O mercado de trabalho dos Estados Unidos está começando a se parecer muito com o que era antes – aquele que existia antes da pandemia.
Os aumentos das taxas de juro da Reserva Federal esfriaram o investimento, as indústrias de grande sucesso regressaram à terra e os trabalhadores estão a permanecer nos seus empregos em vez de saltarem para obter salários mais elevados.
Os empregadores criaram 187 mil empregos em agosto, informou o Departamento do Trabalho na sexta-feira, e os números dos dois meses anteriores foram revisados para baixo. Isto eleva a média de três meses para 150.000 – uma desaceleração acentuada em relação aos 200.000 alcançados durante 29 meses consecutivos antes disso, e ligeiramente inferior ao ritmo médio de 163.000 em 2019.
A questão é se esse arrefecimento continuará a níveis que mais se assemelham a um verdadeiro congelamento, à medida que os custos dos empréstimos continuam elevados e as pressões sobre os gastos dos consumidores aumentam.
“Penso que a força de trabalho está finalmente a recuperar ao ponto de vermos alguns números pré-Covid”, disse Chris Chmura, executivo-chefe da Chmura Economics & Analytics. “Mas dando um passo atrás e olhando para tendências mais amplas na economia, não descartamos o potencial de uma recessão no próximo ano.”
Na esperança de conter o crescimento dos preços sem causar uma recessão dolorosa, a Reserva Federal tem procurado garantias de que o mercado de trabalho está a relaxar o suficiente para reduzir o risco de que a procura excessiva de bens e serviços possa causar o reacender dos problemas de inflação.
Um salto na taxa de desemprego, de 3,5% para 3,8% em Agosto, fornece algumas dessas provas. Em vez de um salto nas demissões, a diferença veio principalmente de um aumento de 736 mil pessoas que começaram a procurar trabalho. Como consequência, o conjunto taxa de participação de força laboral aumentou para 62,8 por cento, meio ponto percentual do seu máximo pré-pandemia.
Um aumento ligeiramente mais fraco do que o esperado nos salários contribui para esse quadro, com os rendimentos por hora a aumentarem 4,3% em relação ao ano anterior, principalmente ao nível do ritmo de crescimento salarial desde a Primavera. O relatório de Agosto reforçou as expectativas do mercado de que a Fed manterá as taxas de juro estáveis na sua próxima reunião, em meados de Setembro, enquanto espera para avaliar o impacto do aumento de cinco pontos percentuais ao longo do último ano e meio.
Os números recentes de contratações estão sujeitos a revisões adicionais; o Bureau of Labor Statistics já indicou que o crescimento do emprego parecerá ligeiramente mais fraco quando concluir o seu processo anual de avaliação comparativa.
Mas a trajetória global é um sinal de que, embora o mercado de trabalho não esteja tão aquecido como estava durante o auge da recuperação pandémica, pode estar a estabilizar-se de uma forma melhor do que antes de 2020.
“A boa notícia é que é uma situação normal que favorece mais os trabalhadores do que estamos habituados nos últimos 25 anos”, disse Justin Bloesch, professor assistente de economia na Universidade Cornell. Além disso, observou ele, a estabilidade tem os seus próprios benefícios: é mais provável que as pessoas ingressem no mercado de trabalho se se sentirem confiantes de que conseguirão permanecer lá por algum tempo.
“É aqui que começamos a chegar ao momento em que a duração de um bom mercado de trabalho é mais importante do que o quão bom é”, disse Bloesch.
Grande parte da desaceleração resultou de indústrias que estão a regressar a níveis mais típicos após a turbulência da pandemia. Prova A: transporte por caminhão, que cresceu para atender às compras on-line em casa e diminuiu à medida que diminuía. Folhas de pagamento de empresas de transporte rodoviário achatada durante o ano passado, o que provavelmente mascara um declínio total porque muitos proprietários-operadores contratados também estacionaram as suas plataformas.
No mês passado, a indústria subtraiu quase 37 mil empregos de uma só vez com a falência da Yellow, que empregava cerca de 30 mil motoristas e outros funcionários. Se o salto nos pedidos iniciais de seguro-desemprego em meados de agosto servir de indicação, a maioria desses motoristas não encontrou imediatamente novos empregos.
