FOTO DO ARQUIVO: O horizonte com o distrito bancário e a sede do Banco Central Europeu (BCE) são fotografados em Frankfurt, Alemanha, 4 de outubro de 2021. REUTERS / Kai Pfaffenbach
7 de outubro de 2021
FRANKFURT (Reuters) – Um aumento repentino e acentuado na inflação da zona do euro pode ser durável se os trabalhadores começarem a esperar preços mais altos e exigir aumentos salariais, disse Isabel Schnabel, membro do conselho do Banco Central Europeu.
Schnabel repetiu a linha oficial do BCE de que uma alta dos preços, que se estima terem subido 3,4% ano a ano em setembro de acordo com o Eurostat, diminuiria no próximo ano.
Mas ela se juntou a um número crescente de legisladores sinalizando o risco de que isso não aconteça.
“Seria prematuro afirmar que a atual dinâmica dos preços diminuirá totalmente no próximo ano”, disse ela em uma conferência conjunta organizada pelo BCE e pelo Federal Reserve de Cleveland.
“Existem várias fontes de incerteza que podem acarretar pressões inflacionárias mais persistentes.”
Entre eles, ela listou possíveis mudanças nas expectativas de inflação e no comportamento das pessoas no que diz respeito à fixação de salários e preços.
“À medida que fazemos nossa avaliação das perspectivas de inflação de médio prazo, mantemos nosso dedo no vento para determinar se a brisa terá uma vida mais longa do que apenas uma rajada transitória”, disse Schnabel.
Até agora, no entanto, não havia “nenhuma indicação” nos preços de mercado e nas previsões dos economistas de que a inflação mais alta se consolidaria, acrescentou o economista alemão.
RISCOS UPSIDE
As contas da última reunião de política monetária do BCE mostraram na quinta-feira que os formuladores de políticas já começaram a se preocupar com os riscos de alta quando se reuniram em 8 e 9 de setembro.
“Os riscos para as perspectivas da inflação… foram amplamente considerados como inclinados para cima”, afirmaram as contas, com os formuladores de políticas argumentando que o BCE deve ficar de olho em uma possível “mudança de regime” da inflação.
A chefe do BCE, Christine Lagarde, minimizou os temores sobre a inflação em uma entrevista coletiva após a reunião, mas desde então adotou um tom mais equilibrado, enquanto muitos de seus colegas sinalizaram suas preocupações em conversas públicas e privadas.
As novas previsões do BCE divulgadas na reunião colocam a inflação em 2,2% neste ano, 1,7% no próximo e 1,5% em 2023.
Mas os formuladores de políticas no encontro também se perguntaram se seus modelos de projeção estavam funcionando corretamente, devido aos grandes disparos da inflação neste ano.
“Isso levantou dúvidas sobre quão bem os modelos baseados nas projeções foram capazes de captar o que estava acontecendo atualmente na economia, as mudanças estruturais implícitas na pandemia e o impacto da nova estratégia de política monetária do BCE”, disse o BCE.
SUPORTE DE EMERGÊNCIA
Os definidores de taxas também debateram um corte maior em seu ritmo mensal de seu Programa de Compra de Emergência Pandêmica (PEPP).
“Foi argumentado que uma aplicação simétrica do quadro PEPP exigiria uma redução mais substancial no ritmo de compras”, disse o BCE. “Nessa perspectiva, um ritmo de compras próximo ao patamar do início do ano seria adequado.”
Alguns defensores das políticas foram ainda mais longe, argumentando que os mercados já haviam se preparado para o fim das compras de emergência sem um impacto significativo nas condições de financiamento, de modo que os investidores estavam bem preparados.
“Argumentou-se que os mercados já esperavam o fim das compras de ativos líquidos sob o PEPP até março de 2022”, mostraram as contas. “Observou-se que, mesmo sem o PEPP, a orientação geral da política monetária permaneceu altamente acomodatícia.”
No final, o BCE optou por um movimento mais cauteloso, simplesmente decidindo cortar suas compras de títulos de emergência “moderadamente” por medo de perturbar os mercados.
(Reportagem de Balazs Koranyi; Edição de Francesco Canepa e Hugh Lawson)
.
