O magnata russo Vladimir Yevtushenkov. Foto / Imagens Getty
Vladimir Yevtushenkov está desfrutando de uma nova vida. Há alguns anos, nas cordas, após uma batalha com o grupo petrolífero estatal Rosneft, arriscou-se à falência de seu conglomerado Sistema, o magnata russo de 72 anos agora
liderando o caminho em um boom nos mercados de ações do país há muito adormecidos.
Sistema, cujo principal ativo é o maior grupo de telecomunicações da Rússia, MTS, está procurando listar empresas do produtor agrícola Steppe e clínica de saúde Medsi ao grupo farmacêutico Binnopharm Group, um dos principais produtores da vacina russa Sputnik V Covid-19, e do banco do MTS.
O recente sucesso do grupo com outras ofertas públicas iniciais parece ter justificado a decisão de Yevtushenkov de reafirmar seu compromisso com investimentos em tecnologia após a apreensão do estado em 2014 de sua participação no controle da produtora de petróleo Bashneft.
Ozon, um site de comércio eletrônico co-propriedade da Sistema, dobrou de valor desde a abertura do capital no ano passado, enquanto a receita da produtora de papel Segezha em seu trimestre mais recente aumentou 45% ano a ano após seu próprio IPO.
Enquanto isso, a MTS, a joia da coroa do Sistema, está se juntando a uma corrida para criar um “ecossistema” baseado em tecnologia que oferece aos clientes tudo, desde serviços financeiros até entretenimento em streaming.
“Costumávamos viver de … ideais de autossuficiência e com nossos próprios fundos. E não éramos uma empresa de investimentos”, disse Yevtushenkov ao Financial Times. “Agora, as pessoas entendem que não perdemos nosso próprio dinheiro e também não perdemos os dos outros.”
Embora muitos dos investimentos em tecnologia do Sistema ainda estejam a anos de gerar lucro, Yevtushenko disse que eles foram compensados pelos ativos tradicionais de seu portfólio. “Não estamos preocupados. Se bagunçarmos alguma coisa com a Ozon, outro negócio vai nos ajudar. Nosso ponto forte é que estamos diversificados.”
Hoje, o Sistema está co-investindo com bancos estaduais e atraindo mais financiamento para seu braço de capital de risco enquanto olha para futuros IPOs – possibilitados em parte por um aumento recente de investidores de varejo russos.
“O mercado está muito instável, as taxas de depósito bancário estão próximas de zero, a inflação é muito séria”, disse Yevtushenkov. “Então as pessoas estão procurando segurança na compra e venda de ações, porque se você acertar, isso lhes dá muito mais renda do que manter seu dinheiro em um banco. É como uma droga. Você é fisgado e não consegue parar”.
Yevtushenkov, um ex-engenheiro de fábrica soviético, começou no alvorecer da era capitalista da Rússia negociando petróleo e computadores com colegas do gabinete do prefeito de Moscou. Por anos ele esteve próximo do poderoso então prefeito de Moscou, Yuri Luzhkov, embora os dois homens tenham se desentendido em 2004.
Ao contrário de muitos oligarcas, Yevtushenkov recebeu aplausos de investidores por seu compromisso com os mercados públicos e a governança corporativa, raridades em um país onde os conselhos costumam ser cerimoniais e os acionistas pagam dividendos altíssimos.
Sistema é a maior holding diversificada de capital aberto da Rússia. No ano passado, tornou a varejista de artigos infantis Detsky Mir a primeira empresa russa a ser detida 100 por cento por meio de seu free float de ações, embora um investidor tenha construído uma participação de 30 por cento desde então.
Outros oligarcas vêem Yevtushenkov como um termômetro para a comunidade empresarial da Rússia, que enfrenta anos de crescimento econômico estagnado e poder de compra do consumidor cada vez menor.
Os pedidos de reforma caíram em ouvidos surdos à medida que o Kremlin aumentou o controle estatal da economia e buscou reduzir a dependência das empresas de financiamento ocidental após as sanções dos EUA e da UE sobre a anexação da Crimeia em 2014.
Yevtushenkov passou vários meses em prisão domiciliar naquele ano sob a acusação de privatizar ilegalmente a Bashneft, que posteriormente foram retiradas. Depois de uma batalha judicial prolongada e da intervenção do presidente Vladimir Putin, Sistema concordou em 2017 em pagar à Rosneft, que comprou a Bashneft do estado um ano antes, US $ 1,7 bilhão ($ 2,3 bilhões) em danos por suposta remoção de ativos.