“O mercado de trabalho de caminhões passou de terrivelmente apertado em 2021 e no primeiro semestre de 2022 para tão frouxo como tem sido desde logo após a Grande Recessão”, disse Kenny Vieth, presidente e analista sênior da ACT Research. “Com a Yellow retirando mais de 20 mil motoristas do mercado, é um começo para controlar a oferta.”
No entanto, não é apenas a indústria de transporte rodoviário. O resto do mercado de trabalho também está a entrar em equilíbrio, com o número de vagas de emprego por trabalhador desempregado a diminuir para cerca de 1,5 em Julho, face a mais de duas no início de 2022, indicando que o apetite dos empregadores por mão-de-obra está quase saciado. Durante o ano passado, a indústria de serviços de ajuda temporária perdeu 185.000 empregos, uma vez que os empregadores têm menos necessidade de mão-de-obra extra de curto prazo e podem contar com os seus empregados regulares. O número médio de horas trabalhadas por semana também diminuiu, com as horas extras se tornando menos essenciais à medida que as folhas de pagamento foram preenchidas.
Isso está de acordo com o que Kevin Vaughan tem visto em sua coleção de seis bares e restaurantes em Chicago. Foi um verão muito agitado e, durante o ano passado, ele teve que lutar para manter cozinheiros e garçons. Ultimamente, porém, ele tem visto mais candidatos qualificados que precisam de trabalho porque suas datas de início em escritórios de advocacia foram adiadas. Ele teme que a retomada dos pagamentos dos empréstimos estudantis possa fazer com que seus clientes reduzam as saídas noturnas com os amigos, mas isso o ajuda a manter uma equipe consistente.
“Agora estamos nos concentrando muito mais nos custos”, disse Vaughan. “E aqueles que já estão em nossa folha de pagamento estão cada vez mais focados em: ‘Preciso ganhar dinheiro, tenho despesas, preciso aparecer para trabalhar’”.
Com a diminuição do frenesim das contratações, o crescimento do emprego limitou-se a alguns sectores que ainda estão em recuperação, como o lazer e a hotelaria, ou que estão preparados para uma procura sustentada devido a factores estruturais da economia, como os serviços privados de saúde e de educação. Estes dois grandes sectores foram responsáveis por 85% dos ganhos de emprego nos últimos três meses. Ambos são também desproporcionalmente abastecidos por imigrantes e mulheres, grupos que ingressaram na força de trabalho a taxas que surpreenderam muitos analistas.
“Em algum momento, e você está vendo isso no lado do lazer e da hospitalidade, essas pernas se esgotam”, disse Stephen Juneau, economista do Bank of America Merrill Lynch. “Os serviços de saúde são estruturalmente apoiados pelo envelhecimento demográfico e estamos a fazer com que o financiamento hospitalar volte ao normal. Depois que essas pernas de apoio forem retiradas, o que restará?”
Uma resposta possível é a energia renovada no lado fornecedor de bens da economia. A construção permaneceu surpreendentemente resiliente. A construção de habitações cedeu sob a pressão do aumento das taxas de juro e as elevadas taxas de vagas paralisaram a construção de escritórios, mas o financiamento de infra-estruturas públicas e os incentivos fiscais para instalações de energias renováveis e fábricas de semicondutores estão a criar mais procura no horizonte.
A procura de cimento é um indicador importante de empregos na construção e espera-se que diminua 2% este ano, após uma série de 13 anos de crescimento. Mas Ed Sullivan, economista-chefe da Portland Cement Association, prevê uma reviravolta no próximo ano, alimentada pelos gastos federais em estradas, pontes e outras infra-estruturas.
“Ainda não vimos muita demanda, mas ela está começando a surgir”, disse Sullivan. Até agora, um longo atraso nas encomendas impediu demissões significativas. “Não está a ter um impacto adverso significativo no emprego, porque ainda precisamos dos motoristas, ainda precisamos dos empreiteiros, etc.”, disse ele.
Grande parte desses gastos com construção é em novas fábricas, o que indica que emprego industrial – que permaneceu estável em 2023 – pode aumentar a seguir.
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