O Governador do Reserve Bank, Adrian Orr. Foto / Mark Mitchell
Há uma grande expectativa de que o Reserve Bank finalmente aumentará a taxa oficial à vista na quarta-feira, independentemente das restrições de nível de alerta da Covid.
Um aumento de OCR de 25 pontos base (de um recorde de baixa
de 0,25 por cento a 0,5 por cento) está atualmente totalmente cotado de acordo com os mercados e previsto por quase todos os economistas do país.
Para muitos neozelandeses, caminhar agora, enquanto ainda há incertezas sobre o caminho do surto do Delta, pode ser chocante.
Mas, como diz o economista-chefe do ANZ, Sharon Zollner: “É uma época estranha para a economia da Nova Zelândia.”
“O ímpeto e a confiança são fortes, mas cerca de 40 por cento da economia está presa em uma camisa de força”, disse ela,
“No entanto, o RBNZ deixou claro que não vê os bloqueios como uma razão para não aumentar o OCR e enfatizou nos dias seguintes à Declaração de Política Monetária de agosto que considerou a decisão suspensa um pequeno atraso, não um cancelamento de caminhadas. “
Na verdade, os comentários em seu último MPS levaram os mercados a correr à frente para prosseguir com chances iguais de um aumento de 50 pontos base.
Essa expectativa foi contida em um discurso do governador assistente do Reserve Bank, Christian Hawkesby.
“Há muito que ainda não sabemos – como se a extensão das restrições atuais levará a mais cicatrizes do que vimos anteriormente”, disse o economista-chefe do ASB, Nick Tuffley.
“Mas a abordagem prudente é apertar a política monetária lentamente, em vez de ficar esperando.
O RBNZ compartilha dessa visão, dados os comentários do governador assistente Hawkesby na semana passada sobre a mudança em incrementos de 25 bps. “
Tuffley e ASB estão esperando um aumento de OCR de 25bps na próxima semana, e o mesmo nas reuniões de novembro e fevereiro.
A barreira estava agora bastante alta para que o surto da Covid atrapalhasse as altas, disse Zollner do ANZ.
O RBNZ indicou que teria de ser, no balanço, um choque de demanda, o que causou uma queda sustentada no sentimento empresarial, disse ela.
Isso não aconteceu.
“O sentimento dos negócios não apenas não permaneceu baixo – ele quase não caiu! É um quadro de notável resiliência e confiança de que o serviço normal será retomado em breve”, disse ela, citando a força da última pesquisa ANZ Business Outlook.
O economista-chefe do Westpac, Michael Gordon, também viu um aumento na quarta-feira e observou que as expectativas do mercado são de que o OCR suba para 2 por cento no final de 2023.
Mas ele parecia cauteloso.
“O senso comum é que esse bloqueio funcionará da mesma forma que os anteriores: a atividade será suprimida por um curto período, as restrições serão suspensas, a demanda será
rapidamente se recuperou, e o RBNZ voltará a enfrentar as mesmas pressões de antes “, disse ele.
“Mas isso não é certo. Como vimos em outros lugares, a variante Delta se mostrou muito mais difícil de controlar e nossa taxa de vacinação ainda está muito longe de onde deveria estar para fornecer níveis eficazes de proteção.”
No entanto, Zollner argumenta que a pressão da inflação continuará a dominar a direção da política.
“Mesmo que a eliminação se mostre inatingível, geralmente há motivos para otimismo de que a economia será capaz de recuperar a maior parte de sua liberdade doméstica durante o verão, com o aumento das taxas de vacinação proporcionando um caminho”, disse ela.
Enquanto isso, estava “parecendo cada vez mais com uma tempestade perfeita de pressões inflacionárias do lado da oferta global – petróleo de volta para US $ 75, carvão, gás natural na Europa, escassez de eletricidade na China, preços de alimentos, custos de fertilizantes, escassez de mão de obra, interrupções no transporte marítimo e muito mais, ” ela disse.
“Está parecendo menos transitório a cada dia.”
Zollner e ANZ estão prevendo aumentos de 25 pontos-base em novembro, fevereiro, maio e agosto do próximo ano, levando o OCR para 1,5 por cento.
• O Banco da Reserva divulgará sua Revisão da Política Monetária em um comunicado às 14h de quarta-feira.
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