Em grande parte por causa do acordo com a Bashneft, o conglomerado está com dívidas de cerca de Rbs210 bilhões (US $ 4 bilhões), um fardo que Yevtushenkov diz ter impedido Sistema de reinvestir em seus negócios.
A questão do reinvestimento corporativo tornou-se particularmente pungente na Rússia este ano, depois que Putin criticou as empresas por embolsar dividendos recordes como as pessoas comuns sofreram durante a pandemia. Então, conforme os preços dos alimentos básicos como grãos – dos quais Steppe é um dos maiores produtores da Rússia – dispararam – o primeiro-ministro Mikhail Mishustin culpou a “ganância” dos empresários.
Os comentários apontados causaram arrepios na comunidade empresarial russa. Mais de três quartos dos empresários temem um processo criminal infundado, de acordo com uma pesquisa realizada pelo serviço de segurança presidencial em maio.
“Sempre fizemos o que o presidente disse sem falhar”, disse Yevtushenkov sobre os comentários de Putin. “Praticamente não pagamos dividendos porque o negócio sempre precisou de dinheiro.”
O investidor americano Michael Calvey, cujo fundo de private equity Baring Vostok é co-proprietário da Ozon ao lado do Sistema, foi condenado a seis anos de pena suspensa no mês passado por peculato. O caso contra Calvey foi amplamente visto como um sinal de como o clima de investimento da Rússia ficou em segundo plano em relação às prioridades dos serviços de segurança.
Yevtushenkov sugeriu que esses problemas legais faziam parte dos negócios na Rússia. “Vou ser honesto com você – eu poderia ter parado de investir. Mas sobrevivi. Acho que Calvey é um cara durão. Ele vai sobreviver e vai continuar investindo”, disse ele.
Yevtushenkov, que vê os negócios como um “campo minado”, aceitou as regras do estado.
“O estado tem o direito de tomar quaisquer decisões que as empresas possam gostar ou não… Pode haver algumas consequências desagradáveis para alguém – havia para nós. Mas a vida é assim”, disse ele. “Os negócios devem trabalhar para o bem do Estado. Assim que se perde de vista, sempre acontece algo desagradável.”
Escrito por: Max Seddon
© Financial Times
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O magnata russo Vladimir Yevtushenkov. Foto / Imagens Getty
Vladimir Yevtushenkov está desfrutando de uma nova vida. Há alguns anos, nas cordas, após uma batalha com o grupo petrolífero estatal Rosneft, arriscou-se à falência de seu conglomerado Sistema, o magnata russo de 72 anos agora
liderando o caminho em um boom nos mercados de ações do país há muito adormecidos.
Sistema, cujo principal ativo é o maior grupo de telecomunicações da Rússia, MTS, está procurando listar empresas do produtor agrícola Steppe e clínica de saúde Medsi ao grupo farmacêutico Binnopharm Group, um dos principais produtores da vacina russa Sputnik V Covid-19, e do banco do MTS.
O recente sucesso do grupo com outras ofertas públicas iniciais parece ter justificado a decisão de Yevtushenkov de reafirmar seu compromisso com investimentos em tecnologia após a apreensão do estado em 2014 de sua participação no controle da produtora de petróleo Bashneft.
Ozon, um site de comércio eletrônico co-propriedade da Sistema, dobrou de valor desde a abertura do capital no ano passado, enquanto a receita da produtora de papel Segezha em seu trimestre mais recente aumentou 45% ano a ano após seu próprio IPO.
Enquanto isso, a MTS, a joia da coroa do Sistema, está se juntando a uma corrida para criar um “ecossistema” baseado em tecnologia que oferece aos clientes tudo, desde serviços financeiros até entretenimento em streaming.
“Costumávamos viver de … ideais de autossuficiência e com nossos próprios fundos. E não éramos uma empresa de investimentos”, disse Yevtushenkov ao Financial Times. “Agora, as pessoas entendem que não perdemos nosso próprio dinheiro e também não perdemos os dos outros.”
Embora muitos dos investimentos em tecnologia do Sistema ainda estejam a anos de gerar lucro, Yevtushenko disse que eles foram compensados pelos ativos tradicionais de seu portfólio. “Não estamos preocupados. Se bagunçarmos alguma coisa com a Ozon, outro negócio vai nos ajudar. Nosso ponto forte é que estamos diversificados.”