FOTO DO ARQUIVO: O horizonte com o distrito bancário e a sede do Banco Central Europeu (BCE) são fotografados em Frankfurt, Alemanha, 4 de outubro de 2021. REUTERS / Kai Pfaffenbach
7 de outubro de 2021
FRANKFURT (Reuters) – Um aumento repentino e acentuado na inflação da zona do euro pode ser durável se os trabalhadores começarem a esperar preços mais altos e exigir aumentos salariais, disse Isabel Schnabel, membro do conselho do Banco Central Europeu.
Schnabel repetiu a linha oficial do BCE de que uma alta dos preços, que se estima terem subido 3,4% ano a ano em setembro de acordo com o Eurostat, diminuiria no próximo ano.
Mas ela se juntou a um número crescente de legisladores sinalizando o risco de que isso não aconteça.
“Seria prematuro afirmar que a atual dinâmica dos preços diminuirá totalmente no próximo ano”, disse ela em uma conferência conjunta organizada pelo BCE e pelo Federal Reserve de Cleveland.
“Existem várias fontes de incerteza que podem acarretar pressões inflacionárias mais persistentes.”
Entre eles, ela listou possíveis mudanças nas expectativas de inflação e no comportamento das pessoas no que diz respeito à fixação de salários e preços.
“À medida que fazemos nossa avaliação das perspectivas de inflação de médio prazo, mantemos nosso dedo no vento para determinar se a brisa terá uma vida mais longa do que apenas uma rajada transitória”, disse Schnabel.
Até agora, no entanto, não havia “nenhuma indicação” nos preços de mercado e nas previsões dos economistas de que a inflação mais alta se consolidaria, acrescentou o economista alemão.
RISCOS UPSIDE
As contas da última reunião de política monetária do BCE mostraram na quinta-feira que os formuladores de políticas já começaram a se preocupar com os riscos de alta quando se reuniram em 8 e 9 de setembro.
“Os riscos para as perspectivas da inflação… foram amplamente considerados como inclinados para cima”, afirmaram as contas, com os formuladores de políticas argumentando que o BCE deve ficar de olho em uma possível “mudança de regime” da inflação.
A chefe do BCE, Christine Lagarde, minimizou os temores sobre a inflação em uma entrevista coletiva após a reunião, mas desde então adotou um tom mais equilibrado, enquanto muitos de seus colegas sinalizaram suas preocupações em conversas públicas e privadas.
As novas previsões do BCE divulgadas na reunião colocam a inflação em 2,2% neste ano, 1,7% no próximo e 1,5% em 2023.
Mas os formuladores de políticas no encontro também se perguntaram se seus modelos de projeção estavam funcionando corretamente, devido aos grandes disparos da inflação neste ano.
“Isso levantou dúvidas sobre quão bem os modelos baseados nas projeções foram capazes de captar o que estava acontecendo atualmente na economia, as mudanças estruturais implícitas na pandemia e o impacto da nova estratégia de política monetária do BCE”, disse o BCE.
SUPORTE DE EMERGÊNCIA
Os definidores de taxas também debateram um corte maior em seu ritmo mensal de seu Programa de Compra de Emergência Pandêmica (PEPP).
“Foi argumentado que uma aplicação simétrica do quadro PEPP exigiria uma redução mais substancial no ritmo de compras”, disse o BCE. “Nessa perspectiva, um ritmo de compras próximo ao patamar do início do ano seria adequado.”
Alguns defensores das políticas foram ainda mais longe, argumentando que os mercados já haviam se preparado para o fim das compras de emergência sem um impacto significativo nas condições de financiamento, de modo que os investidores estavam bem preparados.
“Argumentou-se que os mercados já esperavam o fim das compras de ativos líquidos sob o PEPP até março de 2022”, mostraram as contas. “Observou-se que, mesmo sem o PEPP, a orientação geral da política monetária permaneceu altamente acomodatícia.”
No final, o BCE optou por um movimento mais cauteloso, simplesmente decidindo cortar suas compras de títulos de emergência “moderadamente” por medo de perturbar os mercados.
(Reportagem de Balazs Koranyi; Edição de Francesco Canepa e Hugh Lawson)
.
Discussão sobre isso post