O passeio mais quente em Wall Street agora é o humilde carro usado.
O custo de máquinas velhas e trocas de concessionárias de repente se tornou uma informação que move o mercado, com analistas, economistas e corretores fixando-se em um indicador obscuro chamado Índice de Valor de Veículos Usados de Manheim.
“Nunca passei tanto tempo olhando para isso”, disse Robert Rosener, economista sênior do Morgan Stanley nos Estados Unidos. “Eu também não acho que já passei tanto tempo falando sobre preços de carros usados na minha vida.”
O índice Manheim fornece uma atualização mensal sobre os preços dos carros usados vendidos nos leilões de atacado. E com o mercado de carros usados crescendo em parte devido à escassez de chips para veículos novos, o índice oferece informações cruciais para os investidores que tentam responder a uma pergunta importante: o que está acontecendo com a inflação?
No ano passado, os preços ao consumidor subiram mais de 5%, o ritmo mais rápido em mais de uma década. Esta é uma consideração importante para praticamente todos em Wall Street. A alta inflação é uma grande ameaça para os investidores em títulos, porque com o tempo ela corrói o retorno do mundo real dos pagamentos regulares de juros que eles recebem. A inflação também é importante para os investidores no mercado de ações porque, historicamente, levou o Federal Reserve a aumentar as taxas, o que pode fazer as ações despencarem.
O Fed disse repetidamente que o recente aumento nos preços é “transitório”, resultado da escassez incomum que está afetando a economia por causa da pandemia. E agora, um grande motivo para o aumento do Índice de Preços ao Consumidor – uma referência chave para a inflação nos Estados Unidos – é a escassez de automóveis.
“As pessoas tinham preferência pelo transporte privado em vez do público durante a pandemia”, disse Phoebe White, analista do JP Morgan que cobre o mercado de títulos. “Houve uma espécie de êxodo para fora das cidades. Portanto, havia mais necessidade de carros. ”
Mas a produção de novos carros foi restringida. As fábricas quase pararam no ano passado para evitar que os trabalhadores da indústria automobilística, que realizam suas tarefas em ambientes fechados, contraiam o coronavírus. E o fornecimento limitado de chips de computador, resultado de paralisações semelhantes em fábricas de eletrônicos, impediu que as montadoras voltassem à produção normal este ano.
Assim, os compradores migraram para o mercado de usados, elevando os preços. Em junho, os preços de carros e caminhões usados subiram 45% em relação ao ano anterior, de acordo com o Bureau of Labor Statistics, que produz o Índice de Preços ao Consumidor. Esse ritmo diminuiu um pouco desde então, mas em agosto os preços de carros e caminhões usados ainda estavam quase 32 por cento acima do ano anterior.
Os preços dos carros usados normalmente não são um grande fator na inflação, mas o grande salto mudou isso. Os analistas sabiam que se pudessem prever onde estariam os preços dos carros usados em alguns meses, isso lhes daria uma boa noção de quão alta estaria a inflação.
“Esse único componente, que tanto contribuiu para a inflação geral no primeiro semestre do ano, até que ponto e com que rapidez ele vai cair?” disse Brett Ryan, economista do Deutsche Bank, que agora observa os preços dos carros usados de perto a cada mês. “Manheim é o seu melhor guia. ”
Manheim, que leva o nome da cidade da Pensilvânia onde a empresa começou, há muito tempo é uma divisão da Cox Enterprises, um conglomerado privado com sede em Atlanta. Ela opera cerca de 80 sites de leilão de atacado em todo o país, onde revendedores, locadoras e empresas que mantêm uma vasta frota de veículos se reúnem para comprar e vender mais de cinco milhões de carros a cada ano.
Os dados de cada uma dessas vendas são destilados em uma média, com alguns ajustes feitos para suavizar quaisquer idiossincrasias no mix de carros vendidos em um determinado mês. (Caso contrário, carros descarregados por uma concessionária Mercedes-Benz, por exemplo, ou uma grande locadora podem distorcer o número.)
