FOTO DO ARQUIVO: Uma vista externa do China Evergrande Center em Hong Kong, China, em 26 de março de 2018. REUTERS / Bobby Yip / Foto do arquivo
13 de setembro de 2021
Por Andrew Galbraith
XANGAI (Reuters) – A luta da China Evergrande Group para vender rapidamente seus ativos e evitar o calote de seus passivos de 1,97 trilhão de yuans (US $ 305,3 bilhões) está aumentando o risco de contágio para outras incorporadoras privadas, dizem gestores de fundos e analistas.
As preocupações com a capacidade do desenvolvedor de propriedades número 2 do país de fazer pagamentos de juros de empréstimos bancários e produtos de gestão de fortunas levaram a uma piora na liquidação de seus títulos e ações na semana passada.
Os títulos offshore de Evergrande caíram para menos de um quarto de seu valor de face, a negociação de seus títulos onshore foi interrompida e uma queda do preço das ações se aprofundou, derrubando mais de três quartos de sua capitalização de mercado neste ano.
“Dizer aos proprietários de imóveis para se desalavancarem tão rapidamente é como dizer a um cara de 900 libras para cair para menos de 100 libras”, disse um gerente de ativos de renda fixa que não quis ser identificado devido às sensibilidades em torno do problema.
“Não será a obesidade que o mata, mas o processo de perder tanto peso (tão rápido).”
Com cerca de US $ 20 bilhões em títulos offshore em aberto, Evergrande é um dos maiores emissores de dívidas em dólares de mercados emergentes do mundo, e os problemas da empresa levaram um índice de emissores chineses de dólares de alto rendimento a níveis mínimos de 16 meses.
A S&P Global Ratings disse que a volatilidade do mercado de títulos irá exacerbar os esforços de alguns desenvolvedores para refinanciar, acrescentando que seus desenvolvedores avaliados devem reembolsar 480 bilhões de yuans em vencimentos onshore e offshore nos próximos 12 meses.
As incorporadoras privadas Guangzhou R&F Properties Co e Xinyuan Real Estate Co, rebaixadas este mês devido às preocupações de que terão dificuldades para pagar dívidas, viram os rendimentos de seus títulos subirem acima de 30%, em um sinal de enfraquecimento do acesso ao financiamento do mercado.
A Evergrande prometeu na sexta-feira reembolsar todos os seus produtos de gestão de fortunas vencidos o mais rápido possível, o que elevou seus títulos em dólar, mas os analistas veem mais dificuldades à frente.
“O setor imobiliário está sob pressão e alguns desenvolvedores correm o risco de falência … o mercado de títulos está refletindo essa realidade”, disse Larry Hu, economista da Macquarie Capital em Hong Kong. “Veremos mais desenvolvedores falir nos próximos meses.”
A dívida de Evergrande dói após anos de expansão agressiva em meio a uma limpeza radical do mercado imobiliário que formou um pilar fundamental da nova campanha de “Prosperidade Comum” de Pequim, que muitos observadores viram como um retorno às raízes socialistas da China.
Mas enquanto as construtoras privadas lutam, os spreads estáveis de crédito onshore indicam que os investidores chineses não estão preocupados por enquanto com os riscos se espalhando para o sistema bancário mais amplo.
“O contágio de Evergrande para outros desenvolvedores será mais claro para devedores privados e de alto rendimento. O impacto nas incorporadoras e bancos estatais é limitado no que diz respeito aos preços dos títulos ”, disseram economistas da Natixis em nota.
Os títulos em dólares de fevereiro de 2023 da desenvolvedora estatal Poly Developments and Holdings Group Co estavam sendo negociados a um prêmio de quase 3% em relação ao seu valor de face na segunda-feira, rendendo 1,78%.
(US $ 1 = 6,4505 yuan chinês)
(Edição de Jacqueline Wong)
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FOTO DO ARQUIVO: Uma vista externa do China Evergrande Center em Hong Kong, China, em 26 de março de 2018. REUTERS / Bobby Yip / Foto do arquivo
13 de setembro de 2021
Por Andrew Galbraith
XANGAI (Reuters) – A luta da China Evergrande Group para vender rapidamente seus ativos e evitar o calote de seus passivos de 1,97 trilhão de yuans (US $ 305,3 bilhões) está aumentando o risco de contágio para outras incorporadoras privadas, dizem gestores de fundos e analistas.
As preocupações com a capacidade do desenvolvedor de propriedades número 2 do país de fazer pagamentos de juros de empréstimos bancários e produtos de gestão de fortunas levaram a uma piora na liquidação de seus títulos e ações na semana passada.
Os títulos offshore de Evergrande caíram para menos de um quarto de seu valor de face, a negociação de seus títulos onshore foi interrompida e uma queda do preço das ações se aprofundou, derrubando mais de três quartos de sua capitalização de mercado neste ano.
“Dizer aos proprietários de imóveis para se desalavancarem tão rapidamente é como dizer a um cara de 900 libras para cair para menos de 100 libras”, disse um gerente de ativos de renda fixa que não quis ser identificado devido às sensibilidades em torno do problema.
“Não será a obesidade que o mata, mas o processo de perder tanto peso (tão rápido).”
Com cerca de US $ 20 bilhões em títulos offshore em aberto, Evergrande é um dos maiores emissores de dívidas em dólares de mercados emergentes do mundo, e os problemas da empresa levaram um índice de emissores chineses de dólares de alto rendimento a níveis mínimos de 16 meses.
A S&P Global Ratings disse que a volatilidade do mercado de títulos irá exacerbar os esforços de alguns desenvolvedores para refinanciar, acrescentando que seus desenvolvedores avaliados devem reembolsar 480 bilhões de yuans em vencimentos onshore e offshore nos próximos 12 meses.
As incorporadoras privadas Guangzhou R&F Properties Co e Xinyuan Real Estate Co, rebaixadas este mês devido às preocupações de que terão dificuldades para pagar dívidas, viram os rendimentos de seus títulos subirem acima de 30%, em um sinal de enfraquecimento do acesso ao financiamento do mercado.
A Evergrande prometeu na sexta-feira reembolsar todos os seus produtos de gestão de fortunas vencidos o mais rápido possível, o que elevou seus títulos em dólar, mas os analistas veem mais dificuldades à frente.
“O setor imobiliário está sob pressão e alguns desenvolvedores correm o risco de falência … o mercado de títulos está refletindo essa realidade”, disse Larry Hu, economista da Macquarie Capital em Hong Kong. “Veremos mais desenvolvedores falir nos próximos meses.”
A dívida de Evergrande dói após anos de expansão agressiva em meio a uma limpeza radical do mercado imobiliário que formou um pilar fundamental da nova campanha de “Prosperidade Comum” de Pequim, que muitos observadores viram como um retorno às raízes socialistas da China.
Mas enquanto as construtoras privadas lutam, os spreads estáveis de crédito onshore indicam que os investidores chineses não estão preocupados por enquanto com os riscos se espalhando para o sistema bancário mais amplo.
“O contágio de Evergrande para outros desenvolvedores será mais claro para devedores privados e de alto rendimento. O impacto nas incorporadoras e bancos estatais é limitado no que diz respeito aos preços dos títulos ”, disseram economistas da Natixis em nota.
Os títulos em dólares de fevereiro de 2023 da desenvolvedora estatal Poly Developments and Holdings Group Co estavam sendo negociados a um prêmio de quase 3% em relação ao seu valor de face na segunda-feira, rendendo 1,78%.
(US $ 1 = 6,4505 yuan chinês)
(Edição de Jacqueline Wong)
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