Hoje, o Sistema está co-investindo com bancos estaduais e atraindo mais financiamento para seu braço de capital de risco enquanto olha para futuros IPOs – possibilitados em parte por um aumento recente de investidores de varejo russos.
“O mercado está muito instável, as taxas de depósito bancário estão próximas de zero, a inflação é muito séria”, disse Yevtushenkov. “Então as pessoas estão procurando segurança na compra e venda de ações, porque se você acertar, isso lhes dá muito mais renda do que manter seu dinheiro em um banco. É como uma droga. Você é fisgado e não consegue parar”.
Yevtushenkov, um ex-engenheiro de fábrica soviético, começou no alvorecer da era capitalista da Rússia negociando petróleo e computadores com colegas do gabinete do prefeito de Moscou. Por anos ele esteve próximo do poderoso então prefeito de Moscou, Yuri Luzhkov, embora os dois homens tenham se desentendido em 2004.
Ao contrário de muitos oligarcas, Yevtushenkov recebeu aplausos de investidores por seu compromisso com os mercados públicos e a governança corporativa, raridades em um país onde os conselhos costumam ser cerimoniais e os acionistas pagam dividendos altíssimos.
Sistema é a maior holding diversificada de capital aberto da Rússia. No ano passado, tornou a varejista de artigos infantis Detsky Mir a primeira empresa russa a ser detida 100 por cento por meio de seu free float de ações, embora um investidor tenha construído uma participação de 30 por cento desde então.
Outros oligarcas vêem Yevtushenkov como um termômetro para a comunidade empresarial da Rússia, que enfrenta anos de crescimento econômico estagnado e poder de compra do consumidor cada vez menor.
Os pedidos de reforma caíram em ouvidos surdos à medida que o Kremlin aumentou o controle estatal da economia e buscou reduzir a dependência das empresas de financiamento ocidental após as sanções dos EUA e da UE sobre a anexação da Crimeia em 2014.
Yevtushenkov passou vários meses em prisão domiciliar naquele ano sob a acusação de privatizar ilegalmente a Bashneft, que posteriormente foram retiradas. Depois de uma batalha judicial prolongada e da intervenção do presidente Vladimir Putin, Sistema concordou em 2017 em pagar à Rosneft, que comprou a Bashneft do estado um ano antes, US $ 1,7 bilhão ($ 2,3 bilhões) em danos por suposta remoção de ativos.
Em grande parte por causa do acordo com a Bashneft, o conglomerado está com dívidas de cerca de Rbs210 bilhões (US $ 4 bilhões), um fardo que Yevtushenkov diz ter impedido Sistema de reinvestir em seus negócios.
A questão do reinvestimento corporativo tornou-se particularmente pungente na Rússia este ano, depois que Putin criticou as empresas por embolsar dividendos recordes como as pessoas comuns sofreram durante a pandemia. Então, conforme os preços dos alimentos básicos como grãos – dos quais Steppe é um dos maiores produtores da Rússia – dispararam – o primeiro-ministro Mikhail Mishustin culpou a “ganância” dos empresários.
Os comentários apontados causaram arrepios na comunidade empresarial russa. Mais de três quartos dos empresários temem um processo criminal infundado, de acordo com uma pesquisa realizada pelo serviço de segurança presidencial em maio.
“Sempre fizemos o que o presidente disse sem falhar”, disse Yevtushenkov sobre os comentários de Putin. “Praticamente não pagamos dividendos porque o negócio sempre precisou de dinheiro.”
O investidor americano Michael Calvey, cujo fundo de private equity Baring Vostok é co-proprietário da Ozon ao lado do Sistema, foi condenado a seis anos de pena suspensa no mês passado por peculato. O caso contra Calvey foi amplamente visto como um sinal de como o clima de investimento da Rússia ficou em segundo plano em relação às prioridades dos serviços de segurança.
Yevtushenkov sugeriu que esses problemas legais faziam parte dos negócios na Rússia. “Vou ser honesto com você – eu poderia ter parado de investir. Mas sobrevivi. Acho que Calvey é um cara durão. Ele vai sobreviver e vai continuar investindo”, disse ele.
Yevtushenkov, que vê os negócios como um “campo minado”, aceitou as regras do estado.
“O estado tem o direito de tomar quaisquer decisões que as empresas possam gostar ou não… Pode haver algumas consequências desagradáveis para alguém – havia para nós. Mas a vida é assim”, disse ele. “Os negócios devem trabalhar para o bem do Estado. Assim que se perde de vista, sempre acontece algo desagradável.”
Escrito por: Max Seddon
© Financial Times
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