historicamente falando) em 28% do PIB e atingiram um pico de 34,6% em 2022.
A oposição usou o aumento do OCR para manter os holofotes sobre os gastos do governo.
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“O Comitê de Política Monetária do RBNZ alertou a todos em fevereiro que os riscos à inflação decorrentes da política fiscal estavam ‘desviados para cima’. Desde então, Grant Robertson só jogou mais lenha na fogueira”, disse o porta-voz financeiro nacional Nicola Willis.
O líder da lei, David Seymour, disse: “Como diz o RBNZ, a pressão fiscal cairá eventualmente, mas não agora. Nesse ínterim, o ASB sai direto do portão com maior flutuação [mortgage] taxas e outros bancos certamente seguirão.
“O RBNZ admite ter ficado surpreso com o aumento dos gastos do governo. Mesmo se você tiver sorte o suficiente para obter os benefícios do orçamento da semana passada, quaisquer benefícios serão consumidos pela inflação e pelos aumentos das taxas de juros em pouco tempo.”
O Partido Verde levantou sua preocupação com as altas taxas de juros, desacelerando a economia e deixando as pessoas desempregadas.
“Em vez de confiar no RBNZ para usar ferramentas econômicas contundentes para reduzir a demanda, o governo pode obter resultados muito mais justos tributando a riqueza”, disse Chlöe Swarbrick, porta-voz da receita do Partido Verde.
“No ano passado, o RBNZ admitiu em resposta às minhas perguntas que está planejando uma recessão.
“Essas decisões não estão acontecendo no vácuo, mas em resposta à política do governo que não está tomando medidas tributárias deflacionárias.”
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