O atributo do índice Manheim que os analistas adoram é que ele captura os preços de atacado que os revendedores pagam, que normalmente determinam quanto é cobrado dos consumidores alguns meses depois. Isso torna Manheim um indicador importante de preços ao consumidor, geralmente oferecendo um salto de dois ou três meses em relação aos números que aparecem no Índice de Preços ao Consumidor.
Negócios e Economia
Por exemplo, os preços no atacado, medidos pela Manheim, saltaram 8,3% em abril. (Eles subiram 54% em relação ao ano anterior.) Dois meses depois, em junho, os preços dos carros usados, medidos pelo Índice de Preços ao Consumidor, subiram 10,5% em relação ao mês anterior.
Mas os preços da Manheim começaram a subir mais lentamente e depois caíram. Em junho, eles caíram 1,3 por cento. Como um relógio, os preços ao consumidor caíram 1,5% dois meses depois. Os preços de Manheim continuaram caindo, sugerindo que novas quedas continuarão a ocorrer para os consumidores.
O índice é publicado desde 1997, mas nunca recebeu tanta atenção como neste ano, disse Jonathan Smoke, economista-chefe da Cox Automotive, a unidade dona do negócio de leilões.
“Eu tive minha própria parcela de colegas economistas em outras indústrias constantemente procurando e pedindo informações sobre como o Índice Manheim está se saindo ”, disse o Sr. Smoke. “Portanto, estou certamente vendo o interesse de um conjunto mais amplo de pessoas do que tradicionalmente temos.”
Embora a paixão de Wall Street por preços de carros usados seja nova, é normal que os eventos financeiros façam os analistas se esforçarem para examinar dados dos quais muitos provavelmente nunca tinham ouvido falar.
Durante a crise financeira de 2007 e 2008, todos os olhos se voltaram repentinamente para uma série dos chamados índices ABX, que rastreavam o preço do seguro de inadimplência em pacotes de hipotecas arriscadas. Esses índices despencaram quando os investidores de repente perceberam que uma parte gigante deles não poderia ser reembolsada.
Quando a crise da dívida europeia começou em 2010, os pesquisadores ficaram fascinados por um conjunto de números outrora obscuro produzido pelo Banco Central Europeu, conhecido como dados Target 2. Esses números rastreavam o saldo de empréstimos e dívidas entre os bancos centrais europeus e forneciam uma forma abreviada de avaliar quanto dinheiro estava fugindo dos sistemas bancários de países altamente endividados, como a Grécia.
Da mesma forma, quando a pandemia começou, os pesquisadores financeiros de repente se familiarizaram com as métricas que lhes permitiam rastrear o ritmo de disseminação do vírus, geralmente conhecido como número R, enquanto avaliavam as perspectivas de ruptura econômica.
Mesmo com o índice de Manheim apontando para uma desaceleração da inflação, ainda existem alguns motivos para pensar que os preços dos automóveis possam permanecer elevados nos próximos meses. As enchentes do furacão Ida danificaram cerca de 200.000 carros de Louisiana a Nova York, de acordo com Carfax. Isso poderia tornar os suprimentos de carros usados ainda mais restritos, ao mesmo tempo em que empurraria novos compradores para o mercado.
E a escassez de chips continua atrapalhando os planos de produção: Toyota, Ford Motor e General Motors anunciaram fechamentos de fábricas ou cortes de produção no mês passado.
Mas, a longo prazo, a questão-chave que os economistas agora têm sobre os preços dos automóveis é quanto eles podem cair – e reverter a direção em que estão pressionando a inflação.
“No próximo ano, se vermos os preços dos carros usados se inverterem totalmente, vamos falar sobre uma influência negativa descomunal que os preços dos carros usados podem estar tendo”, disse Rosener, do Morgan Stanley. “É aí que você terá proeminência contínua de dados como Manheim.”
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